创业黑马股票|股票推荐5只黑马：5股黑马股暗藏暴涨因子

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月31日讯

　　众业达：分销、集成两手抓， “互联网+”经营运维后服务打造新亮点

　　众业达(002441 )

　　在主营分销业务深耕，拥抱“互联网+”及后服务市场

　　公司经过多年发展，已经成为电气分销市场龙头，年销售收入达到 70 多亿元规模，而随着公司线下渠道建设的放缓，传统分销也逐渐迎来稳定发展时期。今年众业达新开拓互联网+营销模式，目前拥有了众业达电商和工控网旗下的工控猫电商平台，我们认为电商平台将共享众业达线下资源，为公司提供更多线上销售途径，覆盖(二三线)边缘市场，实现分销收入加速增长。通过收购工控猫，将以工控速派为平台，开展电气设备维修保护的O2O 平台，我们认为这是公司最大的想象空间。

　　集成业务布局充电站、机器人等业务，切入高速发展行业

　　充电站领域，公司拟使用定增资金 4.25 亿元用于建设“预装式纯电动客车充电系统”。公司布局充电业务有条不紊，从开发充电技术和产品，到1 亿元入股珠海银隆新能源公司(主营电动客车制造)，再发布互联网管理平台模式的e 车充电系统，我们看好国内电动汽车产业明确的发展趋势，公司大举布局电动客车充电业务，有望率先获取市场地位，享受行业巨大成长。

　　机器人领域，公司去年底与ABB 合作，机器人的市场推广依赖于品牌厂商和具备集成经验的制造商，而渠道优势及系统集成、成套制造的全面专业能力是众业达的主要优势，众业达与 ABB 开启机器人业务的合作，有助于合作双方实现互利共赢。另

　　盈利预测

　　基于审慎性原则，暂不考虑非公开发行因素，我们预计公司2015 年~2017 年的EPS 分别为0.51 元、0.68 元和0.78 元，对应PE 分别为43 倍、32 倍和28 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　非公开发行的不确定性，业务整合不及预期，宏观经济增速放缓导致传统电气设备需求量减少。

　　国海证券 谭倩

　　华西能源：增资农商行，打造大金融平台

　　华西能源(002630 )

　　公司公告： 公司拟现金出资 1,227.07 万元增资入股自贡农村商业银行股份有限公司 (以下简称“自贡农村商业银行).本次增资完成后，自贡农村商业银行注册资本增加至 60,000 万元， 公司将持有自贡农村商业银行 1%的股权。

　　公司同时公告， 2015 年 12 月 25 日，黎仁超先生通过“鲲鹏 9 号资管计划”共增持公司股 份 255,625 股，占公司总股本的 0.03%，增持金额 3,548,993.75 元。本次增持前，黎仁超先生持有公司股份 166,613,886 股、占公司总股本的 22.57%，本次增持后，黎仁超先生持有公司股份 166,869,511 股、占公司总股本的22.61%。

　　主要投资逻辑

　　增资筹建自贡农村商业银行，公司的环保+大金融的平台架构日渐清晰。 公司在原有持股 14,289.89 股的基础上， 拟现金出资1,227.07 万元增资自贡农村商业银行股份有限公司。本次增资有利于做大做强自贡农村商业银行，提升公司重装、环保产业发展后劲，推动实业与金融优势互补，促进公司与银行共同发展;有利于优化公 司资产结构，提高潜力成长型资产配置比例，促进公司持续、快速、健康发展， 有利于增强公司“投资运营”板块业务、并将可能形成新的投资收益增长点。

　　公司前期以自有资金493,839,720 元增资自贡市商业银行股份有限公司 16,627.6 万股，累计持有股份占增资后的自贡商业银行总股本的 16.6%，公司此次增资筹建自贡农村商业银行有利于增强大金融平台实力，至此公司的大金融平台战略形态已现，致力于环保治理+大金融的平台架构已经清晰可见。

