俄罗斯战机相撞_俄罗斯战机遇袭发酵无人机发展 七股加仓

来源:无人机 发布时间:2012-02-07 点击:

【www.joewu.cn--无人机】

  金融屋财经网(www.joewu.cn)11月26日讯

  【编者按】俄罗斯苏-24战机遭土耳其方面袭击坠毁事件持续发酵,但相比事发后俄罗斯、土耳其两国股市大幅震荡下跌,昨日A股深沪两市则表现相对强势,航天军工板块整体涨幅在1%左右,相对平稳,而无人机板块指数涨幅为1.72%。海通证券分析师在电话会议中表示,受事件驱动,军工股短期震荡值得关注,其中,军用无人机、直升飞机、航天发动机等领域,有望迎来持续增长。值得注意的是,10月份曾有消息称,土耳其击落俄罗斯无人机,但被俄罗斯方面否认。军用无人机未来是否会被俄方大规模启用,也备受关注。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不作为买卖建议。

  中直股份:批产促毛利率提升,看好直升机龙头发展前景

  中直股份 600038

  研究机构:华金证券 分析师:张仲杰 撰写日期:2015-11-04

  毛利率提高3.6个百分点,盈利能力改善:近年来直升机生产批量加大形成规模效益,公司降本增效取得明显成效,前三季度在收入不去年持平的情况下营业成本同比下降3.97%,毛利率同比提高3.6个百分点达到14.69%;前三个季度毛利率均高于去年同期。此外,管理费用占比增加导致三费占比增加2.5个百分点为10.10%。净利润率同比提升0.57个百分点达到3.56%。

  受益于军用直升机列装和换代加速:据《WorldAirForces2015》统计,截止2015年1月我国各军种在册直升机仅仅901架,同比增加5.25%,其中国产型号占比提升3.7个百分点达到65.93%;从军用直升机数量来看,中国的戓斗直升机和训练直升机总数为1158架,仅为的13.37%(美国有8663架)。我们认为,随着国家军亊战略的演进,军用直升机的地位正得到加强,国产化和列装、换代逐步提速,需求空间巨大。公司作为军用直升机的主要生产厂商,将直接受益。

  民用直升机优势明显,静待通航政策放开:公司拥有Z9/H425/HC120/H410/Z15,等夗款直升机,可广泛用于客货运输、空中摄影、公安执法、护林防火、缉毒缉私、反恐防暴等,其中HC120已交付38个国家470余架。目前低空开放试点不断推进,民用通航产业处于爆发前夕。公司是国内直升机龙头,凭借丰富机型储备和有竞争力的性价比,有望充分享受民用通航需求快速增长的市场机遇。

  投资建议:我们预测公司2015-2017年EPS为0.70/0.84/1.08元,对应的PE为71/59/46,维持“增持-A”的投资建议,6个月目标价为63.00元,相当于2016年75倍的动态市盈率。

  风险提示:军用直升机列装、通航政策放开、毛利率提升的进度等低于预期,等等。

  中信海直:分享通航产业链的空中盛宴

  中信海直 000099

  研究机构:长江证券 分析师:韩轶超 撰写日期:2015-09-21

  通用航空产业迎来“黄金十年”,驱动力“一主两辅”

  通用航空产业链将会迎来高速发展的“黄金十年”,驱动力有“一主两辅”共三条,分别是政策主导、消费驱动和战略助推,分别对应:1)空域开放启动使行业进入加速发展模式;2)汽车普及之后中国将迎接通航消费普及阶段;3)航空制造业的大国情结暗示中国将会把通航产业提升到国家战略。

  公司简介:石油服务铺底,综合配套为翼

  中信海直是我国通航运营领域首家和唯一的上市公司,主营海上石油直升机服务和通航维修,业务特征可用“石油服务铺底,综合配套为翼”12字来归纳,净利率水平较高而振幅低于行业均值,是航空运输中的另类运营商。

  石油服务渐入佳境;打造通航下游综合运营商

  1)在供给集中需求集聚的行业结构下,通航石油服务业属于量增带动成长,单价稳定的产业。公司在石油服务领域的优势体现在:第一,机队规模行业领先。第二,拥有丰富的机场资源,服务半径狭长,集中覆盖南海区域。第三,市占率在业内处于支配地位。2)同时,中信海直作为通航产业链下游的综合性运营商,将全面受益于行业顶层设计的完善,主要发力点在于维修和培训两大领域。

