【李志林最新股评】李志林：股市"春生"行情后半段如何运行？

【www.joewu.cn--股评】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)04月18日讯

　　上周收了25点的小周阴线，跌破3000点，市场很多人惊呼：“春生”行情结束。但是，本周却在市场一片战战兢兢中，拉出了94点的周阳线。人们普遍感到近期的走势反复无常，很难把握，但我认为，越是到了“春生”行情的后半段，市场就越需要转变观念。

　　1、“中国经济不好，股市也好不了”。

　　从1、2月的经济数据看，确实比较严峻。许多人据此认为中国经济不好，硬着陆的可能性很大，因而普遍对“春生”行情丧失了信心。

　　其实，“两会”政府工作报告和十三五规划，都已明确地将未来5年的中国GDP增长定位6.5%-7%区间，这仍是很高的增长率。3月中旬，张高丽副总理更是语出惊人：“中国经济一季度有望开门红，年底和明年初将会海阔天空”。这些都已经预示着，今年中国经济保住6.5%的底线是没有问题的。

　　果然，国家统计局4月15日公布一季度GDP同比增长6.7%。

　　对此，市场人士认为，一季度中国经济运行平稳，结构优化，亮点纷呈，好于预期，令国内外空头们散布的中国经济“硬着陆论”再次失准。

　　通常，一季度打基础，二季度经济才是传统的旺季。今年一季度的投资和去年以来的项目有望在二季度发酵。虽然，中国经济的结构性问题还没有解决，但二季度经济可能会出现反弹，至少经济信心会进一步好转。今年经济很可能从原先普遍认为的L型，变成U型或W型。

　　所以，在一二月经济数据较差的情况下，经3月份的扭转，一季度GDP达6.7%，是一个开门红的数据，来之不易。正如国际货币基金组织首脑拉加德所言：“仍看好中国经济，中国经济是唯一亮点”。

　　近期，包括国际货币基金组织(IMF)和世界银行在内的国际机构排队看好中国经济，反倒国内许多人对中国经济看淡，动辄散布悲观论调，扰乱老百姓的心态，实在不可思议。

　　也许很多人看惯了以往的9%、8%、7%的高增长数据，便对一季度6.7%的GDP感到失望。其实，适当调低GDP增长，是在GDP体量变大后，政府为防止过度投资、产能过剩、破坏环境的主动作为，是科学发展观的体现。

　　更何况，在去年GDP总量已达到67万亿人民币、超10万亿美元的基础上，现在的GDP每增长一个百分点，就相当于2009年增长1.5个百分点，相当于2000年增长2个百分点。并且，6.7%，仍然是全世界一枝独秀、令发达国家望尘莫及的增长率。

　　试看美、欧、日等发达国家股市，在经济0-2%的低增长下，股市却早已收复金融危机前失地，屡创新高。近期，又趁着中国一季度经济开门红的预期，连续大涨特涨，反倒是中国股市仅涨了区区几十点而已，根本没有到位。

　　作为中国人，完全应该为经全国人民努力拼搏、来之不易的GDP增长率而感到自豪，而绝无半点贬低、丧气、妄自菲薄的理由。股市的“春生”行情正是对中国经济一季度开门红的理所当然的积极回应。

　　2、“股市上涨，但成交量却显不足”。

　　这又是对春生行情评价舆论中常见的说法。

　　必须指出，像去年上半年动辄1万多亿，最高2.3万亿的日成交量，仅需1、2个月就可把流通市值换手一遍，这是极不正常的，是3万亿左右的场外配资和场内2万多亿的融资推波助澜、过度投机所造成的。经历股灾后，现不可复制。

　　中国股市究竟多少成交量是合适的、正常的?我认为，首先要剔除3万亿场外配资和1.5万亿场内融资后，进行实事求是的评价。同时，需要从量价关系的动态发展来加以考察。3月份，大盘在2800-3000点区间运行，日平均成交量5790亿。4月份至今11个交易日，大盘在2900-3100区间运行，日平均成交量6564亿。可见，随着指数的上升，成交量也在同步温和增加，量价配合是理想的。