　　控股股东持续增持彰显发展信心， 未来的长期快速发展具备强劲动力。 在2015年7月7日， 基于对公司未来发展前景充满信心，切实维护广大投资者利益，公司控股股东、实际控制人、董事长黎仁超先生及公司部分董事、监事、高级管理人员计划自筹资金合计不低于 20,500 万元增持公司股份。 关于后续增持计划， 根据公告， 公司控股股东黎仁超先生及公司其他董事、监事、高级管理人员将严格按照增持计划， 通过定向资产管理计划、证券交易系统允许的方式，以及其他合法方式增持公司股份。

　　近期控股股东频频增持，反映了对公司未来业务发展充足的信心，公司未来长期稳定快速的发展值得期待。 截止目前，控股股东已经增持15,386.23 万元，仍有5113.77万元的额度， 随着公司环保大平台+大金融的平台架构日趋完善，海外订单业务持续放量， 天河环境业务订单饱满、垃圾焚烧发电业务稳步推进，公司未来几年将逐步进入快速增长通道。

　　市值空间巨大,维持“强烈推荐”评级。 我们预计15、 16、 17年EPS(考虑天河环境并表及增发摊薄因素) 分别为0.43元、 0.62元、0.87元， 增资农商行打造大金融平台,控股股东增持彰显充足信心， 我们看好公司未来长期的发展空间， 海外业务布局仍将加码，目前仍然具备较大的估值优势， 是值得持续跟踪的投资标的，我们继续维持 “ 强烈推荐” 的评级。

　　风险提示： 项目订单量不达预期，开工进度慢于预期

　　国联证券 马宝德

　　高升控股：领先云服务商产业链整合开启

　　高升控股(000971 )

　　事件描述

　　高升控股公告复牌，自公司9 月21 日停牌至本次复牌期间公司主要公告以下事项：1、原蓝鼎控股(高升控股前身)发行股份购买资产(高升科技)并募集配套资金方案完成实施;2、出资1000 万设立全资子公司“北京高升数据系统有限公司”;3、出售迈亚毛纺100%的股权;5、完成了对于平等新高管的聘任;4、变更公司名称为“高升控股股份有限公司”，证券简称：高升控股;5、与中国电信天翼极速业务运营中心签订合作框架协议，获得天翼极速业务全国范围的销售代理权;

　　6、公告限制性股票激励计划，拟向公司核心管理团队和业务骨干合计50 人授予346 万股限制性股票，授予价10.87 元/股;7、拟发行股份及支付现金购买莹悦网络100%股权，其中发行股份支付交易对价的56.52%，以现金支付交易对价的43.48%，交易对价11.5 亿，发行价格19.58 元/股，

　　标的公司承诺2016-2018 年净利润分别不低于6000 万、7000 万和9000 万。同时发行股份配套融资不超过11.5 亿，锁定期一年，发行价格不低于19.58 元/股，除支付本次收购现金对价外，还分别投入到云安全系统项目、收购标的大容量虚拟专用网基础设施第二期拓建项目以及补充流动资金。

　　事件评论

　　顺利且彻底完成转型，全新高升控股再出发。公告内容显示，本次停牌期间公司顺利且彻底完成了转型，且为全新业务做好了各项准备，公司爆发式成长可期，具体体现在以下几个方面：1)收购高升科技顺利完成， 确定性的实现了从传统不景气的毛纺业务向新兴的“IDC+CDN+APM”基础云服务业务转型，消除了重组不确定性风险，实现了关键性的行业属性转换;2)顺利出售传统亏损且未见好转迹象的毛纺业务，减轻公司负担，在集中资源投入下公司发展有望进一步加速;3)正式更名为高升控股，实现公司业务和品牌的统一，促进重组后经营和战略的融合、协同;

　　4)部分关键高管实现更替，以于平为代表的高升科技高管担任上市公司高管，可实现管理和业务的统一，顺利完成管理团队的整合，为后续公司管理和经营打下良好基础;5)拟对重组后的管理层和核心团队人员实施股权激励，进一步激发核心骨干积极性，为公司快速发展提供保障，同时股权激励等方式利于公司吸引高端人才，利于巩固和提升公司核心竞争力。