  业内独特盈利模式+通航开放受益标的,给予“买入”评级

  我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.34元、0.39元和0.44元,对应PE分别为36倍、31倍和28倍。鉴于公司高于普通商业航空的盈利能力、一贯优于行业平均的业绩稳定性,因安全原因始终较高的行业进入壁垒,以及在通用航空领域顶层设计完善后逐步受益于“维修+培训”增长模式,我们给予公司“买入”评级。

  威海广泰:航空地面设备制造企业

  公司为国内最大、国际上具有一定影响力的航空地面设备制造企业,目前已是国家高新技术企业和省级技术开发中心。十多年来,公司开发了近40个品种80多个规格的产品,40多项技术获得国家专利,十余类产品获得国家重点新产品奖,并主持制定了飞机牵引车等3种产品的行业标准。近年公司与法国迪旦公司合作生产飞机加油车;产品遍布国内各大航空公司、机场、航站、并大量装备空军和海军航空兵,并远销亚洲、非洲、欧洲等20多个国家和地区。武器装备承制资格的获得,使公司获得了系统参与、承接军方批量采购设备的资格,随着军方市场的逐渐打开,军品未来将成为公司新的利润增长点。

  宗申动力:参股神舟飞行器公司转型军/民用无人机整机制造,混合所有制推进军民融合

  宗申动力 001696

  研究机构:银河证券 分析师:王华君 撰写日期:2015-11-10

  (一)参股神舟飞行器公司,转型无人机整机制造

  神舟飞行器公司主要从事航空无人机及其相关产品的设计、制造、销售及与之相关的高新技术产品的研发和制造、销售,集彩虹系列无人机(详见附录)研发、测试和生产为一体,其民用无人机产品曾参与芦山震后搜救,是公司航空发动机的重要客户。根据媒体2013年的报道,神舟飞行器公司当时已具备年批量生产中大型无人机系统40架套、批量生产小型无人机系统100架套的能力。

  本次增资前神舟飞行器公司股东包括中国航天空气动力技术研究院(简称“航天十一院”)、航天投资控股有限公司(简称“航天科技(咨询 买卖)”)、天津海泰、保利科技,其中航天十一院出资比例为40%,其余三家各20%。

  公司10月底公告经营范围增加“研发、生产无人驾驶航空器及零部件;销售:航空电子设备、自动控制设备、无线电数据传输系统、电子元器件、计算机软件”,本次增资体现了公司向无人机整机制造业务的战略转型升级的决心。本次投资将实现公司与航天十一院、神舟飞行器公司在无人机制造业务的优势互补,有利于提升公司和神舟飞行器公司的综合实力。

  (二)参与混合所有制改革,推进军民深度融合

  本次增资后,除航天十一院出资比例为33.33%外,其余四家出资比例均为16.67%。增资后神舟飞行器公司董事会由7人组成,其中公司提名1人;此外神舟飞行器公司分管生产业务副总经理(一名)可以由公司推荐,经由总经理提名,并由董事会聘任。公司承诺同意根据原股东安排,后续将增资后神舟飞行器公司改制为股份有限公司。

  公司此前与航天十一院合作,仅用8个月时间完成了TD0无人机发动机研制和试飞,目前制造平台已进入产业化阶段,预计未来将随无人机批量列装迅速放量。我们认为,本次投资是公司参与混合所有制改革取得的重大进展,公司将持续推进军民深度融合。

  (三)积极推动无人机、金融、汽车后市场三大新兴产业战略转型

  公司正积极推动无人机、金融、汽车后市场三大新兴产业战略转型。

  民用无人机领域公司与中国无人机行业技术标准制定的参与企业之一宏百川公司合作,进军高端无人机整机,宏百川公司中小型无人机技术水平已处于国内领先地位,产品可广泛应用于农林植保、航拍摄影、灾害监视等民用领域,以及核辐射探测、反恐系统、海洋监测等军用领域。10月合资公司的农林植保无人机飞行测试已成功完成,后续将继续进行相关试验并积极推进产品的批量化生产和销售,我们预计公司无人机订单将超预期。

  金融方面,公司依托产业链开展小额贷款和保理业务,公司近期收购重庆外滩摩交所,加强供应链金融发展;公司根植川渝两地,通过拓展改造已有的左师傅门店的方式切入汽车后市场,并同西南地区最具影响力的汽车后市场O2O平台之一车护宝合作。我们判断金融与汽车后市场业务未来将相互促进,实现快速发展。

