[硅衬底材料开发是否已经到瓶颈]硅衬底技术望获国家科技奖 6股黑马频出(附股)

【www.joewu.cn--科学】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月6日讯

　　2015年度国家科学技术奖颁奖典礼拟于本周五在北京人民大会堂举行。江西省上报的“硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”项目有望斩获技术发明一等奖。该技术发明正在撑起江西省千亿LED产业群。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　硅衬底技术望获国家科技奖 LED产业发展望提速

　　上证报最新获悉，2015年度国家科学技术奖颁奖典礼拟于本周五在北京人民大会堂举行。江西省上报的“硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”项目有望斩获技术发明一等奖。该技术发明正在撑起江西省千亿LED产业群。江西省近日印发打造南昌光谷、建设江西LED产业基地实施方案，目标为2020年全省LED产业总量超过1000亿元，占全国的15%。

　　记者发现，A股上市公司联创光电、木林森、鸿利光电、阳光照明均有项目被纳入上述发展计划当中。“从高校发明，到政府扶持，再到上市公司的产业资本合力实践，这是一条非常漂亮的创新链条，希望他们能成为标杆。”一位产业经济学家如此表示。

　　硅基LED占半壁江山

　　江西省人民政府公报4日发布了《关于打造南昌光谷建设江西LED产业基地实施方案》(下称方案)，方案显示，江西省欲把南昌打造成全国的LED光谷，把江西建设成为全国领先、具有国际核心竞争力的LED全产业链研发、制造和应用基地，形成和强化产业规模优势、产业体系优势、产业技术优势。

　　值得关注的是，江西省欲大力扶持硅基LED技术全产业链发展，并将采取以硅基LED技术合作换产业发展的模式，推动硅基LED技术向外辐射。方案显示产业规模目标为，到2020年全省LED产业主营业务收入在2015年基础上翻两番，总量超过1000亿元，力争占全国的15%，其中南昌达到500亿元;技术分布中硅基LED技术全产业链达到500亿元。

　　方案提出，坚持自主发展与借助外力相结合的基本原则，依靠硅基LED原创技术优势，激发内生动力加快产业化步伐，提升硅基LED在国际上的地位和影响力。其中，区域布局上，南昌高新区重点发展硅基LED芯片和外延片生产设备等关键核心技术产品，以及原材料、支架、光学器件等配套产品。

　　南昌光谷核心区四大中心规划显示，将利用国家硅基LED工程技术研究中心等，加大硅基LED技术攻关，弥补产业链薄弱环节，打造全省LED技术研发中心;推动省内企业牵头制定国家硅基芯片及其应用产品标准，构建省LED企业产品标准体系，力争进入国家LED产业标准体系。

　　此前，本报分析报道“硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”项目(下称“硅基LED”)有望获得国家科学技术奖技术发明一等奖，该项目由江西省申报，也是本年度唯一一个入选该奖项初评一等奖的项目;项目主要参与人员包括南昌大学的江风益教授、晶能光电(江西)有限公司的孙钱等人。据悉，颁奖日期为1月8日。

　　彼时，有产业经济学家对上证报记者表示，在成本持续下降的背景下，硅衬底技术如若能获得资本大力追捧，LED产业格局有望被重塑。

　　多家上市公司参与其中

　　方案提出打造完整的产业体系，包括大力发展LED外延材料、芯片制造和器件封装，全面推进应用技术和产品开发，推动产业链企业建立有机联系，打造基于硅基LED原创技术的完整产业体系。重点项目显示，木林森、鸿利光电、联创光电、阳光照明等多家上市公司将受益。

　　方案显示，在上游芯片制造领域，将实行硅基、蓝宝石技术同步推进，硅基优先予以支持，强化硅基LED技术及应用领域的研究开发，重点发展大尺寸衬底材料制造等，加快产业化进程，将硅基LED芯片辐射到全国LED产业主要集聚区;重点项目包括晶能光电(顺风清洁能源子公司)年产10亿颗硅基紫光芯片生产线项目(南昌)、联创光电功率型红外监控系统用LED外延材料、芯片及器件产业化项目(南昌)。