　　多项高端合作证明公司受到认可，强化公司盈利能力。1)近期公司中国电信天翼极速业务运营中心签订合作框架协议，是少数获得该代理权的厂商之一，一方面充分体现了运营商对于公司综合实力的认可，另一方面丰富公司的业务类型，扩大公司行业影响力，同时有望形成带来增量收入来源;2)Fastly 作为美国的CDN 新贵厂商之一高速发展，已获D 轮7500 万美元融资，给众多如维基百科等大型网站提供网络加速、性能优化和安全防护，近期高升科技与其合作，可谓强强联合，有望实现产品、技术和客户上的整合，共同为国内外用户提供CDN 加速服务。

　　收购莹悦网络，产业链整合开启。1)标的公司承诺2016 年净利润为6000万，对应PE 为19.17 倍，考虑到标的公司是极少数能提供数据中心虚拟专用网服务的企业且高速成长，我们认为估值合理;2)莹悦网络主要的业务是虚拟专用网服务，从行业需求层面看，依据Ovum 的数据，2009 年至2014年中国虚拟专用网市场复合增长率为19.7%，而未来随着万物互联和数据量的大幅提升，用户需求日益旺盛;

　　3)公司层面看，莹悦网络是虚拟专用网行业的新贵之一，其虚拟专用网具有容量大、安全性与可靠性高的优势，节点和运营经验优势明显，截止2015 年6 月末高速增长至业务站点75 个、可提供月销售容量11200G，是除三大基础电信运营商外少数能提供数据中心虚拟专用网服务的企业之一，及具稀缺性;4)协同效应显着，并购迸发倍增能量。首先标的公司承诺业绩快速增长，显着增厚高升控股业绩，其次标的公司属于产业链上游，完成收购后，可实现业务延伸和产品线的丰富，第三通过标的公司的虚拟专用网以及DPN 打通IDC 机房链路，显着提升公司IDC业务竞争力。

　　完成收购后双方市场渠道、网络带宽等资源可实现整合优化，协同效应显着。整体而言，收购莹悦网络是公司重组高升后的首次外延，考虑到公司接连的整合，我们认为外延是公司重要的战略，此次收购标志着公司在云服务产业链上的整合开启，后续外延有望持续落地，加速公司发展。

　　募投云安全和大容量虚拟专用网二期，持续高增长可期。1)全球CDN 巨头阿卡迈2014 年营收中安全类收入约54 亿元，占营收比44.77%，可见CDN厂商的云安全产品有着巨大的空间，而公司募投云安全项目，且与国际CDN厂商Akamai 和Fastly 均建立良好的合作关系，有望引入或学习其安全业务，打造新的增长极;2)莹悦网络从2013 年27 个站点拓展至2015 年75 个大幅提升业务承载能力，与之对应的是收入从528 快速提升至半年1702 万，莹悦网络的营收和利润和其站点规模具备较大的相关性，二期项目的投建是持续增长的坚实支撑。

　　盈利预测和评级：高升控股顺利实现重组后又积极并购，从系列公告来看，公司战略目标清晰，落地执行能力极强，看好公司以IDC、CDN 和虚拟专用网业务带动的业绩爆发增长。预计公司2015-2017 年摊薄后EPS 分别为0.22、0.46 和0.78 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：板块系统性风险，行业竞争加剧风险。

　　长江证券 马先文

　　爱康科技：变现存量碳资产提升电站附加值

　　爱康科技(002610 )

　　事件：

　　近日爱康科技与北京恒宇天泽投资管理有限公司签署了《碳资产收益权转让合同》，将形成的部分存量碳资产收益权以21元/吨的价格转让给恒宇天泽，转让金额为18,449,850元。

　　点评：

　　变现存量碳资产，提升电站附加值。本次交易标的为爱康下属子公司自2011年至2015年11月31日期间指定光伏发电项目所产生的碳资产收益权，形成的可在特定碳产品交易场所进行转让和交易的碳产品(包括但不限于CCER等)。该部分碳资产约878564.3吨，以21元/吨的价格转让，共计金额18,449,850元。若以公司装机目标1GW测算，21元/吨的CCER价格将增加公司每年约2200万元的额外收入。我们预计在目前的碳价下，开发碳资产可将电站每瓦净利润提升约7% ，IRR提升1% 左右。