  (四)托管宗申农机公司,将持续受益于集团资本运作

  公司10月底公告拟受托经营管理重庆宗申戈梅利农业机械制造有限公司(简称“宗申农机公司”),初步确定向宗申农机公司派驻总经理、生产、采购和财务共计4名高级管理人员。根据公告,预计宗申农机公司2018年前可实现净利润3259万元。公司公告中明确指出,本次托管将“加快宗申农机公司的市场化销售,提升宗申农机公司盈利能力和规范性,与公司现有的销售资源和渠道进行优势互补,并为公司储备新的优质资产;也有利于公司积累在大型农机装备制造的生产运营能力,推动公司战略的转型升级。”

  宗申集团目前已经发展成为一家总资产近200亿元、年销售收入超过150亿元、缴纳税金6亿元的大型企业集团,业务遍布欧洲、美洲、中东、东南亚和非洲在内的100多个国家和地区,在全球拥有员工近13000名,销售额和区域覆盖一直名列中国非国有制企业的前列,先后入选中国民营企业500强、中国机械500强、中国制造500强,并一度跻身中国企业500强阵营。

  集团目前加强在通航、农机和金融领域布局。通航方面发展通航运营,平台布局初步完成;农机方面宗申白俄罗斯河北大型高端农机装备产业园(联合收获机分园)项目已于9月29日正式开工;金融方面目前正处于平台搭建过程中。公司作为宗申集团唯一上市平台,我们判断未来将持续受益于集团资本运作。

  3.投资建议

  预计公司2015-2017年EPS分别为0.34/0.44/0.61元,对应PE分别为48/37/27倍。公司转型升级进行中,三大新兴业务无人机+金融+汽车后市场潜力巨大,未来将持续受益于集团资本运作,维持推荐评级。

  更多信息可参考我们2015年4月28日发布的深度报告《宗申动力(001696):潜在的无人机动力龙头;通航、新能源助飞》(28页)及近期交流观点。

  金通灵:流体机械高端制造平台,新业务放量值得期待

  金通灵 300091

  研究机构:国金证券  分析师:潘贻立 撰写日期:2015-08-13

  投资逻辑

  转型升级,高端流体机械制造平台雏形显现,潜在市场空间超千亿:公司的传统主业为离心风机,在此领域有丰富的技术沉淀和业绩积累,长期以来占据国内销售第一位置。近年来公司通过与ETI、中科院、西安交大等方面合作,成功地切入到压缩机、汽轮机以及无人机等高端流体机械领域,所对应的下游市场空间超过千亿元。

  拐点已过,各业务板块先后发力,公司未来有望成为国内领先的高端流体装备服务型企业:1)公司在传统业务离心鼓风机领域优势明显,未来有望保持稳健增长;2)压缩机和汽轮机板块具备很强的竞争优势,已有多个产品成功应用到示范项目中,运行情况良好,同时,公司凭借产品的竞争优势未来将切入整体系统集成领域,打开百亿级市场空间;3)无人机产品参加军事器材展得到军方高度评价,目前已与航天三院等单位初步达成OEM合作意向,未来将继续完善产品系列,形成批量供应后市场空间巨大。

  新产品储备丰富,公司发展后劲十足,未来3-5年有望保持高增长:公司目前拥有500冷吨磁悬浮制冷压缩机、10MW太阳能发电汽轮机、150公斤涡喷发动机等新产品储备,凭借着深厚的技术底蕴,有望成功打开市场空间。我们预计公司未来3-5年内,新产品放量+集成服务推广的模式将带动公司业绩高增长。

  估值与投资建议

  盈利预测:我们预测公司2015-2017年的营业收入分别为10.87亿元、14.60亿元和19.60亿元,分别同比增长26.9%、34.3%和34.2%;净利润分别为0.62亿元、1.27亿元和2.07亿元,分别同比增长345.0%、103.5%和63.9%;EPS分别为0.30元、0.61元和0.99元。

  估值:公司当前股价对应2015-2017年的PE分别为109倍、53倍和33倍,当前总市值为67亿元。我们认为长期来看,公司作为国内高端制造业的典范,具备较高的投资价值。短期来看,公司转型成功,业绩持续放量可期,同时,公司“制造+服务”的模式有望为其打开更大的市场空间,经营上仍然存在超市场预期的可能。故,我们给与公司“增持”评级,6个月目标价为40元。

  风险

  公司业务多元化增加的管理成本和经营风险;

