【体育产业发展前景】体育产业望成消费升级抓手 莱茵体育等七股加仓

来源:体育 发布时间:2011-09-25 点击:

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  金融屋财经网(www.joewu.cn)10月30日讯

  【编者按】国家体育总局10月29日公布,近日,国家体育总局、发展改革委、民政部、财政部、农业部、文化部、卫生和计划生育委员会、旅游局、全国老龄办、全国总工会、全国妇联、中国残联等12部门联合印发《关于进一步加强新形势下老年人体育工作的意见》。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不作为买卖建议。

  体育产业望成消费升级抓手

  国家体育总局10月29日公布,近日,国家体育总局、发展改革委、民政部、财政部、农业部、文化部、卫生和计划生育委员会、旅游局、全国老龄办、全国总工会、全国妇联、中国残联等12部门联合印发《关于进一步加强新形势下老年人体育工作的意见》。

  《意见》明确,定期制定并实施老年人体育发展规划;提供适应老年人需求的公共体育产品和服务等措施,借此加快发展体育产业促进体育消费、加快发展养老服务业等。

  可以看到,今年以来,国家各级部门在体育产业方面的扶持力度不断加强。国家体育总局局长刘鹏近日透露,目前已出台的30个省级政府实施意见中,2025年体育产业总规模之和将近7万亿元,远超国务院“46号文件”提出的5万亿元的发展目标。

  而近期召开的全国体育产业工作会显示,2015年全国体育产业将基本实现产业增加值4000亿元,占国内生产总值的比重0.7%的“十二五”发展目标。

  而公司层面,国内企业在体育行业的并购动作也接连不断。今年9月,万达集团以6.5亿美元并购美国世界铁人公司100%股权,这是万达集团继瑞士盈方、马德里竞技之后在体育产业的又一重大投资;

  10月28日,乐视体育宣布战略入股世界体育集团(WSG),获得其20%的股份,成为该公司三大主要股东之一。其他两大股东分别是拉加代尔集团和日本电通公司。

  政策力度的持续加大,行业并购的动作频频,体育产业未来将成为国家消费转型升级的重要抓手,产业发展也有望迎来一个“黄金十年”。

  方正证券表示,在中国,体育产业链各环节,尤其是媒体、硬件、服务领域,都有机会诞生市值百亿、甚至千亿的上市公司。二级市场上,体育产业链概念公司值得持续关注。

  中体产业:业绩瑕不掩瑜,体育业务一树百获

  中体产业 600158

  研究机构:渤海证券 分析师:齐艳莉 撰写日期:2015-08-27

  投资要点:

  业绩有所下滑,体育业务亮点颇多

  公司于8月25日公布2015年上半年半年报,其中公司共实现营收2.68亿元,同比下降32.32%;归属于上市公司股东净利润为1229.46万元,同比下降78.13%。

  公司上半年业绩下滑主要是受到国内房地产市场持续低迷及公司去库存压力较大的影响,报告期内公司房地产业务实现营收0.56亿元,同比下降74.74%,拖累了公司整体的盈利水平。我们认为公司房地产业务去化率已经处于底部区间,在国内楼市景气度的逐步转暖及体育地产的商业价值处于被市场重估通道的影响下,公司的房地产业务业绩下行压力有望逐步转暖。

  另一方面,公司上半年的业绩亮点在于体育业务继续呈现出强势的增长状态。在目前国内相关体育产业绝大部分都尚处于刚刚起步阶段且盈利模式尚不清晰的大环境下,公司上半年体育相关业务共实现营收2.08亿元,同比增长21.64%,其中赛事管理与运营、体育场馆管理的营收同比增速均超过100%,体育健身业务的盈利能力也显著增强,显示出公司近些年在体育业务的深耕积淀与转型成效逐步显现。我们认为随着下半年公司旗下北马、环中国自行车赛及2015北京田径世锦赛三大强力赛事的陆续举办,公司在体育业务板块的营收及利润水平将有望持续提升,其在国内体育产业中的优势地位将得到继续巩固和加强。

