河北钢铁股票行情今日_股票行情：今日迎来利好，三只低价股即将爆发

【www.joewu.cn--公司财报】

　　平煤股份：4季度盈利改善，主要来自一次性收益

　　研究机构：广发证券

　　14年同比回落70.2%，4季度大幅改善主要来自非经常性收益。

　　公司14 年实现归属于母公司净利润1.99 亿元，同比回落70.2%，折合每股收益0.084 元。其中单季度EPS 分别为0.021 元、0.008 元、0.009 元和0.048元，其中4 季度测算业绩环比大幅上涨，归属于母公司净利润达到1.12 亿元，主要由于营业外收入、资产减值损失和所得税费用分别为8818 万元、-4010 万元和-1993 万元(前三季度为614 万元、7028 万元和9154 万元).

　　14 年产销量小幅下滑，但结构有所优化。

　　14 年公司原煤产量和商品煤销量分别为3307 万吨和3155 万吨，同比下滑8.2%和7.4%，主要由于下游需求萎靡。不过公司的产销结构有所优化，其中精煤和其他选煤的产量占比由13 年的23%和12%提升至25%和13%。

　　14 年煤炭均价回落12%，吨煤成本控制有力。

　　公司14 年商品煤均价429 元/吨，同比回落57 元或11.7%，其中混煤售价同比回落39 元/吨或9.5%，精煤售价同比大幅下降166 元/吨或17.9%。公司14 年吨煤生产成本346 元/吨，同比回落36 元/吨或9.5%。吨煤销售成本372 元/吨，同比回落29 元/吨或7.1%，其中吨煤材料、吨煤人工以及吨煤电力同比分别回落22.9%、11.2%以及10.6%。

　　公司内生增长较弱，集团尚有部分产能。

　　未来公司内生产量增长主要来自小煤矿整合，不过由于煤价大幅回落，小矿难以盈利，公司重组煤矿32 处，已退出25 处，剩余7 处。剩余7 处矿井中，拟推进复工复产矿井2 处;暂维持现状4 处，有关闭意向1 处。除上市公司煤炭资产外，中平能化集团尚有产量约1000 万吨，以及在建及待建产能2180 万吨，但由于证照不齐，盈利不确定等因素尚无注入时间点。

　　预计15-17 年业绩分别为0.051 元、0.080 元、0.118 元。

　　由于煤价快速回落，公司14 年吨煤净利仅7 元/吨，预计1 季度随着煤价继续回落公司盈利将继续下滑，不过公司PB 相对较低仅1.4 倍，维持公司“持有”评级。

　　风险提示：煤价继续大幅下跌，公司盈利回落幅度超预期。

　　宁波港：“一带一路”的关键物流节点

　　研究机构：广发证券

　　宁波港是国家重点建设的深水枢纽港之一

　　宁波港是国家重点建设的深水枢纽港之一，地处长江三角洲，背靠浙江省以及长江中上游核心腹地，核心货种为集装箱、铁矿石、原油和煤炭，实际控制人为宁波市国资委，为浙江省最大的港口。

　　宁波港提供便捷、高效的物流服务，是海铁联运大港

　　(1)深水良港可以停靠全球最大的集装箱船，马士基天天班亚洲挂靠四港之一;

　　(2)海铁联运大港，通过海铁联运链接腹地至江西、湖北、陕西、甘肃、新疆，与亚欧大路桥直接相连，2013年海铁联运箱运量达到10.5万TEU，同比增长76%!

　　(3)通过自有船队开展水水联运，向北辐射至渤海湾，向南辐射至钦州，水水联运方式被交通部视为典范。

　　“一带一路”关键物流节点

　　宁波港独特的资源禀赋——海铁联运第一大港/集装箱主枢纽港使其成为“一带一路”海陆最佳结合点，未来将受益“一带一路”十年的建设。

　　宁波港将充分受益亚太自贸区、海上丝绸之路的建设，通过物流渗透(无水港/陆地港、海铁联运、水水联运)不断拓深核心腹地至中西部，服务产业转移、受益产业转移，2009-2013年公司集装箱吞吐量复合增长率高达15.1%，远超行业平均增速(10.1%).

