机构推荐股票_机构推荐:周二具备反弹潜力的10金股

来源:创新 发布时间:2011-02-17 点击:

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  金融屋财经网(www.joewu.cn)09月15日讯          软控股份:成长三部曲开启新纪元        软控过去十年的增长主要逻辑是以装备创新推动轮胎子午化率提升,下一个十年的逻辑将从装备、工艺、材料创新三角全面发力,着力推进下游轮胎厂商向轮胎高端化、绿色化升级。公司持股60%股权的益凯新材料即将填补我国溶聚丁苯和钕系顺丁橡胶复合新材料在行业内大规模应用的空白。我们给予买入的首次评级,目标价格18.00元。

  支撑评级的要点

  软控1.0:立足轮胎橡胶行业。一方面,2014年超越第二名成为全球橡胶装备制造商新霸主,国际大客户拓展加速推进;另一方面,绿色轮胎新材料产业化推动公司迈向新蓝海,从300亿到3,500亿,市场空间将巨幅打开。

  软控2.0:跨行业拓展见成效,机器人与智能物流系统迎来快速增长期, 支撑近两年业绩稳增长无虞:机器人作为物流的核心装备,将与自动仓库、分拣机、各类输送机等物流装备一起发挥大物流硬件的作用, 科捷物流主要瞄准快递、配送和工厂自动化三大细分领域,我们预计这三者每年的市场空间超过400亿。目前公司已切入行业内核心客户的供应商体系。

  软控3.0:公司参股20%股权的公司橡胶谷,“互联网+”、校区+园区+ 产业平台=创新生态圈,是公司工业4.0下基于产业互联网布局的新模式集团。未来有望成为橡胶行业的硅谷。

  评级面临的主要风险

  股票市场系统性风险、新产品推广缓慢风险。

  估值

  盈利预测与投资评级:我们预测公司2015、2016、2017年销售收入分别为31.15亿元、37.59亿元、49.11亿元,归属于母公司的净利润分别为2.62亿元、3.53亿元、4.98亿元;每股收益分别为0.32元、0.43元、0.61元。我们给予买入的首次评级,目标价格18.00元。  

  合纵科技:配电投资爆发农网改造弹性最大

  配网投资爆发性增长,农网投资率先落地

  我国配电网投资迎来爆发性增长,农村电网用电量快速增长,低电压问题相对严重,问题更加紧迫,农网投资率先落地。2015年,配电网整体投资增速超过60%,农网投资在年初规划的900亿元基础上,又新增约700亿,整体规模达到近1600亿元。

  公司准确判断市场走向,开关、变压器产品成主要增长点

  合纵科技早在2009年就提前判断出我国农村电网建设薄弱,农网投资将成为热点,提前扩充农网用量较大的柱上开关及非晶合金变压器。非晶合金变压器由于其空载损耗小,空载电流小,非常适合在农村电网大规模推广。柱上开关因其符合农村电网以单向为主,成本较低的特点,在农网中也大量应用。

        目前,农网需求爆发,公司产能充足、市场前期准备充分,柱上开关及变压器产品成为公司收入的主要增长点。

  箱变技术符合市场要求

  公司在欧式箱变的生产上拥有丰富经验,且一直坚定地走欧式箱式变电站的技术路线。公司凭借自己的技术优势,以欧式箱变技术为基础,结合美式箱变的优点,开发除了有自己特点的、获得市场广泛认可的箱变产品,取得巨大成功。目前箱变销量保持稳定增长,收入稳定。

  行业集中度将进一步提升,公司迎来历史性机遇

  配电网行业目前看市场非常分散,市场集中度进一步提升的空间巨大。我们预计,配电网行业极有可能发生大规模的并购、重组,公司作为行业龙头,有可能借此机会进一步提升自身的市场占有率,巩固龙头地位。

