2016年酒店用品展_2016年6月7日展望：重点布局八大板块优质股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月6日讯

　　传媒周度研究:《魔兽》上映及欧洲杯开赛有望带动泛娱乐、体育等方向投资热情

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘疆 日期：2016-06-06

　　本周出现了多起较大规模的投融资事件,并购方面顺网科技、互动娱乐、天神娱乐等,投资方面麦达数字、当代明诚、暴风科技等均有新的事件发布,融资方面猿题库、咕咚等均获得数千万美元的融资,显示产业发展仍然活跃。

　　下周随着电影《魔兽》上映(6月8日)以及欧洲杯开幕(6月10日),泛娱乐、体育等方向情绪有望被带动。随着前期调整,当前板块估值已处相对低位,重申把握参与机会,重点推荐:

　　1、估值具备较强安全边际、向上预期明确具有反弹空间标的:天龙集团(转型数字营销公司中动作最果决、布局最全面标的之一,当前估值具有较强吸引力,详见深度报告《数字天龙,不断腾飞》)、新文化(实现影视、综艺、游戏、渠道、技术全面布局,有爆款催化预期,备考估值调整到30倍以下安全区间)。  

　　天舟文化(“手游娱乐+教育”两大核心生态成型,估值、市值有向上空间)、省广股份(保持稳健增长、内生外延协同战略推进、向数字化升级卓有成效,估值具强安全边际)、天润控股(并购点点乐转型传媒产业,互联网文化产业平台式发展可期)、宝通科技(收购优质游戏海外发行龙头易幻网络、市值具备弹性)。

　　2、具有较大潜力空间的成长性主题:虚拟现实--看好智能生态、内容制作、线下场景相关标的,重点推荐:恺英网络、岭南园林、华策影视;

　　体育--优质赛事运营开发、体育营销及经纪业务是重要细分方向,重点标的:道博股份、中体产业;教育--职教、幼教及教育信息化,重点标的:中南传媒、长江传媒、华媒控股;数字营销--布局龙头利欧股份(重组落地,整合协同持续推进)。

　　食品饮料周度观点:关注大众品龙头估值修复机会

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘颜 日期：2016-06-06

　　上周股市实现上涨,食品饮料板块领涨,其中主品类中白酒、乳品、肉制品涨幅居前,调味品、软饮料涨幅居后。我们认为,温和通胀的一致预期正逐步形成,而食品饮料作为抗通胀的板块配置价值在不断提升,前期超额收益明显。但由于通胀的持续性与幅度仍具不确定性,作为其中的关键变量,仍需进一步观察与跟踪。

　　今年以来家电、食品饮料等传统避险板块表现抢眼,驱动在于资金从成长挤出转向稳健,而背后的根本原因在于无风险收益率下行背景下,市场预期收益率下行、风险偏好下降,而过去不惊艳的稳健品种则显得别样的美好。一季度开始,基金对于食品饮料板块的配置在明显提升,食品饮料板块配置提升但仍处于历史低点。

　　白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上,低估值提供相对防御价值,板块行情大于个股行情,以白酒为投资中期主线仍然适用。我们依然坚持格局重于空间的观点,继续强调白酒板块的配置价值,其中一线酒格局稳定,盈利性强;而二三线酒间接受益于龙头复苏提价的正反馈效应,自下而上精选个股。

　　同时,大众品乐观预期正逐步加强,建议关注大众品龙头的估值修复机会。白酒板块重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、金种子酒;大众品板块重点推荐双汇发展、贝因美、好想你、西王食品、晨光生物、伊利股份、安琪酵母、会稽山。

　　风险提示:行业竞争加剧;原材料价格大幅波动;公司业绩不达预期。

　　农产品行业-全球糖价跟踪报告之三:为何糖成为美非农数据低于预期的最闪耀大宗商品?

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2016-06-06

　　报告要点

　　美国5月非农数据创五年半来最低,美国加息预期减弱,美元指数因此下行,国际ICE11号糖大涨3.71%,成为大宗商品中涨幅最大品种,且两日连续涨幅达8%。为何糖成为非农数据低于预期的最闪耀大宗商品?

