【周四 英文】周四5大券商看好6板块55股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月2日讯

　　核电设备：热情不减，设备订单放量、转型核电、后市场蓝海，关注10股

　　1、国内新增核电机组每年可提供逾500 亿元国内设备市场空间，“走出去”和国产化将进一步扩大市场。至2020年，核电装机容量达到5800 万千瓦，在建容量达3000 万千瓦以上，未来五年，每年需开工6-7 台机组，约700万左右的核电装机。以1.5 万元/千瓦造价计算，未来每年新增核电市场规模为1100 亿元，其中设备市场空间占60%，约660 亿元。

　　国产化率约80%，国内新增核电机组可给国内核电设备制造商带来的设备市场空间约530亿元。此外，核电技术出口增加将提升核电设备出口，核岛核心设备的国产化率提高将进一步增加国内核电设备的市场空间。

　　2、目前wind 核能核电指数相对全部A 股的估值溢价接近年初水平，“走出去”、内陆核电重启、资产证券化等催化剂将进一步提升板块估值。1)“华龙一号”福清项目和巴基斯坦项目均实现FCD，还落地阿根廷和英国，具有示范效应;AP1000 主泵问题解决，以其为基础发展而来的CAP1400 技术的山东石岛湾项目预计2016 年开工。

　　预计未来核电技术出口提速，拉动核电设备出口，近期关注南非960 万千瓦核电招标结果;2)AP1000主泵通过审查解决内陆核电技术问题，内陆核电报告已提交中央，桃花江公众沟通顺利通过同行评估，预计内陆核电将取得新进展;3)国家电投集团董事长在公司挂牌时透露，未来将借力资本市场;中国核建拟上交所上市，资产证券化有望再次提升板块投资热情;4)核电项目密集核准开工建设也将提高板块估值。

　　3、“推荐”评级。我们看好内陆核电、“走出去”、核电资产证券化等催化剂对核电板块估值的提升，看好新增核电机组带来的核电设备、材料订单、业绩增加，看好核电后市场蓝海空间，给予核电设备、材料行业“推荐”评级。

　　4、关注短生产周期设备公司订单放量，关注核心设备和材料品类多样公司及转型核电公司。1)阀门、管道、辅助设备等生产周期不超过1 年的在FCD 后半年左右才开始招标，预计2016 年短周期设备订单将放量，同时部分设备将交付并确认收入。建议关注阀门企业江苏神通、中核科技，管道公司台海核电，通风空调设备公司南风股份;

　　此外，核岛和常规岛主设备订单将出现恢复性增长;2)部分公司基于核心设备、材料的研发能力、成功的交付经验，开始打造核电制造平台，拓展核电设备品类和市场空间，若新产品预期可量产，则相关公司的业绩增长将会超出市场预期，建议关注台海核电、应流股份、通裕重工;3)由传统设备或材料制造商转型核电产业链的公司可能获得业绩和估值同时提升的机会。建议关注通裕重工、西部材料、群兴玩具。

　　5、核电后市场规模不断增大，其中核废料处理将释放千亿投资空间，百亿市场空间。1)我国乏燃料大多在堆内水池临时贮存，大亚湾、田湾等多个机组乏燃料池已接近饱和，若不做离堆处理，将面临停堆风险。核电站内中低放核废料暂存库面临库满和超期服务的风险，预计核电站建设处理场将成为趋势。

　　2)乏燃料处理市场空间：2015 年前未处理165 亿元，2015 年当年产生35 亿元，累计约200 亿元;2020 年当年产生75 亿元，若一直未处理，累计600 亿元。

　　中低放核废料市场空间：2015 年5-8 亿元人民币，2020 年12-20 亿元人民币。3)中核集团是国内核燃料循环专营供应商，聚焦乏燃料后处理产业的千亿级中核集团甘肃核技术产业园启动建设，建议关注酒钢宏兴、应流股份(与中物院合作进军用于乏燃料储运的中子吸收材料国产化);中核、中广核、国家电投占据仅有的三张中低放核废料处理牌照，关键设备国产化空间大，建议关注通裕重工、中电远达(已建成海阳一期场址废物处理设施SRTF 系统)。