  化石能源价格下行对新能源行业造成挤出效应,降低对公司产品的需求。

  洪都航空:“猎鹰”将迎收获季

  洪都航空 600316

  研究机构:上海证券 分析师:魏成钢 撰写日期:2015-04-13

  公司动态:

  3月31日,公司发布2014年年度报告:2014财年公司实现营业收入34.51亿元,同比增长20.63%;实现营业利润1.07亿元,同比增长29.29%;实现归属于上市公司股东的净利润0.99亿元,同比增长8.58%;基本每股收益为0.14元。

  主要观点:

  产品毛利率继续大幅下挫

  教练机产品交付回升带动主营的航空产品延续上一年的平稳增势,而材料销售等非主业才是报告期营收实现较快增长的主力。由于人工成本、原材料价格上涨及毛利较高的K-8出口交付量减少等原因,当期的航空产品毛利率继续同比大幅下跌了5.47个百分点,至历史最低点5.73%。管理费用压缩明显、投资收益显著增长部分抵消了产品毛利率下滑的冲击,不过报告期净利润增幅还是要远落后于营收增长。

  K-8/教-8系列中级教练机交付回升

  教练机系列产品主力、已处成熟期的“现金牛”--K-8/教-8去年生产交付明显回升,产销量与收入同比有约六成增幅。国内教-8教练机按批次交付空军飞行学院飞训旅。出口开始履行2013年与孟加拉所签9架K-8W教练机采购订单,9月交付首批4架。迄今为止,K-8教练机已出口至亚、非、拉13个国家300余架。公司预计在未来10年国际市场对K-8教练机的需求仍在200架以上。随着K-8教练机出口与国外装备量不断增长,公司积极拓展整机与生产线出口之外的另一重要服务领域和经济增长点--大修项目。去年,继巴基斯坦、埃及之后国外第三条K-8教练机修理线--苏丹K-8S教练机大修线项目完成建设工作。

  生命工程“猎鹰”高教机迎来收获季

  “交付”是今年的关键词,“猎鹰”高教机在国内外市场都将开启批量交付的窗口。年初举行的2014年国防部年会上,赞比亚空军高级官员表示赞比亚空军今年将会接收其2012年订购的6架“猎鹰”高教机中的首批。海外先锋用户的交付开启“猎鹰”高教机军贸出口的大门。年内,国内列装型号教练-10从2013年年中起开展的鉴定试飞工作将结束,领先使用批将开始交付部队。2003年立项研制至今历经12年的艰苦开发,在市场N次“狼来了”的预言落空后,“猎鹰”高教机终于等来开花结果的时刻。公司教练机系列装备的主打产品开始由K-8/教-8向“猎鹰”的转换。

  在研初教-7和农-5B的研发推进有条不紊

  至今年年初,农林多用途飞机农-5B已完成所有的验证试飞和地面强度试验科目,预计年内可取得民航局的型号合格证。目前,在手有来自北大荒通航和新疆通航的68架意向订单,报告期内未接获新订单。公司现有初级教练机产品初教-6列装已50余年,机型日显老旧。无论是对飞行学员的理论学习还是操纵习惯养成,向后续教练机型的正向迁移价值正逐渐降低。不过,经调整使用定位后,凭借良好的飞行性能及简单可靠、经济适用等优点,初教-6能够胜任筛选/适应性训练的新定位。公司以50:50与俄罗斯雅克夫列夫设计局合作开发的新型初教机雅克152/初教-7项目研制取得阶段性成果。相较在新的歼击机飞行员“三级四阶段”培养体制的任职教育高级训练阶段承担飞训任务的新型高教机,新定位下的初教机短期内换装需求还不十分迫切,初教-7开发进度的按部就班也就不难理解。乐观预期其定型交付日期将与雅克152批量交付俄军的计划时点相近,在2017年之后。

  空军飞训体制改革对教练机装备提出新的需求与定位

  2012年空军飞行院校和教育训练体制调整改革启动,主要内容包括:①优化航空兵部队和飞行院校的训练内容结构分布,飞行员培养调整为“飞行院校-部队”两级,原在飞训基地或航空兵部队进行的改装训练任务大部分改由飞行院校承担。②调整教练机的使用定位,使各阶段衔接更加合理。初教-6使用定位由初级训练调整为筛选/适应性训练;教-8使用定位由高级训练调整为中级训练;任职教育高级训练阶段计划使用新型高教机取代现有的歼教-7,将作战飞机的部分训练内容前移到高教机,更好地与航空兵部队三代机形成合理衔接。从而需要具备超音速飞行能力的高教机除了列装战斗部队、飞行教官训练基地,还将下沉至飞行院校的飞训旅,其市场需求空间得到进一步拓展。

