[8月6日是什么星座]8月6日晚间绝密内参强烈推荐 8股大胆加仓

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　　南洋科技：2015年半年报点评：多项业务持续向好，业绩爆发在即

　　南洋科技(002389)

　　事件：

　　8 月 4 日晚，公司发布 2015 年度半年报称， 报告期内，公司实现营业收入 4.10 亿元，同比增长 54.24 %，归属于上市公司股东的净利润 4421.26 万元，同比增长 124.97%， 基本每股收益 0.08 元。

　　点评：

　　2015 年半年报业绩增长主要系太阳能背材膜销量增加及东旭成业绩并入所致。报告期公司传统电容薄膜业务受到市场供需情况变化的影响，销售收入略有下降;光学级聚酯薄膜和电容器用聚酯薄膜项目由于厂房建设滞缓，有所推迟。 但 2.5 万吨背材膜项目逐步达产， 产销量不断增加， 同时宁波东旭成业绩并表。

　　定增为募投项目“保驾护航”。 公司拟非公开发行已获证监会受理，此次非公开发行发行价格 8.8 元/股， 发行数量不超过 1.29 亿股，募集资金不超过 11.4 亿元。 此次定增将满足公司募投项目的资金需求，进一步提高公司的成长活力。

　　公司与并购的东旭成协同发展，将占据国内光学膜市场制高点。

　　1)全球光学膜市场约 800 亿元，属于高毛利市场， 大部分被日韩台企业垄断， 国内光学膜产品一旦实现量产将打开巨大的进口替代空间。

　　2) 宁波东旭成在国内光学膜行业处于领先地位，其反射膜和扩散膜性能已达到一流水平， 增亮膜已向韩国 LG 小批量供货。 公司收购东旭成， 跟公司的光学膜基膜(年产 1.6 万吨光学膜涂布项目今年三季度开始批量供货)协同发展，大幅提升公司的成长预期。

　　太阳能电池背材膜是公司盈利的稳健贡献点。目前我国的太阳能背材膜大部分依赖进口，国产化的进程加速。公司背板基膜成功导入市场， 产品性能和品质得到下游中高端客户的高度认可， 并培育了苏州中来等一批优质高端客户群。2.5 万吨太阳背板基膜扩产项目，产销量稳步增长， 目前达产率达到 80%以上。 随着未来新增 5 万吨产能释放， 市占率将大幅上升， 将成为公司盈利的稳健贡献点。

　　锂电隔膜即将量产供货，打开业绩弹性空间。 公司年产 1500 万平方米锂电隔膜生产线在试产供货;年产 9000 万平方米锂电隔膜项目设备已进入调试阶段， 预计 2015 年三季度试产。 随着 9000 万平米项目投产， 将成为公司未来业绩的最大弹性来源。

　　维持公司“买入”评级。 公司以研发驱动多种产品深度拓展，内涵式增长和外延式增长并举，增长潜力显着。 因锂电池隔膜项目进度放缓，我们调整公司 2015-2017 年 EPS 至 0.24 、 0.50 和 0.71元， 维持“买入”评级。

　　风险提示。 募投项目达产不及预期的风险; 行业竞争加剧的风险。

　　金融屋财经网提醒：本文内容转载于中金在线/股票编辑部，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。

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　　海利生物：关注公司养殖后周期表现及杨凌口蹄疫项目

　　事件描述

　　海利生物公布 2015 年半年报。

　　事件评论

　　上半年营收同减 4.45%，净利同减 0.31%，EPS0.24 元。上半年公司实现营业收入 1.51 亿元，同比减少 4.45%;实现归属净利润 5272 万元，同比减少 0.31%，折合 EPS 为 0.24 元。其中，单二季公司实现营业收入 7945 万元，环比增加 11.5%，同比减少 3.56%，实现归属于上市公司股东净利润 2371 万元，环比减少 18.3%，同比增加 11.6%，单二季 EPS 为 0.11 元。总体上，公司业绩基本符合我们预期。

　　下游存栏量减少是公司业绩略减主因。我们认为，上半年国内生猪存栏量持续下滑，制约了公司猪用疫苗(营收占比超过 90%)销量增长，进而导致了公司上半年净利同比出现略减。据农业部数据，截至 6 月末，全国生猪存栏 3.85 亿头，同比下滑 10.3%，较年初下滑 8.77%，母猪存栏 3899 万头，同比下滑 15.1%，较年初下滑 9.09%。