　　中游封装领域，将突出硅基LED芯片大功率方向光的技术优势，深挖路灯、背光源、通用照明灯应用产品及汽车、家电等新的应用领域需求，重点发展硅基大功率LED封装，力争到2020年实现封装营收超过200亿元。器件封装跃升工程重点项目包括鸿利光电子有限公司(鸿利光电子公司)年产162亿只LED器件封装项目(南昌)、联创光电年产20亿只各类功率型红外监控系统用LED器件封装项目(南昌)、江西省木林森照明有限公司(木林森子公司)年产1000亿只LED发光二极管项目(吉安)。

　　下游应用领域则推动面向各领域的LED照明用品发展，争取到2020年实现营收800亿元;强调发挥硅基LED独特优势，全面开发汽车大灯、探照灯、手机闪光灯、全彩显示屏和背光源等特种照明及应用产品。照明应用开发工程重点项目涉及江西省木林森光电科技有限公司(木林森子公司)年产2亿套LED高效节能照明产品项目(新余)、江西阳光照明有限公司(阳光照明子公司)年产8000万只LED高效节能照明灯具项目(鹰潭)。

　　此外，方案还要求发展相应的配套材料和关键设备，包括着力突破硅基LED芯片加工关键设备金属有机物化学汽相沉积(MOCVD)，力争到2020年实现营收200亿元。配套能力完善工程重点项目包括江西省木林森光电科技有限公司年产800万平米LED灯具线路板项目(新余)。

　　方案同时公布了相关保障措施，包括加大财政投入、强化金融支持、落实税收等相关政策、完善补贴措施等。

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　　2015年度国家科学技术奖拟于2016年1月份在人民大会堂举办颁奖典礼。据分析，备受瞩目的技术发明一等奖有望花落“硅衬底高光效GaN基蓝色发光二极管”项目(下称“硅衬底项目”)。硅衬底项目的主要参与人员孙钱昨日对上证报记者表示，从国家战略层面讲，硅衬底技术是我国拥有自主知识产权的技术路线，可以构建中国完全自主的LED产业。

　　研究机构LEDinside的最新报告表示，全球LED照明市场正在稳步增长，预计到2016年的市场规模将从2015年的257亿美元增至305亿美元，LED照明的渗透率将从2015年的31%增至36%。

　　中科院“璀璨行动”是整合中科院内外90多个研究所、公司等单位，以半导体所为主体联合攻关的重大计划项目。旨在推广应用LED照明技术成果，推动半导体照明技术成果转化、促进了产业升级、提升了中小企业技术创新能力。“璀璨行动”照亮了我国战略性新兴产业和半导体照明产业的发展路径。

　　自上世纪60年代问世以来，激光已在多个领域“大显身手”，但它一直有一个短板，就是只能发出单一波长的光。现在，美国科学家解决了这个问题，他们首次研制出了一款能发白光的激光器。研究人员表示，白光激光器比发光二极管(LED)更亮且能效更高，未来将在照明和无线通讯领域发挥重要作用。(上海证券报)

　　木林森:行业竞争加剧及LED产品价格下行拖累业绩表现

　　木林森 002745

　　研究机构：平安证券 分析师：刘舜逢 撰写日期：2015-11-03

　　投资要点

　　事项:

　　公司近期发布了2015年3季度财报。

　　平安观点:

　　15Q3业绩低于预期:公司15Q1-Q3实现收入28.87亿元(+4%YoY),归母净利润为2.49亿元(-25%YoY),公司毛利率达到24%,净利率为9%。其中15Q3收入为8.87亿元(-9%YoY),归母净利润为0.17亿元(-79%YoY)。主要由于LED行业产能扩展过剩、行业竞争格局加剧,导致公司LED产品价格出现下降趋势,造成公司业绩表现低于我们预期。