  投资建议:

  未来六个月内,首次给予“减持”的投资评级

  南昌航空工业城去年北区一期项目全面竣工,北区开始启用。今年二季度将实现北区二期厂房项目全面完工,南区飞机部装中心等主体工程陆续开工。公司老厂区整体搬迁工作业已全面启动,力争今年完成零部件生产厂房的搬迁。

  承担25%机体结构部件制造份额的C919项目进入全面试制阶段。参股子公司洪都商飞于去年8~9月间交付C919首架原型机101架机的前机身、中后机身大部段组件。

  今年起,公司潜力明星产品“猎鹰”高教机进入批产交付阶段,主营毛利率有望止跌回升。据此,预计2015~2017年公司营收预计将分别实现40.88、50.41和61.37亿元,实现归属于上市公司股东的净利润达到1.16、1.29和1.69亿元,基本每股收益分别为0.16、0.18、0.24元。以全球视角、纵横两向维度权衡公司当前股价所对应的定价水平,泡沫化程度过高。首次给予公司“减持”的投资评级,提示短期估值风险。

  投资风险提示:

  公司资本市场投资者关系形象不佳。

  隆鑫通用:中国制造2025推动无人机大量应用,无人机最优标的望受益

  隆鑫通用 603766

  研究机构:光大证券  分析师:刘洋 撰写日期:2015-11-09

  中国制造2025重点领域技术路线图发布,将推动无人机大量应用

  国家制造强国建设战略咨询委员会日前发布《中国制造2025》重点领域技术路线图,选择了包括航空航天装备在内的10大优势和战略产业作为突破点,以力争到2025年达到国际领先地位或国际先进水平。路线图指出,航空航天装备到2025年需求总价值约2万亿美元,随着空域开放的不断推进,国内通用飞机、直升机和无人机市场巨大。争取到2025年,无人机在边境巡逻、治安反恐、农林牧渔、地图测绘、管线监测与维修、应急救援、摄影娱乐等领域大量应用。我们认为,我国无人机技术正不断取得突破,在巡逻、搜救、农业植保等领域应用前景十分广阔,市场规模超千亿。

  强强联合,技术水平国内领先

  公司坐拥飞控、旋翼和发动机三大核心技术优势。其中发动机属于公司量产高性能产品改制而来,公司在发动领域的技术水平全国领先;而飞控和国际领先第四代旋翼技术均来自清华设计团队,其中飞控技术含量最高,是无人机的“大脑”和未来竞争的核心门槛,而清华大学在无人直升机飞控领域技术国内领先,飞行系统控制能力能够达到军用级别。此次强强联合,协同效应显著,公司无人机技术全国领先。

  产品竞争优势明显,无人机最优标的

  公司旗下XV系列产品覆盖边境巡逻、治安反恐、农林牧渔、地图测绘、管线监测与维修、应急救援等领域。其中XV-1主要用于侦查、搜救工作等专用领域,其长宽高分别为5.2米*1.2米*1.3米,最大起飞重量230kg,最大任务载重量50kg,最大升限超过3000m,最大续航时间超过3h,巡航半径超过100km,技术参数可以与国际领先的同类型机型相媲美,近期XV-1产品信息进入全军武器装备采购信息网。而XV-2是公司重点打造的农业植保无人机,长宽高分别为4.88米*1.12米*1.4米,最大载药量达72升,作业效率为300亩/小时,在飞行精度控制、载药量、滞空时间都是其他竞争对手短期所难以企及的,是国内农业植保无人机龙头。

  重申买入评级,维持6个月目标价30元

  2015年是公司战略业务升级年,无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场,价值重估才刚开始。预计2015-2017年EPS分别为0.97元、1.08元和1.22元。买入评级,6个月目标价30元,对应2016年28倍PE。

  风险提示:国内摩托车销量大幅下滑的风险;战略业务进展不达预期的风险。

本文来源:http://www.joewu.cn/keji/37689/

上一篇:[军工股龙头股]军工股:无人机军民融合"民参军"成潮流 五股利剑
下一篇:【国防服役章】国防和军队改革消息将很快发布

Copyright @ 2013 - 2018 金融屋财经网 All Rights Reserved

金融屋财经网 版权所有 京ICP备16605803号