【周三强电视剧】周三机构强推买入：6股极度低估！

【www.joewu.cn--国际财经】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月13日讯

　　个股研报个股盈利预测行业研报

　　金发科技海外布局拟再发力 国际化势不可挡

　　浦那大型生产基地将成为金发科技在东南亚的战略支点。印度是全球第四大汽车市场，目前年生产约300万辆新车。据IHS公司预测，2021年前印度汽车市场将继续保持8%的增长速度。而且印度改性塑料60%-70%用在汽车上，其他行业上的应用还处在待开发阶段。在当前中国国内汽车市场销量下滑的不利形势下，开发像印度这样的潜力市场就显得极为关键。以利安德巴塞尔为代表的其他国外巨头正紧锣密鼓地收购印度当地改性塑料企业。2015年8月10日利安德巴塞尔宣布已经签署收购印度改性塑料生产企业SJS Plastiblends的最终协议，并有望在2015年末之前完成全面收购。而作为中国改性塑料的龙头，金发科技也早就意识到印度市场的重要性，2013年果断收购Hydro S&S Industries，而拟建设的浦那20万吨大型基地也必将成为中国企业与国外巨头竞争的桥头堡，成为金发进一步拓展整个东南亚市场的重要支点。

　　金发海外布局持续发力，印证推荐逻辑。纵观金发科技近几年的海外布局，公司在印度市场和美国市场持续发力。旗下印度企业Hydro S&S Industries利用低廉劳动力成本、较高的技术和广阔的印度市场迅速扭亏为盈。美国方面，在注册公司的同时也计划进一步建立生产基地。海外布局步步为营，一步一个脚印，国际化战略路线异常明晰。

　　公司产品继续享受低油价盛宴。受益于低油价水平，公司原材料成本得到大幅下降，2015年上半年产品综合毛利率同比提升约2%。预计油价未来较长时间内整体处于低位水平，公司将继续受益。

　　维持“推荐”评级。预计15~17年公司EPS分别为0.42、0.65和0.75元，对应当前的股价7.38元，PE分别为17.6X、11.4X、9.8X，按2016年20倍PE计算，目标价格13.00元，维持“推荐”评级。

　　人福医药：获准设置当阳单采血浆站 2018年血制品净利润将过亿

　　事件：人福医药全资子公司中原瑞德收到湖北省卫计委批复函，同意中原瑞德设置当阳瑞生单采血浆站，采浆范围为当阳市。

　　获准设置当阳单采血浆站，2018年采浆量将超过150吨。当阳市是湖北省宜昌市下辖县级市，拥有人口48.58万，整体经济情况处于湖北省中游。当阳单采血浆站是公司继赤壁单采血浆站后获准设立的第四家单采血浆站，预计明年上半年可正式采浆。由于拥有非常良好的人口和经济基础，未来当阳单采血浆站有望培育成为中型采浆规模的血浆站。中原瑞德旗下拥有罗田、恩施、赤壁、当阳四家单采浆站，我们预计2015年总采浆量将超过一百吨，2018年采浆量将超过150吨。

　　扩大采浆规模和提升血浆综合利用率，2018年血制品净利润将过亿。公司目前拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白等6个品种，公司正在申报的凝血VIII因子已完成临床注册申报并通过研制现场核查。公司将通过不断扩大采浆规模和提升血浆综合利用率，不断提升血制品盈利能力。2014年血制品顺利实现搬迁，老厂区土地等资产处置将回收2亿以上现金，老厂区土地等资产处置有望降低血制品折旧和财务负担，提升盈利能力。我们预计2018年中原瑞德采浆量将超过150吨，血制品净利润将过亿。

　　血制品在人福收购后获得快速发展，整体资产增值已经超过4倍。人福在2010-2011年份三次合计耗资2.5亿收购中原瑞德全部股权，考虑新生产基地固定资产投资约4亿和老厂区土地等资产变现回收2亿，中原瑞德收购代价仅4.5亿。人福通过不断扩大采浆规模：新开设赤壁和当阳两个浆站、不断提高老浆站采浆规模、不断提升血液综合利用效率，我们预计2016年中原瑞德净利润将达到7000万，按2016年30倍PE估算，人福血液制品整体资产增值已经超过4倍，体现人福非常强大的资源整合能力。