　　不妨再来看看规模比中国股市大一倍以上的美国股市的日成交量。2015年，包括道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数三个市场在内的美国股市，即使处于连续6年的牛市中，指数从6400点涨到18000多点，但平均日成交量仅350亿美元，折合成人民币不到2300亿元。美国股市的日成交量峰值是2007年7月26日创造的，最大日成交量是995亿美元，折合成人民币6500亿元。

　　反观中国股市，3、4月份5790亿和6564亿的日均成交量，市场人士还在嫌成交量太小，殊不知，这已是2015年美国股市日成交量的近3倍，甚至比美国日成交量峰值还大。

　　所以，中国投资者和分析人士应该满足了，不要再抱怨中国股市成交量不足了。并应认识到，正是这种水平的成交量，才使得中国股市近期没有出现疯牛，而是一个月才长100点的典型的慢牛走势。而这正是股市稳定、健康发展的基础，是理性投资者所求之不得的慢牛。

　　我们并不希望指数大涨、快长。当然，随着指数的走高，对成交量的要求更高，管理层为市场引进新增资金的任务仍然艰巨。

　　3、“60分钟线顶背离，再探2600点的危险没有解除”

　　自两次探底2638点起，市场突然冒出了“60分钟线理论”，而且流传的范围越来越扩大，几乎成为投资者获利避险的门津。并且，动不动就说：“60分钟线出现顶背离，股市还要大跌”。

　　在“60分钟线理论”的指导下，从2638点起涨的“春生”行情，一直没有消停过，股市刚稍微一涨，就有人称“顶背离“、”头部结构形成“，吓得众多投资者频繁割肉杀跌，空仓以待，最多只敢2、3成仓位。指数已涨了460点，但许多投资者，包括不少私募基金都还没有赚过钱。

　　我认为，这种按60分钟线操作的理念，必须改变。

　　股市赢家的关键，是靠智慧和境界，靠通过对经济、货币政策、股市政策取向、供求关系的精心研究作出的准确的股市趋势分析，靠超前性，即所谓一步领先、步步领先，靠量价关系，对后市做确定性的预测，，并最后被股市走势所验证。

　　而这些，单纯靠具有滞后性、需要预设前提、有两种可能性的技术分析，是难以为继的。在强势的春生行情、中级行情中，大量的人迷信60分钟线的顶背离，结果多半踏空。60分钟线，也就是1小时的事情，能管多长时间?能管经济基本面、货币政策面和股市政策面的变化吗?

　　有人说，60分钟线能管十几个小时到24小时的走势，这种指标是没有经过科学论证的。显然，60分钟线这一的作用被严重夸大了。而且心态会越来越乱。在我看来，按五周均线的得失操作，准确率要高得多，捕捉住了2638点以来的整段460点春生行情。

　　其实，当今美国股市，别说没有人看60分钟线，就是上世纪20-30年代由美国人发明的整个技术分析，都被现代的美国股市投资者抛弃了。唯有中国许多投资者还把他们当宝贝。

　　4、“20%的上涨空间PK千点大行情”

　　当大盘站上了3000点之后，市场关于“春生”行情目标位的PK，颇吸引人们的眼球。

　　国泰君安首席策略分析师乔永远和南方基金首席分析师杨德龙，首先喊出了“千点论“，即目标4000点。但至今对股灾心有余悸的投资者认为此目标遥不可及，不敢奢望。

　　随后，国泰君安首席宏观分析师任泽平在3000点上方，召开1500人的电话会议，大胆喊出了春季行情还有20%上涨空间的口号，即涨到3600点。并称：“战熊团队重出江湖，发起春季攻势。就一个字：干!两个字：进攻!”话语铿锵有力，响应者似乎多了些，然其他机构的做多行动上，仍然不够给力。  