  投资建议与盈利预测。

  我们继续看好公司在体育板块六大子领域深耕多年所具备的业务能力及深厚运营积淀功底,公司多年来脚踏实地所培育的北马、环中国及高尔夫美巡赛三大赛事品牌已经步入收获阶段,同时公司在体育场馆建设运营、体育健身等子领域拥有的持续盈利能力水平在国内同行业中较为罕见。我们长期看好公司在体育产业的全面布局及发展空间,在赛事培育运营、场馆建设管理等关键领域具备明显的先发优势,暂时维持公司的盈利预测不变,预计公司2015-2017年EPS分别为0.19、0.31及0.42元/股,继续给予“增持”的投资评级。

  莱茵体育:50亿体育产业基金重磅出海,打造专业化体育龙头公司

  莱茵体育 000558

  研究机构:海通证券 分析师:涂力磊,贾亚童 撰写日期:2015-10-29

  事件:公司公告与浙江黄龙体育、建银财富签署协议成立50 亿元体育产业基金。

  属国内最大体育产业专项基金。根据战略合作协议,公司拟与黄龙体育、建银财富共同出资设立基金管理公司,注册资本人民币1000 万元,黄龙体育占41%股权,公司占39%股权,建银财富占20%股权,继而由基金管理公司发起设立总规模50 亿元人民币的浙江省体育产业基金,主要投资于浙江省内体育产业及其衍生行业的相关企业,重点关注“互联网+体育”、“全民体育休闲”、“体育时尚”、“体育赛事运营”等行业。

  引入浙江省政府,确保后期战略资源。此次合作方黄龙体育是由浙江省人民政府出资、拥有独立法人资格和完全市场主体地位的国有独资企业。考虑目前杭州已经成功申办2022 年亚运会,我们认为本次产业基金与黄龙体育将有利未来进一步切入亚运会资源。同时,也将为后期政府非市场化赛事资源逐步市场化打下基础。

  公司体育生态圈建设再迈一步。本次与政府独资体育企业、专业投资机构合作设立基金管理公司并运营体育产业基金,是公司积极落实体育金融平台的重要布局。通过与政府力量、专业机构的优势互补,有利于提高对投资标的相关运作的专业性,拓宽投资渠道,充分发挥资本市场作用,为公司进一步巩固行业地位、有效地整合产业提供支持,促进公司打造体育产业生态圈的战略目标的实现。

  资金到位,人员布局,打造专业化体育公司。公司此前公告,拟剥离部分存量地产业务换取更大转型资金。同时考虑企业当前经营发生实质性变化,公司主营业务也将向体育方向进行调整,已更名为“莱茵达体育发展股份有限公司”。总经理调任后,公司将按照未来发展体育产业的战略需要,聘任具有体育产业背景的专业人才担任公司总经理职务。考虑公司已经明确体育产业大方向,全面构建专业化体育团队符合企业发展需要,也有利于构建企业体育产业核心竞争力。

  投资建议:维持“买入”评级。预计公司2015、2016 年每股收益分别是0.11 和0.18 元。公司10 月27 日收盘价格22.13 元,对应2015 年PE 为201.18 倍,2016 年PE 为122.94 倍。考虑公司转型坚定,地产业务70 亿库存有望提供近25 亿以上转型资金,属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2016 年250 倍估值,即目标价为45 元,维持“买入”评级。

  风险提示。行业转型存在不确定性风险。

  信隆实业:行业领导地位

  公司专业从事自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等自行零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售。公司成立以来,主营业务保持稳定增长,不仅创造出世界知名品牌ZOOM,质量优良,交货及时,价格公道,信誉卓越在业界有良好的口碑。公司产品从自行车零配市场,扩展至整个体育运动健康器材市场,产品营销欧洲、美洲、中国大陆、亚洲等地区。自行车零配件的研发、生产和销售在全球处于行业领导地位,自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等产品全球市场占有率世界排名第一,运动健身康复器材产品市场占有率及销售数量逐年增长,所生产的运动健身康复器材种类繁多,功能完美。

  青岛双星:携手平安成立轮胎产业基金,打造千亿生态圈

  青岛双星 000599

  研究机构:长城证券 分析师:施伟锋,杨超,余嫄嫄 撰写日期:2015-10-28

  双星集团携手平安银行成立产业基金,是新管理层上任后的又一壮举,属强强联合。依托平安银行强大的综合金融优势,产业基金有望确立公司在轮胎和汽车后市场中的优势地位。预计2015-2017年EPS为0.11元、0.16元和0.25元,当前股价对应PE分别为79倍、51倍和34倍,维持“强烈推荐”评级。