  预计公司2015~17年EPS分别为0.80、1.40、2.44元,对应PE为43、25、14倍,首次给予“买入”评级,目标价44.8元。

  北斗星通:引入“大基金” 北斗国家队呼之欲出

  维持“谨慎增持”评级,上调目标价至60元。北斗星通以定增方式引入“大基金”,打响国家队入场北斗产业第一枪,将进一步夯实北斗星通的龙头地位。因成功并购华信天线、佳利电子,调整其2015-2017年EPS至0.28/0.56/0.77元(分别上调12%、93%、114%),参考行业相关公司,给予可比公司平均PEG(1.8X,2015-2017)水平,上调目标价至60元(+16%),维持“谨慎增持”评级。

  “大基金”打响第一枪,北斗产业进入资本整合期。公司公告拟非公开发行不超过1亿股,募资16.8亿元加码北斗芯片及应用领域,其中“大基金”拟认购15亿元,其余由公司董事长周儒欣和副总经理胡刚认购,锁定期均为3年。我们判断:

        1)“大基金”在北斗行业首先对北斗星通重点扶持,表明了国家对北斗产业的重视以及和芯星通在导航芯片领域的领导地位;

        2)北斗产业将逐步从技术导入期进入资本整合期,以全球视野进行产业链整合将是未来的关键;

        3)以导航芯片为基础,以位置应用的突破口将成为公司核心战略,依托“大基金”的产业链优势,公司后期有望持续整合。

  完成并购华信天线、佳利电子,产业整合加速。华信天线、佳利电子已于2015年7月份并表,两者2015-2017年合计承诺净利润1亿、1.3亿、1.6亿元,完善了公司在天线领域的布局。我们认为,借助于“大基金”的鼎力支持,公司将以“内生+外长”的发展策略,深化“产品+系统应用+运营服务”的业务模式,保持导航产业的领先地位。

  风险提示:考虑到停牌期间市场普跌,不排除复牌后有补跌风险。  

  三泰控股:非公开发行获证监会无条件通过

  事件:

  9月9日,证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票申请进行了审核。本次非公开发行股票申请获得无条件通过。

  点评

  非公开发行无条件通过将为公司未来加速发展提供资金保障。根据公司的非公开发行预案,此次拟募集资金29.4亿元,主要用于投资于以速递易业务为载体的“24小时自助便民服务网格及平台项目”第三期的建设运营及后台平台开发及项目运营工作。非公开发行无条件通过,将为公司业务加快拓展提供充足资金保障,速递易网点布局进度进一步提速,奠定公司打造社区O2O龙头的用户基础。

  董事长高比例质押所持股份为公司发展融资,彰显管理层决心和信心。公司董事长补建先生近期将其所持有的公司有限售条件流通股—高管限售股3,000万股质押予中泰信托作为担保,为公司申请信托贷款人民币3亿元。9月9日,董事长又将高管锁定股2,860万股补充质押予中泰信托有限责任公司,至此补建先生累计已质押公司25.72%股份。

        董事长个人高比例质押股份为公司发展融资,一方面显示出管理层全心全意为公司谋发展的企业家精神,另一方面也显示出对公司战略方向的坚定信心和决心。

  速递易包裹投递量突破2亿,彰显公司卓越执行力。9月7日,速递易包裹投递量已经达到2亿,落户72个大中城市,服务近4万小区,公司在短短3年时间内从无到有,智能快递用户覆盖量一骑绝尘,彰显卓越执行力,其未来发展更值得期待。  

  联姻丰巢,携手菜鸟,产业端验证速递易社区O2O入口价值。公司近期公告与快递业巨头丰巢科技展开股权合作,之后迅速与另一大产业巨头菜鸟网络签署业务合作战略协议,速递易的商业价值得到了产业巨头的高度认同。阿里牵手苏宁、京东入股永辉影响深远,消费互联网龙头纷纷与线下零售商展开合作从侧面验证了线下交付、服务的能力将是O2O平台竞争的核心。

        速递易具备从事社区O2O服务的天然优势,并且更靠近用户具备“近水楼台先得月”的战略优势,社区O2O入口价值有望进一步提升。

  投资建议:公司非公开发行获证监会无条件通过,为未来加速发展提供确定性资金保障,消费互联网龙头纷纷与线下零售商展开合作从侧面验证了线下交付、服务的能力将是O2O平台竞争的核心,其社区O2O入口的战略价值有望进一步提升,预计2015-2016年备考EPS为-0.1元0.18元,维持买入-A评级,6个月目标价43元。