　　6、重点推荐个股：建议关注通裕重工(主业风机主轴高增速，转型核电，唯一具有吊车、移动厂房等中低放核废料处理关键设备制造经验的上市公司，为四川处理场提供的设备通过验收，正在研发核电站用核废料干燥、压缩、固化设备，可提供核电设备品类丰富)，酒钢宏兴(与中核签订框架协议，合作建设核技术园，具有转型核电、国企改革预期)。

　　7、风险提示 大盘系统性风险、政策进度不及续期、核电安全性风险、项目进度不及预期。(国海证券)

　　计算机：年终将至未至，短期关注10大“高送转”潜力股

　　恰逢年终岁末，我们建议投资者短期关注“高送转”主题。根据历年的市场统计数据，每逢年底年报披露的前后一段时间，“高送转”概念的个股往往受到市场的更多关注和追捧，股价走势强于大盘整体。

　　“高送转”向市场传达了公司未来发展业绩持续看好的积极态度。其一，“送”是将上市公司未分配利润以红利的形式分配给股东的分配方式，通常情况下只有公司有较为充沛的未分配利润积累才会送股;其二，“转”指上市公司将企业的资本公积金转换为股本，并将由此而增加的可流通股分配给股东，这需要公司有丰厚的资本公积。

　　“高送转”除权后走出填权行情是大概率事件。公司股票除权后流通股增加，价格下降，流通能力提升，对于有良好业绩表现的股票，通常会掀起一轮填权行情，这也是“高送转”持续为市场所关注的重要原因。统计数据显示，2015年年初至3月23日，193家“高送转”上市公司中，上涨比例达97%;涨幅超过50%的有83家公司，涨幅超过100%的有28家公司，涨幅超过200%的有3家(数据来源：Wind)。

　　“高送转”公司的特征：需要有丰厚的资本公积和未分配利润，以及较高的股价。根据我们的研究经验和对历史案例的积累，我们发现，“高送转”公司通常具有两个核心特征：其一是丰厚的资本公积和未分配利润，这是公司实现“高送转”的基础条件;其二，较高的股价，高企的股价是公司决定“高送转”的助推器。基于目前计算机板块的整体股价情况，我们认为，计算机将是“高送转”股票的重要聚集板块。

　　我们将股价、资本公积、未分配利润作为判断“高送转”的核心指标，同时将股本规模纳入考量体系：1)筛选股价排名位于计算机板块前20位的个股;2)要求股本规模小于2亿;3)在以上两个条件之下，按照资本公积与未分配利润之和与总股本的比值进行排序，并通过比值结果判断相关公司后续送转的理论次数。

　　基于以上评判标准，我们筛选出十大“高送转”潜力个股。他们分别是浩丰科技、运达科技、全志科技、汉邦高科、创业软件、南威软件、四方精创、东方通、浩云科技、真视通。

　　风险因素：“高送转”的不确定性风险。(国泰君安)

　　房地产：政策催化预期下的风格切换，推荐13股

　　事件：房地产板块领涨，迎来12月开门红。2015年12月1日收盘，中信房地产指数大涨4.85%，盘中指数最高涨幅达到6.39%。其中地产龙头股万科A、保利地产、金融街等强势涨停，荣盛发展、首开股份盘中也一度涨停。

　　地产板块利空出尽，政策催化预期强烈。1)利空出尽。9、10月地产投资数据持续下滑，房地产投资预计将持续低迷，市场对地产板块的悲观预期已经非常充分，地产板块利空出尽。2)政策催化预期强烈。在11月数据进一步下滑的预期下，预计政府对地产的扶持预期进一步加强，催生了市场对于地产扶持政策的预期。3)房贷利息可抵个税的传言或为诱因。根据财经网等多家媒体的报道，发改委之前个税改革方案中提到完善税前扣除改革，加之市场上今日出现了房贷利息可抵个税的传言，加大了市场对房地产板块的政策扶持预期，或是地产股本轮大涨的诱因。

