[人民币兑美元汇率]人民币兑美元失守6.79创新低 A股影响几何？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月27日讯

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　　27日人民币对美元汇率中间价下跌31点，报6.7736。

　　专家表示，近期人民币对美元汇率走弱主要是由于美联储加息预期升温推动美元汇率走强。市场普遍认为，美元走强是本轮人民币汇率贬值的直接推手，而无关中国的经济基本面抑或人民币汇改进程。再加上美元可能已经接近本轮周期的顶部，人民币对美元进一步贬值的空间不大。

　　央行旗下媒体发文>>>

　　央行旗下《金融时报》10月27日刊发文章援引专家观点称，近期人民币对美元汇率走弱主要是由于美联储加息预期升温推动美元汇率走强。市场普遍认为，美元走强是本轮人民币汇率贬值的直接推手，而无关中国的经济基本面抑或人民币汇改进程。再加上美元可能已经接近本轮周期的顶部，人民币对美元进一步贬值的空间不大。

　　持续贬值原因>>>

　　中国央行研究局首席经济学家马骏在北京表示：今年GDP增长6.7%基本已成定局，目前的货币政策是适度的，人民币10月以来的贬值主要可以用美元指数的升值来解释。

　　华泰策略戴康等称，这种恐慌来源于对人民币闪贬原因的不确定性，以及央行对人民币贬值容忍度的不确定性。

　　人民币近期的跌势已经超过市场预期之外了，10月以来人民币兑美元汇率一再刷新6年以来的新低值。据记者计算，自9月30日以来，人民币兑美元即期汇率已经跌去超过1000bp，贬值幅度超过1.5%，年初至今的贬值幅度已经达到4.28%。不过，10月份以来的贬值主要是受央行中间价引导，这说明中间价的设定在坚持市场化，贬值趋势可能还会持续。

　　专家观点>>>

　　华泰策略分析师戴康等认为，本轮贬值与前两轮贬值比有几个重要的变化，一个是经济企稳，PMI连续7个月维持在荣枯线以上，于8、9月份创下两年以来的高位，订单指数企稳向上，制造业需求延续扩张的趋势，经济比预期的要好，

　　第二个是央行改善预期管理，市场对美元走强阶段人民币贬值的价格形成有心理预期，第三个是外汇管制加强，以央行外汇占款变化衡量的单月资本外流规模减少至1-2千亿，比年初单月6千多亿元的资本外流规模明显收缩。

　　民生证券海外研究团队认为，同六年前相比，目前的人民币汇率已经透明化、机制化，很大程度上是一个反映市场的“被动价格”。另外，民生海外也提到，国内经济增速以及美国方面的压力也是两个关键点。目前，国内经济增速下行的趋势要比当时要低，同时美联储在准备加息，而当时是一个宽松的状态。

　　高盛在最新的研报中认为，人民币贬值压力将推高中国实物黄金需求，同时中国国内黄金ETF持续增仓中也反映了这一点。

　　A股影响>>>

　　华泰策略戴康认为，近期人民币有序贬值对A股影响不大，但是一个重要的前提是中国经济基本面能相对企稳。经济稳、金融稳，又是货币稳的关键。汇率的贬值如果伴随着投资者对中国经济基本面的信心减弱，对风险偏好和利率的负面影响将被放大，不利于A股估值水平。

　　需要进一步的跟踪资本外流规模和宏观经济数据，汇率的有序贬值在经济企稳阶段对A股的负面影响小，在经济超预期下行阶段对A股的负面影响大。

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