　　此外，上半年白羽肉鸡均价 7.59 元/公斤，同比下降 12.5%，鸡价的低迷也影响到公司禽用疫苗的销售。单二季度公司营收同比减少，而净利润同比增加，我们判断这主要源于公司对直销模式的大力拓展，使得大规模养殖场客户的销售比例得以提升。

　　我们看好公司未来发展前景，主要基于：

　　(1)下游养殖周期上行推动公司疫苗销量提升。存栏总量逐步回升将增加动物疫苗的使用量，养殖利润的提高能够促使养殖户(尤其是中小养殖户)扩大疫苗免疫种类。

　　(2)杨凌金海口蹄疫项目是公司未来最大看点。该项目设计年产口蹄疫疫苗 8 亿毫升，预计 16 年正式销售，此举将打破目前国内口蹄疫市场苗的竞争格局，并有望成为国内市场苗领域最具成长潜力的新星。

　　(3)IPO 募股项目将有效改善企业生产瓶颈，扩大疫苗生产能力，加强营销网络建设，进一步提升公司综合实力和竞争力。

　　给予“买入”评级。我们看好公司未来口蹄疫市场苗的竞争力及成长性，15 年、16 年、17 年 EPS 分别为 0.41 元、0.71 元、1.48 元。

　　风险提示：

　　(1)养殖业规模化进展缓慢;

　　(2)口蹄疫项目进展不达预期。

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　　卫士通：安全手机逐步放量，全年爆发增长可期

　　卫士通(002268)

　　事件描述

　　卫士通发布与中国移动通信集团终端有限公司签署采购框架合同及机型采购合同的公告， 本次签订的努比亚 NX505J 机型采购合同采用包销方式进行合作，前期提货量 10 万台。

　　事件评论

　　签订框架采购合同，安全手机放量增长。

　　1)中国移动通信集团终端有限公司是中国移动集团旗下的专业化子公司，在全国 31 个省(自治区、直辖市)设有分公司，业务覆盖分销、零售及售后服务等领域，渠道覆盖全国 31 个省中国移动自有营业厅、大型连锁卖场、手机专卖店、网上商城，是国内销售规模最大的终端代理商，卫士通安全手机有望依托于合作伙伴强大渠道优势迅速推向全国市场;

　　2)本次签订的前期提货量 10 万台的努比亚 NX505J 机型采购合同，标志着卫士通安全手机放量销售的开始，并且采用包销方式进行合作，中移动必将力推该手机，若销售反馈良好则后续有望签约更大的订单;

　　3)依据中关村在线数据，普通版努比亚 NX505J 售价为 1999，而卫士通的产品显着增强了安全功能，综合考虑成本和市场价格，我们判断其售价约 2500 左右，则仅该订单可贡献约 2.5 亿营收，为其营收和净利润做出积极贡献。

　　移动安全业务市场空间广阔，爆发式增长可期。

　　1)公司的安全智能手机主要面向政府、金融、电信、能源、科研等对通讯安全需求迫切的行业用户，我国事业单位超过 3000 万人，公务员约 1000 万人(其中县处级干部约 100 万)，以每台售价 2000 计，则市场空间保守估计超过 200 亿。

　　2)公司还推出更高安全性能的加密手机，主要面向国家涉密人员，如党政军、国安、武警等， 预计需求达两百万人次，市场空间约百亿。 3)公司和中移动合作的产品包括秘钥管理平台，在盈利模式上除销售利润外，有望在给运营商提供安全平台服务中参与增值服务分成，安全智能手机批量销售后将是公司新的长期稳定的利润点。

　　投资建议： 中国电科技集团计划将三十所及国信安所持公司股份无偿划转给中国网安，公司大概率成为中国网安的资产整合平台，后续资产注入等值的期待。 当前政策支持、行业景气向上、市场空间广阔，公司充分受益于密码国产替代、信息安全和军工信息化需求爆发，预计 2015-2017 年 EPS 为 0.58、 0.93 和 1.39 元，维持“买入”评级。

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　　中科金财：公司半年报：业绩高增长，互联网金融布局紧锣密鼓

