浮力限制国产片|国产片暑假刺激影视热潮 六股享饕餮大餐

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  　　据猫眼数据统计，截至7月26日下午四点三十分，《捉妖记》实时票房7459.3万，累计票房13.2亿;《煎饼侠》实时3397.8万，累计8.39亿;《大圣归来》实时2593.8万，累计6.57亿;《小时代4》累计4.82亿;《栀子花开》累计3.77亿;《道士下山》累计3.98亿。国海证券(咨询 买卖)分析人士认为，《西游记之大圣归来》的火爆标志着国产IP的春天或已来到。   　　《捉妖记》、《煎饼侠》等票房佳绩点燃国产电影的信心，从影视的逻辑来看，国内文化产业消费空间仍然很大，继续看好传媒行业。根据记者梳理，自2011年以来，五年里中国电影票房呈现井喷式增长，尤其是华语片像打了鸡血一样一路狂飙。   　　2011年全国总票房131亿，当年排名第一的华语片《金陵十三钗》票房4.5亿;到2014年全国总票房达到296亿，排名第一的华语片《心花路放》票房直冲12亿，让这部3500万的小成本电影的投资方数钱数到手抽筋。截至7月26日，2015年的总票房已达248亿，当前排名第一的华语片《捉妖记》还未下线就已经13.2亿，已超过此前华语票房第一的《泰囧》。   　　记者注意到，7月18日当日总票房4.35亿，刷新中国内地单日票房纪录，由此引发影视股版块涨势喜人。业内人士表示，影视股二级市场对于票房的反应如此迅速，说明电影产业已经完全进入了资本运作。   　　纵观电影业，此前《唐山大地震》的高票房令华谊兄弟(咨询 买卖)股票应声大涨，《泰囧》的大卖也让其幕后的光线传媒(咨询 买卖)股价一路高歌，这让很多撞到大运的股民尝到了甜头。于是聪明的股民开始瞅准暑期档，贺岁档的关口，投资影视股，看电影消费的同时也不忘把钱赚回来。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。   　　鹿港科技:进军互联网影视,手握重量级IP   　　鹿港科技 601599   　　研究机构：东吴证券   　　公司拟以2.17亿元收购浙江天意影视51%的股权、增资3060万元获得艺能科技51%的股权。公司即将收购的天意影视,拥有国内资深影视制片人、著名导演、著名编剧和营销专家组成的核心创作团队,推出了多部具有社会影响力的作品,如《士兵突击》、《我的团长我的团》、《活色生香》等,具备较强的制作班底与广泛的影视资源。   　　艺能科技作为影视行业的互联网科技公司,利用大数据从作品、编导、演员、播出平台、收视率、广告主等方面提取有价值的数据进行分析,为影视创作提供支持,可以更准确快速地把握观众的喜好与市场的需求。   　　拟出资1亿元设立鹿港互联网影视公司。公司已将互联网影视作为未来的发展重点,拟向特定对象非公开募集不超过12亿元,并将9亿元投入互联网影视剧项目。公司还将聘请吴毅统管影视业务并出任互联网影视公司的董事长,作为圈内较有名的制片人,对影视作品题材的敏感度与观众喜好的把握都是上市公司不能比拟的,将更快更优地推出互联网影视项目。   　　拟出资2000万元收购望盛金融20%的股权。标的公司主要从事金融信息服务业务,包括金融软件领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让等业务。公司此举是为了加快对互联网新经济的转型,并且尝试开辟新的利润增长点。   　　盈利预测。   　　1)普通网络剧存在门槛低、投入少、制作简陋等问题,公司去年收购的世纪长龙与即将收购的天意影视,均在影视剧方面深耕多年,拥有专业的制作团队与丰富的IP资源,公司还能提供充足的资金保障,是普通网络剧无法企及的,公司意欲打造多部具有较强影响力的超级网络剧。   　　