  风险提示:增值服务落地进度不及预期。

  再升科技:募投项目打开成长空间 携手松下进军家电市场

  事件:9月7日,公司公告非公开发行股份不超过3243万股,发行价格不低于 25.65元/股,拟募集资金总额不超过8.3亿元,用于高性能玻璃微纤维建设项目、高比表面积电池隔膜建设项目、高效无机真空绝热板衍生品建设项目和补充流动资金。同时公司公告拟与松下电器(中国)共同出资成立松下真空节能新材料,公司占合资公司49%的出资比例。

  高性能玻璃微纤维项目保证原材料需求。年产2.5万吨的高性能玻璃微纤维建设项目将打造公司原材料产品规模优势,奠定公司行业龙头地位。玻璃微纤维棉是公司主要原材料,直接决定下游产品的品质。募投项目建成投产后,将有效满足公司经营规模扩大带来的新增原材料需求,保证主要原材料供应的及时性和质量的稳定性,为公司未来主业的快速发展奠定基础。

  向下游延伸铅蓄电池隔膜业务,打造产业链一体化优势。募投年产6000吨高比表面积电池隔膜,主要用于传统汽车和新能源汽车、电动自行车、摩托车等行业的铅酸蓄电池,市场需求和增长空间极为广阔。2014年,我国铅酸蓄电池累计产量为22069.77万KVAh,同比增加8%,预计到2015年隔膜市场空间约为50亿元。

        此外,玻璃纤维隔膜是用于制造铅酸蓄电池隔膜的主要原材料之一,随着高比表面积电池隔膜的批量生产,将进一步巩固公司在玻璃微纤维领域的领先地位。

  真空绝热板衍生品提升公司在行业中的地位。募投年产1100万平方米高效无机真空绝热板衍生品,主要运用于冰箱、冷柜和冷链行业。假设2015年全球有10%冰箱和冰柜使用该材料,市场需求量将超过15万吨。公司在目前节能、减排的大背景下,把握发展机遇,掌控微纤维玻璃棉衍生产品的销售终端,有利于提高产品毛利率,增强公司长期盈利能力,同时有利于公司产品类别进一步多元化,提升抗风险能力。

  与松下深度合作,进军全球家电市场。公司核心产品VIP 芯材节能效果显著, 主要运用于冰箱冰柜的绝热隔音。此番与全球家电公司松下进行深度合作,不仅进一步提升公司产品附加值,取得进入全球家电市场通行证,也为公司国际知识产权合作展开了新篇章。合资公司的设立还打通了由玻璃料、超细玻璃棉、真空绝热板、冰箱冷链的全产业链无缝对接,使公司业务覆盖面更广,加快公司由原料型企业向制成品企业的转型。本次与松下电器展开深度合作,也为后续新项目的引入创造了巨大的想象空间。

  业绩预测与估值:暂不考虑本次非公开发行,预测公司2015-2017年EPS 分别为0.35元、0.46元和0.57元,动态PE 分别为64倍、49倍和40倍。我们认为公司成长性较为确定,考虑其未来广阔的外延空间,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格变动的风险,募投项目不及预期的风险,VIP 芯材市场和技术变化较快的风险。

  歌力思:收购“Laurèl”品牌打造中国高级时装集团

  收购东明国际投资公司,拥有“Laurèl”品牌大陆所有权和经营权

  公司协议收购东明国际投资(香港)有限公司100%股权,交易总价为欧元1118万元。该公司主要资产是拥有LAURèLGMBH在中国大陆地区“Laurèl”品牌商标的所有权及使用权。交易完成后,公司拥有“Laurèl”品牌在中国大陆的所有权及经营权,包括但不限于对该品牌在中国大陆地区的独立设计、定价和生产权,公司可以有选择的受让目前在中国大陆地区经营的“Laurèl”专卖店。