　　市场风格切换初现迹象，板块轮动带来估值修复。1)房地产板块本身具有较大的吸引力。市场其他弹性较大的板块已经处于较高的位臵，投资风险较大。而房地产板块由于整体预期较为悲观仍处于估值低位，再加上房地产板块本身弹性较大，现阶段投资地产板块具有较高的性价比，吸引力较大。

　　2)不排除在风格切换、增量资金入市的预期下提前布局地产的可能。根据惯例，12月上中旬将召开2016年中央经济工作会议。2016年增长目标和稳增长路线图将更为清晰，而房地产作为稳增长的重要一环，可能成为会议的重点。在中央经济会议的催化下，增量资金有望提前入场。

　　地产上市公司本身具有较高的投资价值。1)自从2015年初证监会简化房地产开发商融资流程以来，很多房地产上市公司已经完成定增或者正在进行定增，从而构成了一定的安全边际。2)在市场其他版块普遍估值偏高的环境下，地产板块这一估值洼地的配臵价值凸显。

　　维持行业增持评级。2016年，板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”，后续看好：1)市场风格切换所带来的龙头股估值修复行情;2)结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表。

　　推荐：1)龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，市场风格切换下受益最为明显，推荐：保利地产、招商地产、万科A、华侨城A;2)“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、格力地产、天健集团、广东明珠、宝安地产;3)区域主题，受益：京津冀(华夏幸福、荣盛发展、北京城建)、珠海区域(格力地产、世荣兆业)。(国泰君安)

　　航空航天：需求提振和进口替代驱动，航空制造空间广阔，关注三类9股

　　军机存在质与量双提升需求，拉动航空装备制造业增长。我国国防支出占GDP 比例偏低，伴随国际地位不断提升，军事实力增强是必然趋势。近年来我国军机数量虽不断提升，但与军事强国美国对比差距犹存。14 年我国拥有2860 架，位列第三，排名第一的美国现役飞机总数为13902 架。同时，我国军机装备先进程度与美国仍有差距，我国四代机预计17 年服役而美国四代机已经位于服役列表中，三代机占比我国也较低。质与量双提升需求驱动军机制造发展，航空装备制造业整体受益。

　　商航刚需不减，通航潜力巨大，多因素共同催化，航空装备制造业受益明显。商航快速高效特点和服务群体差异化使其竞争优势明显，刚需不减。通航处于起步阶段，预计年增长速度达19%，是未来蓝海。同时，“一带一路”推进催生长途飞行需求，政府投资推动民航发展，民航飞机制造有望复制高铁模式，实现业绩腾飞。同时，国际民用飞机制造商逐渐将零部件生产向中国转移，国产大飞机有望实现进口替代，撬动航空装备制造业市场。

　　航空装备制造业壁垒高。航空装备制造业兼具技术精密性高和保密性高双重属性，形成技术、人才、管理、政策和客户粘性五大壁垒，新进入者冲击小。

　　部分航空零部件可由国内企业承担，向高附加值的系统、发动机制造等发展是未来方向。国内企业现可承担机身、内饰、机翼和部分机加工零部件， C919 整机中份额占比40%的机体主要由国内厂商供应。但是，系统和发动机等重要环节国外企业依然扮演重要角色。未来高铁模式有望复制，飞机制造更多环节进口替代并弯道超车可期。

　　重点关注公司。建议关注三类公司：(1)飞机制造前景向好，关注中航飞机，中直股份。(2)受整机需求和进口替代动机驱动，飞机系统，发动机等飞机制造环节收益，关注中航机电、中航电子、中航动力、中航动控和成发科技。(3)作为飞机制造基础，原材料需求成长空间打开，关注抚顺特钢和钢研高纳。

　　风险提示。军品订单大幅波动。改革的不确定性。低空放开不及预期。(海通证券)

