2016年九月九日|2016年8月11日展望：重点布局十大板块优质股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月10日讯

　　计算机行业周报:维持上周观点,短期优先关注业绩指标

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖,宋彬 日期：2016-08-10

　　一、行情回顾

　　上周计算机行业指数变动-0.42%,在28个行业指数中排20位,其中,计算机设备、软件开发和IT服务指数分别变动-0.82%、0.01%和-0.42%;沪深300指数变动0.04%。  

　　最近一年计算机行业指数变动-14.94%,沪深300指数变动-17.11%; 2016年至今,计算机行业变动-25.32%,沪深300变动-14.1%。

　　二、核心观点

　　投资视角:一、此前我们提出计算机行业在理想体系(技术前驱导向)与现实体系(客户需求导向)交叠期的多元化投资机会,映射到实业,体现的也恰恰是企业经营中的两大决策体系:一是以技术前驱导向的理想体系,一是以客户需求导向的现实体系。

　　去繁就简来看,计算机行业的投资时钟恰恰落脚在两种体系的选择。前者代表更多概念主题,后者落实更多实际业绩。

　　理论上,第一类主要受市场风险偏好影响,无需过于纠结估值问题,基本面上主要需要验证和证伪公司的技术是否具备独特性和高壁垒,第二类则需要跟踪下游行业景气度及通过近期财报分析判断业绩趋势,并对照估值做出投资判断;

　　二、结合近期市场风格,我们认为,计算机行业短期内仍需消化部分伪概念或伪成长带来的泡沫,自下而上,业绩为王,回归理性;

　　三、具体而言,短期建议优选中短期客户需求导向的业绩兑现预期的投资机会,例如政务云、科技金融、互联网医疗、IDC/CDN、国产化替代(自主可控)等,而技术前驱导向的公司中,建议长期持有技术壁垒足够高的优质龙头。

　　推荐逻辑及重点个股:1、技术前驱导向,我们长期看好认知计算、无人驾驶、VR/AR、区块链、智能物联网这些代表未来方向的领域;

　　2、客户需求导向,我们近期看好“自主可控”及“信息安全”,以及政务云、企业级云服务、Fintech领域,随着中央网信办全国范围的关键信息基础设施网络安全检查工作启动,这些子领域下游近期有望面临较大增长空间。

　　建议重点关注用友网络、科大讯飞、拓尔思、东方国信、四维图新、川大智胜、广电运通、太极股份、长城电脑、航天信息、思创医惠、广联达、宝信软件、三联虹普、飞利信、软控股份、恒生电子、同花顺、银之杰、思创医惠、中科创达、多伦科技、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科、东方通、北信源等公司。

　　本周金股:

　　用友网络(600588.CH):企业级云服务龙头,传统软件业务持续景气,互金业务有望扭亏,云服务加快推进。

　　三联虹普(300384.CH):下游景气度预期复苏,大数据平台加速推进。

　　太极股份(002368.CH):自主可控体系布局建立,宝德计算机有望实现高速增长,国企改革标的。

　　拓尔思(300229.CH):四大行业继续深耕,政府、安全、金融、新闻,大数据平台,多场景发力。金融信贷风控、互联网优化、智能客服bot等业务加速。

　　三、风险提示

　　1、并购重组失败风险;

　　2、近期限售股解禁相对密集风险。

　　交通运输行业研究周报:快递调整迎来买入机会,继续推荐航空

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：苏宝亮 日期：2016-08-10

　　市场回顾

　　上个交易周,上证综指下跌0.09%,创业板指下跌0.63%,申万交运板块下跌0.02%。其中,航空领跌,跌幅为2.67%,公交领涨,涨幅为6.44%。涨幅靠前公司为长江投资(24.2%)、楚天高速(19.8%)、强生股份(14.2%),跌幅靠前公司为大杨创世(-10.6%)、鼎泰新材(-6.7%)、艾迪西(-6.6%)。

　　投资要点

　　快递行业持续高增长,股价调整迎来布局机会:上个交易周,快递板块迎来调整,大杨创世回调较多,迎来布局机会。

　　快递业务量与收入的同比增速是当前首要关注点,上半年,快递业务量同比增长56.7%,快递业务收入同比增长43.4%,民营企业份额已经超过九成,预计未来三年行业收入增速将保持在30%以上。