　　中科金财公布 2015 年半年报。 2015 年上半年，公司实现营业收入 6.1 亿元，同比增长 19.1%; 归母净利润 8397 万元，同比增长 183.7%; 公司同时预告，1~9 月业绩同比增长 150%~200%，归母净利润约为 1 亿~1.2 亿元。

　　滨河创新并表，协同效应带动业绩增长。公司 2015 年上半年业绩增长主要源于公司于去年底完成了对滨河创新的重大资产重组，后者于 2014 年 12 月1 日起纳入公司的合并报表范围。公司通过整合滨河创新的中小金融机构客户资源，扩展了在智能银行领域的产品和服务优势。

　　公司互联网金融战略布局紧锣密鼓。 2015 年 3 月以来，公司加紧互联网金融战略布局，与华夏幸福基业等公司战略合作、参股的中关村互联网金融服务中心与工信部赛迪智库、拉卡拉等机构平台的合作、完成对大连金融资产交易所和安粮期货的增资、以及与中航资本签署了战略合作协议等。公司正着力打造业内领先的全金融牌照中小银行互联网云平台和金融资产交易平台。

　　智能银行业务带动综合毛利率提升，推进经营责任制有效降低销管费用。报告期内公司综合毛利率 28.8%，同比提高 1.6 个百分点，主要因毛利较高的银行影像解决方案业务收入占比提升。此外公司销售费用降低 15.5%，费用率同比减少 0.7 个百分点;管理费用降低 12.2%，费用率同比减少 4.5 个百分点，源于公司近年建立的“阿米巴多层级合伙人经营责任制”卓有成效。

　　应收账款增加，经营性净现金流大幅增加。报告期内公司应收账款余额 1 亿元，同比增加约 70.2%。不过从账龄结构来看，有 87.5%的应收账款账龄在一年内，且公司的主要客户包括华夏银行等金融机构，坏账风险不高。此外，公司经营性净现金流约 4661 万元，较去年同期的-3.1 亿元大幅好转， 主要因公司增加收款、控制费用等因素导致，经营现金流表现非常良好。

　　互联网 金融 业务 拓展兑现预期强烈，维持买入评级 。 我们预测公司2015~2017 年 EPS 分别为 0.49 元、0.65 元和 0.82 元，未来三年年均复合增长率约为 49.4%。目前公司股价对应 2015 年动态市盈率约为 134 倍，考虑到公司在互联网金融平台领域的布局，以及行业领先的为银行等传统金融机构提供互联网转型服务的能力，我们维持“买入”的投资评级，6 个月目标价为 88.20 元，对应约 180 倍的 2015 年市盈率。

　　风险提示。互联网金融业务推进滞后风险;互联网金融政策监管风险;系统性估值下降风险。

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　　天保重装：公司公告点评：股权激励已做，加速拓展污泥处置业务

　　天保重装(300362)

　　股权激励绑定核心员工利益，业绩承诺彰显转型决心。8 月5 日，公司公告首期限制性股票激励计划预案，计划面向管理层及核心员工共计13 人定向发行新股约477 万股(预留47 万股)，增发股数占总股本的4.64%，增发价格为26.66元/股(该公告前20 个交易日均价34.87 元/每股，约76 折)。

　　此次股票激励锁定期为3 年， 12 个月后可以首次解锁33%的股票。并且，公司承诺解锁期的年度考核目标为：以2014 年为基础，2015 年的净利润增长不低于40%;2016/2017年不低于249%/305%。公司2014 年净利润3,300 万元，为之前公布的H115 净利润预计为1,258-1,383 万元，半年同比增幅在10%以内。

　　不过，其主要增长来自环保领域，尤其是污泥处理领域的分离设备销售增长较快。我们认为此次业绩承诺彰显了公司转型的决心，公司有望在污泥处理及环境工程领域取得新突破;

　　成立合资公司，专注固废及污泥处理业务。7 月13 日，公司发布公告，与四川中海工业设备有限公司、上海惠畅投资管理合伙企业(有限合伙)公司共同出资3000 万元人民币成立合资公司四川中欧环保科技有限公司(以下简称“中欧环保”)。