　　宁波是跨境电商试点城市，宁波港将受益“跨境电商”发展

　　宁波是跨境电商试点口岸，在保税备货模式下，宁波口岸通过海运方式进口商品的量有望随着跨境电商发展不断放大，将非常有益于宁波港港口进出口货量均衡。

　　宁波港重箱吞吐量来看，出口重箱占比约60%以上，进口重箱占比40%不到，未来随着跨境电商进口贸易量提升，宁波港进口重箱量有望有所改善，将对公司整体单箱费率有所提振。

　　14-16年业绩分别为0.22元/股、0.25元/股、0.27元/股

　　根据我们对公司各货种吞吐量以及费率的预测，预计公司2014-2016年EPS分别为0.22元/股、0.25元/股和0.27元/股。考虑到公司独特的资源禀赋以及未来长期受益“一带一路”发展战略，给予“买入”评级。

　　通过相对估值法，按照行业平均PE估值，给予公司第一目标价6.25元，对应2015年业绩PE为25倍。

　　风险提示：一路一带建设进度低于预期，外贸出口低预期;

　　交通银行：交行拟收购巴西BBM银行多数股权、国际化进程迈出一大步

　　研究机构：国金证券

　　事件

　　行于5月19日发布公告：与巴西BancoBBMS.A。的控股家族股东签署了一份股份购买协议，根据协议，将收购BBMBank的约1.2亿股普通股和约0.3亿股优先股，占BBMBank全部发行在外股份的约80%。

　　评论

　　巴西BBM银行历史悠久、盈利稳定：截至2014年12月31日，巴西银行账面价值为5.76亿雷亚尔(折合18亿人民币)，资产总额约31亿雷亚尔(约100亿元人民币)，虽然规模有限，但是历史悠久、盈利稳定，成立至今已有100多年历史，由巴西知名家族Mariani家族控制，2014年净利润约为1.40亿人民币，在宏观经济不乐观的情况下，相较于2013年的1.55亿元人民币仅略微下降。       BBM银行总部设在里约热内率，在巴西共设有三家分公司，其业务主要侧重于为巴西中小企业服务，包括公司信贷、私人银行和金融市场等业务，与国内银行普遍面临资产质量问题情况不同，巴西银行资产质量一直保持在较为稳定和良好的态势。

　　交行“两化一行”战略深化：交行收购巴西BBM银行(目前市值5.76亿雷亚尔，折合18亿人民币)80%股权，收购价款在5.25亿雷亚尔，约16.4亿元人民币，收购完成后，交行15年核心一级资本充足率将从11.21%下降4bps至11.17%。虽然此次交易规模相对较小，但是是交行通过并购模式进行海外扩张的开端，同时也是其“两化一行”战略更进一步推进的力证。      为适应全球经济、金融一体化的发展趋势，交行在2009年明确提出了“两化一行”发展战略，即“走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”。战略提出后，“两化一行”的利润贡献、跨境跨业跨市场服务能力持续提升。       我们认为，此次收购不仅使交行进一步提高“两化一行”战略与转型发展的融合度，进一步完善公司海外机构布局，提升国际化经营水平，也将有助加强中国政府和企业在巴西金融体系中的各项合作关系。

　　广泛的中巴经贸合作+“一带一路”战略推进为中巴金融业发展提供契机：国内银行近年已经在跨境并购领域投入超过40亿美元。此次并购是中资银行第二次并购巴西银行，首次并购是建设银行在2014年斥资7.16亿美元控股收购BancoIndustrialeComercialSA银行。       虽然在南美洲地区目前并购规模仍然较小，但是广泛的中巴经贸合作已经吸引了中资银行的关注。从目前情况看，中国是大宗商品的消费大国，而巴西是中国重要的大宗商品(尤其是大豆和铁矿石)进口国。中国在过去几年已经取代美国成为巴西的最大贸易伙伴。从发展角度看，有以中石油为代表的大型国有企业将大力进军巴西进行多元化的投资。       加之，在“一带一路”战略推动下，中国铁路“走出去”步伐正在加快，这些都将加强两国之间的经贸合作，为金融业务发展带来巨大空间。此次收购是交行在根植于对经济金融发展大势研判的基础上，在中国经济与全球经济深度融合背景下，为其海外市场蓝图画下的浓墨重彩的一笔。

　　维持“买入”评级：预计交行2015、16年归属股东净利润分别同比增长1.2%和3.2%。截至5月19日收盘，交行交易在0.9倍15年PB和7.5倍15年PE。交行作为五大国有银行混合所有制改革先行先试的重要概念股，我们维持“买入”评级。（金融屋财经网）

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