中国内参绝密|今日绝密内参10金股 不入手赔大了

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　　8股潜质巨大 大可闭眼抢入

　　今日6金股极度低估

　　最新公告透漏重大利好 12股今日或冲涨停

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月13日讯

　　爱施德：1号机平台缩短供需链条，创造消费金融新场景

　　事件

　　爱施德1号机平台2015年6月正式上线。截至10月底，1号机累计注册客户达到40000家，公司预计2015年12月底累计注册零售商达到80000家，12月当月交易零售商超40000家，12月当月交易金额超3个亿。

　　简评

　　1号机平台不只是手机销售平台爱施德1号机平台面对B端客户，将主攻T3-T6市场，初步计划以销售手机、智能硬件、通信产品、应用内容、金融产品为定位，逐步转型为社区智能生活服务零售店，利用互联网+的概念，实现更扁平、更垂直、更高效的门店覆盖，抓住T3-T6最后一公里，做成F2C/O2O、线上线下一体化的城乡社区综合性服务平台。

　　总的来说，1号机平台有三个角色，对接两端。三个角色分别为爱施德1号机平台、各省市区域服务商和零售商。对接手机品牌商和广大消费者两端;零售商负责线下消费者的现场体验、客户服务，区域服务商负责线下零售商客户拓展、业务推广、物流售后、客户服务等;1号机平台负责整合资源、系统支撑，汇总订单、整合物流，甚至提供金融服务。

　　实现F2R对接，缩短供应链条 1号机平台通过整合基层分散零售商的订单需求，将订单数量、消费者偏好等数据提供给手机厂商，手机厂商按需生产、按单发货，实现了从消费者到厂商的反向类定制化生产。品牌商直达消费者，有效缩短了供应链条，也有利于解决目前手机分销企业、中间环节库存压力过大的问题，并且可以有效减少预付款带来的资金成本。F2R模式的成功运行将有效减轻公司的运营压力，利于提高手机分销业务的利润率提升。

　　1号机平台资金池，创造消费金融新场景艾瑞咨询数据显示，2014 年中国消费信贷规模达到15.4 万亿，同比增长18.4%，预测2016-2019 年中国消费信贷规模依然将维持20%左右的复合增长率，而消费信贷中一般性消费信贷增速更快，比如电商。场景是消费金融的基础，消费场景的线上转移使线上的消费金融平台更具备渗透力。电商消费金融平台以电商自身的消费场景为基础，完善电商生态。

　　具体到1号机平台，信贷业务可以分为两种：一种是类P2P 平台，信贷主体是B端零售商或者区域代理商，这种信贷主体即可以提供闲置资金而作为“借”的一方，也可以在1号机平台上申请贷款做为“贷”的一方。此时1号机平台发挥了其“资金池”的作用，这是1号机的第一种金融服务。资产定价和风控能力是消费金融产品的核心，能否识别具有偿债能力的消费者，保证良好的消费金融资产质量成为关键。1号机消费信贷的对象全部是长期合作的线下零售商，平台基于自身生态提取真实数据完成征信，大大降低了违约风险。

　　而第二种是C端消费者，在电商消费信贷链条中信贷消费者向电商消费金融平台提出借款申请，通过审核后获得借款，获得的借款只能通过电商线上平台购买商品或服务。消费贷的引入，利于爱施德在T3-T6城市开拓iPhone等中高端手机机型的销售范围。消费者在1号机平台的消费贷不仅可以扩大用户范围、提升交易额，还可以增加用户粘性，监测跟踪用户在分期之后的还款行为，评定用户可支付能力、诚信等，建立征信数据库。

　　此外，今年6月爱施德通过全资子公司爱施德(香港)认购中国信贷3亿港币的可转换债券，中国信贷与爱施德深度绑定，为公司将来的供应链金融服务业务打下基础，我们认为公司在手机分销主业之外，供应链金融业务更值得期待。