         同时,公司与LAURèLGMBH形成全球战略合作,公司可共享“Laurèl”在全球的资源,包括品牌形象、视觉形象和推广资源,分别在各自的区域内维护“Laurèl”的形象。

  投资意义:扩展国际业务,中国高级时装集团战略又下一城

  公司投资意义在于:

        (1)“Laurèl”品牌定位国际高档女装,于1978年在慕尼黑成立,原为德国三大著名奢侈品牌之一的ESCADA旗下品牌,覆盖30多个国家,全球有1000多家销售点。“Laurèl”的引入,将对公司现有高级女装品牌歌力思(ELLASSAY)的渠道和品牌推广提升形成良好的优势互补;

        (2)公司在设计研发、营销体系和供应链体系拥有优势,能够有效提升“Laurèl”在中国的盈利能力;

        (3)双方的合作将给公司国际业务拓展带来帮助,同时对公司实现中国高级时装集团的战略目标有直接的推动作用。

  主业发展稳健,关注收购资产协同效应

  我们分析:

        (1)公司主业稳健。15年1-6月实现营业收入3.64亿元,同比增11.50%,归母净利润6572.04万元,同比增11.66%;

        (2)未来发展策略清晰。持续优化渠道,主品牌将秉持“开大店”策略,平均店铺面积将从150㎡提升至180㎡左右,重在提升单店业绩;持续加大产品研发设计投入,积极筹划高级女装新品牌的推出,上半年完成新品牌设计和营销团队构建,预计将在15年下半年发布,16年春季开始销售。

        (3)公司账上尚有7亿闲置募集资金,预计未来存在并购预期,有望继续收购优秀国内外品牌,打造时尚帝国。7月连续推出股权激励计划、大股东进行增持。维持15-17年EPS0.97、1.12、1.33元,维持买入评级。风险提示:收购整合不当风险。

  旷达科技:拟购50MW光伏电站农牧光伏更添看点

  公告概要

  全资子公司“旷达电力”1)拟以不低于1.32亿元自筹资金,收购航天机电转让的项目公司“忻州太科”(持有50MW电站)100%股权;2)将出资500万元设立全资光伏项目公司“新疆旷达国信生态光伏电力有限公司”;3)将出资0.51亿元合资设立“新疆旷达国光光伏农牧发展有限公司”,占51%股权。

  投资要点

  符合公司发展战略,已公告的并网容量将增至330MW

  在光伏产业,公司聚焦电站运营,坚持“并购+自建+合作”发展模式,公告所涉事件与之契合。其中,如对“忻州太科”收购进展顺利,公司公告的所持并网光伏电站项目将增至330MW。我们坚持此前判断,预计公司所持光伏电站容量于2015年底将增至600MW,且存在超预期空间。

  布局光伏农牧,符合产业政策导向

  拟设合资公司“旷达国光光伏农牧”将由合作方王国光先生主要负责经营,王先生在新疆阿克苏库车县拥有多年土地与农牧业开发经验,对应49%股权的0.49亿元出资额全部以土地使用权出资,并承诺:合资公司成立当年盈亏平衡,未来3年利润分别不低于0.15亿元、0.17亿元,0.2亿元,并将在成立后2年内取得50MW光伏电站建设的自治区发改委备案文件。

        我国决策部门近年来重视光伏扶贫、农业光伏的发展,近期启动了光伏农业标准制定工作,公司该项投资符合产业政策导向。

  现价低于定增底价(14.99元/股),良好的成长性凸显投资价值

  我们预计,当前股本下,公司于2015~2017年将分别实现EPS0.41元、0.64元、0.83元,对应26倍、17倍、13倍P/E。如年底前后完成增发,考虑摊薄效应及流动资金改善预期,我们预计按上限增发后,公司于2016、2017年将实现EPS0.53元、0.68元,对应20倍、16倍P/E。维持“买入”评级。

  风险提示

  公司业务经营或不达预期;行业成长股估值中枢能否维持,存在一定风险。

  合纵科技:配网、农网弹性行业领先的一次设备厂家

  事件:

  1、2015年7月8日,国网公司召开加快推进农网改造升级工程动员部署会,宣布今年计划新增投资674亿元,对农村电网进行升级改造,其中部分资金由国务院拨款。加上今年年初投资的902亿元,国网公司2015年农网改造升级费用将达到1576亿元。

  2、2015年8月31日,国家能源局下发了《配电网建设改造行动计划(2015~2020年)》。

  3、2015年9月6日,国家能源局召开全国配电网建设动员改造会议。

  4、2015年8月31日-9月1日,国家电网公司江西、河北、河南、安徽、湖北等多个省份发布2015年配网设备协议库存(新增批次)货物招标公告,采购包括高压熔断器、隔离开关、非晶变压器、环网柜、断路器、箱式变电站等一次设备。

  主要观点:

  1、 行业下行背景下,公司收入业绩稳定增长。

  2015年上半年,全国电网投资同比下滑0.79%,行业内国电南瑞、许继电气、置信电气、北京科锐等利润有较大下滑。

  而2015年上半年,公司营业收入4.8亿元,增28.4%,净利润2989万,增10.49%。公司主要收入来源为传统电网设备,在行业略下行、电网反腐、交货延迟的背景下,公司收入、利润稳定增长,彰显了公司的技术实力、管理能力。

  今年配网投资比去年增加40%左右;过去几年,国网每年完成2批配网设备的集中招标,而今年正在开展第三次配网集中招标;南方电网也明确加大农网投资改造;未来5年配网投资保持高位。我们预计,公司收入利润将于今年保持稳定增长,将于明年后年爆发。

  2、 配网建设成为稳增长的重要手段,能源局明确大幅增加配网投资,国网已开展新增配网招标,预计明年利润将大增

  3、 公司是纯正的配网、农网一次设备厂家,配网、农网弹性行业领先。

  公司产品专注于配电设备,产品线比较齐全,基本涵盖了一次设备的各类产品。包括环网柜、变压器、柱上开关、箱式变电站等。2014年,公司在国网一次设备招标中,中标金额排名第二;今年已公告中标5.3亿;国网正在开展第三次配网招标,预计继续中标。相对同行业公司,公司配网、农网弹性行业领先,将大幅受益配网、农网建设。

  2015年上半年,环网柜是公司第一大收入来源及利润来源。公司是气体绝缘环网柜龙头企业,正在积极推进无SF6的环保气体的金属封闭开关技术研发,预计无SF6环保气的环网柜不久将推向市场,提升收入利润。

  2015年上半年,变压器是第二大收入及利润来源,也是收入增速最快的产品,节能型变压器收入增长迅速。变压器是农网建设最重要的设备,预计随着配网、农网投资大幅增加,公司大幅受益。

  随着公司募投资金的到位以及天津生产基地的建设,公司产能问题也将在较短的时间内解决。

  4、 员工持股计划提升公司凝聚力

  2015年8月14日,公司发布公告,拟通过非公开发行向第一期员工持股计划发行股份,发行价格为34.66元/股。本次非公开发行股份数量不超过368万股,募集资金总额不超过12754.88 万元。

  该持股计划由包括公司部分董事、监事、高级管理人员在内的公司员工认购。增发完成后,将进一步提高了队伍的积极性和团队稳定性。

  5、 盈利预测与评级

  暂不考虑非公开发行的影响,预计公司2015-2017年EPS 分别为0.74元、1.19元、1.48元,对应估值分别为46倍、29倍、23倍。公司大幅受益配网建设、农网建设,是收入、利润弹性最大的标的之一,员工持股计划提升公司凝聚力,给予“增持”评级。

  6、 风险提示

  配网、农网建设低于预期,变压器、环网柜等设备竞争加剧导致利润率下滑

  益生股份:逆势扩张+战略转型 禽链反转下的高弹性标的

  报告要点

  事件描述

  近期我们调研了益生股份。总体上我们认为公司作为国内父母代及商品代鸡苗培育技术及销售规模领先的企业,是禽链反转的背景下较为稀缺的弹性标的。此外,与中信产业基金合作也为公司产业链延伸打下基础。