　　公司基本面面临重大拐点，经营业绩有望持续超预期。人福在过去五年为长期发展打下了良好基础，十二五将顺利实现百亿收入目标，十三五将紧紧围绕资源整合和提升效益，我们认为公司基本面面临重大拐点。依托人福湖北省内丰富资源，打造湖北区域三级医疗体系，通过I.T模式快速实现盈利。公司医药工业将坚持有所为有所不为策略，坚决处置部分发展前景不清晰的工业企业，宜昌人福、中原瑞德等发展趋势持续向好。国际制剂受益专利皮肤病药快速放量，软胶囊订单盈利能力提升，公司国际化业务将持续减亏并盈利。我们暂维持15-17年每股收益预测0.45元、0.56元、0.70元，同比增长26.6%、24.8%、26.3%，对应预测市盈率分别为37倍、30倍、24倍，公司经营业绩有望持续超预期，维持买入评级。

　　莱茵体育体育产业再跨大步 正式切入足球领域

　　首次切入足球领域。公司与杭州市体育发展集团签署将在女足项目普及、足球学校建设运营、青少年足球运动员培养、职业训练、竞赛、市场开发推广、赛事引进、科研医疗等方面展开全方位合作，大力发展浙江(杭州)女足项目，创建全国一流女足俱乐部，打造全国一流女足队伍。通过此次合作，公司正式切入足球领域，同时也将会与杭州体育集团积极合作，力争实现杭州女足在各项赛事之中取得突破，同时培养出一批高水平的女足足球运动员以及裁判。另外，公司后续将会进一步创办“浙江杭州莱茵达国际足球学校”，进一步扩大公司在足球领域的投入。我们预计足球在后续会成为公司又一个重要体育投资方向。

　　体育生态圈加大布局。公司与黄山市政府2015年9月28日签署了《黄山市人民政府与莱茵达体育发展股份有限公司--战略合作框架协议》。双方将在中国〃黄山“国际户外运动基地”投资建设、体育品牌赛事打造及发展体育旅游三大领域展开全面合作，实现优势互补和资源共享。此次与黄山市政府合作是公司打造体育产业生态链的重要一环。目前公司提出要积极构造竞技体育，群众体育，体育场馆以及体育传媒四大生态链环节，其中群众体育和体育场馆是其中重要发展方向。通过与黄山市政府合作，公司场馆布局中体育小镇模式有望实现，有利于企业在黄山市及其辐射区域进行体育产业扩张，对提升公司体育产业影响及市场空间起到积极效果。

　　资金到位，人员布局，打造专业化体育公司。公司此前公告，拟剥离部分存量地产业务换取更大转型资金。同时考虑企业当前经营发生实质性变化，公司主营业务也将向体育方向进行调整，已更名为“莱茵达体育发展股份有限公司”。总经理调任后，公司将按照未来发展体育产业的战略需要，聘任具有体育产业背景的专业人才担任公司总经理职务。考虑公司已经明确体育产业大方向，全面构建专业化体育团队符合企业发展需要，也有利于构建企业体育产业核心竞争力。

　　投资建议：维持“买入”评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.15和0.21元。公司10月11日收盘价格19.86元，对应2015年PE为132.40倍，2016年PE为94.57倍。考虑公司转型坚定，地产业务70亿库存有望提供近25亿以上转型资金，属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2015年300倍估值，即目标价为45元，维持“买入”评级。

　　大洋电机新能源汽车全产业龙头

　　事件：公司公告以 1亿港元认购泰坦能源 9.09%股权，并同时认购 2年期1亿港元可换股票据，换股初始价格为1.19港元/股。

　　结论：维持“增持”评级。公司通过收购参股，全面布局新能源汽车动力系统、充电桩、新能源汽车运营平台，最大受益于新能源汽车产业的爆发增长，公司全力发展新能源汽车产业的战略决心非常明显，市场对其外延预期不断提高。在不考虑增发完成情况下，预测公司2015/2016年EPS 为0.26元/0.36元。维持目标价21.8元不变。

　　公司本次参股充电桩龙头将有利于与已有新能源汽车运营平台实现强强联合。泰坦能源为国内电动汽车充电行业领军企业，其主要产品群包括电力电源产品、新能源汽车充电产品、电网检测等产品等，大洋电机参股泰坦能源充分把握新能源发展机遇，未来其新能源运营平台有望继续增强，业务价值链进一步完善。

　　城投控股：投资拉动业绩 业务转型PPP

　　前三季度业绩预增185%-215%：10月10日公司发布前三季度业绩预增公告。去年同期公司归属于母公司净利润10.50亿元，EPS0.35元，今年前三季度净利润预计为29.93亿元-33.08亿元，前三季度业绩大增主要是因为出售部分西部证券和光大银行股票获得较高收益所致。