　　盈利预测我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.3和0.6元，给予“买入”评级。

　　华策影视：十里桃花，含苞待放

　　事件：1)11月10日，以华策旗下的剧酷传播为主要出品方的大IP剧《三生三世十里桃花》通过剧方发布首款“三生缘起花期将至”版概念海报迎来正式启动，该剧将于2016年1月正式开拍，制作周期6个月。2)近期，公司不仅开机、筹备数部SuperIP剧，也跨越式加大了对IP全版权的购买力度，获得了包括《遮天》、《创业时代》、《极品家丁》和《尘埃星球》在内的数十个IP全版权。

　　巅峰IP内容+幕后制作高手+尊重原著精髓+电影共振，《桃花》有望成为2016年剧王。1)言情玄幻小说《三生三世十里桃花》是著名人气作家唐七公子的成名作，它于2008年问世，已经经过7年的情怀沉淀。截至目前，小说销量已逾百万册，豆瓣评分高达8.4分、评论人数逾4.6万(甚至远超今年现象级IP《花千骨》的8.1分评分及1.2万评论人数)，而唐七公子也被投选为中国知名网络作家排行榜中榜第4位，可见无论是小说还是作者，该IP都拥有足量粉丝掀起收视风云。2)该剧制作阵容十分强大。其中，导演林玉芬被誉为“古装玄幻导演第一人”，曾执导包括《花千骨》、《仙剑奇侠传3》、《步步惊心》以及网剧《无心法师》在内的多部口碑佳作，而美学、艺术感方面亦有张叔平等美学巨匠把控，同时，剧方坚持尊重原著精髓不负粉丝，剧作的高品质毋庸置疑。3)由小说改编、刘亦菲、杨洋主演的同名电影年末亦将开拍，2016年或将与电视剧形成强烈共振。综上所述，我们认为，《三生三世十里桃花》极有可能成为继《花千骨》之后的又一古装玄幻现象级作品，必将获得一线卫视与新媒体青睐，为公司带来不菲收益(参考《花千骨》首轮播映实现收入1.68亿元，渠道方湖南卫视、爱奇艺各贡献约9300万元、7500万元，首轮投资回报率60%).

　　优质SuperIP全面井喷，数部展现爆款潜质，公司业绩含苞待放。公司作为电视剧行业龙头，资金雄厚、资历老道，本身便拥有出彩的内容运营能力，加上公司IP储备十分丰富，实为传媒A股市场价值精选。事实上，除《三生三世十里桃花》外，公司近期开机的包括《翻译官》、《锦衣夜行》、《微微一笑很倾城》、《怒江之战》等均是强IP+大咖+主流平台的精品之作。以另一顶级IP剧《微微一笑很倾城》为例，该剧改编自顾漫同名小说，豆瓣评分8.2分、评论人数多达6.2万，主演郑爽、杨洋均是目前在电视剧、综艺领域收获高话题度的一线小鲜肉，自8月开机以来便受到市场高度关注;而张翰、朴敏英主演的《锦衣夜行》则将多领域开花(预计衍生一部页游、两部手游、三部大电影及一部现代网剧番外篇)为公司开启以IP为核心的泛娱乐吸金模式。根据公司三季报显示，将在今年第四季度确认收入的剧作至少有14部，该数字高出绝大多数电视剧制作机构整年出品的作品数，上述几部豪华巨制均位列其中。另外，公司新增IP储备，也为后续开发做好了铺垫，提升了内容竞争优势。

　　网络剧市场加速开拓。公司与爱奇艺(合资建立华策爱奇艺)、优酷土豆等视频网站展开深度合作，正在联合开发《邪恶催眠师》、《十宗罪》、《玄门大师之妖界无边》等多部悬疑题材超级网剧，题材选择偏新奇，符合网络剧市场风向，前两者均是热门作家的火爆IP，预计其中能产生取得不错口碑作品。