　　事件评论

　　美联储货币政策以及因此影响的美元指数在糖价影响因素里扮演的是助涨助跌角色。影响糖价的因素为两类,供需基本面因素和金融属性因素。从金融属性因素看,糖作为全球大宗农产品,主要以美元标价,那么从货币的价值尺度这个角度看,美元下行,糖价受到正面刺激,即体现为糖价上涨;反之亦然。

　　因此,美联储货币政策走向以及因此影响的美元指数走势(美加息利好美元指数,美降息利空美元指数)将对糖价起到的助涨助跌的作用。而当下影响美联储加息最重要的非农就业数据显示:美5月非农就业人口增长仅3.8万,远低于预期的16万,并创下5年半以来的最低,美加息预期减弱,致美元指数下跌1.7%至93.9;

　　昨夜国际ICE11号糖大涨3.71%,成为大宗商品中涨幅最大品种,且两日连续涨幅达8%。客观讲,美元指数大幅下行并非仅仅利多糖价,全球以美元定价的大宗商品均会因此受益,而糖价能够成为昨夜涨幅最大的品种是因为:2016年全球糖市的供需短缺。

　　昨夜糖价涨幅最大在于供需基本面因素--国际糖市出现6年来首次短缺。根据我们两篇糖深度报告《看涨糖价至六千以上》和《糖价上涨中最纯正受益标的》分析:全球来看,15/16榨季全球供给短缺或达600万吨。15/16榨季受厄尔尼诺现象影响,巴西、印度、泰国三大产糖国(三国产量占全球41%)产量分别减少3%、9.5%、10%,据此估算全球食糖产量约1.71亿吨;

　　而全球食糖需求总体1.77亿吨,供需缺口600万吨。国际糖业组织ISO预计:“全球糖6年来首现供应短,且已连续多次上调全球糖供应短缺的预期数字,主因印度、泰国、巴西和欧盟产量下降。”我们认为,2016年拉尼娜现象导致的长期降雨可能影响7-8月份东南亚地区的甘蔗糖份积累(长期降雨导致光合作用受影响),因此不排除16/17榨季全球糖市仍处于供需短缺状态。

　　总体上,供需短缺的基本面造就了昨夜外盘糖价成为涨幅最大的大宗商品。比较历史短缺幅度和历史糖价高位,我们预计,后期国际糖价可能进一步的上涨,看高至25美分/磅。

　　看涨国内糖价要认清主要矛盾和次要矛盾--国内糖价补涨是确定性事件。2016年国内糖价的主要矛盾是供需短缺矛盾。我们认为,国内糖市2016年的主要矛盾是供需短缺的矛盾:中国四大主产区甘蔗种植面积和产量双双下滑,近两个榨季国产糖减少超过460万吨,预计15/16榨季国产糖不到860万吨;

　　分产区看,15/16榨季四大主产区甘蔗种植面积下滑,广西下滑18.6%,云南下滑17%,广东下滑8%,海南下滑12%;产量方面,广西15/16榨季糖产量511万吨,同减19.4%,海南15/16榨季糖产量15.1万吨,同减50%。

　　云南预计15/16榨季糖产量低于190万吨,同减17.6%。总体上预计国内食糖2016年短缺约200万吨(15/16榨季860万吨产量,正规进口360万吨,走私150万吨;消费量1560万吨)。总体上,我们预计国内糖价将有望上涨20%至6500元/吨。

　　我们认为,价差因素、进口以及走私因素、国储糖库存因素是国内糖价次要矛盾,并正在积极改善。(1)价差和进口因素已明显改善。今年以来,国内外食糖价格差总体呈现收窄态势,以配额内15%关税计(并考虑汇率、海运保险费、运输成本等因素),截止2016年5月27日国内外食糖配额内价差已收窄至978元/吨。

　　相比上年同期下降54.8%(上年同期价差2168元/吨);配额外食糖价差(关税50%,并考虑运输、保险、汇率变化等因素)已经降至-276元/吨(上年同期为1293元/吨)(2)走私趋严叠加价差收窄,2016走私确定性下行。根据云南糖协专家观点:“以云南地区为例(云南是食糖走私最主要的地区),4月7日在云南省的相关会议上通过了全省的打私方案,这是地方政府强化和全面推进打私的标志。

