【今日大新闻】今日6大”黑马股“股票值得满仓布局（7/22）

【www.joewu.cn--公司财报】

  　　京威股份：饰件“小巨人”，电子“生力军” 　　研究机构：西南证券股份有限公司 　　投资要点 　　投资逻辑：2015年公司将完成产能扩张项目，预计2017年产能利用率有望达95%以上，未来三年自身业务营收复合增速有望达22%。汽车电子业务未来潜力巨大，协同效应的发挥，福尔达未来三年营收复合增速有望达到20%，与小岛、住友的合作，后续有望切入日系配套体系，进一步扩大汽车电子领域的市场份额。公司账面资金多达9亿元，现金流充沛，未来并购预期强烈。 　　新产能投放在即，内外饰业务有望维持高速增长。京威股份2012年起着手产能扩充项目，经过2013年的构建之后逐步投产，预计2015年项目扩建完成，届时公司产能将由250万套上升至500万套。同时公司也在积极拓宽销售渠道，力争充分消化产能。 　　并购整合福尔达，汽车电子业务有望超预期。汽车电子系统渗透率的提升是行业发展的必然趋势，福尔达凭借在行业十二年的积累，进入了一汽大众、福建奔驰、广汽丰田、一汽轿车等主机厂的配套体系，未来将充分享受行业发展。 　　牵手小岛和住友，有望切入日系配套体系。公司6月24日发布公告，公司与小岛冲压工业株式会社、住友商事株式会社以及住友商事(中国)有限公司就推进研讨在中国境内合资设立以合成树脂·电子部品的集成组件为核心产品的汽车零部件制造事业公司的合作意向签署了《合作意向书》，公司电子业务后续有望与日系龙头展开深度合作，从而切入日系主机厂配套体系。 　　现金流充沛，未来并购预期强烈。京威股份2015年1季报显示其在手现金约9亿元，公司也明确表示一直在寻找优质的标的公司，希望通过自身的发展和并购使公司利润规模有更大的提升，未来进一步外延式发展预期强烈。 　　盈利预测与投资建议。预计2015-2017年EPS 分别为0.95元、1.15元、1.37元。考虑公司是国内饰件龙头企业，主业增长稳定，切入汽车电子业务，将充分受益于行业增长，首次覆盖，给予公司“买入”评级。 　　风险提示：汽车零配件市场竞争加剧，市场增长率不及预期;并购福尔达，存整合风险;证券市场系统性风险等。 　　东富龙：布局精准医疗首秀开启，基因检测专题之伯豪生物 　　研究机构：东吴证券股份有限公司 　　投资要点 　　东富龙医疗控股伯豪生物：2015年6月2日，上海东富龙科技股份有限公司全资子公司东富龙医疗完成工商注册。东富龙医疗聚焦医疗器械和医疗技术，7月10日公告拟向伯豪生物单方增资不超过9,000万元，约占伯豪生物增资后总股本的34%，增资完成后，东富龙医疗将成为伯豪生物第一大股东，这也是东富龙医疗的精准医疗投资首秀。 　　伯豪生物主营业务清晰，客户群体广泛：伯豪生物的主营业务为生物CRO(即医药研发合同外包服务机构)技术服务业务，具体可以细分为微阵列芯片技术服务、二代测序技术服务和生物标志物技术服务。目前正在为多达18家跨国制药企业(包括排名前10位的跨国制药企业)和超过3000家的国内科研机构、医院等提供技术服务。 　　伯豪生物所处行业正在风口上：2008年我国生物芯片市场约为1亿美元，预估到2020年生物芯片市场将达到9亿美元，复合增长率达到20%。基因测序市场从2007年的794.1万美元增长到2013年的45亿美元，复合增长率为33.5%，预计未来几年依旧会保持快速增长，2018年将达到117 亿美元，复合增长率为21.1%。 　　投资建议：我们预计公司2015-2017年收入分别为15.88亿元、19.88亿元和24.21亿元;实现每股收益分别为0.64元、0.78元和0.95元。我们认为公司传统产品冻干机成套设备销售稳健，在手现金充裕，创新平台逐步搭建，后期大规模转型升级预期强烈，维持公司“买入”评级。 　　风险提示：新进者风险;政策风险。 　　湘电股份：定增发力舰船全电推进，军民融合典范 　　研究机构：财富证券有限责任公司 　　事件：公司7月18日公告定增方案并于20日复牌，拟以不低于17.62元/股的价格，非公开发行不超过1.42亿股，募集资金总额不超过25亿元，用于收购湘电集团军工相关资产、舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目、补充流动资金及偿还银行贷款等项目。 　　