　　快递行业高增长超预期,业务量增速超越电商增速,主要有网购小额多次化,快递与快运逐渐融合等原因。

　　目前大杨创世(圆通)市值约550亿,新海股份(韵达)市值约410亿,艾迪西(申通)市值约420亿,预计对应2017年承诺利润的PE分别为42倍、30倍、30倍,考虑到实际利润将大概率超过承诺利润,估值更低。圆通借壳方案获批,其它快递企业借壳进程有望提速,板块投资价值明显。重点推荐(1)大杨创世:圆通速递拟借壳,作价175亿元,计划2020年将拥有32架全货机机队,阿里系持股近18%。

　　圆通2015年业务完成量为30.3亿票,在快递行业排名第一,承诺2016/2017/2018年扣非后净利润分别不低于11/13.3/15.5亿元。

　　(2)新海股份:韵达货运拟借壳,作价180亿元,承诺扣非后的归母净利润,2016/2017/2018年分别不低于11.3/13.6/15.6亿元。(3)艾迪西:申通快递拟借壳,作价169亿元。申通承诺2016/2017/2018年归母净利润分别不低于11.7/14/16亿元。

　　航空三季度盈利将有明显提升,继续推荐航空股:国内航油出厂价,今年上半年同比下降31%,7月份油价同比下降15%,8月份同比下降9%,而WTI原油期货结算价,从6月份的50美元/桶高位跌回到目前42美元/桶,航空公司仍将受益于燃油成本节省。

　　由于上半年人民币对美元贬值近2.1%,而去年同期基本没贬值,预计对三大航上半年的业绩造成一定影响。当前汇率企稳,从全年看,航空公司今年的汇兑损失同比仍有很大改善空间。

　　从飞机引进和退出计划来看,预计2016年和2017年,三大航客机规模的同比增速均约为7.8%,相对民航的RPK增速,供给增速有所放缓,低于需求增速。

　　低油价,稳定汇率,供需回暖使三季度航空业绩将有明显提升,预计净利润增速在30-40%左右。我们对三大航的推荐顺序为中国国航、南方航空、东方航空。

　　中长期坚定看好春秋航空和吉祥航空,成本控制能力强,未来发展空间巨大。重点推荐(1)中国国航:拥有在北京枢纽的绝对优势,在国际航线布局上具有绝对竞争优势,深耕优质市场。

　　2015年在中美太平洋航线运力首次超过美国联合航空(UA),成为最大的承运人。同时中国国航的两舱票价直逼美联航、德国汉莎、英航、大陆,品牌竞争力明显提升。

　　(2)吉祥航空:定位中高端,优质低价,成本控制能力可比廉航,受益出境游与迪斯尼,公司运力88%配置在上海。同时控股78%的子公司九元航空进军低成本航空领域,去年仅有5架飞机,今年机队将达到10架,预计将扭亏为盈1亿元,业绩快速增长。坚定看好,迪斯尼最为受益。

　　低估值、高股息率,确定性增长的公路机场港口,有绝对收益:(1)上海机场:6月旅客吞吐量540.4万人次,同比增加13.44%,实现飞机起降3.87万架次,同比增长9.02%。

　　受益出境游与民航景气周期向上,业绩稳定增长,迪斯尼锦上添花,第四跑道启用后时刻放量,T1航站楼改造启用将提升非航收入。(2)深圳机场:上半年旅客吞吐量、航空起降架次,累计同比增长4.7%、2.6%。国际航空枢纽定位确定,预计年底国际航线将达20条,国际旅客突破200万人次。

　　国内航线占比95%,若内航内线提价则弹性最大。(3)深高速:政府2年103亿回购4条路产,充沛现金流助推多元化转型,梅林关城市更新项目增厚投资收益。

　　股权激励计划保障未来发展,股息率常年保持5%左右。(4)山东高速:加快地产项目开发和资金回收,贡献业绩。路桥主业+资本运作双轮驱动,积极以低成本收购主业和保障链上产业优质项目。PE不到10倍,股息率超过3%。

　　(5)广深铁路:PB仅约1倍,处于历史相对底部,铁路改革渐行渐近,客运提价将打开公司盈利上升空间,预计广深城际提价5%,则净利润提升约10%,若长途车提价5%,则净利润提升约18%。关注大秦铁路,PB约1.1倍,股息率约7.3%。关注天津港、宁沪高速和粤高速。

　　国企改革步伐加快,关注落实进度:国资委7月14日对外表示,将全面铺开国企改革试点,招商局、宝钢等7家央企开展国有资本投资公司试点,中远集团和中海集团等3对重组企业开展兼并重组试点。