　　“控成本+规模效应”成为公司发展关键:木林森一直专注于LED封装及应用系列产品研发、生产与销售业务,是国内LED封装及应用产品的主要供应商。公司通过优化产品结构、利用规模经济等途径控制生产成本,提升公司综合毛利率。公司规模化生产带动公司对芯片实行规模化采购降低成本的措施。另外,公司生产设备目前均已实现大规模全自动化生产,进而减少单位人工成本和制造费用,通过规模效应提升产品的市场竞争力。

　　投资策略:

　　由于LED行业竞争加剧同时LED产品价格不断下行,所以我们下调公司2015-2017年营业收入分别为43.62亿元、52.34亿元、65.43亿元,2015-2017年EPS分别为0.73、0.93、1.28元(15-16原为1.43、1.78元),PE估值分别为47、37、27倍。

　　风险提示:行业竞争加剧,产品价格下跌风险,行业产能过剩风险。

　　阳光电源:能源互联网全节点布局,逆变器将成全球第一

　　阳光电源 300274

　　研究机构：国联证券 分析师：马宝德 撰写日期：2015-12-03

　　投资本公司的主要逻辑:

　　逆变器预计全年出货量6.7~6.8GW,同比增长60%,有望从全球第二成为全球第一,毛利率约32%。

　　光伏电站系统集成业务收入基数小,贡献占比逐年大幅增长,已成公司第一大收入来源。预计2015年确认规模约320MW,同比增长超100%。预计公司春节前并网150MW电站用于持有运营。公司积极申请在安徽省的售电牌照。

　　加速布局“互联网+光伏”、“储能+光伏”,想象空间打开。公司和阿里云合作推出的iSolarCloud,可以结合大数据分析,实现智能运维,为电站评级和资产证券化提供数据支撑。公司的储能逆变器、光伏控制器和控制逆变一体机等,应用多个分布式光伏电站。公司和三星SDI合作开发储能,预计2016年上半年投产。

　　布局新能源汽车电驱动和充电桩等业务,再谋新版图。公司的控制器产品,已运用于多个纯电公交车、乘用车和物流车项目。公司的控制器产品在安凯客车上实现了实际应用和批量销售,产业化加速推进。预计全年销售额在数千万级别,明年突破1亿。

　　维持“推荐”评级:我们预计公司2015-2017年,EPS分别为0.83元、1.10元和1.24元,分别对应32.92倍、24.84倍、22.03倍PE。如果考虑到明年公司增发完成等因素,EPS分别为0.83元、0.99元和1.19元,分别对应32.92倍、27.60倍和22.96倍。考虑到公司实现了智能逆变器+新能源发电+光伏智慧云+储能+新能源汽车电控等的能源互联网全方位布局,随着未来储能微电网和新能源汽车政策等的不断落地和加码,公司市值空间广阔。维持“推荐”评级。

　　风险提示:竞争激烈带来毛利率下降的风险;电站系统集成业务不达预期风险;应收账款回收风险。

　　鸿利光电:高送转行情火爆,鸿利光电强势涨停

　　鸿利光电 300219

　　研究机构：平安证券 分析师：刘舜逢 撰写日期：2015-11-23

　　事项:

　　11月13日公司进行了10转15的除权,受益高送转概念的火爆行情以及鸿利光电业绩的高增长,11月20日鸿利光电上涨9.99%报收17.28元,封上涨停板。

　　平安观点:

　　LED照明市场前景广阔:LED是21世纪最具发展潜力的战略性新兴产业之一,以其先进性和产品应用的广泛性,特别是对节能减排的贡献,受到政府的高度重视。从市场规模来看,2015年全球LED照明市场有望达到257亿美元,同比增长28.5%,LED市场渗透率为31%,较2014年上涨5个百分点。预计到2018 年全球LED 照明市场规模将达到360亿美元,渗透率达到54%,四年复合增速为16%。