　　以云南为主的大规模走私已经大幅减少;且国家明显加大打击力度,马上将会有收网的消息。”叠加国内外食糖价差收窄,走私量整体会确定性呈现下行。(3)国储糖8月之前投放概率较低。截止去年,国储糖约700万吨。根据专家观点:“国家投放储备是有条件的。

　　包括广西地方储备的投放需要综合相关因素才会考虑投放的问题,并将向国务院专门报批以后才能实施。5月13日国家有关部门进行了最近的第一次市场分析与评估,没有形成结论进行储备的投放。在今年8月之前预计将不会有国家投放储备的可能。”总体上,随着上述因素的改善,我们认为,后期国内糖价补涨将是大概率事件。

　　在不考虑杠杆的因素下,糖股票好于糖期货。我们认为,周期的特性在于价格上涨阶段,特别是初级阶段(业绩还未兑现阶段),股价表现为估值和业绩的双重改善,即糖价上涨反映的并不仅仅是业绩的20%以上的改善,还会反映估值的向上修正;

　　因此,表现为,糖价上涨20%(假设),股价上涨远高于此幅度甚至翻倍增长。我们认为,对于糖冶炼企业而言,跟稀土冶炼、铜冶炼类似,在成本既定的前提下(糖原材料成本比稀土、矿产铜成本更为有利,甘蔗收购价一年一定),糖价上涨即是边际的利好因素,对于盈利的边际改善和估值的边际利好均产生正贡献。

　　总体上,我们看好国内外糖价后期走势,标的上,我们推荐:南宁糖业(首推),其次关注,贵糖股份、中粮屯河。

　　风险提示:价格上涨不达预期。

　　电子行业:轮毂电机,推动新能源汽车进入分布式驱动时代

　　类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王建伟 日期：2016-06-06

　　轮毂电机将推动新能源汽车行业进入分布式驱动时代!轮毂电机技术又称车轮内装电机技术,它的最大特点就是将动力、传动和制动装置都整合到轮毂内,将电动车辆的机械部分大大简化,是新能源汽车走向分布式驱动方式的核心支撑技术。

　　随着国内新能源汽车的快速普及,轮毂电机技术也具备了成长的沃土,将迎来发展良机。我们认为近期万安科技入股Protean是轮毂电机行业内的标志性事件,2016年下半年开始国内轮毂电机行业将进入高速发展期。

　　分布式驱动符合新能源汽车两大趋势:大幅提升能源效率+简化零部件数量。轮毂电机将动力、传动与制动装置均集成到轮毂内,一方面,底盘结构简单归一,极大的节省车内空间,有效提高传动效率的并大幅节省能源;另一方便,利用轮毂电机,整车厂家可以减少零部件数量,缩短研发新款车型周期。

　　综合来看,轮毂电机在能源管理、动力调配上具备突出优势,管理更加智能,符合智能汽车发展方向,是新能源汽车动力系统革命的重要发展方向。

　　轮驱动技术推动新能源汽车行业的分布式革命:轮毂电机锁定乘用车和中小型商用车领域,轮边电机更适用于大型商用车市场。轮边电机与轮毂电机是轮驱动技术的两大方案,两者最大的区别轮边电机系统的电机配置在轮毂旁边,而轮毂电机的电机则是集成在车轮内。

　　我们认为,轮驱动技术是新能源汽车动力革命的颠覆性技术,从产业化角度来看,轮毂电机系统具有更高的集成度,适用于对集成度要求更高的乘用车和中小型商用车领域;而轮边电机系统由于其电机安置在轮毂旁边,方便后市场的维修服务,更适用于对成本及维修问题更关注的大型商用车领域,公交大巴是轮边电机当前的主流应用市场。

　　以轮毂电机为标志的分布式驱动革命将颠覆新能源汽车供应链格局!采用轮毂电机需要对整车动力系统和底盘进行全新设计,从产业角度来看将大幅改变现有供应链格局。一方面,轮毂电机的导入对簧下质量等指标提出了新的要求,车身和底盘供应链格局面临洗牌。

　　另一方面,分布式动力系统的设计降低了零配件数量,缩短了新车型开发周期,为传统汽车零配件企业转型以及互联网车企的逆袭提供了新的机会。我们认为轮毂电机的普及一方面将改变传统整车厂的供应链格局,另一方面为互联网企业造车提供了新的选项和机会。