　　我认为，这种一味叫高指数的观念，也需要转变。

　　首先，目前的成交量只够得上结构性行情。

　　就像美国股市日均350亿美元的成交量，其中有一半以上即180亿美元，被道琼斯指数30个成分股的交易量所占，其他多数股票的成交量都很稀少。人们定发现，近期大中小盘股齐涨的局面，通常只能维持一天，随后就是八二分化了。五六千亿的日成交量，是很难支撑大盘股连续上涨的，多半是由中小盘、中低价成长股轮番表现。

　　其次，必须正视1.5万亿国家队被套资金的解套压力。

　　虽然国家队救市资金是从去年7月初3600点左右的位置进场的，但是，国家队解套的位置绝不是3600点，而是要低得多。

　　据《21世纪经济报道》提供的数据：“去年下半年50家证券公司先后给证金公司提供的2200亿救市资金，截止3月28日(2957点)，浮亏7.7%”。这个亏损比例远远低于公募基金、私募基金、机构和广大投资者在股灾中受到的亏损比例，表明证金公司是有高手在进行卓有成效的操盘。不仅对大盘做波段和高抛低吸，而且还不断地在调仓换股。

　　他们扭亏7.7%，只需涨到3200点即可。当然，如果他们想退出市场，还必须再有10%以上的空间。

　　如果人们认清了这点，就不会被“春生”行情可到3600点或4000点的舆论左右了自己情绪、思维和操作。

　　当然，两位年轻分析师振臂高呼，目标高远，魄力很大，勇气可嘉，值得赞赏，若真能实现，也是皆大欢喜的事。

　　那么，现在离3200——3300点，也只有1一二百点的空间，似乎不大。是否意味着“春生”行情已到了尾声阶段，只剩鸡肋?

　　我认为不是。

　　人们定知道，战场上有种打法叫“超限战”，即用超常规的手段，来克服和解决常规战所不能解决的问题。例如，台湾海峡有280公里，曾经挡住了只有木船、机帆船的势如破竹的解放军的渡海计划。但是，现在有了长中短型导弹，并且有了射程400-450公里的多管制导火箭炮，就可轻而易举地解决空间的障碍，有效威慑台独分子的分裂企图。

　　又如，中国的火箭军拥有了东方21D、东风26中程导弹，还拥有东风31A、东风31B、东风5B、东风41远程导弹，就能帮助解放军对强大的敌方航母群进行有效的区域性拒阻，就能确保了中国在受到核打击情况下，仍具有向世界任何地方进行核反击的能力，保卫国家安全。

　　同理，眼下的“春生”行情虽然按8周计算，可到5月中旬。按空间目标计算，大约还有一两百点涨幅。但是，若运用超限战的理论和方法，把“中远程导弹”变成有超限能力的潜力个股，用个股来跑赢大盘，用拓展个股上涨空间来延伸指数，那就可以实现指数3000点，个股6000点、9000点，甚至12000点的目标。

　　环顾目前2800只股票，哪些个股具有这种打超限战的能力?

　　我认为，非国资改革、民企资产重组、收购兼并、战新板和中概股借壳上市概念股莫属。人们是否发现，本周，我呼唤多时的这一新热点，已经被越来越多投资者所接受。

　　尤其是周四周五，在指数小涨十几点，甚至四指数都下跌的情况下，上述这些概念的股票，却逆势腾空而起，放量大涨，气势如虹，催人奋进，盈利丰厚，大大跑赢了大盘。并且这类股不受“春生”行情的时空限制，超越指数涨跌，穿越牛熊，可一直做到年底，只需等到宣布停牌重组。

　　人们当务之急是：应竭力寻找中概股借壳的世纪游轮的第二第三第四，民企借壳的九鼎投资的第二第三第四，国企借壳的上海物贸的第二第三第四。一旦用排除法、优选法、概率论选中了若干标的，那么，又何须遑论大盘是有20%的上涨空间，还是有千点大行情?!

本文来源：http://www.joewu.cn/zhengquan/61446/