　　其中，公司出资1,530 万元，持股51%。中欧环保致力于引进国际先进的污泥和废弃有机物处理技术及设备，并且根据中国实际情况，对相应设备及技术进行优化整合，为客户成套解决方案。公司前期已经控股美国圣骑士公司，我们认为公司此举成立合资公司，有效推进了圣骑士公司在中国的业务落地，同时增强了公司引进先进技术，开拓中国环保市场的战略布局;

　　主要产品获国际先进水平认证，应用前景看好。公司主要产品THK 卧式螺旋浓缩机和卧式螺旋卸料沉降离心机获得了四川省科技厅颁发的国际先进水平科学成果鉴定证书。在污泥处理等环保领域，特别是在发达国家，浓缩机、离心机在内的分离设备有着广泛用途。

　　目前，国内相关领域也开始大力推进应用分离设备进行污泥的处理，应用前景非常看好。公司前期已经中标北京市城市排水集团价值2,250 万的“北京市高碑店再生水厂污泥处理系统”污泥离心浓缩机及预脱水系统设备项目，并且已经承接该集团价值1,372 万的“北京定福庄再生水厂工程”污泥离心浓缩系统设备项目;

　　目前股价与前期高点相差较大，维持买入评级。2015 年7 月23 日公司收盘价为43.16 元，距离前期高点71.98 元下降近40%。基于公司上半年已经逐步完善污泥领域的布局，我们预计，公司环保领域的订单下半年将明显增加，2015 年EPS预计为0.48 元。根据相对估值法，考虑到公司所属环保装备未来基本面的变化及股权激励后公司业务拓展的可能，给出目标价64.28 元，对应2015 年135x PE;维持买入评级;

　　风险提示：环保订单不及预期、宏观经济风险、市场风险。

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　　兄弟科技：公司半年报：VB1市场均价大涨 皮革化学品需求偏弱

　　兄弟科技

　　上半年归母净利润同比增 147.47%。兄弟科技发布 15 年中报，公司上半年实现营业收入 4.12 亿元，比上年同期增长 9.60%;实现归属于上市公司股东的净利润 3134.09 万元，比上年同期增长 147.47%;实现扣非净利润 3116.92万元，同比增长 132.19%。每股指标方面，上半年实现 EPS0.15 元，同比增长 150%。

　　VB1 市场均价同比大涨是利润上升主要原因。 近期， VB1 市场均价同比大涨52%，达到 183 元/千克。VB1 价格上涨主要是由于环保变严，原材料价格上涨所致。随着寡头默契的增强，未来一段时间内，维生素价格将持续走强。在维生素产品方面，公司将利用现有已经形成的网络与平台，产生协同效应增加客户粘性，同时进一步研发与储备各类饲料添加、食品添加及医药原料产品。

　　皮革化学品需求相对疲弱。主要是因为近几年受生皮价格高位、环保压力等因素影响，行业洗盘、整合较为明显，短期内对公司皮革化学品的销售带来了一定影响。但随着中国市场对中高档皮革化学品市场需求的提升，作为能够提供产品质量等为目的的整套解决方案与配套产品，公司将充分受益。

　　江西项目建设有序推进。公司目前已取得了 700 亩工业用地，项目基建工程将于二季度正式启动。首期项目为维生素 B3 项目、维生素 B5 项目、热电联产项目，预计 2016 年三季度可完成建设进入试生产调试并逐步释放产能。维生素 B5 的生产主要集中在中国，目前的供应商主要包括鑫富药业、山东新发等企业， 2013 年全球维生素 B5 的市场需求总量约 21000 吨，随着社会发展水平的提高，维生素 B5 的市场需求仍将呈现稳定的增长趋势。

　　首次给予公司“增持”评级，目标价 17.76 元。我们预计公司 2015-2017 年EPS 分别是 0.35、0.37、0.42 元，参照行业公司估值，给予公司对应 2016年 48 倍 PE，对应公司目标价 17.76 元，首次给予“增持”投资评级。

　　风险提示：

　　(1)产品销售不达预期;

　　(2)原材料价格波动风险。

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　　中国汽研：专用车和燃气系统业务下滑，技术服务业务仍处蓄势期

　　中国汽研

　　事项：

　　公司披露2014年中报，上半年公司实现收入5.56亿， 同比下滑20.00%; 实现净利润1.06亿，同比下滑26.92%，折合每股0.11元; 扣非后净利润0.91亿，同比下滑13.41%，折合每股0.10元。