  事件:10月26日,平安银行股份有限公司与双星集团有限责任公司在上海签署战略合作协议,在轮胎全球化整合、互联网+、物联网+、轮胎智能制造、汽车后市场智能服务、绿色轮胎、物联网智慧轮胎、轮胎绿色回收等领域建立战略合作伙伴关系,双方共同发起首支轮胎行业产业基金,着力打造千亿级产业圈。

  新管理层上任后的又一壮举,产业基金成立意义重大:双星集团历史悠久,控股子公司青岛双星(咨询 买卖)是目前山东省内轮胎行业唯一一家国有上市公司,自13年管理层变更之后,不断创新,开发了六大具有鲜明价值诉求的新品牌,并通过搬迁改造进一步提升公司的产品质量和盈利水平。此次集团与平安银行成立产业基金,是新管理层上任后的又一壮举。目前,美国轮胎“双反”终裁已出,整个轮胎行业的税率均在30%以上,对轮胎出口影响不容小觑。而我国轮胎生产企业超过500家,行业非常分散,具有国际竞争力的企业非常少。对于中小产能,“双反”事件的打击可能是巨大的。现在既是行业最坏的时刻也是兼并收购最好的时刻,依靠双星集团和平安银行的实力,产业基金有望帮助上市公司做大做强轮胎和汽车后市场业务。

  强强联合,优势互补:双星集团与平安银行发起首支轮胎行业产业基金,属于强强联合。目前合作虽然是集团层面,但轮胎业务主要在上市公司,因此毫无疑问,这个基金的主要受益者还是上市公司。平安银行对汽车和汽车后市场的金融布局与双星集团的发展是不谋而合的。双方都希望抓住中国轮胎行业的转型契机,在轮胎全球化整合、互联网+、物联网+、轮胎智能制造、汽车后市场智能服务、绿色轮胎、物联网智慧轮胎、轮胎绿色回收等领域建立战略合作伙伴关系。平安集团具有强大的综合金融优势、客户优势、技术与渠道等优势,而双星则具有轮胎产业优秀的技术和多年的经营管理经验,优势互补有利于双星进一步强化自己在行业内的优势地位。双方未来将进一步加强银企合作的广度和深度,助力提高轮胎制造技术、轮胎智能化装备和制造水平,推动打造汽车后市场服务4.0生态圈和轮胎制造工业4.0生态圈。 从传统轮胎主业到车后市场稳步发展:轮胎市场是公司最熟悉的市场,公司以轮胎业务作为切入点,选择轮胎市场O2O作为切入点可以最大程度降低风险。公司星猴战略定位是完全中立的第三方服务渠道,不但承接双星轮胎的业务,未来也会承接其他品牌轮胎,以及其他非轮胎售后市场保养服务,甚至是第三方保险增值业务。售后市场空间巨大,公司以开放的心态,包容所有可能的能够标准化的售后市场业务。未来整个星猴战略服务体系,将从服务于轮胎售后市场转身成为整个售后维修市场的快捷服务提供商。通过大星猴、小星猴、移动星猴向终端客户提供最便捷的服务,随着流量的积累,公司将把进行大数据的整合,通过大数据,能够使整个服务体系的供应链管理和客户营销管理得到极大的提升。

  风险提示:天胶价格波动风险;售后市场布局低预期风险。

  探路者:受益于并表,业绩快速增长

  探路者 300005

  研究机构:上海证券 分析师:张涛 撰写日期:2015-10-27

  报告目的

  公司发布三季报,我们对相关信息进行点评。

  旅行服务业务并表造成收入快速增长。

  公司三季度收入12.65亿元,同比增长228.35%,2015年1-9月收入19.41亿元,同比增加92.63%。三季度收入暴增主要是公司分别于4月、7月把极之美和易游天下纳入公司合并报表范围。公司前三季度户外用品业务板块收入同比增长约1.18%;旅行服务板块营业收入9.27亿元,约占公司总体营业收入的48%。前三季度公司的综合毛利率27.36%,低于上半年51.30%,主要是由于旅行服务业务的行业特点,其毛利率水平相对较低,前三季度旅行服务业务的营业成本为9.09亿元,约占公司总体营业成本的64%。