投资要点 　　定增方案正式表明公司全面确立军民融合战略。公司新董事长柳秀导原为江麓集团机电有限公司董事长，为湖南省优秀专家，中国国防科技工业“511人才工程”学术技术带头人，中国国防科技工业有突出贡献中青年专家，享受国务院政府特殊津贴，并先后多次获得国防军工建设和服务方面的奖章和奖项。 　　柳董事长上任以来，在继承公司现有军工业务基础上，依托兵器集团所积累的深厚军工资源优势，明确提出大力发展军工业务，之前设立军工产业管理办公室即是铺垫，此次定增公开表明公司军民融合战略的确立，以抓住我国海军大发展机会和顺应经济转型大趋势。大股东军工资产和资质注入，将减少关联交易提高经营效率。 　　公司大股东湘电集团自新中国成立以来一直担负军品的研制，此次定增大股东将以军工资产(作价 2.06亿元)+现金(预计5.65亿元)的方式认购不低于发行股票总量的30.85%，定增完成意味着公司将获得军工业务资质(湘电集团拥有一类武器装备科研生产许可证、二级保密资格单位证书)，使军工业务的工程研发、配套、采购、劳务全部在上市公司进行，大幅减少公司与大股东之间的关联交易，进一步提升公司的治理水平与经营效率。 　　近20亿元投入舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目前景广阔，军民融合项目典范。公司拟投资19.5亿元用于舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目，主要用于为我国军用舰船提供以电力为主要动力的驱动系统(全电推进系统)。 　　全电推进是舰船动力技术的一次重大变革，相较传统机械动力系统具有节能、低噪音、占用空间少以及适应舰船自身高隐身性能和新型高效能武器装备对电能需求大的优点，是全球海军舰船下一步发展的主要趋势。公司大股东湘电集团是我国舰船电力推进成套设备生产厂家，其前身湘潭电机厂自“一五”期间被列入国家156项重点建设项目以来，一直承担中国军用舰船电机、电控及大容量断路器成套设备的制造任务。 　　经过近60年的创新发展，湘电集团在军工产业方面已形成了完备的舰船发电、配电、变电及推进等军用动力系统设备研制生产体系，为船舶全电推进产业化打下了坚实的基础。公司全电推进项目建设期2年，计划于2018年建成并投产，达产后预计可年产各类电机及控制元器件76台(套)，产值20.89亿元项目投资内部收益率(所得税后)为12.6%。除开军用需求外，船舶全电推进系统正在民用船舶市场得到推广，预计未来民船市场规模将远超军用舰艇市场。 　　较早布局转型，以电机为核心的“数一数二”业务特征体现。公司所有业务布局均以电机为核心，走相关多元化道路，在多领域处于行业龙头地位。在传统大电机领域，公司是四大电机中唯一的辅机制造企业，虽受火电投资下滑影响，但传统电机中高效节能电机替代正高速增长，公司已稳居高效节能电机龙头。 　　在电传动领域，公司重型矿车和城市轨道交通牵引系统一直是国内龙头，此次定增正式宣告进军船舶全电推进领域，电动汽车电机电控方面公司子公司湘电莱特是电动汽车用非晶电机国内唯一可批量化生产的企业。在清洁能源领域，公司风电走永磁直驱技术路线，产品的高发电效率和低维护成本已获得业内认可，订单大幅增长。 　　据公司年报和官网，公司2013年和2014年风机出货量分别约500台和600台，而到2015年6月底我们统计公司官网2015年年内运输发货量已在1100 台左右，在海上风电领域公司5MW风机是第一家获得商业化订单的公司，有望成为海上风电龙头;核电领域公司子公司湘电长泵生产的CAP1400循泵、 CAP1400厂用水泵已顺利通过国家级鉴定。 　　据悉南非计划投资830亿美元的核电站即将在本月启动招标程序，很大可能采用我国三代核电CAP1400技术;光热发电领域主要配合集团，湘电集团2008年金融危机期间通过收购美国斯特林生物质发电技术公司和碟式斯特林光热发电技术公司，湘电集团完成了斯特林技术的整合和优化，已拥有38KW、25KW和15KW三种型号的碟式光热发电系统的研发和批量化生产能力。 　　