　　公司今年上半年LED通用照明产品营收0.73亿元,同比增长10.83%,LED汽车照明实现营收0.54亿元,同比增长14.68%。随着LED市场渗透率的进一步提升,公司LED照明系列产品产出将稳步增长。

　　定增募投加码主业:近期公司拟通过非公开发行股票的方式来募集总额不超过7.25亿元的资金,用于“SMD LED建设项目”、“收购良友五金49%股权并增资项目”和“补充流动资金项目”三个项目。其中,SMD LED项目有望帮助公司进一步释放封装产能,提升产能利用率。而并购良友五金则有利于增加公司净利润,间接提振公司业绩,并加大对产业链上游控制力度,进一步完善产业链布局,提高主营业务盈利能力。

　　设立基金布局车联网:公司与九派资本、东方云鼎、天盛云鼎共同发起设立车联网产业股权投资基金,产业基金目标总规模8亿元人民币,首期规模为1.6亿元,鸿利光电出资2,200 万元参与设立产业基金。车联网作为公司未来发展的另一个主业,目前公司已通过参股迪纳科技及珠航校车成功切入车联网行业。产业基金的成立有利于公司积极寻求车联网行业适合的投资标的,加快在车联网行业布局的步伐,未来逐步建立“LED主业+互联网金融+车联网”的生态平台,为公司的全方位发展打下基础。

　　投资策略:鸿利光电在不断做大做强主业的同时,积极布局“LED+互联网金融+车联网”生态系统。我们预计2015-2017年预期营业收入分别为16.83/25.35/32.33亿元,对应的EPS分别为0.23/0.35/0.45元,对应PE为76/49/39倍,维持公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示:LED行业竞争加剧,转型进度不及预期。

　　三安光电:高溢价回购三安集成股权,看好集成电路业务后续发展

　　三安光电 600703

　　研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2015-12-30

　　报告要点

　　事件描述

　　三安光电12月29日晚发布对外投资公告,以自有货币资金3.025亿元人民币受让厦门中航国际投资集成电路产业发展股权投资基金合伙企业和厦门中航德兴股权投资基金合伙企业合计持有的三安集成股权比例27.5%股份, 股权转让完成后,公司将持有三安集成92.5%的股权。 另外,公司公告国开基金再次借款13.54亿给公司,用于投资三安集成项目建设,贷款利率为1.2%,期限为18年。

　　事件评论

　　高溢价回购三安集成股权,表明公司持续看好其后续发展。公司在2014年4月12日公告与成都亚光、厦门中航合资成立子公司三安集成,注册资金5亿元,厦门中航出资1亿元占比20%。公司如今以220%的高溢价回购三安集成的股权,表明对其后续发展的持续看好,有效提升集成电路业务控制权。

　　提升持股比例将获取更多权益。目前三安集成的首期设备已经试产完成,并已向多位客户送样测试,测试过程中情况良好。用户的验证周期普遍为半年左右,若验证进展顺利将在明年下半年实现量产,现阶段集成电路项目一期产能在5000片每月,按每片1万元的价格计算, 保守预测明年的集成电路业务收入为2-3亿元。

　　国开基金再次大额低息贷款,确保顺利建设三安集成项目。本次借款额度高达13.54亿元,1.2%的年利率远远低于市场平均水平,借款周期长达18年。国开基金的投资方向遵循国家战略,如此大额的、长周期的、低成本的借款表明了国家对公司集成电路业务发展的重视程度之高!