　　相比其他靠IP搏爆款的上市公司，市场对华策的关注度不足。公司自2014年并购克顿传媒以来，就以绝对的规模优势在电视剧领域独树一帜，但也正是如此，市场更容易把它定位于产量高、发展稳、后劲乏的“标准”白马。但我们注意到，从去年起华策影视便着手积极布局全网剧和纯网剧领域，IP方面更是通过多年积累达到业内IP“量+质”级之巅，且公司在电视剧领域十几年深耕细作之沉淀加上克顿远超同行的大数据分析优势使得其创作IP爆款的成功率更高。9月以来，IP制作概念快速受到市场的关注，禾欣股份(慈文传媒)和ST星美(欢瑞世纪)自复牌涨幅分别超过61%和62%，而同期华策影视仅上涨了19%，显示出市场的关注度明显不足。我们认为，即便是除去前两者由借壳带来的估值溢价，华策目前仍然处于相对便宜的范畴，所以，同样是搏爆款，有什么理由不关注华策影视呢?l另辟蹊径，携手好莱坞与韩国N.E.W公司打造差异化优势。中美合作方面，9月，华策影业与美国极光影业(好莱坞六大电影公司之外覆盖面最广的全球电影独立发行公司之一)达成全面战略合作启动12部合拍电影片单，之后还将与《蝙蝠侠》系列电影制片人MichaelUslan先生共同开发四个原创中美SuperIP。中韩合作方面，公司与韩国N.E.W公司(韩国电影发行市场上稳居前4，华策2014年收购其15%股份成为二股东)成立合资公司华策合新，双方将各施所长开发针对亚洲市场的中韩合拍电影项目。我们认为，目前中国电影市场制作发行端由于下游渠道方、互联网BAT巨头的争相进入而竞争加剧，华策一手国内一手海外的独特发展战略有利于为其在电影领域打开缺口。

　　盈利预测及评级：公司系影视传媒行业有业绩支撑的优质龙头企业，我们继续看好其在全网剧、纯网剧领域的全面升级以及围绕超级IP打造的泛娱乐生态圈，预计公司2015-2017年0.54元、0.63元、0.76元，维持“买入”评级。

　　风险提示：SuperIP剧内容开发低于预期、影视剧适销性风险、政策监管风险。

　　索菲亚：公布非公开发行预案，全面进军“智能制造”

　　公司发布非公开发行预案

　　公司于11月12日发布非公开发行预案，计划发行股票不超过3125.8万股，票募集资金总额预计不超过11.00亿元，发行价格每股不超过35.19元。募集资金主要用于索菲亚家居数字化生态系统(互联网+)平台升级项目、信息系统升级改造项目、生产基地智能化改造升级项目、华中生产基地(一期)建设项目。

　　全面进军“智能制造”，助力大家居产业全面升级

　　募投项目有助于实现公司营销模式和制造系统的创新，落实互联网和智能制造转型的发展战略，进一步提升公司的核心竞争力。(1)家居数字化生态系统平台既是制家居设计平台，又是社会化家居设计师和消费者的互动社区，整合设计师资源，增强客户粘性。(2)信息系统升级改造，是满足公司向大家居转型的保障，提升公司的数据处理能力，为公司全渠道O2O的个性化服务、消费者细分需求的定位与挖掘以及生产资源的动态预测与规划等提供坚实基础。(3)生产基地智能化改造升级即实现“智能制造”，实现人、机器和产品之间的智能交互，生产过程全自动，全面提高生产效率，缩短交货周期，减少对人工的依赖，降低运营陈本。(4)华中生产基地项目，一期已经完成，成立了索菲亚湖北有限公司，在一期基础上，引进机器人等新的自动化生产线，提升华中地区生产力，完善公司产能布局。

　　乘政策红利之东风，加速企业转型升级

　　公司四个募投项目符合我国关于积极推进“互联网+”和《中国制造2025》的政策方向，乘国家政策的东风，有助于加速公司实现营销模式和制造系统的双创新，公司有望在较短时间内享受到转型带来的经济效益。

　　投资策略

　　公司积极布局智能化战略项目，借助智能制造技术实现大规模定制化生产，向大家居转型升级，优先实现效率优化，有望成长为行业龙头，未来业绩增长可期。我们预计公司2015-2017年的EPS为1.06、1.32和1.54元/每股，继续给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　1、 公司规模扩大带来的管理不力;2、募投项目不达预期;3、橱柜业务不达预期

　　天齐锂业：锂价提升公司业绩高增长

　　投资要点

　　前三季度业绩超预期，净利润同比增加150.43%：10月26日公司发布2015年三季报，前三季度实现营收13.07亿元，同比增45.17%，归母净利润6127万元，同比增150.43%。其中2015年第三季度实现营收5.51亿元，同比增117.54%，归母净利润2030万元，同比增187.97%。报告期内一次性费用达1.13亿元，若扣除非经常性损益，前三季度净利润达8921万元，同比增2212.8%，超出预期。

