内蒙一机_下周一机构一致看好的：“10大金股”！

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　　国内造船业景气低迷影响公司短期业绩波动,但长期成长逻辑清晰。

　　传统航海电子业务受航运周期影响大,为摆脱行业周期对公司成长性的压制,公司积极从三个维度去拓展:

　　1,大力推广INS 系统,提升单船的产值空间。

　　2,开展海防业务,推广小目标雷达、无人艇等核心产品。

　　3,整合劳雷,由航海电子向海洋信息化市场进军。短期虽然受国内造船业景气下滑的影响,但长期来看,公司成长逻辑清晰,各个业务领域市场前景好,具备长期投资价值。

　　和劳雷在军工领域的整合是未来的最大看点。劳雷在国内海洋信息化领域拥有近似垄断性优势,劳雷在国内有一流的产品和一流的技术,但在渠道方面特别是军品渠道方面一直是薄弱环节,相反公司是国内军方的军品供应商,与军方合作多年,未来公司可以借助劳雷将一部分高端产品国产化,从而打通劳雷的军品通路,实现双方的共赢。

　　科华生物(002022):高管变动 助力国际化拓展

　　在香港设立全资子公司:此举主要为了嫁接全球技术、人才、资源等要素,积极拓展国际业务,同时也有利于公司跨境交易。

　　高管变动:公司此次人事变动,主要包括聘任何建文担任公司副总经理,聘任杭红为公司常务副总经理。其中,何建文博士曾先后在意大利索灵、法国梅里埃、美国贝克曼库尔特等公司工作。

　　点评:我们认为香港子公司设立以及具备海外公司运营经验的高管加入,有望加速公司国际化步伐,国际业务产品有望进一步丰富,并购业务有望加速。基于对公司作为IVD 龙头新业务链条拓展、海外并购加速的判断,维持“买入”。

　　IVD 行业进入快速整合期,看好龙头公司表现。我们认为IVD 行业整体已经进入模式探索快速推进期,医疗机构在医改过程中的利润中心的转移,给上游IVD 行业(包括制造企业、流通企业、服务企业)的产业格局带来极大的影响,同时也蕴藏着极大的机会,我们看好在龙头企业在资源整合过程中,发挥已有渠道、资源优势,在产业链条拓展、产品升级方面做得积极探索。

　　科华生物海外业务、新模式拓展有望加速。2015.9.7我们发布研报《科华生物:新战略布局加速,“仪器+试剂+服务”打造IVD 新龙头》,认为科华生物作为传统IVD 龙头企业,在战投方源资本引入后,在自身产品升级、外延并购拓展有望加速,逐步打造“仪器+试剂+服务”的平台企业,同时重塑IVD 产业价值,提升龙头企业长期投资价值。此次设立香港子公司以及高管变动,我们认为旨在为公司海外拓展铺路,后续国际化业务产品有望进一步丰富、并购节奏有望加速,我们预计2015年内有望完成TGS 相关并购业务。

　　新战略布局加速:引入战投,新业务链条、外延式并购有望加速,新科华起步。2015年公司通过非公开发行引入新战投(第一大股东)方源资本,目前持股达到18.7%,为公司业务布局开启了新的篇章,我们认为随着公司海外并购(技术)、新业务链条拓展,公司业务架构有望呈现新的格局。

　　永辉超市(601933):全国超市龙头逆势增长

　　初次纳入研究范围,给予买入评级:本中心初次将永辉超市纳入研究范围,给予买入评级,目标价人民币12.3元,系以现金流量折现估值法推得。永辉为本中心超市产业的首选个股,系因其

　　1)身为在中国市占率达5.3%的全国性领导业者,尚有能力向其余国内相对未开发的区域扩张;

　　2)在生鲜产品方面具有竞争优势,可持续吸引消费者并抵挡电子商务的威胁,同店销售额增长表现将因此而优于同业

　　3)分别获得牛奶有限公司及京东商城19.99%/10%的股权战略性投资,显示将在未来于进口商品及物流方面合作。

　　同店销售额增长可期:永辉超市同店销售额增长表现明显优于同业。公司在2014/15年下半年同店销售额增长表现亮眼,分别同比增长4.3%/0.4%,而与其最相近的同业,同店销售额则呈衰退趋势。考虑同店销售额增长表现与CPI密切相关,我们预估公司今年下半年同店销售额增长动能有望转强。