　　推荐标的:万安科技(牵手Protean打造轮毂电机龙头),康盛股份(轮边电机技术成熟,具备放量基础)。

　　机械军工行业:军民融合多个文件有望下半年出台;持续重点推荐威海广泰、海特高新等

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2016-06-06

　　1.事件。

　　上证报6月2日报道,军民融合的多个文件有望在下半年浮出水面。

　　2.我们的分析与判断。

　　(一)军民融合相关政策出台望提速,催化剂不断。

　　根据上证报报道,国防科工局近日先后召开各类会议,研究部署推动国防科技工业军民融合深度发展、国防科技工业“十三五”规划编制、军工行业标准化技术、促进先进技术军民双向转移转化等等,有关国防科技工业军民融合的指导意见可能在近两个月出台。

　　2015年3月12日习近平总书记在出席十二届全国人大三次会议解放军代表团全体会议时,首次将军民融合发展上升为国家战略,并系统性阐述了军民融合的要点;2016年3月16日,国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》,其中明确提出将印发并组织实施《国防科技工业军民融合深度发展“十三五”规划》《推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施》;

　　3月25日习近平主持召开中共中央政治局会议,审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,强调要“把军民融合的理念和要求贯穿经济建设和国防建设全过程,加快形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局”。我们认为军民融合重要性不断提升,相关政策出台将提速,将为板块持续提供催化剂。

　　(二)“民参军”、混改是新历史时期军民融合亮点。

　　军民一体、并购整合和资产证券化是国际上军民融合3大发展途径。美国主要军工企业均发展军民两用业务,波音公司同时也是美国军机主要生产商。法国赛峰(航空航天)的发展是一部不断并购整合史。“民参军”是军民融合中最具活力的部分。

　　民企通过民品转军品、并购、产学研结合和成立军工产业基金多种方式进入军工领域。威海广泰是产学研结合、民品转军品的典范。利君股份收购德坤航空、新研股份拟收购明日宇航,均通过并购进入军品领域。新的历史时期下,混合所有制改革、军工资产证券化将推动我国军民深度融合。海特高新收购中电科29所旗下成都嘉石科技,控股53%,是民企和央企(军工企业)混合所有制中民企控股的典范。

　　(三)重点领域:无人机、航空装备、智能装备等。

　　我们认为军民深度融合将在两类特性市场上获得重大发展:一是市场前景向好,民企积极性强的领域,包括无人机和电子信息,重点推荐海特高新、威海广泰、隆鑫通用,关注宗申动力等;二是民企具备技术引进、成本等优势的领域,包括航空装备和智能装备,重点推荐海特高新、四川九洲,关注金通灵、川大智胜、利君股份等。

　　(四)聚焦长期从事军工、业绩好、战略地位高的优质民参军龙头。

　　目前A股市场军民融合板块主题概念个股较多,标的相对较为分散、泛化,缺乏行业大龙头。我们重点看好长期从事军工业务(10-20年或以上,军工业务的积累和突破需要时间)、业绩很好、战略地位非常高的优质个股。

　　重点推荐威海广泰(从事军工业务近20年,这几年业绩很好,优质成长股)、海特高新(从事军工业务20年以上,在航空发动机核心控制系统、芯片等领域战略地位突出,混合所有制典范,预计未来几年业绩连续翻倍增长)!这些优质个股有望逐步成为行业龙头。

　　3.投资建议。

　　军民融合升为国家战略,我们预计相关配套政策将陆续出台。

　　重点推荐威海广泰(业绩好)、海特高新(战略地位高)、隆鑫通用,看好金通灵、四川九洲、川大智胜、新研股份,关注利君股份、天沃科技、通达股份、通达动力、宗申动力、航新科技。

　　详见我们军民融合深度报告《军民深度融合:升为国家战略;民参军、混合所有制将是亮点》(2015年10月,36页)及威海广泰、海特高新、隆鑫通用、金通灵等公司深度报告。

　　教育行业:《民办教育促进法》修法前景较乐观,建议积极关注教育板块投资机会

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：孟烨勇,马晓天 日期：2016-06-06

　　法律限制了教育在A股的证券化之路。《教育法》中明确规定:“国家鼓励企业事业组织、社会团体、其他社会组织及公民个人依法举办学校及其他教育机构。任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构。”这使得民办学校与教育机构只能选择在民政局登记为民办非企业法人,不符合A股上市条件。