　　电站后市场业务开发再进一步。此次碳资产交易是公司在碳金融领域的有益尝试，通过资本市场对于未来碳资产升值的预期，变现存量碳资产，盘活现有电站。此前公司已为赣州磊鑫20MW光伏电站提供代理运维服务，此次碳资产的转让将对公司开展同类业务起到带动作用。我们认为，第三方代理运维+碳资产开发的电站后市场业务模式适宜推广，公司将以此探索轻资产的盈利模式。

　　电站建设稳步推进，非公开发行顺利过会。目前公司持有电站约533MW，在建电站约520MW，预计将于2016年6月前全部完成并网。受股灾影响，公司非公开发行进度有所延后，但目前已顺利过会。待定增资金到位后，公司财务压力将得到显着缓解，有助于业绩的完满释放。

　　维持 “强烈推荐”评级。我们预计公司2015年-2017年收入38.30、51.07、62.53亿元，实现净利1.62亿、3.94亿、5.48亿元，对应EPS分别为0.22/0.54/0.76元。光伏发电业务未来发展空间巨大，公司项目储备丰富，执行力强，电站后市场业务深入布局，我们维持对公司“强烈推荐”的评级，未来6到12个月目标价18元。

　　风险提示：(1)电站运营业务推进不及预期的风险;(2)电站后市场服务开拓风险;(3)限电率上升的风险

　　国联证券 马宝德

　　深天马：梯次布局，战略卡位高端显示

　　深天马(000050 )

　　1.事件

　　近期我们对公司进行了跟踪;看好公司在ai-Si、LPTS、AMOLED、3D 等领域梯次布局，战略卡位高端显示。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)AMOLED 领跑者：战略卡位AMOLED，引领下一代高端显示应用

　　OLED 具备无限对比度、色彩表现优秀、响应速度超快等优点，适合于柔性显示、透明显示、虚拟现实等应用场景，长期发展趋势良好。前几年由于良率、耐用性、价格等因素，OLED 一直处于市场培育期。今年下半年，三星、LG 均大幅加码OLED，行业日渐升温。深天马在2011年建设国内第一条4.5 代AMOLED 中试线，成功掌握AMOLED 关键技术及工艺。2013 年上海天马建设1 条5.5 代AMOLED 量产线，该量产线已成功点亮并即将进入量产阶段。公司战略卡位AMOLED 技术，已处于国内领先地位。

　　(二)LTPS 先行者：天马LTPS 产线明年投产，将成为公司成长新引擎

　　LTPS LCD 已经成为中高端手机主流选择，全球手机LTPS 的渗透率将由2014 年的22.9%上升至2018 年的45.9%，正处于高速增长通道。目前，我国尚无建成投产的第6 代低温多晶硅(LTPS)生产线，而天马已经拥有3 条LTPS 产线，1 条5.5 代线(产能30K/月)已投产，2 条6 代线(产能60K/月)预计明年投产，是国内LTPS 的先行者。LPTS 盈利能力可观，1 条6 代线达成后可实现年收入约100 亿元，年利润可达11.2亿元，天马的6 代线明年达产后将成为公司新的成长引擎。

　　(三)3D 显示探索者：逐步摸索，联盟打造3D显示生态圈

　　深天马在3D 显示技术上探索已久，取得了170 多项相关专利，在固定透镜实现2D/3D 显示技术具有独特优势。公司可以提供500PPI 以上的高分辨率TFT 显示模组、彩膜自制与定制、液晶透镜自制与定制等整套3D 显示解决方案。2014 年，公司为全球首款全息手机takee 提供3D 显示方案;2015 年，公司联手超多维、富士康、梦工厂三家公司共同打造裸眼3D 生态圈。

　　3.投资建议

　　我们看好公司显示技术的多元化储备，公司已经成为a-Si 的霸主者、LTPS 先行者、AMOLED 领跑者、3D 显示探索者，为公司长远稳健发展铺平道路。LTPS 的6 代线明年投产将给公司业绩注入成长动力，AMOLED 战略卡位意义重大。预计2015/2016/2017 年EPS 为0.64/0.78/1.05 元，给予推荐评级。

　　银河证券 王莉

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/42950/