　　传媒：推荐光线传媒、当代东方、道博股份

　　大盘震荡调整，传媒这边我们维持比较乐观的观点，主要原因：1、作为大消费行业的子行业，传媒在前几年本身就有一种反周期性，大盘跌的时候是涨的，近几年由于传媒行业行情比较火爆，因此这种属性在变弱，但是我们认为其本质属性没有变。2、从基本面上来看，传媒的火爆有数据支撑，主要得益于每年优质细分行业近30%的复合增长率;3、从时间点上来看，贺岁档即将到来，从今年比较火爆的暑期档和国庆档来看，我们预计今年春节档票房超预期是确定性事件，因此我们认为目前是布局传媒股的大好时机。

　　按照上面的逻辑，我们首先推荐的标的就是光线传媒。我们认为光线传媒当前点位是最好的买点。主要原因：1.公司占股份近30%的新丽传媒出现在证监会预披露名单，作为优质传媒股，新丽传媒上市时光线传媒势必也伴随着估值的提升;2.贺岁档即将到来，公司包括《寻龙诀》、《恶棍天使》等在内的多部影片将带来公司贺岁档红包行情。

　　3.公司管理层优秀，今年已经进行过三次增持。此外，光线传媒是我们一直深度跟踪的票，该股有一大堆死忠粉，也是每次大盘反弹时创业板的标志性票，所以股性异常活跃，可以说是非常好的做波段的标的，我们强烈推荐现价买入。

　　第二个票就是我们的独家标的当代东方，当代东方是一个转型的传媒标的，目前市值126 亿，2015 年预期利润2 亿，估值目前处于传媒行业中位。我们推荐的原因主要有以下几点：1.公司定位跨国传媒集团，未来两年属于搭建骨架阶段，所以将会进行持续的并购;2.大股东属于厦门当代集团，背景强大，在A 股有三家上市公司，资本运作能力强，此外，在当代东方体外，公司有很多影视资源一旦现金流良好，就会注入上市公司;

　　3.还有一个非常大的看点，明年公司将有主投的、原班人马上映的《北京遇上西雅图2》上映，而该部影片的前部票房近5 个亿，我们认为在明年的电影市场，票房超预期是大概率事件，而这对于尙处于转型期的当代东方来说，我们认为其影响是比较大的。

　　第三是我们一直强烈推荐的道博股份，我们认为该票是众多体育标的最正宗体育股，自我们9月中旬发布深度报告以来已翻倍，但尽管如此，在当前点位我们依然维持强烈推荐评级，我们认为趁着本拨大盘调整，该股每次回调都是买入的最好的时机。

　　那是什么原因让我们对该股如此坚定呢?原因很简单，第一：回到我们推荐该股的初衷，银河传媒团队今年只写了5 个公司的深度报告，之所以选道博股份是因为我们看到公司大股东今年更换成了资本运作背景很强的武汉当代集团，它在A 股市场上控股参股了很多上市公司，这给道博股份未来的发展等于定了个基调，那就是资本运作。

　　2.从资金层面上来看，很多基金经理对道博股份已经锁仓，所以该股在大盘跌的时候也不会跌多少，所以我们建议大家：放心的买，坚定的买。

　　第四：简单讲一下城市传媒，城市传媒经过昨天的下跌回到19 元。昨天下跌的原因：很多基金公司迫于赎回压力，在减仓时可能优先减了有次新股股性的城市传媒。我们认为：作为山东省唯一上市平台的城市传媒，未来有持续的优质资产注入的预期，可以作为长期价值股进行投资。该股下周一周二我们带董秘在北京进行反路演，到时候跟大家仔细交流。(银河证券)