　　新东方、好未来、学大教育、达内科技、海量教育纷纷登陆美股;枫叶教育、成实外教育则选择港股;新三板也拥抱了一大批教育类企业,而A股还未真正像这类资产敞开证券化之路的大门。

　　“取得合理回报”到“正式修法”历经坎坷。2003年出台的《民办教育促进法》尽管较《教育法》在营利与否的口径中已有所松动,提出“民办学校在扣除办学成本、预留发展基金以及按照国家有关规定提取其他的必需的费用后,出资人可以从办学结余中取得合理回报。

　　取得合理回报的具体办法由国务院规定。在工商行政管理部门登记注册的经营性的民办培训机构的管理办法,由国务院另行规定。”但是此项“由国务院另行规定”的办法始终未曾出台,且民促法的主旨仍然在于强调“民办教育事业属于公益性事业。”2015年9月至2015年10月,全国人大常委会就《教育法律一揽子修正案(草案)》对社会公开征求意见。

　　并在2015年12月27日的全国人大常委会第十八次会议上审议通过了《教育法》、《高等教育法》的修订案,《教育法》、《高等教育法》获得通过,却对《民办教育促进法》进行了暂缓表决。2016年6月下旬,《民办教育促进法》将再次上人大进行三读,本次修法预期较为乐观。

　　《高等教育法》成功修法,保障民资办学权益。1)删除了“不得以营利为目的”的限定;2)将专科和其他高等教育机构的审批权下放到都可由省、自治区、直辖市人民政府教育行政部门;

　　3)将教育经费投入路径由“国家建立以财政拨款为主、其他多种渠道为辅的体制”改为“高等教育实行以举办者投入为主、受教育者合理分担培养成本、高等学校多种渠道筹措经费的机制。”。民资参与建校提供了利益保障,提高了办学效率,为社会资本参与高校举办大大拓宽了通道。

　　《民办教育促进法》修法有望落地。15年12月未获得通过的主要原因是对分类管理相关问题暂时存在争议,一是由于其历史遗留的产权归属、未来分类享受优惠条件等问题存在分歧;二是民办教育涵盖包括了学前教育、义务教育、高等教育、职业教育等多维度的领域,关于各个领域哪些可以自主选择营利性、怎样分类管理、土地和税收等问题还待讨论。

　　我们认为6月下旬的三读整体预期较为乐观,下一步将聚焦在民办学校的分类管理等领域。

　　营利性将放开迎来资产证券化浪潮。如果今年顺利通过,将会成为教育史上重要里程碑。

　　营利性得到明确后,将打破教育类资产证券化的法律障碍,学校类资产将可以证券化,其挂牌上市将变得容易和畅通。各个细分领域中,我们认为纯民资、非学历、非义务教育优先受益,例如民办幼儿园、民办高校/职业院校、课外培训机构、民办国际学校。

　　推荐标的:中国高科(积极布局职业教育/高等教育线下院校)、中泰桥梁(海淀区国资委旗下国际教育集团)、秀强股份(民办幼儿园品牌化直营经营)。其他相关标的:洪涛股份、保龄宝、威创股份等。

　　电力行业:核能发电行业研究报告

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券(香港)有限公司 研究员：国泰君安(香港)研究所 日期：2016-06-06

　　2016年首4个月,全国核电利用小时同比基本持平,为2,198小时,同比上升0.5%。历史上,由于核能在运营过程中的低排放以及边际成本较低,核能发电在中国一直具有优先调度地位,主要满足稳定的基带负荷。不过近年来由于电力供应过剩,东北地区在冬季取暖期因热电联产机组需要供热而具备较高的调度级别,同时电力需求不足。

　　导致在辽宁省的核电机组无法在冬季供热期满负荷运作,使得中国的核电利用小时近年来略有下降(2005-2013年间平均为7,822小时,2014年和2015年分别降至7,489和7,350小时),但核电仍是所有电源种类中利用小时最高的,远高于其他类型(“十二五”期间火电/水电/风电平均利用小时分别为4,871小时/3,445小时/1,906小时)。