其中最受市场关注的超级IP《鬼吹灯》网剧将于16年上线,参考在爱奇艺上线两周播放量就破十亿的《盗墓笔记》,以及国庆、年末即将上映的两版《鬼吹灯》电影,都预示着《鬼吹灯》网剧将会有不俗的表现。   　　2)天意影视今年前五个月共实现净利润1359.35万元,相当于上市公司2013年全年的净利润,艺能科技前五个月实现净利润77.17万元,盈利能力较弱;公司对标的公司持谨慎态度,如标的公司能达成15年业绩目标,上市公司将会收购其余下股权。我们预计公司15-17年的EPS分别为0.29元、0.38元和0.44元,对应PE分别为34.86倍、26.17倍和23.02倍。   　　风险提示。并购项目失败、网络剧项目收益不达预期等。   　　华谊兄弟:和百视通合作打造T2O星粉互动产品“娱乐家”,进一步提升明星IP变现能力   　　华谊兄弟 300027   　　研究机构：海通证券   　　投资要点:   　　华谊兄弟与百视通在“2015上海电视节”上共同对外宣布:双方达成版权战略合作,并将致力于打造国内首个电视端星粉互动产品“娱乐家”。   　　华谊兄弟和百视通合作打造T2O 星粉互动产品“娱乐家”,是明星IP 变现的重要布局。华谊兄弟此次发布的“娱乐家”产品,本质上是打造明星IP 变现的新渠道,华谊的优质明星IP 资源,可以在更多优质平台上变现,预计会有颠覆电视文化的T2O 众筹、个性化私人明星专区等内容,同时也将建立家庭用户的互联网大数据,为未来更加精准、更加定制化的家庭娱乐产品推送打下基础。   　　华谊兄弟积极尝试IP 在互联网领域的变现,“星影联盟”已经积累1.3亿用户体量,录得1400万利润。华谊兄弟之前在手机QQ 上推出星粉互动的“星影联盟” 产品,基于手机QQ 平台,通过粉丝众筹、游戏定制、衍生品开发等内容,实现移动互联网时代的星粉互动方式的全方位升级。   　　星影联盟自上线之日起,到目前15个月的时间,已经积累了1.3亿用户,占腾讯手Q 用户约25%的份额。2014年星影联盟公司实现利润1400多万。华谊兄弟新媒体公司2014年实现收入1.15亿,利润3000余万。   　　互联网娱乐领域积极布局。华谊兄弟确定“影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权和实景娱乐”三大业务体系以来,互联网娱乐积极布局,除了投资银汉科技、星影联盟之外,华谊兄弟还投资了北京捷特瑞影音科技(私人数字影院)、华宇讯科技(“卖座网”)、北京摩点众筹(文化产品众筹平台)、乐恒互动(移动互联网游戏)、易茗尚品(电子商务)、天赐之恒(游戏)等新业务方向。   　　实景娱乐业务也有望超出市场预期。华谊兄弟2014年品牌授权及实景娱乐板块收入同增463.66%,主要由于2014年下半年新项目推进速度超出预期。华谊兄弟将实景娱乐公司49%的股权转让给华信实景,有助于利用华信实景在地产行业的融资经验和地产企业资源,加快推进实景娱乐项目的开发。我们预计华谊兄弟今年实景娱乐项目维持快速增加的态势,预计这项业务收入增长100%以上,达到5亿元,由于利润率高(毛利率100%),对利润贡献显著。   　　华谊兄弟IP 制造(娱乐业务)和IP 变现(互联网娱乐和实景娱乐)能力在国内处于领先地位,“三马”参与增发,将进一步提升华谊的资源整合能力,打造国内乃至国际一流的综合性娱乐集团。预计公司2015、2016年EPS 分别为1.00和1.17元。扣除掌趣科技(咨询 买卖)的投资收益,2015年EPS 为0.88元,根据可比公司相对估值,给予公司2015年84倍PE ,目标价84元。