　　金盾股份(300411):中标长春地铁 突破东北市场

　　预计直接增厚公司2016年收入和利润:长春地铁1号线一期工程约18公里,于2011年8月开工建设,预计2015年底完成主体基建工程、2016年下半年达到试通车条件;公司目前中标通风系统设备项目,我们预计,公司在完成产品交付并安装调试验收合格后确认收入,而收入的确认时点在2016年的概率比较大;公司本次中标金额4060.24万元(含税),按扣税后金额3470.29万元测算,占2014年营业收入的11.23%,假设净利率19.7%,则将增厚2016年净利润683.6万元,相当于2014年净利润的17%。

　　突破东北市场意义非凡:由于地铁建设主要由各地政府主导,在部分设备的采购上难免出现一定的地域性,公司2014年收入来源中,华东地区占比48.5%,华南、华中地区占比分别为12.8%、13.7%,其余地区占比均不足10%,来自东北地区的收入仅119.5万元,占比0.39%;公司本次中标成功实现了在东北市场的突破,对公司实现在全国市场的均衡发展有着非凡的意义。

　　地铁建设迎来通车高峰:截止2014年末,我国大陆累计有22个城市建成投运城轨线路101条,运营线路长度约3000公里,根据国家发改委的批复以及各地城轨建设规划,预计2020年国内城市轨道交通累计通车里程将达8500公里,年均复合增长率约19%;公司2015年上半年地铁类产品收入同比增长逾110%,占总收入的比例大幅提升至约80%,毛利率提升至38.64%;目前公司在地铁通风领域市场占有率位居国内前列,未来仍有进一步提升空间;我们预计,公司地铁类产品的收入未来3年将维持30%以上的年均增长。

　　盈利预测与投资建议:我们预计,公司2015年、2016年EPS分别为0.36元、0.52元,维持“推荐”评级。

　　东方网力(300367):收购中盟科技 横向拓展加速

　　公司公告与宁波晨晖盛景股权投资合伙企业(简称“晨晖投资”)共同收购深圳市中盟科技有限公司(简称深圳中盟)40%股权。其中东方网力以11,675万元自筹资金收购中盟科技25%股权,东方网力与晨晖投资签署《一致行动协议书》,双方作为一致行动人行使股东权利,承担股东义务,共同参与公司的经营管理。

　　事件评论

　　深圳市中盟科技有限公司是我国智能交通领域优秀厂商。

　　1)中盟科技主要从事智能交通业务,包含智能交通产品设计、生产、销售及服务, 为客户提供定制化城市智能交通解决方案,形成了以城市智能交通解决方案咨询、设计与提供,以及相关产品研发制造和系统维护为一体的业务体系,丰富产品线和业务体系是公司核心竞争优势之一;

　　2)其主要客户为政府和交通相关主管部门,在华南地区有着良好的客户资源;

　　3)中盟科技曾提出IPO 申请,依据其过往IPO 资料,其2013年营收达2.69亿元,入选智能交通行业年度前十,从营收规模来看处于行业前列。

　　收购有望实现良好协同,东方网力横向拓展加速。

　　1)中盟科技承诺 2015 ~2017年扣非后净利润分别不低于 3630万、4356万和5227万元, 对应2015年PE 为12.9倍,估值合理,同时双方协定以超业绩承诺部分50% 作为中盟科技管理层奖励,将有利于绑定管理层利益提升其积极性,提升业绩达标甚至超预期可能性;

　　2)东方网力在资本、全国渠道和核心视频技术上优势突出,而中盟科技有着很好的智能交通行业积累和项目经验, 完成此次收购整合后,双方的技术、渠道、客户和资金等多方面可实现互补,协同效应助力公司在智能交通领域高速发展;

　　3)东方网力的核心战略之一就是以视频技术为核心向轨道交通、城市交通、司法、教育、金融等行业扩展,对中盟科技的收购显著加强公司在城市交通领域的布局,公司在其他横向行业的自身积累相对薄弱,我们判断后续如同此类的外延式收购有望成为新常态。