　　7月26日,国务院办公厅发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》,提出巩固加强一批、创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批。

　　上海一直是地方国改龙头,近期上海国资流动平台频频集纳国企股权,预计之后发展混合所有制、优化国资结构等改革将持续落地。重点推荐:(1)长江投资:预计公司上半年净利润同比增加200%左右,达到7500万,主要是公司参股40%的长江金属交易中心利润大增。

　　公司陆交中心从事供应链、跨境电商等业务,每年净利润约1000多万。公司投资的长望科技拟收购中天火箭,切入军工行业。拟成立5亿元并购基金,未来将积极投资一级市场新兴行业。

　　(2)锦江投资:旗下有酒店、冷链物流、商务租车等多项业务。公司商务租车业务在上海市中高端市场占据垄断地位。公司拥有吴泾、吴淞等低温仓库,总容量超过11万吨,约占上海市低温仓库总量20%。(3)光明地产:以房地产开发经营及冷链物流相关业务为主业。

　　公司大股东光明集团旗下企业长江总公司在崇明有大量土地储备,切入养老医疗地产市场。同时公司在洋山自贸区及大虹桥拥有较大规模的保税常温库和冷链物流园区,现冷库面积居上海第二,有望成为光明集团的物流平台。以及(4)外运发展:大股东换成招商局,未来将强势整合物流业务。进军跨境电商物流,与网易、阿里巴巴合作将放量。

　　持股50%的中外运敦豪在中欧国际快递市场上占据垄断地位。(5)中储股份:通过收购拥有LME交割仓牌照的HB集团股权,进军海外业务。

　　中储在主要核心城市拥有超过700万平米的仓储土地,权益部分超过450万平,普洛斯20亿元参与公司定增,长期转型升级值得期待。实际控制人中国诚通控股集团有限公司已成为国有资本运营公司试点,业务有望整合。

　　投资建议

　　快递行业持续高增长,股价调整迎来布局机会。航空三季度盈利将有明显提升,继续推荐航空股。低估值、高股息率,稳增长的公路机场港口,具有绝对收益。关注国企改革。

　　重点推荐中国国航,上海机场,深圳机场,大杨创世,深高速,广深铁路。持续推荐吉祥航空、南方航空、春秋航空、艾迪西、新海股份、山东高速、长江投资、中储股份、外运发展、华鹏飞、华贸物流、富临运业等。

　　媒体行业:三七互娱25.65亿元加码文娱产业,巨人网络参与44亿美元收购海外游戏业务

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-08-10

　　行业观点

　　监管政策方面的顾虑拖累了市场情绪,而调整使得板块估值已经处于相对低位,部分优质标的已经展现了参与价值,8月随着奥运会、民办教育立法等事件催化,市场情绪预计企稳。

　　推荐重点关注教育板块机会:5月以来新南洋、中泰桥梁、文化长城、洪涛股份等再融资相继取得进展,在再融资监管趋严的大背景下教育领域能够有如此密集项目取得进展无疑表现出了监管层对于教育行业未来的支持和看好。

　　民办教育法会迟到但绝不会缺席,民办学校多集中于培训机构和幼儿园等公共教育缺位的教育细分市场。小学、初中、高中教育民办学校参与甚少,未来还存在很大的增长空间。

　　重点把握两条逻辑主线:

　　1、估值具有安全边际、质地优良公司反弹空间明显,重点标的:宝通科技。

　　2、有潜在事件催化成长性主题:体育(奥运会在即),重点标的:当代明诚;教育(民办教育立法落地预期),重点标的:盛通股份;游戏泛娱乐(盗墓笔记上映):游族网络。

　　行业动态

　　上市公司:【中信国安拟】【联建光电收购泊视文化100%股权】【万达院线与IMAX公司签署合作协议】【三七互娱拟25.65亿元并购加码文化娱乐产业】【华录体育出资300万美元设立全资子公司】

　　一级市场:本周共收录投融资事件52起,覆盖15个行业领域,其中企业服务和电子商务领域成为本周投融资事件最多的行业,其次是医疗健康、金融领域。

　　行业新闻:【联想携手谷歌推全球首款消费级AR手机】【RealD与万达签订3D安装协议】【控股英超西布朗,赖国传、棕榈股份、云毅投资联手进军体育】【巨人网络等拟44亿美元收购海外休闲社交游戏业务】【猎豹移动5700万美元收购新闻应用NewsRepublic】【2016ChinaJoy闭幕,32.55万人参展创历年之最】。