维持公司买入评级。   　　风险提示:实景娱乐项目存在不确定性、票房低于预期、银汉游戏流水低于预期。   　　光线传媒:1h15净利降5%-25%,加大ip资源投入   　　光线传媒 300251   　　研究机构：群益证券(香港)    　　结论与建议:   　　公司2015上半年实现净利润7684万元-9733万元,同比降低5%-25%。   　　主要原因是上半年影视剧项目较少,且财务费用和电影成本大幅增长。下半年将有10部以上的电影上映,同时定增募集资金到位也将大幅降低财务费用支出,全年业绩增长有保障。   　　公司加大对优质IP投入,投资设立三家公司对《蛮荒纪》、《查理九世》、《西游记3D》等IP进行连续多年多部集的影视剧开发。公司不断扩展电影产业链,加大对优质IP的投入,完善“内容+渠道”的战略布局。我们维持之前的盈利预测,预计公司2015-2016年实现净利润4.82亿元和5.76亿元,YOY+46%和20%。按最新股本计算,EPS为0.33元和0.39元,股价对应P/E为69倍和58倍。估值偏高,维持“持有”投资建议。   　　1H15净利润同比降低5%-25%:公司发布业绩预告,2015上半年实现净利润7684万元-9733万元,同比降低5%-25%。2Q15实现净利约7210万元-9259万元,去年同期为7500万元。业绩衰退的主要原因是财务费用大幅增加,电影成本增长,以及上半年影视剧项目较少。上半年非经常性损益为990万元。   　　全年业绩增长有保证:公司上半年影视项目少,导致业绩表现不佳。下半年将有超过10部影片上映,影视收入有望大幅提升;此外,28亿定增募集资金已经到账,全年财务费用将大幅降低。全年业绩增长有保证。   　　加大IP资源投入:公司同时宣布了一系列的投资计划,全资子公司光线影业出资1500万元与第一波合资共同设立光威影业;占比75%;出资3750万元与嘉印文化共同设立光印影业,持股60%;出资2000万元与口碑爆棚的国产3D动画《西游记大圣归来》主创团队田晓鹏等四人共同设立十月文化,公司持股20%。设立三家公司的目的是为了对拥有的《蛮荒纪》、《查理九世》、《西游记3D》等IP进行连续多年多部集的影视剧开发,增加公司对优质IP储备,提升公司核心竞争力。   　　盈利预测:我们预计公司2015-2016年实现净利润4.82亿元和5.76亿元,YOY+46%和20%,按最新股本计算,EPS为0.33元和0.39元,股价对应P/E为69倍和58倍。   　　风险提示:电影票房、电视栏目及广告收入、电视剧收入、游戏流水收入的不确定性较高。   　　唐德影视:编剧资源深度合作,坚定主打内容王牌   　　唐德影视 300426   　　研究机构：齐鲁证券    　　投资要点   　　事件:2015年7月8日,唐德影视公告拟以人民币100万至300万元的自有资金通过受让股权的方式收购余飞先生持有的悠闲影视不低于51%的股权,并拟在收购完成后视悠闲影视营运资金需求情况对其增资不超过2,000万元,公司股票自2015年7月9日(周四)开市起复牌。   　　点评:编剧资源深度合作。唐德影视已与多位影视界编导人才签署排他性合作协议,如盛和煜、齐星等,为公司影视精品内容创作源头奠定基础。本次唐德影视拟收购的悠闲影视,其控制人余飞先生亦为公司签约编剧,公司曾委托余飞先生提供编剧或策划服务的电视剧包括《制裁令》、《侦察兵》、《花好月圆》、《摩登兄弟》等。我们认为,唐德影视本次拟收购悠闲影视,可实现编剧资源的深度合作,同时使公司与编剧人才关系纽带更近一层。   　　坚定打内容王牌。编剧是影视内容创作的源泉。