　　锂产品量价齐升，公司产品毛利率提升：首先在锂矿供给端，国内矿石开采受阻，年初南美洲受暴雨等自然灾害，导致智利、阿根廷的部分产能无法发挥，碳酸锂供应量较去年有所减少;其次在需求端，今年新能源汽车放量带动锂产品的需求上升，电池级别碳酸锂最新价格在6.6万元/吨~6.8万元/吨，较年初的均价4.3万元/吨已上涨近60%。公司综合毛利率由去年同期的25.25%上升至48.29%，充分反映了碳酸锂行业景气增长对公司盈利能力提升的巨大作用。

　　泰利森产能仍有释放空间，天齐(江苏)公司业绩逐步向好：公司控股的泰利森，包括化学级和技术级的锂辉石精矿产能为74万吨，去年产量达到设计产能的60%，可见还有产量的扩张空间。公司收购的银河锂业下属核心资产天齐(江苏)公司，目前拥有年产1.7万吨的自动化电池级碳酸锂生产线，预计明年将释放产能1.3万吨，贡献净利润约1.1亿元，加上锂产品供应趋紧且需求激增，价格上涨有望持续到明年年底，公司未来业绩高增长可期。

　　投资建议： 随着行业景气不断提升，锂资源作为产业链最上游将持续受益，公司作为锂资源龙头，预计2015-2017年EPS分别为0.90、1.79和2.75元，对应PE分别为98.2、49.4和32.0倍，继续给予“买入-A”评级，6个月目标价为160元。

　　风险提示：锂产品价格大幅波动，下游需求萎缩，市场竞争加剧

　　蓝丰生化：农药业务明确反转，医药已成战略主业

　　投资要点

　　事件：日前，我们与公司高管就公司业务和未来发展情况进行了交流。

　　宁夏蓝丰复产+环嗪酮放量，农药业务反转板上钉钉。今年4月，中间体子公司宁夏蓝丰因环保问题被迫停产改造，从而影响了公司多菌灵、乙酰甲胺磷等产品的正常生产，大幅拖累公司业绩。目前宁夏蓝丰环保整改验收进展顺利，预计年底复产，公司中间体业务和本部产品将重回正常轨道，我们预计2016 年公司杀菌剂业务将触底反弹。另一方面，公司主要盈利产品环嗪酮目前下游需求打开，销售状况良好，我们认为公司2016 年主业业绩反转确定。

　　医药已成战略主业，大力外延发展可期。公司正积极向轻资产业务发展，具有产业协同效应的医药成为公司战略主业。今年5月公告以股权+现金收购方舟制药100%股权并进行配套融资，承诺2015-2017 年扣非后净利润分别不低于7471 万元、9035 万元和10917 万元。目前该重大事项已获证监会无条件通过。

　　方舟制药产品覆盖孕育大品种的抗肿瘤和精神等领域，公司重点品种均为医保，其中复方斑蝥胶囊和盐酸多奈哌齐片竞争格局良好，丹栀逍遥胶囊和阿胶当归胶囊为独家剂型。在研的重磅品种奥拉西坦胶囊正处于报生产阶段。整体上看，方舟制药质地优良，完成利润承诺难度不大。我们认为收购方舟制药有两方面意义：一、并表后将显著增厚公司业绩并提高公司业绩的稳定性，为公司平稳发展和当前市值提供有力支撑;二、医药作为公司的战略主业，收购方舟制药是公司第一步试水，将为后续外延发展提供丰富经验，公司进一步外延发展可期。

　　盈利预测及评级：假设方舟制药2016 年初顺利并表且宁夏蓝丰复产正常，我们预计公司2015-2017 年实现净利润-0.4亿、1.45 亿和1.8 亿元，对应摊薄后PE分别为-92 倍、42 倍和34 倍。我们认为公司农药业务明确反转，医药已成战略主业，方舟制药并表显著增厚业绩。考虑到公司市值较小且外延预期较强，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：连续亏损被ST的风险;宁夏蓝丰复产低于预期的风险;业绩承诺或低于预期的风险;医药领域外延发展低于预期的风险。