　　平安观点：

　　公司上半年业绩略低于预期，主要是报告期专用车和天然气业务下滑幅度过大。

　　受宏观经济拖累，专用车和天然气业务下滑幅度较大： 2015 年上半年，公司专用车和天然气业务分别实现营收 1.54 亿元和 0.33 亿元，分别同比下滑 56.73%和 26.7%， 下滑幅度超出预期。专

　　用车业务以自卸车和卡车底盘直销为主，宏观经济减速特别是房地产投资增速下滑导致自卸车和卡车市场需求低迷且竞争环境恶化， 对公司专用车销量造成打击。燃气系统主要为天然气汽车配套， 但油价持续在低位徘徊，天然气汽车的成本优势被大幅侵蚀，总体销量同比大幅下滑，导致燃气系统出货量不及去年同期。

　　技术服务业务仍处蓄势期， 估计 2016 年开始提速： 2015 年上半年，公司技术服务业务实现营收 2.76 亿元，同比增长 0.37%，受折旧成本增加的影响，毛利率同比下降 10.9 个百分点。 公司重要在建工程项目均已接近尾声， 随着仪器设备陆续完成转固， 估计 2015 年是折旧成本的高点。

　　同时， 随着新基地投入运营， 公司有能力提供更多样、附加值更高的技术服务业务， 2015 年上半年新签合同同比增长 21%。 我们判断 2016 年开始公司技术服务板块有望迎来强势复苏，并提供较大业绩弹性。

　　盈利预测与投资建议： 虽然公司技术服务业务正进入复苏通道并有望于2016 年开始提供较大业绩增量，但专用车和燃气系统业务大幅下滑拖累公司总体表现，我们下调公司业绩预测， 2015 年/2016 年/2017 年 EPS分别为 0.39 元/0.51 元/0.66 元(原预测值 2015 年/2016 年 EPS 分别为0.53 元/0.69 元) 。维持“推荐”评级。

　　风险提示： 1. 油价持续处于低位; 2. 专用车产品结构调整低于预期。

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　　昆仑万维：拟融资切入多维P2P业务 重磅加码互联网金融布局

　　昆仑万维(300418)

　　本次募集资金投资多维 P2P 业务是对互联网金融布局的进一步加码。公司提出打造“全球领先的互联网综合服务提供商”，而互联网金融则是公司游戏之外重要的服务提供方向，此前公司已经先后投资信达天下(1500 万，持股 15%)、趣分期(6200 万美元，持股 25.71%)、随手科技(1649.51 万美元，间接持股 8.25%)等互联网金融细分领域的龙头级公司，在资源上已经有相当储备;而本次重磅融资自己建设三大 P2P 平台，是互联网金融布局的进一步升级，且与此前投资有着相当的互补性，意义重大。

　　三大 P2P 平台分别定位不同的细分市场，与公司的用户群体与海外优势协同性明显。海淘金拟打造为境内投资人与境外互联网金融产品的信息交互、撮合等中介服务平台，境内投资者可以通过海淘金挑选海外互联网金融平台提供的优质债权产品，扩充本土 P2P 投资者的投资选择，充分利用公司在海外长期运营游戏及应用分发积累的对海外市场的信息和资源优势。

　　海外互联网金融 P2P 项目则拟在东南亚和日韩等国家搭建针对当地用户的 P2P 平台，挖掘的是在这些地区所拥有用户的延伸价值;游戏互动 P2P 项目则拟打造全球第一个商业化运营的撮合用户 P2P 交易的信息服务中介平台，针对的是自主研发的游戏用户，改造传统的充值购买道具模式，将有理财需求的用户导入 P2P 平台。三大平台布局层次清晰，核心在于利用公司的用户群体、海外市场优势，进一步挖掘游戏用户和海外用户游戏之外的货币化能力，实现协同效应。

　　维持“买入”评级。公司为游戏境外发行龙头，研运一体化协同发展，而互联网金融的强力布局为用户价值的提升提供了强大想象空间;1 mobile 平台的线下推广投入则有望进一步推动移动端的迅速发展。公司布局具备前瞻性和标杆价值，看好其长期发展空间。

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