其中38KW碟式斯特林光热发电系统为全球单机规模最大，走在国际前列，并且更突出的是，湘电的光热发电是7*24小时发电的设备，其可持续发电解决方案是利用天然气、生物质等其它外部热源进行补燃，实现24小时发电，通过整体试验数据分析，湘电集团生产的斯特林发动机完全可以满足光热电站长达25~30年的商业化运行周期需要。 　　在碟式斯特林发电系统的全部设备实现国产化后，规模化碟式斯特林光热发电项目的均化度电成本有望降至0.68元/KWh以内，虽然现在光热发电不在上市公司内，但如果光热发电市场启动，发电机的制造将由上市公司承担，我国原计划十二五末光热发电装机达到100万千瓦，按每KW装机1-3万元计，市场规模在100-300亿元，我们认为光热发电正处于启动的前夜。 　　总的来看，公司转型局面已顺利打开，国企改革稳步推进，短期看高效电机和风电业务贡献，中期看军工与核电业务贡献，长期看光热发电和电动汽车电机电控贡献，风光核一体清洁能源龙头和电传动平台雏形初现，继续维持“推荐”评级。 　　公司在风电、高效电机、核电用泵、船舶全电推进系统、非晶电机电控、电气牵引系统等多领域保持国内领先地位，归核化战略下“数一数二”业务特征体现，是较早顺应经济转型升级大趋势的企业，风光核一体清洁能源龙头和电传动平台雏形初现，国企改革正稳步推进，经营效率拐点已现。 　　暂不考虑此次定增，根据公司风电最新交货进度，我们调整公司收入预期为2015-2016年分别为97.99 亿元、125.47亿元，净利润分别为3.82亿元和6.29亿元，每股收益分别为0.51元、0.85元，考虑公司业务布局围绕新能源和高端装备制造，我们认为可给予公司2016年每股收益35倍PE估值为29.75元，继续维持“推荐”评级。 　　风险提示：定增还需省国资委、国防科工局和证监会审批通过;复牌短期跟随大盘补跌风险。 　　澳洋科技：中报业绩大幅超预期，并购基金加速外延扩张 　　研究机构：中国中投证券有限责任公司 　　公司公告上修中报预测，2015年半年度弻属上市公司股东净利润从亏损1500-500万元，上调为盈利2000-3000万元，业绩大幅超预期。 　　公司公告，拟以丌超过5000万元的自有资金不大股东澳洋集团、兴业资本及其他合伙人共同发起设立健康产业发展幵购基金。 　　投资要点： 　　粘胶短纤业务扭亏的业绩拐点确立，主因为价格回升明显提升毛利率及确认政府补贴。 　　(1)随着环保压力导致企业停产限产，行业已逐步走出供给过剩的底部，戔止7月14日粘胶短纤价格指数达到12980元/吨，较年初最低点上调1700元，涨幅超15%，公司作为行业龙头，粘胶短纤价格上涨带来的业绩改善在粘胶板块中弹性最大，预计全年毛利率有望达到10%; 　　(2)公司新疆生产基地明显受益于国家新疆纺织产业的大力扶持，政府补贴及增值税返还为主的非经常收入开始兑现，一季度已确认政府补劣1127万元，预计新疆基地全年增值税返还有望达到5000万元。基于此，判断今年公司粘胶短纤业务有望达到 3000万元的盈利水平。 　　公司成立健康产业并购基金，加快医疗服务领域的外延扩张步伐。公司出资5000万元不大股东澳洋集团、兴业资本等合作设立的健康产业幵购基金规模为5 亿元，投资以医疗健康为首，幵包括新能源和环保等方向。我们认为，不与业投资机构的合作，能增强公司外延式产业布局的资金实力和与业能力，通过资金投入、产业资源共享实现企业的跨越式发展。 　　股价逼近大股东参与的定增价格，提供明显安全边际。自6月5日公司股价创新高18.6元以来，股价在市场大幅调整中累计下跌60%，进超A 股医药指数23%、粘胶指数21%的跌幅。公司向大股东澳洋集团和管理层增发股份购买澳洋健投的定增价格为5.41元/股，锁定3年，我们认为大股东参不的定增价格为股价提供了非常显著的安全边际。 　　维持强烈推荐评级。2015年中报扭亏符合我们对公司粘胶短纤业绩改善大方向的判断，增长幅度则大幅超预期，目前增发完成后总股本为6.9亿股，我们上调2015-2017年EPS 0.12、0.14、0.22元，对应PE 为61、52、35倍。 　　目前，拖累业绩的粘胶短纤业务提前扭亏，同时大股东定增价格凸显安全边际，我们看好公司未来粘胶短纤行业向上带来的业绩改善弹性和依托集团资源转型医疗服务的长进发展，幵购基金有望加速外延扩张步伐，给予2016年70倍PE，目标价10.08元，维持强烈推荐评级。 　　