　　*ST春晖：非公开发行终过会，高铁配件板块新强者

　　投资要点：

　　公司非公开发行获得证监会发审会审核通过。*ST 春晖于2015 年2 月公布非公开预案，拟通过募集33 亿人民币的现金收购通达集团持有的香港通达100%股权。在6 月24 日收到证监会反馈意见，期间修订了两次非公开预案。2015 年11 月12 日*ST 春晖发布公告，公司非公开发行A 股股票获得中国证监会发审会审核通过，公司的业务转型落定。

　　收购香港通达，进军高铁零部件市场。*ST 春晖的原主营业务为化纤的生产制造，近年来业绩出现持续亏损，14 年大量计提2.12 亿元亏损后公司净资产仅剩2.2 亿元成为净壳。公司通过增发收购优质资产香港通达，将成为给水卫生系统和备用电源系统产品行业龙头，并在动车组制动闸片市场拥有局部市场份额，其技术水平和品牌实力得到了市场客户的认可。受益高铁动车组整体发展，该公司具有良好的发展前景。

　　高铁动车组稳健增长，带来零部件市场繁荣。2015 年11 月10 日铁总年内第二次动车组招标，我们统计合计招标100 标准列，加上第一次及大秦铁路招标，15 年我国动车组已合计采购招标467 标准列，比2014 年387 标准列增长20.67%。高铁动车组增量保持稳定，并且伴随着零部件自主国产化趋势，高铁零部件市场将迎来良好的发展机遇。

　　15 年报盈利后预计将摘帽重获新生，未来仍有新机会。*ST 春晖的主营业务亏损，公司通过控制费用、出售闲置资产、寻求政府补助等方式降低退市风险。公司2015 年前三季度归母净利润-818 万，去年同期为-8235 万，已有很好改善(9 月收到政府补助2008 万)，15 年报盈利后预计将摘帽重获新生， 给未来的业务发展提供新的可能性。

　　盈利预测与投资建议。香港通达对赌承诺2015 年-2017 年扣非后净利润分别不低于3.12 亿元、3.9 亿元，和4.5 亿元。公司原股本5.87 亿，非公开发行后将达到15.96 亿股，不考虑原公司的化工业务(基本为净壳)，并以承诺对赌净利润进行比较保守的估计，15-17 年对应备考EPS 为0.195、0.244、0.282 元。根据同行业可比公司鼎汉技术、永贵电器、康尼机电、康拓红外的16 年平均动态PE 为64 倍，排除掉较高较低两值后，我们给予2016 年53 倍PE， 对应目标价12.9 元，买入评级。

　　风险提示：宏观经济下行;高铁动车组投资下降;公司经营不达预期。

　　福成五丰：养老安乐概念稀缺标的+牛肉全产业链龙头

　　投资要点：

　　稀缺标的A股殡葬概念第一股：目前中国殡葬服务业大致分为遗体处理、墓地服务、殡仪服务、其他产品销售及服务。行业增长的驱动因素主要有：1)量：老龄化、行业并购整合;2)价：消费者定价弱，售价和服务费用提升;3)殡葬服务以及周边服务增加。4)家族情感与孝文化对殡葬业的推动。福成五丰--宝塔陵园(燕郊毗邻北京新政府所在地通州)：营业收入来源于三项业务：一是墓位及骨灰格位销售收入，二是殡葬服务收入，三是墓位管理费收入。墓位是宝塔陵园的主要产品(规划40万个墓穴，目前销售25%不到，过去两年提价40%+，收入规模256亿，净利率超过50%)我们判断国内2年内IPO和借壳无同类标的，凭借资金和管理经验，非上市公司主动要求被并购。