  Discovery Expedition 等新品牌业务快速增长。

  通过三年多的发展,旗下已拥有专注于不同户外领域的三大品牌,分别为Toread(探路者(咨询 买卖),专注于登山、徒步等领域)、ACANU(阿肯诺,专注于户外骑行等领域)、Discovery Expedition(专注于自驾、越野等户外休闲领域)。2015年前三季度,ACANU 已实现营业收入962.15万元,较上年同期增长44.04%;Discovery Expedition 实现营业收5,635.14万元,较上年同期增长334.58%。上述两大新品牌(ACANU和Discovery Expedition)的销售收入较2014年同期均呈现大幅增长。

  公司的多元化并购、外延式扩张初见规模。

  公司收购辽宁北福源、济南汇乾、青岛馨顺达及北京山水乐途等四家优质加盟商51%股权。加盟商将变为公司与优质加盟商的合资公司,利用其在当地优质的线下渠道、客户等资源,在中长期内逐步完善O2O 的用户消费体验。

  旅行事业群板块,初步形成以易游天下为主体的出境游、以极之美为主体的定制游和以绿野为主体的周边游三大业务结构,并全力为用户打造“有温度的体验式旅行”。易游天下ETS 旅游交易平台已完成了升级改造工作,易游天下现已招募1000多位优质规划师,结合旅行规划师的经验和结构化的系统服务,持续提升消费者的旅行体验。

  体育事业群板块,继续围绕冰雪运动、赛事运营、文化传媒、体育培训、智能健身管理等重点领域开展项目的搜集和评估。

  我们预计15/16/17年每股盈利分别为0.61/0.73/0.81元,我们维持谨慎增持的评级。

  雷曼股份:独特优势

  公司是中国领先的专业化、国际化、高品级的LED制造商,同时也是亚太地区乃至国际市场有影响力的厂商之一。公司始终致力于为客户提供高效、节能、稳定的LED封装器件和应用产品,其超高亮全彩系列、大功率多规格LED产品,涵盖全彩色显示屏、景观照明、交通信号及信息显示三大领域。公司生产的LED封装器件在稳定性、ESD指标、衰减幅度、一致性、配光曲线等方面均具有卓越的性能,显示屏在配光曲线、防水、防尘、防紫外线、防腐蚀性气体以及防潮等方面具有独特优势。

  乐视网:业绩高于预期,所有业务增长强劲

  乐视网 300104

  研究机构:高盛高华证券 分析师:廖绪发 撰写日期:2015-10-28

  与预测不一致的方面

  乐视网(咨询 买卖)公布1-3季度收入/净利润为人民币83.7亿元/3.77亿元,同比增长77%/73%,高于我们54%/57%的全年预测。三季度收入/净利润为39.1亿元/1.22亿元,同比增长117%/85%,高于上半年的52%/68%。(1) 1-3季度广告收入同比增长55%至17.5亿元,与网络视频市场的增速一致,高于上半年50%的增速。虽然内容竞争日益加剧,但乐视网通过独家内容购买和自制剧维持了市场份额的稳定。(2) 1-3季度硬件业务收入大幅增长102%至40.2亿元,高于上半年60%的增速。我们估算三季度乐视网售出了100万台以上超级电视(2015年1-9月的累计销量超过200万台),随着产能瓶颈的逐渐缓解,管理层对于实现300万台的全年销售目标较有信心。(3) 由于硬件业务高速增长,会员费收入达到18.3亿元,增长73%;这是会员费收入首次超过广告收入。三季度的净增会员费收入为7.5亿元,ARPU 为750元/年。此外,云服务和软件业务收入增长了675%至3.06亿元,成为新的增长推动力。

  投资影响

  我们预计未来乐视网仍能够凭借其独特的“平台、内容、终端、应用”生态系统维持高增长,并认为超级手机的销售将通过提高手机渗透率、提振会员业务模式的增长而完善此生态系统。我们将2015-20年每股盈利预测上调4-8%以反映收入的高增长;我们的12个月目标价格也相应上调了8.8%至人民币65.4元,仍然基于39倍的2020年预期市盈率并以8%的股权成本贴现计算得出。维持买入评级。主要风险:对互联网电视的监管收紧。

本文来源:http://www.joewu.cn/news/34447/

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