　　就三安集成而言,此笔资金利于公司补充所需资金,节约财务费用,将对公司财务状况和经营成果将产生积极影响。我们认为在可以预期的将来,公司有望通过海内外并购的方式提升自己集成电路业务方面的全球竞争力。

　　我们预计公司15-17年EPS 为0.86、1.12、1.52元,维持“买入”评级。

　　华东科技:成本优势明确,静待产能爬坡

　　华东科技 000727

　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2015-12-24

　　投资要点:

　　公司年初建设IGZO8.5代液晶生产线,采用了世界领先水平的夏普IGZO技术,为国内首家。公司平板显示产品具有400ppi的超高清晰度,4K*2K的超高清显示效果,低至0.02mm的薄化玻璃基板等技术特点,具有良好的市场竞争力。公司第三季度归属母公司股东净利润亏损852.13万元,较上年同期下降较大,主要受下游器件市场需求低迷影响,传统的主营业务表现平平,而IGZO产线尚未达产,仍在开拓客户期间。明年IGZO产线达产后,IGZO屏的明确成本优势有望带动公司业绩迎来爆发式增长。

　　给予华东科技买入评级。

　　公司IGZO8.5代线成本优势明确,预计明年满产后将带动公司业绩迎来爆发性增长。同时,大股东中电集团承诺熊猫液晶显示盈利后注入,有望进一步提升公司估值。我们预计公司2015-2017年将分别实现净利润-0.24、8.2、14.7亿元,对应EPS分别为-0.01、0.36、0.65元,对应PE分别为-953、27.74、15.55,给予买入评级。

　　风险提示:

　　1.IGZO产线达产进度低于预期,全球面板价格持续下跌

　　2.IGZO产线良率不达要求,市场开拓速度低于预期。

　　雪莱特:富顺并表提升业绩,转型新业务放量可期

　　雪莱特 002076

　　研究机构：国信证券 分析师：刘洵 撰写日期：2015-11-03

　　前三季净利润同比增长158%,系富顺光电并表所致

　　2015年前三季度实现营收5.4亿,同比增长62%;归母净利润3303万,同比增长158%,超出原先业绩预告上限150%;扣非归母净利润2833万,同比增长134%。其中,三季度单季实现营收2.1亿,同比增长95%,归母净利润同比增长491%,扣非归母净利润同比增长260%。报告期内业绩大幅增长主要系富顺光电并表所致。

　　富顺光电主业涉足LED 户外照明,聚焦路灯、亮化工程方面,自2015年2月起纳入合并财报范围,业务稳定增长,2014-2016年承诺净利润4540/5450/6470万。公司预计2015年净利润4833万-5523万,同比增长180%-220%,预计并表费用一定程度上影响公司净利润,前三季度公司管理费用同比增长106%,财务费用同比增长551%。

　　定增重点投入无人机业务,放量可期

　　公司增资1500万控股曼塔智能,持股51%,布局正呈现爆发式增长的无人机新兴行业。曼塔智能已具备较强的生产、研发及接单能力,综合预计今年6月到明年6月营收将达1个亿,利润不低于3000万。报告期内公司公告筹划非公开发行股票事宜,预计募集资金总额不超过3.5亿元,重点投入公司无人机业务发展,承诺年产能60万台,充分满足市场需求。

　　参股原材料采购B2B 平台一呼百应助力制造业升级

　　未来几年B2B 电子商务市场交易规模将突破10万亿,市场营收保持20%以上的增长率,公司参股国内细分排名第一也是唯一专注于中小企业原材料采购交易的创新型B2B 平台一呼百应,基于平台交易流水大数据提供原材料采购商城与供应链金融服务,其独创的商机分发盈利模式潜力巨大,未来有望比肩阿里、百度。预计下半年到明年一呼百应收入规模及平台数据将有实质性提升,公司后继增资预期强烈。

　　维持“买入”评级

　　传统照明主业重点培育汽车LED 产品,积极打入前装市场,预计明年将增强主业。我们看好公司创新业务的发展前景,股权激励计划进一步彰显公司对未来业绩增长的信心。预计2015-2017年净利润7376/11596/14162万元,EPS 分别为0.20/0.32/0.39元,对应当前股价PE 为79/50/41X。维持“买入”评级。

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