　　截至2016年4月末,全国核电装机容量(已投产)达到28.14吉瓦,同比增长33.7%。

　　中国的核能发电行业主要有两家国有企业参与,分别是中核集团以及中广核集团。截至2015年末,中核集团和中广核集团分别运营着11.5吉瓦和16.0吉瓦核电机组,总运营容量达到了27.5吉瓦,同比增长35%。根据国家规划,到2020年末,全国运营核电装机容量预计将达到58吉瓦,较2015年末高115%,意味着未来五年的核电装机将会以16.5%的复合增速增长。

　　而根据我们较保守的预测,2020年核电投产装机也将达到53吉瓦,也意味着核电装机在“十三五”期间大约以14.4%的复合增速增长。因此未来5年仍然是中国核能发电行业的一个较高速增长的时期。

　　2016年首4个月,全国核电投资金额达到129亿人民币,同比增长2.7%,占总电源投资金额比例的20%。在各类型电源中,火电投资已经开始受到国家层面的产能控制,未来三年能够获得新核准的火电项目将大幅减少,投资金额将显著下降,而水电因为剩余可开发资源有限、加上开发周期漫长,投资金额也难以上升。

　　在其他类型电源投资金额未来将持续下滑的趋势下,核电作为清洁能源仍然具备众多优势,加上国家“一带一路”政策需要将国产核电设备推向海外,也需要国内的核电项目作为示范,因此未来核电的投资金额相信可维持在一个比较平稳的水平。

　　核能发电在港股中唯一的标的是中广核电力(01816HK)。2016年年初至今公司的股价下跌约18%,主要反映辽宁和福建的核电发电能力受限的影响。但我们认为公司未来数年随着阳江核电全部投产、防城港项目注入以及台山项目投产,公司增长潜力明显,目前估值吸引。

　　我们预测中广核电力2016/2017/2018年每股盈利分别为人民币0.173元/0.200元/0.252元,当前股价相当于11.7倍/10.1倍/8.0倍的2016/2017/2018年预测市盈率,我们给予“买入”评级,目标价为3.30港元。

　　中国风电行业:核定最低年利用小时数,2017年起风电设备利用小时有望提升

　　类别：行业研究 机构：招商证券(香港)有限公司 研究员：李启浩,李今韵 日期：2016-06-06

　　一至三类风区利用小时数较2015年提升

　　根据最新文件,一至四类风区平均最低利用小时数应分别为1,950、1,900、1,850及1,850小时,内含报酬率为7-10%。基本上一至三类风区的所有省份均需在2015年的基础上提升利用小时数。所需升幅最大的省份为:甘肃(+616小时/+52%)、新疆(+329小时/+21%)、吉林(+370小时/+26%)、黑龙江(+380小时/+25%)等。

　　从2017年起对风电运营商构成利好

　　目前的文件尚缺乏具体的执行方法及时点。正如我们在以往的报告中所指出,考虑到各方协商需要较长的时间,我们并不认为此利好政策会对今年的利用小时产生影响。由于大唐有较多的风场位于一至三类风区,我们认为2017年起大唐新能源(1798 HK)可能成为该政策的最大受益者,其次是龙源电力(916 HK)和华能新能源(958 HK)。

　　尽管考虑到较高的净负债率和较低的利息保障比率,我们对大唐保持谨慎,但我们认为该股可能存在短期交易性机会。

　　上调盈利预测以体现风电利用小时提升

　　我们维持风电运营商2016财年的盈利预测不变,将华能、龙源及大唐2017/18财年的盈利预测分别上调13%/5%、15%/12%、124%/83%以反映更高的风电设备利用小时数。我们相应地将其目标价调高至3.0、7.8、0.9港元。

　　华能新能源仍为我们的首选

　　我们继续推荐盈利可见度高、对限电较不敏感的风电运营商。华能新能源(958 HK)仍为我们在该行业内的首选。其估值具有吸引力(FY16E PE: 8.6x,较历史均值低1.1个标准差),且2016财年盈利可见度高。我们同时推荐龙源电力,其估值同样具有吸引力(FY16E PE: 10.5x,较历史均值低1.8个标准差)。

本文来源：http://www.joewu.cn/news/70289/