　　环保及公用事业行业周度报告:持续看好环保PPP前景

　　类别：行业研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：徐曼 日期：2016-08-10

　　行业重点新闻。

　　7月27日,内蒙古呼和浩特市政府与中国政企合作投资基金公司签订合作框架协议,中国政企合作投资基金拟以股权投资的形式对呼市轨道交通1、2号线一期项目进行投资,投资总额为24亿元。

　　呼和浩特市轨道交通1、2号线成为中国政企合作投资基金第一批签约的重点项目。引导基金将有力推动该项目如期落地实施。

　　中国政企合作投资基金股份有限公司于2016年3月由财政部联合十家金融机构共同发起设立,注册资金1800亿元,该基金将作为国家引导基金重点支持公共服务领域PPP项目发展。

　　在政策利好、资金支持到位背景下,PPP项目落地速度将进一步加快,环保行业PPP需求也将得到释放,我们持续看好环保PPP前景,建议积极关注PPP订单加速落地的高能环境(603588.SH)、兴源环境(300266.SZ)。

　　重点公告点评。

　　永清环保(300187.SZ):8月2日公司公告于近日取得由国家环保部颁发的建设项目环境影响评价甲级资质证书,评价范围包括甲级类别:冶金机电、建材火电;乙级类别:采掘、交通运输、社会服务。

　　环评资质的取得,为公司环境咨询服务板块做大做强奠定了坚实基础,公司全产业链的战略布局更加完善,在提高环评咨询业务承揽能力,助力公司在土壤污染治理、大气深度治理、固废处理等环保领域的服务均具有战略意义。

　　公司在强化传统大气治理业务的同时,将重心落向土壤修复领域,并将环评咨询服务作为重要拓展方向,公司盈利能力有保障。

　　环保板块一周行情回顾。

　　上周(8月1日一8月5日)环保(中信)指数上涨0.23%,上证综指下跌O.O9%,沪深300指数上涨0.04%,中小板指下跌O.O9%。环保(中信)指数跑赢沪深300指数0.15个百分点,跑赢中小板指0.48个百分点。

　　风险提示:竞争加剧、政策不达预期。

　　信息安全深度报告之二:网、端、管三分天下

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则 日期：2016-08-10

　　信息安全:网络、终端、管理三分天下

　　信息安全产业上游为基础硬件供应商,下游主要是政府、教育、电信、金融、能源、军工等大型企事业单位。从应用的位置和场景来看,信息安全产业可分为网络安全产品、终端安全产品、安全管理产品三大类型产品,三者合计市场份额约17.5亿美元,市场增速20%。

　　网络安全产品:占据市场半壁江山

　　网络安全产品主要为安全硬件,包括防火墙、VPN、入侵检测与防御系统(IDS&IPS)以及统一威胁管理(UTM),是网络安全第一关,承担限制非法数据通过,阻断网络攻击等任务。2015年网络安全产品市场规模约13亿美元,增速约25%。这一领域的主要竞争者包括启明星辰(VPN、IDS、UTM),绿盟科技、东软(IDS)。

　　终端安全产品:增长最快的细分市场

　　终端安全产品在应用层面针对终端存在的威胁、漏洞进行检测扫描,以及人为活动的监控审计。2015年我国终端安全防护市场规模约3亿美元,预计2017年有望达到4.4亿美元,年复合增长率约25%。

　　绿盟科技、北信源在终端安全领域占据领先地位。

　　安全管理产品:融合业务、数据,是未来趋势

　　安全管理产品提供多重安全功能,实现对安全硬件、网络设备、系统设备的统一管理。安全管理产品目前主要指安全管理平台(SOC),2015年市场份额约1.5亿美元,增速25%。