我们认为,唐德影视始终坚定“内容为王”的发展战略,在编导领域的加强布局顺理成章。以现在作为时间节点,公司之前的发展过程中已有优秀作品背书,未来人才资源的汇聚将成为精品内容发展路线成功的基础。   　　“好内容、好公司、好价值”的推荐逻辑不变,业绩高增长+高送转公司对未来发展具有信心。近期二级市场波动较大,公司已预告2015 年中报业绩高增长,加之前段时间高送转预案的推出,公司对未来发展具有信心!我们从作品、人、未来成长空间三个维度坚定“好内容、好公司、好价值”的推荐逻辑。   　　好内容:精品剧作品品质出众,未来在电影及电视栏目方面发力,打造“精品剧+电影+电视栏目”的发展路线。我们认为,唐德影视在编剧、制作、演绎等方面具有竞争优势,同时具有电影宣发的基础,年初热播剧《武媚娘传奇》的成功既是偶然也是必然,已为公司作品品质做出背书,形成良好的口碑效应。公司在电影、电视栏目等领域的布局已然开启,未来多维度精品内容创作指日可待。   　　好公司:高管团队经验及人脉资源丰厚,演艺人才经纪价值低估,未来大力开拓市场具有坚实基础。唐德影视高管团队均为业内老将,具有丰厚的影视制作经验、资历及人脉,为公司未来影视制作行业发展奠定基础。公司合作艺人如范冰冰、赵薇、张丰毅等,不乏国内一线影星,同时唐德积极开展人才布局及培养,打造艺人梯队结构,从百年老店的愿景出发,未来有望成为演绎人才辈出的沃土,同时吸引影视界顶尖人才加盟,使公司在行业内更具有竞争力。   　　好价值:从长期分析,唐德影视具备投资好价值。公司上市后开启成长新阶段,唐德影视基于上述“好内容、好公司”,在精品内容领域做大做强为大概率事件。因此,我们认为唐德影视借助资本市场力量步入快速发展初期,未来极具投资好价值。   　　未来发展:精品内容为王,互联网渠道为辅,实现1+1>2 的效应。时下,互联网对各行各业起到颠覆作用,然而我们认为,互联网并不是万能的。从影视传媒角度出发,互联网改变的是传媒渠道,可以提高资源分配及使用效率。然而传媒最为核心的创意是基于人本身,无法被互联网取代。因此我们坚信未来会出现以精品内容为话语权的一流公司,唐德影视即为该领域的的实力派黑马。   　　盈利预测及投资建议:盈利预测:由于本次拟收购公司所扩充的编剧资源暂时无法直接兑现业绩利好,我们维持前期判断。我们保守预计唐德影视2015-2017年实现营业收入5.67、7.32、9.48亿元,同比增长39.2%、29.1%和29.5%;实现归属于母公司净利润1.12、1.47、1.76亿元,同比增长30%、31.61%和19.84%。按照上市后公司总股本8000万股估算,我们预计公司2015-2017年实现摊薄后EPS分别为1.394元、1.835元和2.199元。   　　投资建议:我们认为唐德影视未来在精品内容制作发行、艺人经纪业务升级、互联网新媒体探索及海外战略布局等领域均会有不俗的表现,公司上市后借助资本市场开启快速成长阶段,可以享受一定的估值溢价,与A 股同行业上市公司相比,市值仍有成长空间。基于循序渐进的成长规律,我们认为唐德影视突破百亿市值后下一步目标空间为150亿,对应股价为187元,我们相信唐德并不会止步于150亿,坚持“买入”评级。   　　风险提示:A 股市场情绪及资金面影响,监管政策风险;电视剧制作行业竞争不断加剧的风险;电视剧制作成本上升导致盈利能力下滑的风险。   　　万达院线:聚焦院线强化核心竞争力,全球院线龙头再发力   　　万达院线 002739   　　研究机构：方正证券   　　事件:   　　1.公司与HGANZ签署《股份购买协议》,以自有资金3.66亿美元(约合22.46亿元人民币)收购其持有的HGHoldco100%股权以及其享有的对HGHoldco的金额7,000万澳元的债权。   　　