  事件评论

  禽链反转趋势明确。从行业协会了解,上半年祖代鸡引种量为31万套,预计全年引种不超过70万套,相比13年154万套和14年119万套大幅下滑。且从目前数据来看祖代鸡存栏已开始下行(截止7月12日存栏144万套,同降13.4%,环降8.8%),父母代鸡存栏也自5月高点下滑7.15%。预计此次祖代鸡引种量的大幅减少将使得鸡价在16年开始走出独立景气行情。

  逆市扩张,夯实鸡苗销售龙头优势。公司一方面按时按量引进后备祖代种鸡群,保证鸡苗产能。在美国禁运全行业引种规模大幅减少的背景下,15年上半年公司祖代鸡引种13万套,全年预计引种28万套,仍保持全国第一份额,相比去年引种仅下降3.5万套。另一方面公司在鸡价低迷期间仍保持种鸡孵化项目投入,扩大生产规模。

        目前公司宝泉岭项目已基本建设完毕,预计年底即可投产,睢宁项目也已部分建成。随着建设项目的陆续投产,预计15,16年公司商品代鸡苗销量分别达到2.3亿羽和2.6亿羽。父母代鸡苗销量则持续维持在1200万套。此外,公司在夯实龙头优势的同时,未来有望向上游曾祖代延伸,完善自身产业链的同时进一步提升行业话语权,形成垄断优势。

  牵手中信,进军协同产业可期。同中信产业基金的合作将使得公司战略升级转型进一步加快。我们判断,未来公司进军生物疫苗相关协同行业有较大可能。一方面公司董事长及多数高管均具有兽医相关背景,在进行产业整合时不存在跨界障碍。另一方面,疫苗类业务将与公司原有益生堂兽药及益吉达SPF种蛋构成完整动保体系,与公司鸡苗销售业务形成巨大协同效应。公司未来有望形成双主业经营模式。

  给予“买入”评级。总体上,我们看好肉鸡行业产能收缩逻辑和业绩弹性较高的益生股份。预计公司15~16年的EPS为0.29元、0.75元。

  风险提示:(1)鸡价上涨不达预期;(2)祖代鸡产能去化低预期。

  高德红外:收购汉丹机电+定增导弹基地 军民融合更上一层楼

  高德红外作为红外热成像技术龙头和“民进军”标杆企业,此次实施两大定增项目:新型高科技(WQ)系统研发及产业化基地项目和制冷型碲镉汞及II类超晶格红外探测器产业化项目,是以军民融合作为产业契机,以上市公司为平台进行战略转型布局。

        我们认为高德红外已经实现了精确武器打击系统产业链的贯通,未来公司将能够长期受益于红外“自寻的”系列导弹武器系统为公司带来的盈利能力,并进一步强化公司在国内红外核心器件领域的领先优势。

  高德红外全资收购汉丹机电。公司将借助汉丹机电在火工品科研生产领域成熟的管理经验和人才、资质等优势,加速企业成为“精确打击武器系统制造商”并使公司业务领域进一步扩展、实现经营规模的外延式增长。我们看好收购后1+1>2的产业效应,判断公司将能实现研发生产能力的升级,并实现产业链的协同效应。

        本次收购完成后,公司业务领域成功延伸至完整武器系统领域,不仅加速了公司战略化转型发展进程,更实现了公司在传统武器装备类产品及信息化弹药等领域业务范围、经营规模的外延式增长。

  在推出定增计划和收购计划的同时,高德红外为了稳定企业核心竞争力,并挖掘企业内在发展动力,适时推出员工持股计划。我们认为此次员工持股计划,其目的在于凝聚企业的核心员工。新的定增项目瞄准未来至少五年以上的长期军民融合浪潮,项目投资期较长同时对企业内核心技术骨干依赖性高。

  高德红外是当之无愧的军民融合龙头,公司的一举一动均代表了民参军的大方向。基于对公司军工武器系统、民用车载产品等的合理预期,我们预计公司15-17年EPS为0.25、0.38、0.57元,维持“推荐”。

本文来源:http://www.joewu.cn/keji/29169/

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