　　餐饮旅游：政策重点扶持，短期推荐10股

　　A 股餐饮旅游板块本周下跌 4.31%，板块表现强于沪深 300 指数(下跌5.76%)。涨幅较大的个股为世纪游轮(+61.05%)、腾邦国际(+9.98%)、西藏旅游(+8.65%)、华天酒店(+6.41%)、西安饮食(+5.12%)，跌幅较大的个股包括国旅联合(-16.62%)、三特索道(-14.23%)、号百控股(-14.16%)、北京文化(-10.52%)、长白山(-10.11%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括去哪儿(17.81%)、麦当劳(1.07%)、艺龙(0.83%)等，跌幅较大的个股包括携程(-8.03%)、Expedia(-3.94%)、Priceline(-2.85%)等;

　　港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括大家乐集团(4.25%)、神州租车(1.72%)、翠华控股(1.69%)等，跌幅较大的个股包括香港中旅(-8.48%)、海昌控股(-5.06%)、香格里拉(-2.88%)等。按中信行业分类，2015 年初以来餐饮旅游板块涨幅 96.70%，强于沪深 300 指数(上涨 0.66%)，维持板块增持评级。

　　11 月 23 日，途牛获海航旅游 5 亿美元战略投资，海航占股 24.1%，将成为途牛的第一大股东。双方将利用各自优质资源，在线上旅游、航空、酒店服务等领域开展深度合作。我们认为，海航旅游旗下旅游资源丰富，能够提升途牛对上游关键旅游资源的获取和整合能力。凯撒旅游作为海航旅游的子公司，有望借助途牛流量入口的优势来开拓线上渠道，双方协同效应明显，未来优质旅游资源和流量入口相结合的并购或将持续，使得在线旅游的竞争从线上走向线下。

　　11 月 22 日，国务院发布《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，提出大力发展体育服务业，完善赛事的市场开发和运作模式，打造一批国际性、区域性品牌赛事。我们认为，体育产业的政策红利在不断推进，16 年将进入政策细化和落实阶段，且又是体育大年，将举办奥运会、欧洲杯等知名赛事，将掀起新一轮体育热潮，建议提前布局体育类标的。

　　本周我们发布深度报告《粉丝经济：“应援文化”为基，高黏性群体的生态链变现》，板块内的宋城演艺也计划深挖线上粉丝经纪业务。

　　个股层面重点推荐关注：北京文化：旗下控股公司拟参与投资电影《铁道飞虎》(导演丁晟，主演成龙)，公司增发过会获得有条件通过，看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张，建议持续买入;道博股份：公司增发过会获得有条件通过，文化+体育持续转型，市值有持续成长空间;宋城演艺：

　　内生增长强劲，今明两年业绩成长非常确定，近期上海世博大舞台项目(城市演艺+千古情)落地。六间房计划联合宋城演艺推出音乐主播培训项目、打造女子天团、筹备网络音乐与表演学校等项目。后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于 IP 的多维度泛文娱扩张有望带来市值空间;中国国旅：央企改革和资产重组近期有望落地，3 季度业绩低于预期，

　　4 季度旅游旺季有望提升业绩增长，后续催化剂包括入境免税店落地、离岛免税政策放宽、传统免税渠道的外延式扩张等;中青旅：

　　公司短期业绩承压，但景区业务具备持续爆发力(乌镇、古北、濮院等)，古北水镇市场培育加速，公司将显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应，看好后续度假景区以及旅游产业链的扩张;北部湾旅：借助海洋资源和集团优势打造健康旅游综合体，市值相对较小，民营机制下产业链扩张动力较强;众信旅游：公司重大资产重组将在 12 月 30 日前复牌，产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间;

　　凯撒旅游：业绩增长明显快于同行业公司，出境游龙头地位显现，母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东，看好海航集团进一步的资源整合;丽江旅游：看好公司潜在外延式扩张带来的市值成长空间;金陵饭店：小市值，显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等)。

　　年度个股推荐关注排序：中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山 A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

　　短期主要推荐关注：北京文化、道博股份、北部湾旅、宋城演艺、中国国旅、中青旅、众信旅游、凯撒旅游、岭南控股、金陵饭店。

　　主要风险：旅游系统性风险;并购整合不达预期。(中银国际)

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