　　合并分立方案获国资委、股东大会批准：公司合并分立方案9月19日获国务院国资委、上海市国资委原则同意，23日获临时股东大会审议通过，26日获证监会受理。根据方案城投控股换股价格为15.50元/股，与阳晨B股的换股比例为1:1，城投控股第一第二次现金选择权价格均为10.00元/股，截止9日城投控股收盘价为13.40元。方案完成后，城投控股将剥离环保业务，转型为以城市基础设施及相关领域为主要投资方向的综合性资产管理集团，公司将以PPP基金为主要领域，同时通过PE基金寻找产业链上的投资机会。公司目前已与工行、交行合作成立了各100亿的PPP基金。未来将会投资大量收费的城市基础设施，包括道路桥梁隧道，污水垃圾，地下管沟等，力争做到通过PPP模式做出一定规模、收益稳定的基础设施收费项目。

　　地产项目围绕基础设施及保障房项目：公司地产项目有两个特点，一是凭借基础设施资源优势布局以一线城市为主，二是结合上海棚户区改造、城中村改造的步伐拓展保障房及棚户区改造项目。根据公司半年报上半年公司竣工面积10.56万平方米，在建工程量70万平方米，保障房项目拓展取得较大进展，部分项目基本达成资源获取意向，截止上半年末公司商品房未售面积约33万方，预收款项54.8亿(+92.0%)，土储约54万方，位于青浦朱家角及新江湾城，业绩锁定性强。

　　投资业务表现突出：投资业务公司由本部及旗下的诚鼎基金进行，诚鼎基金管理规模已超过300亿，投资思路主要是围绕着城市基础设施的产业链展开的。此外，截止上半年末公司持有各类股权市值余额约153.09亿，7月公司通过资产管理计划参与中国铁建一年期定增项目，最终发行价格为8元，公司出资5亿元认购，截止9日中国铁建收盘价为14.00元。

　　维持推荐评级：公司受益国企改革和PPP概念，基于公司目前环保与房地产业务情况，不考虑合并分立事项，我们预计公司15-16年EPS分别为1.25、1.59元，按9日收盘价PE为10.75X及8.43X，维持推荐评级。

　　科大讯飞：依托核心技术打造平台型公司 有望成为新IT巨头

　　公司专注语音合成与识别领域十几年，通过在其领先的语音合成与识别技术上嫁接教育、电信、音乐、车载以及智能家居等业务，将公司打造成了国内最大的语音平台;当前公司依托语音识别技术以及与北师大、教育部合作研究教育评价来打造教育平台，以教育云为核心的教育信息化建设一方面保证公司未来业绩持续高增长，另一方面占领教育数据为打造国内最大的K12在线教育平台提供数据支持。

　　通过语音互动广告变现语音入口。

　　公司语音市场份额超过60%，是国内毫无争议的语音第一入口，随着智能家居、车载语音控制等语音应用的普及，语音云活跃度将显著提升。公司通过互动广告来将语音入口变现，6亿语音云价值开始显现。

　　打造人工智能平台，占领智能搜索入口。

　　公司依托讯飞超脑技术嫁接各种行业应用打造人工智能平台，有望复制语音平台的发展路径实现从当前的语音平台向人工智能平台的转变。我们认为触摸与鼠标适合图像界面下的人机交互，语音是人与人交流最自然的方式，更适合用于非标指令的输入。在用户对智能终端的易用性和智能化要求越来越高的背景下，类似siri的智能手机助手能为用户提供一站式的搜索与操作，将会成为智能终端的标配，有望成为人工智能时代智能终端入口。智能助手的关键技术壁垒有语音识别、人工智能以及智能搜索，公司在语音识别与人工智能领域优势明显使得在智能助手领域的竞争中获得先发优势。公司14年启动了“讯飞超脑”计划，这将显著提升公司人工智能领域的技术实力，使得公司在人工智能领域有了叫板IT巨头的底气与实力。

　　2015-2017年EPS至0.40、0.67及1.27元，对应当前股价PE分别为76、45及24倍，我们看好公司教育、电信语音增值业务以及语音安全业务推动公司业绩持续高增长，讯飞语音云坐拥6亿用户，随着语音交互式广告的推出语音入口价值将开始显现，“讯飞超脑”计划使得公司占据人工智能技术制高点，未来有望占领智能搜索的入口。我们预计17年公司收入将达70-100亿，对应14-25亿利润，目标市值700-1200亿，加上6亿语音云用户，17年公司目标市值应该在900-1500亿，对应股价74-123元，给予“强烈推荐”评级。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/32195/