2.公司拟以现金+发行股份方式收购慕威时尚100%股权,估值12亿元,慕威时尚15-16年承诺净利润6000/7800万元,对应收购PE20倍;拟以发行股份方式收购世茂投资重庆世茂影院等15家公司100%股权,估值10亿元。同时,公司与世茂股份(600823.SH)达成战略合作,其下属公司在建及未来建设的商业地产项目的电影院业态,均由公司独家承租经营。   　　3.公司拟向控股股东之控股股东万达文化产业集团非公开发行募集配套资金21.8亿元,发行价格148.08元/股,锁定期三年。   　　4.公司公布股价维稳公告,围绕全球市场份额提升及会员价值挖掘阐述未来发展战略,大股东计划自公告发布起6个月如股价出现大幅下跌,将择机增持稳定股价,并承诺上述增持股份在6个月内不减持。   　　乐视网:发布75亿定增预案,巨头地位夯实   　　乐视网 300104   　　研究机构：中国银河    　　1.事件.   　　5 月25 日,乐视网发布定增预案,公司拟向不超过5 名特定对象,非公开发行不超过2 亿股,募集资金总额不超过75.09 亿元。同时公告,公司控股股东、实际控制人贾跃亭拟在2015 年5 月29 日起的6 个月内,预计减持公司股份不超过1.48 亿股,即不超过公司总股本的8%,为公司提供不少于5 年的无息贷款。   　　2.我们的分析与判断.   　　75.09 亿融资额将在很大程度上补充公司现金流,弥补资金周转困局,进一步奠定公司互联网3.0 时代的巨头地位。   　　(一)75 亿融资夯实巨头地位.   　　75 亿的融资额将最大程度的补充公司流动资金,我们预计在募集资金到账后,公司各大业务条线的发展将再进一城,公司在互联网3.0 时代的巨头地位将毫无疑问的确定,而这一切都将助推公司更有力拓展下一步业务,形成良性循环,一代巨头诞生。   　　(二)资金主要用于主营业务,将迎新一轮业绩爆发期.   　　根据募集基金使用计划,44 亿将用于视频内容资源库建设项目,这对公司未来出品、购买更多的独家优质版权提供更多想象力;10 亿将用于平台应用技术研发项目;5 亿将用于品牌营销体系建设项目;16 亿元将用于偿还银行贷款和补充流动资金。签于乐视网此前在短时间内取得的惊人业绩,以及“平台+内容+终端+服务”的优质业务战略布局和优秀的管理层,我们认为公司未来将迎新一轮业绩爆发期。   　　(三)贾跃亭半年内减持短期补充营运资金.   　　贾跃亭拟在2015 年5 月29 日起的6 个月内,预计减持公司股份不超过1.48 亿股,即不超过公司总股本的8%,补充公司营运资金。这一举措将弥补募集资金不能短期内到位的时间差,解决公司短期内现金流紧张问题,从而为超级手机和超级电视的发展解决后顾之忧。   　　3.投资建议.   　　在市场认为乐视手机、乐视体育融资案确定后,公司不会再有更多动作后,75 亿融资方案的出台再次证明了乐视网管理层卓越的管理能力以及解决资金困局的自我救赎能力。我们预计未来两年乐视生态中终端业务和内容端业务将继续保持快速增长,预计公司 2015-2017 年归属于母公司净利润为 5.3273/8.2518 /12.9797 亿元, 对应摊薄 EPS 为0.64 /0.98/1.54 元,依然坚定维持“买入”评级。   　　4.风险提示.   　　创业板回调风险;乐视体育发展不及预期风险   　　金融屋财经网提醒：本篇内容转载于证券之星，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。

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