　　盈利预测:我们看好公司的业绩高增长和长期成长,预计2015-2017年摊薄EPS(未考虑此次收购)分别为0.81、1.24和1.84元,对应PE 分别为65、43和28倍,维持“买入”评级。

　　中新药业(600339):速效医疗端空间大 招标落地有望迎来业绩拐点

　　目前速效销售规模仅9个亿左右,与同类产品相比总规模算中等。但速效在医疗端占比仅3成左右,约3个亿的规模,其余大部分在OTC销售。而速效作为处方药、基药、低价药,在我国整体医疗市场比OTC市场大得多的背景下,该产品目前的规模还非常小,医疗端还有很大潜力。2)此外经过多年的调整,目前速效的销售渠道已经进一步理顺和精细化,分为3个终端分别对应3个规格和3个销售队伍。近几年,医疗端拓展迅速。3)我们认为处方药市场是药品的必争之地,凭借速效的疗效和品牌效力,加之公司营销资金投入,借助进入国家低价药以及新一轮招标这个契机,速效医疗端市场有望快速增长。

　　速效已开始提价,业绩将逐步释放。

　　速效救心丸去年已入选国家低价药目录,从去年年底开始,150粒规格的速效的中标价已由过去的25元左右提升至35元以上,提价幅度在40%左右。目前已中标内蒙古、江西、上海、山西等地的低价药目录。其中上海地区150粒的中标价达到43.3元。但由于目前真正开始采购的省份尚少,提价效应还未体现到业绩。我们认为提价将对公司未来业绩起到较强的增厚作用,随着各地低价药招标的落地,配合公司的学术推广等营销手段,医院端有望呈现量价齐升的态势。

　　公司产品梯队合理,大品种中有超过10个独家品种。

　　目前公司工业收入大约30亿元左右,其中25个大品种实现收入约20亿,非大品种收入已接近10亿,大约已占到整个工业收入的三分之一。因此速效救心丸在整个公司工业收入占比不到三分之一,公司经过多年的培育和发展,已经逐步开始摆脱单一大品种的“窘境”。

　　除速效外的其它24个大品种目前规模超过10亿,其中1亿以上的品种有4个(基本都是独家品种),5000万以上的品种在10个以内,低于5000万的品种也有较多在培育中。且这25个大品种有接近10个品种为独家品种。此外非大品种规模普遍还偏小(基本是收入在5000万以下的品种),同时又有很多具有独家和医保双重身份,未来可挖掘的潜力还非常大。

　　投资建议

　　我们认为中短期看,公司有望在速效提价带动下很快将迎来业绩拐点。同时除了提价导致财务数据预期向好外,公司内部,经营层面改善预期也是向上的。此外公司的资源禀赋在上市公司中属优异水平,有望在国改推动下焕发新的活力。近期首次增发打开了公司进一步利用资本市场的大门,后续资本运作也值得期待。

　　我们预计2015-2017年公司实现主营业务收入分别为73.04、85.73和99亿元,分别同比增长3.1%,17.4%和15.5%。实现规模净利润分别为4.25、5.57和7.16亿元,分别同比增长18.7%、31.2%和28.4%。EPS分别为0.55、0.72和0.93元/股。2015年盈利预测考虑上半年3400余万元非经常性损益影响,降低对天津史克对公司投资收益贡献预计。考虑到公司业绩拐点、经营改善、资源禀赋和国改预期,给予“买入”投资评级。

　　澳洋科技(002172):粘胶短纤供需格局改善 景气度有望持续提升

　　公司概况:公司的控股股东是澳洋集团有限公司,实际控制人为公司董事长沈学如。公司主营产品为粘胶短纤,拥有产能30 万吨/年,江苏16.5 万吨,新疆13.5 万吨。2014 年公司粘胶短纤销售收入为28.6 亿元,贡献毛利2.1 亿元。

　　粘胶短纤性能优良,消费增长迅速:粘胶短纤具有抗褶皱、可染色、可再生等一系列特性,因此它可以与棉花、涤纶等混纺。由于粘胶短纤性能优良,加上国内居民生活水品的提高对于纺织服装的需求增加,其表观消费量从2008 年111 万吨增加到2014 年的325 万吨,年均复合增速约20%。