　　需求不断增长，聚焦牛肉全产业链：牛肉行业未来8年接近5000 亿规模。国内牛肉供应增长乏力，牛肉产量已经连续三年在600万吨左右，同类上市公司海外积极布局，上市公司资金充裕不排除五丰也跨境并购。进口方面，由于进口基数低，短时间内难以满足牛肉需求。需求不断增长，供给反而下降，养殖成本不断攀升，因此肉价近年来不断加速上扬。公司是肉牛养殖业唯一一家上市公司，采用“公司+基地+农户”的饲养模式，覆盖“养殖-屠宰-加工-餐饮”，完善的全产业链，13年收购了大股东旗下福成肥牛餐饮的100%股权。14年年报，餐饮收入达4.75亿元，同比增长11.6%，毛利率64.87%;15年中报，餐饮业收入2.2亿元，占整体收入的40%，毛利率为68.85%，未来受益于门店数量的增加和单店收入的提升，以及公司全球平台的布局，公司整体盈利能力有望进一步提高。

　　盈利预测与投资建议：预计整体2015-2017年分别实现营业收入15.51亿元、20.85亿元、25.22亿元;并表后15-17年摊薄EPS 分别为0.25、0.52、0.66元。分业务预测，畜牧业16年净利润1.10亿元，给予65xPE ，对应71.5亿市值;预计餐饮业市值54亿，净利润0.9亿元，60xPE;殡葬业2016年净利润规模2亿元，给予16年39xPE，对应78亿市值。参考可比上市公司，预计公司牛肉及墓地等业务有外延式收购预期，同时墓地类似早年房地产不能光看静态PE。整体16年预计净利润4.3亿元，总市值204亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险因素：疫病风险;食品安全风险;资产注入不达预期

　　张家界：并购整合双逻辑，业绩有望上台阶

　　逻辑一：核心景区优质资产丰富，外延并购空间大。目前上市公司控制的资源包括：核心景区客车运营权、杨家界索道、十里画廊小火车、宝峰湖和旅行社运营。而核心景区的中黄石寨索道、天子山索道、百龙天梯等盈利能力极强的资产运营权均在民营企业中。未来上市公司只要能够并购其中任意一项资产，公司整体业绩和盈利能力将上一个台阶。

　　逻辑二：大股东全面控制西线资源，资源整合有望加速。大股东于15年9月开始对西线景区进行资源整合，包括九洞天、茅岩河、温塘温泉和贺龙故居等，目前已经控制西线几乎全部的旅游资源，未来有望注入上市公司中。同时，公司可以依托客车和旅行社运营权，将客流适当向西线引导，以杨家界索道为中心，辐射大股东旗下西线旅游资源，迅速开发出新的旅行线路和产品。

　　前三季度杨家界索道增长强劲。前三季杨家界索道贡献营收1.1亿元，同比增长677%，占上市公司营收21.7%，中报披露毛利率63.2%。杨家界索道增长的原因：第一，2015年天子山索道扩建停运;第二，杨家界索道2014年新运营，基数较低。如果明年天子山索道恢复运营，将对杨家界索道产生一定分流，预计明年增速将出现放缓。

　　交通改善，辐射2.8亿人。目前张家界荷花机场已经开通北上广深一线城市，以及成都、重庆、西安、长沙等周边城市航班。同时开通直达韩国的国际航班。高铁方面，黔张常铁路已经开工建设，预计19年底通车，同时宝海高铁(张-吉-怀)正在规划中。高速方面，继长张高速和张花高速开通后，张桑高速又已开工建设。预计张家界交通改善后，总计辐射全国2.8亿人。

　　给予“推荐”评级。预计15-16年EPS为0.46和0.49元，参考旅游类上市公司例如峨眉山、黄山15年估值在40倍左右。我们认为公司外延并购空间大，地方政府做大做强动力足。核心景区资产并购任意一项，公司整体业绩和盈利能力将上一个台阶。同时大股东已经控制西线几乎全部旅游资源，未来有望加速整合注入上市公司。综合考虑，给予公司16年35-40倍估值，对应合理价格在17.2-19.6元，给予“推荐”评级。

　　风险提示。并购和资源整合进展低于预计

　　南都电源：锂电储能始获海外大单，国内外市场双管齐下

　　投资要点

　　积极拓展海外市场，完成首次规模化储能应用。

　　公司披露近期取得加拿大储能科技有限公司(简称为SPS)的4500套储能用锂离子电池大额订单，订单总金额1089万美元，占上年收入的1.78%。订单产品主要用于加拿大及纽约的新能源系统调峰调频储能项目。

