【二次探底后的】探底之后小反弹 短线震荡难避免

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我们仍然看好A股的中长线表现，改革性小牛市依然有效，支撑本轮行情的改革预期和政策利好还在不断加强，前期进场的增量资金并没有大规模出逃。但是利空的因素也要重视，成熟市场的下降趋势没有改变，国内经济增速下降，这些制约因素也还没有改变。四中全会已经召开，市场个股资金开始等待消息，没有急于发动行情的动机。  

尽管近期市场表现有所走弱，利空因素并未消除，大幅走强的时机还需等待。但是本轮行情的基础还在不断加强，各路资金依然坚定看好后市，那么中线上涨的趋势目前不会改变。近期市场可能还会延续震荡走势，方向性选择还需要时间来酝酿。  

深度直击：光伏利好频出四季度发电站或迎井喷

近日，国家能源局等多个部门连续出台支持光伏文件，10月13日，国家能源局发布《国家能源局关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工作的通知》，涉及统筹推进大型光伏电站基地建设、创新光伏电站金融产品和服务等内容。10月11日，国家能源局、国务院扶贫开发领导小组办公室联合印发《关于实施光伏扶贫工程工作方案》），决定利用6年时间组织实施光伏扶贫工程。  

数据显示，上半年新增并网光伏装机量约3.3GW，其中分布式约1GW，而2014年新增光伏并网容量目标为14GW，而分布式为8GW。相比之下，上半年新增光伏并网容量仅完成目标的30.7％。而分布式发电更低，仅完成全年目标的12％。2013年以来国家开始大力布局分布式发电工程项目，最终在9月初出台关于进一步分布式光伏发电的政策，诸多投资机构预计，第四季度光伏发电站会有个井喷式发展。  

众所周知，光伏行业依赖于政府补贴发展，这使其一直处于较强的政策周期。最终，补贴的目标是为了不补贴，各国对光伏产业的支持带来了近年来成本的快速下降，光伏可再生、分布式等优势逐步体现，行业已经找到支撑自身发展的动力与支点。国家能源局规划司有关人士此前曾透露，“十三五”能源规划将对国家能源布局进行优化。在能源生产布局方面，将从“十二五”规划的“五基一带”能源开发布局升级为“五基二带”布局。加大油气开发力度和大幅提高可再生能源比重。未来可再生能源补贴将设总额限制。“十三五”期间，将大幅提高可再生能源比重，到2020年，风电和光伏发电装机分别达2亿和1亿千瓦以上。前者是“十二五”目标的一倍，后者是“十二五”目标的五倍。  

对比历史，2013年光伏新周期复苏具有几个新的特点：1、由“小国驱动，单一主体”转向“大国主导，多轮驱动”。终端市场分散化趋势明显，主导市场中、美、日相比前期的意大利、西班牙、德国等，不管从经济实力，亦或地域面积，均更具有大国特征，对发展光伏所需成本的可承受能力更强；2、成本大幅下降，清洁无污染、分布式等比较优势得以放大，容易催生更多的政策扶持，而更低的补贴水平利于政策的延续；3、终端逐步进入用户侧平价，行业逐步摆脱政策依赖而独立发展，分布式的消费属性将驱动行业长期稳定繁荣。随着行业政策的扶持，相关企业将会从中受益。  

板块机会：海西概念闻风启动  

昨日赛马概念走弱，华联综超、珠江实业有所走低，龙头九龙山盘中打开涨停大幅放量，需要谨慎对待，能否换挡之后再次启动还需观察。  

海峡西岸题材股，昨日大幅走强，福建高速、三木集团强势涨停，其他海西个股涨幅靠前，四中全会中有望获得政策红包的板块，短线可以继续关注。本轮行情的基础，国资改革和沪港通两大投资主题，尤其是其中的低价低估值品种，可以持续中线关注。近期市场的热点，小盘次新含权股表现强势，尽管受到龙头天保重装的利空打压，但是主力资金已经积极布局，后市表现可圈可点，但是分化风险需要规避。业绩预增的个股也是目前市场资金的关注点。受到证监会新版退市制度的出台，st股昨日表现惨淡，回避ST股。  

操作策略：大盘缩量上涨个股分化明显  

仓位管理：逢高减仓，半仓为宜。  

关注板块：短线关注，海峡西岸题材股；四中全会中有望获得政策红包的板块。中线关注，国资改革和沪港通两大投资主题，尤其是其中的低价低估值品种；业绩超预期以及含权次新股。回避ST股。  

投资策略：本周召开的四中全会意义重大，且沪港通进入倒计时，短期A股有望受到政策牵引而上涨。但上周五放量下跌，而昨日缩量上涨，量能须重点关注。从资金面看，本周12只新股从周三到周五集中发行，由于资金相互不能循环套用，估计会吸引6000-8000亿元申购资金，短线资金面临分流压力。操作上，总体以谨慎为主，逢高兑现利润。

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