　　行业低迷近四年:2009-2010 年,粘胶短纤价格走出一波疯涨行情,行业高景气导致企业大幅扩产,我国粘胶短纤产能从2009 年的不到200 万吨扩增大到目前的360 万吨以上。受2011-2014 年新增产能集中释放的影响,粘胶短纤行业供需矛盾突出,价格也持续走低。

　　供需格局有望持续改善,行业景气度持续提升可期:2015 年3 月份以来, 由于供需改善,粘胶短纤价格开始一路走高,目前已经达到14300 元/吨, 较年初上涨了27%。展望未来,我们认为新增产能增放缓、需求增长较为稳定、环保约束加强的影响下,粘胶短纤行业供需格局有望持续改善, 行业景气度回暖态势有望延续。由于公司粘胶短纤产能30 万吨,成本不变的情况下提价1000 元/吨,理论影响EPS0.43 元,业绩弹性大。

　　收购澳洋健投,涉足医疗健康领域: 2015 年7 月,公司完成以5.41 元/ 股发行1.2 亿股购买澳洋健投100%的股权,交易对价为6.50 亿元,同时, 以13.65 元/股非公开发行0.15 亿股募集配套资金2.1 亿元,用于补充标的公司流动资金。澳洋健投是一家医疗健康服务公司,主营医疗服务和医药流通,2015 年、2016 年、2017 年的承诺扣非后归母净利润分别为不低于5000、6000 和7200 万元。

　　盈利预测:我们预计公司2015/2016 实现净利润分别为1.3 和3.9 亿元, 折合EPS 分别为0.18 元,0.57 元,目前股价对应的PE 分别为43 倍和14 倍。因此,鉴于粘胶短纤行业景气度提升,公司业绩弹性较大,我们给予公司“买入”的投资评级。

　　新海宜(002089)：落实“大通信”战略目标

　　我们认为由于近几个月来股市的暴跌使得公司最初的定增价(14.84)明显高于现在公司在二级市场的价格,原有方案目前显然不合时宜。公司也表示这次终止不会打乱公司的中长期战略规划,仍将继续落实“大通信”战略目标,会继续推进再融资计划。

　　公司的第二期员工持股方案中董监高的持股比例达到计划总份额的比例为30.8%,显示出公司管理层对未来发展的信心,同时员工持股以1.5:1购买优先级、次级份额的方式来实现,虽然有风险,但也反映出员工对公司的认可。公司的业绩保证来自于专网通信和云生态圈的产业布局。

　　专网通信这部分拥有足够的订单预计今年10个亿合同,明年预计有望20到30亿元之间。主要产品是专网通信涉及到海陆空所有领域。目前这部分的毛利约为30%到40%之间,而且专网通信这部分已经成为目前公司业务最大的一块。未来公司会继续加大这一领域,再融资也将会继续投向专网通信系统研发与产业化项目。云生态圈公司多年前已经布局,公司的优势在于地域和运行模式。处于长三角核心地区拥有人才和企业资源优势;公司不但做IDC机柜出租,还要做CDN分发,数据挖掘等等,未来服务的对象主要是政府、金融、医疗等领域。预计今年有望完成1500个机架的建设,未来目标是6000个,公司大数据服务主要通过广和慧云、上海麦图、杭州无限动力三家完成。

　　公司还有望在云安全领域、O2O、集成电路领域(公司控股子公司海汇投资拟投资设立一个集成电路产业并购基金)有新的拓展。

　　预计公司未来三年的净利润有望达到2.3亿元、3.5亿元和5.3亿元,每股收益为0.36元、0.55元和0.82元,有估值优势,给予“买入”评级。

　　交大昂立(600530):设立昂立电商拓宽销售渠道 大健康转型战略有序开展

　　设立电商公司完善渠道搭建,推行员工持股实现利益绑定。公司以保健品业务起家,拥有十多个“昂立”系列产品、近五十个“天然元”系列产品,并新增“益生菌粉”等新产品,目前产品销售渠道仍以线下为主。为促进产品销售,公司于15年2月在上海自贸区设立全资子公司昂立国际贸易(注册资本1000万元),从事保健品的进出口、转口贸易等业务。