　　启明星辰、天融信等在安全管理平台市场占据领先地位。

　　从两个层面梳理受益标的

　　我们认为相关标的将从2个层面受益于国家信息安全浪潮:1)信息安全类的龙头上市公司将直接受益。重点推荐绿盟科技、蓝盾股份、北信源、卫士通等。

　　2)国产化是信息安全的根本路径。硬件自主可控的中科曙光、长城电脑、长城信息,软件自主可控的中国软件、美亚柏科、华宇软件等,将长期受益于国家对信息安全的投入。

　　计算机行业周报:光环新网获AWS运营授权,长期看好云计算

　　类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：李亚军 日期：2016-08-10

　　板块行情走势:本周计算机板块下跌0.55%,其中计算机硬件下跌0.87%,计算机软件下跌0.56%,IT服务下跌0.17%;较同期沪深300下跌0.59%。计算机各子板块中,PC及服务器硬件下跌3.03%,专用计算机设备上涨0.57%,基础软件及套装软件上涨0.25%,行业应用软件下跌0.86%,系统集成及IT咨询下跌0.22%,IT外包服务下跌0.05%。

　　本周观点:本周大盘上涨,计算机板块下跌,较同期沪深300指数低0.59个百分点,涨幅处于所有板块第21位。

　　在市场风险偏好降低的情况下,我们对估值偏高的计算机行业持谨慎态度,推荐业绩稳健,引领技术发展方向的中小市值公司。智能轨交:我们看好智能轨交领域的龙头佳都科技(600728)。

　　信息安全:自主可控国产化替代和IT安全加速推进,相关标的估值接近历史最低点,是相对安全的买入时点,我们看好细分领域的龙头、以及布局云安全的企业,推荐绿盟科技(300369)、启明星辰(002439)、蓝盾股份(300297)、任子行(300311)、华胜天成(600410)、北信源(300352)、美亚柏科(300188)。

　　云计算:国际云计算产业快速发展,国内云计算需求快速释放,我们看好在云计算领域有长远布局的公司,推荐网宿科技(300017)、高升控股(000971)、广东榕泰(600589)、云赛智联(600602)。IT领域的优质标的:我们看好神州数码(000034)、*ST易桥(000606)、南天信息(000948)、永鼎股份(600105)。

　　行业动态技术前沿:加州大学伯克利分校的工程师开发出大颗沙粒大小的传感器;

　　云计算:光环新网获AWS运营授权,负责其在北京区域的云计算业务;

　　大数据:2016中国大数据大会暨大数据中国行系列活动开幕;

　　物联网:Microsoft宣布收购意大利物联网平台Solair;

　　自主可控:国产处理器实现重大技术突破。

　　公司动态旋极信息重大资产重组、聘任副总经理;

　　卫士通、久远银海非公开发行股票;

　　真视通、神州泰岳股东减持。

　　投资日历:关注限售股解禁、大股东减持对市场的影响。

　　风险提示:政策支持、技术进展以及行业应用进度低于预期。

　　通信行业-物联网系列研究(一):NB-IOT落地,万物互联时代开启

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：田明华 日期：2016-08-10

　　物联网是新一代信息技术的重要组成部分,与云计算、大数据构成未来信息交互体系,产业空间极为广阔。近期随着NB-IoT标准获准冻结,大量“长尾”物联网设备拥有了低成本的统一通信标准,这为物联网的规模化发展奠定了坚实基础。

　　随着下半年三大运营商对NB-IoT的大力部署,华为、中兴等标准主导方的积极推进,NB-IoT有望迎来规模化商用,万物互联时代正式开启。

　　NB-IoT标准落地,物联网商业化在即

　　NB-IoT即基于蜂窝的窄带物联网,相比于传统的蜂窝网,NB-IoT具备覆盖广、低成本、海量连接、低功耗四大优势。

　　今年6月,NB-IoT核心标准协议在韩国釜山3GPPRAN会议上正式获批并冻结,全球运营商有了统一的标准化的物联网专有协议。我们认为随着运营商的部署和终端企业大力推进,模块成本将逐渐下降,NB-IoT将迎来快速的规模化商用。

　　物联网带宽需求具有长尾特征,NB-IoT助力物联网迈上新台阶

　　物联网接入终端的多样化决定其带宽需求的多样化,对于诸如表计、环境监测、消防等这些领域,其终端特性决定其属于LPWAN类网络需求。过去以LoRa、Sigfox等为代表的LPWAN由于自身标准的局限性,低速率需求的物联网发展受到极大制约,而NB-IoT更具开放性,80%-90%的运营商基站可以实现平滑过渡兼容,这将带来LPWAN的规模化发展。

　　根据华为预测,到2020年,传输速率在100Kbps以下的蜂窝网连接数量将达到20亿,占广域无线连接方式的2/3。我们认为,NB-IoT标准的冻结不仅带来了低速率需求终端的规模商用,其对于物联网产业的促进作用也会带来各类连接数量的快速增长。