　　SPS为公司参股子公司(占25%股权)，是面向国际市场提供新能源储能系统解决方案的专业供应商，在新能源电源系统技术领域和海外市场销售领域具有显著优势，可以为公司海外储能电源系统市场拓展提供较强的市场支持。本次大额订单实现了公司锂电产品在海外储能市场的首次规模化应用，对于公司今后大规模拓展海外锂电储能市场将起到积极作用。

　　储能技术领跑行业，铅炭电池主攻国内市场。

　　公司在储能领域的产品线相当齐全，已成功地将锂离子电池、铅炭电池、超级电容器等多项储能技术应用于多项微电网示范项目中。在国内，公司依靠铅炭电池储能系统的技术与成本优势，有望率先实现为工业用户提供解决方案，在没有储能补贴的情况下实现商业化应用。同时，公司与中恒电气积极开展合作，目前重点推广企业级削峰填谷储能电站应用。

　　盈利预测及估值。

　　我们预计在当前股本下，考虑发行债券带来的经营效应，2015~2017年净利润同比增速为86%、54%、29%，EPS 为0.32、0.50、0.65元，对应59、38、29倍P/E。若2016年按上限完成定增，考虑带来的摊薄效应及财务改善预期，2016~2017年EPS 为0.43、0.55元，对应44、35倍P/E，维持“增持”评级。

　　风险提示：后备电池需求或不达预期，储能市场可能长期无法启动。

　　汉鼎股份：流量入口再下一城，融资租赁万事俱备

　　报告要点

　　事件描述

　　汉鼎股份发布公告，公司拟出资1000万元对深圳市小铜人金融服务有限公司进行增资，增资完成后持有其20%的股份。同时，公司拟聘任王显尧先生担任公司副总经理，主要分管互联网金融融资租赁相关业务。

　　事件评论

　　布局金融自媒体入口，搭建立体式流量格局。小铜人金服为国内领先的微信整合营销机构，成立于2014年8月，专注于互联网金融垂直领域的品牌策划营销，目标客户为国内各类P2P 平台和金融机构，已服务的客户包括陆金所、宜信、有利网、人人贷、积木盒子、拍拍贷等互联网金融领域知名企业，目前覆盖微信大号3000多个，覆盖粉丝超3亿，同时小铜人承诺2015-2018年净利润分别为100万、1000万、2000万、4000万。公司本次参股小铜人，是对移动流量入口的重要补充，整体金融生态更趋完善。流量端：立体式O2O 入口成型，线下，蜂助手作为国内最大线下分发平台，遍布5万个卖场，普弘文化拥有4万块框架广告资源;线上，搜道网200万用户，新浪微女郎300万用户，人人优品月流水过亿，小铜人覆盖粉丝超3亿;媒体，集团内丰富影视媒体资源。平台端：鼎有财初步上线，交易量已达1.57亿。资产端：G 端，智慧城市、海绵城市、各类金融牌照下资产;C 端，消费贷、微贷。征信端：携手闪银科技，设立广西汉鼎闪银个人征信，持股61%。

　　金融高管重磅加盟，融资租赁蓄势待发。王显尧先生履历丰厚，深耕金融领域多年，曾主掌浙江金融租赁(现华融金融租赁)，业务规模扩大数倍;创立浙江海洋租赁，迅速跻身省内前列，本次重磅加盟汉鼎，并分管互联网金融融资租赁，有望将汉鼎租赁打造为行业一流企业。我们判断，公司的融资租赁业务已基本筹备完毕，蓄势待发。未来有望以融资租赁的模式与公司G 端项目完美对接，既减轻政府融资压力，亦提高风控能力，并通过鼎有财平台实现资产证券化，放大融资实力。

　　互联网金控平台乘风起航，维持“买入”评级。公司自全面转型互联网金融以来，产业布局如火如荼，以产业为基础的互联网金控平台迅速落地。我们在前期报告中坚定认为，在“资产为王”的时代，掌握优质资产端和金融牌照资源的互联网金融企业必将脱颖而出，公司立足产业资源、结合金融手段、整合互联网入口的战略明确，有望成为互联网金融2.0时代的黑马，预计2015-2017年EPS 为0.27元、0.41元、0.67元，维持“买入”评级。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/36601/