　　本次出资设立昂立电商,将对公司产品销售及长期发展产生积极影响,助力公司产品销售增长及大健康转型有序实施:一方面,电商公司设立完成后,线上平台搭建有望提速,有利于拓宽公司保健品线上销售渠道,带动公司产品销售增长;另一方面,昂立电商采用公司+员工出资的方式设立,员工个人利益和公司效益实现绑定,在增强员工忠诚度和责任感基础上,有力调动员工工作积极性,保证业务转型有序实施。

　　战略转型大健康,校企改革概念持续发酵。公司于6月25日聘请葛剑秋先生担任常务副总裁,主导公司大健康业务转型,未来将完善公司产品种类及销售渠道、拓宽公司业务范围:一方面,依托公司保健品品牌优势,持续推进产品研发及销售渠道拓展,产品种类未来或将拓展至食品添加剂以及功能性食品等领域,而本次设立昂立电商是对公司既有销售渠道的丰富。

　　另一方面,通过直接对接上游药品制造商(药厂)和下游药品销售商(药店),实现药品销售去代理化、缩短供应链长度、博取药品溢价,在原有保健品业务的基础上,实现业务拓展,支撑公司长期发展。此外,国企改革顶层设计方案出台将引导市场开始关注地方国企改革,校企改革作为国企改革重要分支,高校资产规模持续扩大,未来几年内或突破万亿元,伴随国企改革提速,有望尽快纳入国资监管体系,市场化管理或将加速推进。公司作为交大旗下两大上市平台之一(另一家为新南洋),在校企改革中有望持续推进,未来或将对接交大旗下医疗资源,展开业务和资本层面合作。

　　维持盈利预测,维持买入-A 评级。公司以保健品业务起家,产品种类丰富,设立进出口贸易公司完善产品出口体系建设,抢占国外市场份额,设立电商公司推进线上平台搭建,丰富国内市场产品销售渠道。公司在夯实保健品业务的基础上,推进大健康战略实施,打通大健康产品供应链条,有望切入解决医药产业改革痛点,实现业务升级。我们预计公司15-17年EPS 为0.30、0.33、0.35元,当前股价对应PE 为72倍、65倍、61倍,维持“买入-A”评级。

　　万丰奥威(002085)：镁合金龙头将注入 轮毂业务持续向好

　　镁合金龙头镁瑞丁注入临近,公司将成为汽车轻量化标杆企业。能源供给、环保压力、严格燃油消耗标准将促镁合金逐渐替代铝合金,单车用镁量空间巨大,镁瑞丁是镁合金汽车零配件巨头,镁瑞丁注入万丰奥威将实现技术+资源双优势;受轮毂产品升级、汽轮后市场等驱动,公司轮毂业务将持续向好,涂覆等高毛利业务发展空间大。我们预测,考虑镁瑞丁注入,2015年-2017年对应EPS分别是元、0.97元和1.21元,对应PE为26、18和15倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。长城证券

　　物产中拓(000906):增资融资租赁子公司 闲置资金投资理财产品

　　闲置资金投资理财产品:同日,公司公告称董事会同意授权管理层使用不超过人民币3亿元额度的闲置自有资金进行低风险投资理财。

　　稳健的转型之路:不同于互联网背景钢铁电商的规模快速扩张,公司规模扩张并不明显,但经营质量却保持较高水准。公司在手现金较多,也没有选择短期内加大电商业务投入做大规模,亦从侧面验证了公司的稳健性。考虑到用亏损换取规模放量带来的渠道价值不高,用户粘性不强。我们认为公司的先内部业务线上化再稳步推进线上平台对外开放的途径在当前的宏观经济大环境下也颇有可取之处。

　　投资建议:公司经营质量高,浙商系绩效导向文化浓厚,浙江省交投支持公司发展,管理层把控能力较强,在手资金充裕且已实施员工持股,钢铁电商转型稳步推进。融资租赁子公司不仅业务前景看好,和公司现有业务也有着较好的协同效应。鉴于定向增发已完成且半年报业绩超预期,调整公司2015年到2017年的每股EPS预测至0.24元、0.34元和0.46元,继续给予公司买入-A评级,6个月目标价20元。

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