　　物联网应用服务空间万亿,管理平台为价值链核心

　　物联网的爆发会带来产业链整体受益,上游芯片/元器件/终端类企业有望最先获益,随后向下游传导,各类终端和网络服务普及后,下游应用服务将迎来爆发。

　　Gartner预测,到2020年全球物联网应用与服务产值将达到2620亿美元。物联网产业生态中管理平台是核心,管理平台汇集了海量物联网数据,平台在DT时代的巨大价值将进一步显现。

　　我们重点推荐:A股稀缺的物联网管理平台宜通世纪(300310),具备交通物联网龙头潜力的高新兴(300098),物联网整体解决方案领导者中兴通讯(000063),铁路轨交物联网龙头佳讯飞鸿(300213)以及工业物联网先锋东土科技(300353)。

　　风险提示:NB-IoT商业化进程低于预期;运营商部署进度低于预期;行业应用进度低于预期。

　　计算机行业周报:以时间换空间,重点布局车联网、ERP国产化等领域

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：沈海兵 日期：2016-08-10

　　上周计算机板块下跌0.55%,同期沪深300上涨0.04%,板块略微跑输大盘,符合我们的判断。近期中报将陆续发布,去年计算机行业并购数量较多,中报业绩整体较好。

　　当前时点市场风险偏好较低,考虑计算机行业估值仍处于历史中高水平,在没有出现新的热点之前很难有大的行情,同时,考虑机构持仓比重已经较低,大幅下跌的难度也很大,行业整体处于“垃圾时间”。

　　建议以时间换空间,重点配置优质成长股,布局车联网无人驾驶、云计算大安全(尤其ERP国产化)、物联网等方向。

　　两部委发布“互联网+”便捷交通实施方案,方案全面且可操作性强,智能交通和车联网缺一不可。一方面,智能交通加速发展,现有成熟技术加快推广应用,尤其是交通一卡通、ETC等领域;

　　另一方面,便捷交通离不开车联网,v2v、电子车牌、高精度地图等新技术手段将加快普及。

　　重点示范项目值得关注,指引投资机遇。智能交通重点推荐捷顺科技、千方科技、高新兴、易华录等,车联网(船联网)重点推荐索菱股份、四维图新、大唐电信、高鸿股份、中海达、海兰信、天泽信息,北斗导航相关重点推荐国腾电子、合众思壮、中海达、盛路通信等,其他推荐还包括思维列控(轨道交通全自动运行),辉煌科技(铁路wifi),华鹏飞(物流配送手持应用)等。

　　云计算大安全领域热点不断,ERP国产化建议重点关注。在8月3日举行的2016中国网络与信息安全大会上,方滨兴院士提出要注意保护用户的数据安全。

　　8月5日举办的2016年首届C3安全峰会聚焦核心技术自主可控。8月16日-17日,亚太地区规格最高、规模最大、影响力最深远的安全峰会--中国互联网安全大会将召开。服务器等IT设备国产化已经取得阶段性成果,以ERP为代表的企业应用系统成为未来国产化的重点方向。

　　ERP国产替代正处于起步时期,先增量后存量,预计明后年每年新增数十上百亿市场空间。央企整体替代空间大几百上千亿级别,预计18年左右渐入高峰。

　　政策持续推进,电力、能源、军工等国计民生相关行业先行,重点看好用友网络(综合实力最强)、浪潮软件(国防军工)、鼎捷软件(制造业);关注远光软件、汉得信息等公司。

　　中长期来看,持续看好无人驾驶车联网、区块链消费金融、云计算大安全、人工智能等领域投资机会。无人驾驶车联网重点看好四维图新、索菱股份、中海达、捷顺科技、千方科技、东软集团等;

　　区块链消费金融重点看好康耐特、汇金股份、广博股份、海立美达、赢时胜、恒生电子、金证股份等公司;

　　云计算大安全重点看好恒华科技、绿盟科技、用友网络、蓝盾股份、常山股份、丰东股份、齐心集团、中科曙光、东方通、华宇软件等公司;人工智能建议重点关注东方网力、汇金股份、科大讯飞、思创医惠、佳都科技、汉王科技、江南化工等公司。

　　化工行业周报:粘胶短纤、钛白粉风光依旧

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：马太 日期：2016-08-10

　　本周原油价格大幅下滑,粘胶短纤、钛白粉等几类化工品价格继续保持景气上涨。国务院印发《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》。投资策略上,建议逢低布局供求格局良好、受益涨价预期的粘胶短纤、染料、钛白粉等行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