风险提示：粘胶短纤价格波劢风险;资产注入慢于预期;医疗纠纷风险。 　　平安银行：集团综合金融平台助力平安银行稳步增长 　　研究机构：元大证券股份有限公司 　　首次纳入研究范围，给予买入评级： 平安银行推进战略转型，持续优化架构机制，以实现业务稳步发展。我们预计该行将继续受益于集团综合金融平台、互联网金融和供应链金融方面的创新发展。我们首次给予平安银行买入评级，目标价为人民币17.1元，系基于三阶段股利折现率模型及合理市净率估值模型计算而得。该股股价对应2015年预期市净率1.1倍，与同业市净率均值一致。 　　母公司平安保险集团拥有金融全牌照，协同效应利好平安银行： 2015年1季度平安银行的综合公司银行管道营收同比增长224.3%，整体收入达人民币7,500万元。1季度平安银行和平安投资公司合作开展17个项目，业务规模达人民币162.0亿元，为平安银行贡献净营业收入人民币500万元。2015年1季度银保管道保费为人民币3.80亿元，为平安银行贡献中间业务收入人民币500万元。 　　2016年将维持强劲的盈利能力： 得益于信贷投放加速以及自身的高速发展，平安银行2015年1季度净利息收入和净手续费佣金收入分别同比增长73.3%/26.1%。1季度净息差环比上升16个基点至2.73%，高于同业均值2.62%，主要因该行风险资产定价管理、信贷运用及贷款结构有所改善。 　　展望未来，我们预计中国银行业内的业务分拆预期及银行获得券商牌照的预期将打开业务发展空间，提高运营效率，优化收入结构，进而推高银行板块估值。我们预计2015/16年平安银行每股收益将同比增长26.4%/22.6%。 　　佰利联：新项目投产在即，并龙蟒打造龙头 　　研究机构：中信建投证券股份有限公司 　　调研目的。 　　近期我们赴佰利联公司调研公司经营情况、氯化法新项目及并购龙蟒钛业的进展情况。 　　调研结论。 　　上半年盈利将大幅提升，全年产量有望稳步增长。 　　公司预测上半年归属上市股东的净利润为5107万元，同比增长340%。一季度毛利率为18.83%，从3月开始钛白粉价格不断上涨，预计上半年毛利率保持在20%左右。2015年全年钛白粉产量有望达到22万吨，较14年的19.48万吨增长约13%，其中硫酸法20万吨，氯化法2万吨。 　　并购龙蟒打造绝对龙头，协同效应有利业绩提升。 　　公司拟定增3.8亿股，募资102.6亿元，收购龙蟒钛业，目前非公开发行股票申请已获得证监会的受理。并购后，佰利联产能将达到56万吨/年，位居国内第一，世界第四。公司将具有全产业链的优势，不仅具有硫酸法和氯化法两种工艺，而且有钒钛磁铁矿(硫酸法原料)和富钛料(氯化法原料)，形成完备的产业链，具备参与国际竞争和并购的能力。 　　市场、品牌、技术的协同作用将有助于业绩的提升。2014年两家公司的合计产量占到中国钛白粉产量的20%左右，出口量占我国出口量的40%左右，未来在销售时将会减少恶性竞争，同时会提升销售定价权，并且会提升原材料采购的话语权。双方的产品和品牌可以相互补充，产品覆盖面得到扩大。且双方的技术将得以共享，技术叠加效应会得到体现。 　　氯化法装置有望近期投产。 　　6万吨/年氯化法装置辅助工程的单机和联动调试均已完成，主装置的单机调试也已完成，下一步将进行联动调试，预计近期有望投产。氯化法产品的主要目标市场为进口替代，佰利联品牌和价格优势将有利于销售的顺利开展。 　　业绩承诺保盈利。 　　按照业绩承诺，龙蟒钛业15-17年的净利润将分别为7亿元、9亿元和11亿元，未达业绩将由龙蟒钛业目前的股东进行补充，盈利有保障。 　　投资建议：假如2016年增发完成，预计公司2015-2017年EPS分别为0.63元、1.91元、2.10元，维持增持评级。 　　金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本文内容转载于华讯财经，内容仅供参考，股市投资有风险。还需深思熟虑，避免不必要的损失。

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