　　板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌0.1%、上涨0.24%,沪深300指数下跌0.15%,石化板块走势、化工板块强于大盘。

　　石油化工领涨个股包括桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化等,驱动上涨的核心原因是产品涨价、行业政策利好等;本周领跌个股包括岳阳兴长、宝利国际、澳洋科技等,主要因素是估值回归、终止重大收购等;

　　基础化工领涨个股包括丰元股份、丹化科技、上海新阳等,驱动上涨的核心原因是新股发行、产品涨价、行业政策利好等;本周领跌个股包括北化股份、清水源、醋化股份等,主要因素是估值回归、定增新股上市等。

　　行业要闻及简评:国务院印发《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》。《意见》从调结构、促转型、增效益三个方面来推动石化产业的发展,对于石化产业在“十三五”期间的健康发展和行动举措具有指导意义。

　　产品价格变动分析:本周国际原油市场中供应过剩持续发酵,油价震荡下行;四川龙蟒牵头“九连涨”,国内已有10家左右钛白粉生产商积极跟涨,涨价幅度多在500元/吨左右,利好佰利联、中核钛白、安纳达;

　　本周环丙市场触顶转疲,环丙工厂故障装置已恢复正常,货源紧张局面逐步得以缓解,利空滨化股份、方大化工等;由于厂家依旧库存较低,下游纱线市场在G20来临之前积极备货,本周粘胶短纤市场报价持续上涨,利好三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技等。

　　投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

　　石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;

　　市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,1季度部分石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

　　基础化工:逢低参与供求秩序好的子行业。短期看,化工逐步进入消费淡季,产品价格分化将会加大,建议关注供需结构依然良好的子行业,看好粘胶短纤、钛白粉等,标的包括三友化工、佰利联等,长期关注供给侧改革情况;

　　此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。

　　(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。

　　(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型;2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。

　　军工行业周报:看好国企改革+军民融合,推荐小市值潜力股

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：鞠厚林,傅楚雄,李良 日期：2016-08-10

　　最新行业观点:

　　【看好军民融合,推荐小市值潜力股】

　　1、军民融合小市值公司是我们关注的重点。我们预计未来军民融合领域仍将有新的亮点,重点看好市值较小、目前关注度较低的民参军潜力股尤洛卡,以及受益于军民融合的宝胜股份、康拓红外等。

　　2、科研院所改制和加快央企改革将成为持续提升军工股价值的关键,预计年内开始实质性推动,成为军工股持续看好的中期驱动力。南海、朝鲜半岛等局势变化也是刺激军工股走强的重要因素。

　　3、我们建议震荡中把握军工股的投资机会。近期重点推荐尤洛卡等民参军潜力股。年内继续看好航天、电科、兵器领域的代表性公司,包括航天科技、航天动力、光电股份、航天长峰、国睿科技等。

　　上市公司动态:北化股份、航天发展、中海达等

　　1.【北化股份拟购买新华化工100%股权】北化股份以9.96元/股发行约1亿股购买新华化工100%股权(约10亿),同时以11.32元/股向中兵投资发行约0.4亿股份募集配套资金不超过4.55亿元,用于3万吨活性炭建设项目和防毒面具军民兼容生产线技术改造项目。新华化工承诺2016年、2017年、2018年扣非后净利润为5,453.57万元、5,709.89万元、6,282.30万元。

　　2.【航天发展收购仿真公司90%股权,合资设立恒容电磁】航天发展变更募集资金用途,使用募集资金中的3.51亿元收购仿真公司90%股权,仿真公司承诺2016、2017、2018、2019和2020年实现扣非净利润不低于2,557万元、3,090万元、3,697万元、4,542万元和5,444万元;使用募集资金2,550万元合资设立恒容电磁,进入电磁兼容市场。

　　3.【中海达子公司签订《广东省海洋经济创新发展区域示范专项项目合同书》】中海达全资子公司中海达测绘仪器近日与广东省海洋与渔业局签订了《广东省海洋经济创新发展区域示范专项项目合同书》,重点实现高端海洋声学测量与探测设备的国产化。

　　项目名称为集成多传感器的高端海洋声学测量与探测设备研发与产业化。项目总经费预算为3700万元,其中自筹资金2600万元,申请中央财政补助资金1100万元。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/82887/