[人脑工程新闻]人脑工程6股价值解析

【www.joewu.cn--科学】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月30日讯

　　人造“中脑”再创人脑工程新突破

　　据外媒报道，新加坡的科学家们说，他们已经创造出世界上第一个人造微型“中脑”，即人脑包括视力，听力和活动控制的部分。包括帕金森氏症在内的脑部变性疾病损坏的就是这部分脑功能。

　　据中新网29日消息，以新加坡为研究基地的这个科研小组称，他们的发现将帮助找到治疗上述疾病患者的新方法。

　　这个创造出来的标本只有两毫米宽，是大脑的信息高速公路中脑的一个微缩版本。科学家们说，创造了带有神经黑色素的微缩中脑版本。这种神经黑色素是正常大脑有的东西，但在帕金森氏病患者的脑中则消失了。这种微型中脑模型将用来测试治疗帕金森氏症的药物的疗效。  

　　早在2009年，瑞士洛桑联邦工学院科学家、“蓝脑计划”的主管亨利·马克拉姆就提出，将在10年内实现人造功能性大脑。“蓝脑计划”开始于2005年，其目的是从实验数据逆向打造哺乳动物的大脑。他的研究组将重点放在皮层单元上，皮层单元是哺乳动物的大脑所独有的结构，也叫新大脑皮层。

　　人脑项目的核心是信息和计算机技术。项目将开发能够实现神经信息学、脑部模拟和超级计算的信息和计算机技术平台，以集合世界各地的神经科学数据，并整合于统一的模型来模拟人脑，比对生物学数据并与全世界科学界共同分享资源。最终目标是使神经学家能够将基因、分子和细胞与人类认知和行为连接起来。

　　最终，人脑项目将为“神经形态学计算”和“神经机器人”建立新的研究平台，研究者能够开发出基于人脑的构造和电路而设计的新型计算机系统和机器人。

　　新系统能够运用对人脑的详尽了解来应对未来计算机科技的关键问题：能源效率、可靠性、超复杂计算机系统编程中的巨大难题。人类大脑研究项目将试图模拟人类大脑数千亿神经细胞，了解人类大脑的构造和功能。

　　全球各国投入重金研究的人脑工程无疑是实现这种假设的核心技术，继欧盟投入10亿美元的“人类大脑计划”、美国投入30亿美元的“大脑基金计划”之后，“中国版人脑工程”计划也将成为国内科学界未来关注的重点。

　　另外，我国的“十三五”规划纲要确定了一批科技创新2030重大科技项目和工程。其中，重大科技项目有6个，脑科学与类脑研究位列其中。中国证券网

　　航天长峰:业务稳步增长,安保板块实现反转

　　航天长峰 600855

　　研究机构：渤海证券 分析师：张敬华 撰写日期：2016-03-30

　　投资要点:

　　主营业务稳步快速发展--三大业务板块齐绽放

　　2015年,公司实现营业收入8.79亿元,同比增长27.67%;实现归属于母公司的净利润为2,926.89万元,同比增长26.83%。公司新签合同额11.28亿元,同比增长46%;经济增加值为2,462万元,同比增长55.33%。

　　整体上看,公司各项经营指标均较2014年有了较大幅度的增长,公司运营状况呈现良好的发展态势。安保业务板块也取得了长足的发展,共实现营业收入5.03亿元,较2014年增长87.08%。

　　航天科工二院资产证券化值得期待

　　公司作为航天科工二院旗下的产业,是未来航天科工二院进行资本运作的唯一平台公司。目前航天科工二院的总收入超过200亿元,利润也达到了十几亿元;其中大部分资产仍旧在上市公司体外,在当前我国军工企业资产证券化的浪潮下,航天科工二院的资产证券化进程值得我们期待。

　　盈利预测及投资建议

　　公司2015年业务稳步增长,业绩整体符合预期。其中,安保业务板块表现较好,业绩实现了反转;同时,公司在深耕安保系统集成和生产制造的过程中,也积极向运营服务发展。

　　我们预计公司安保业务将在今年继续保持稳步增长的态势。此外,公司作为航天科工二院唯一的一家上市公司平台,上市公司体外资产注入的预期仍旧存在。因此,我们维持对公司的“增持”评级,预计公司2016-18年EPS分别为:0.12、0.13和0.14元/股。

　　千山药机：基因芯片业务开始发力

　　中报业绩喜人,营收、利润双增长:2015年8月7日,公司发布2015年半年度报告。2015年上半年,公司实现营业收入22,426.04万元,比上年同期增长21.73%;主营业务成本9,045.60万元,同比增长1.78%;营业利润3,421.49万元,同比增长313.61%;实现归属于上市公司股东的净利润3,721.13万元,比上年同期增长154.40%。

　　基因芯片业务开始发力:宏灏基因创始人为周宏灏院士,宏灏基因2013年以及2014年1月份的营业收入均为0元,净资产分别为3272.24万元以及4405.39万元,对应的净利润分别为87.16万元以及-97.87万元。

　　而在2015年上半年,实现营业收入5,207.38万元,占2015年上半年营业收入的29%。

　　冠昊生物:渠道收购配合新品获批,人工眼角膜上量可期

　　冠昊生物 300238

　　研究机构：西南证券 分析师：朱国广 撰写日期：2016-05-31

　　事件:日前,我们与公司高管就公司业务进行了交流。

　　国内生物再生材料龙头,已形成国内最强产品梯队。公司上市后凭借自身技术优势,并借力资本市场,已成长为国内再生医学材料龙头。公司依托四大核心技术,开发出一系列医用植入器械产品,目前已通过动物实验证明安全性和有效性的产品达40余种,6个获得CFDA批文:生物型硬脑脊膜补片(自上市以来累计使用量已超过10 万片.

　　目前占据40%市场份额,已取代进口产品,市场占有率第一)、B 型硬脑脊膜补片、生物型胸普外科修补膜(B 型和P 型)、生物型无菌护创膜和乳房补片。加上公司在研的骨填充材料、透明质酸、胶原膜支架材料、疝补片和新一代润清人工角膜等高新产品,已形成强大产品梯队。

　　收购珠海祥乐眼科器械销售渠道,助力全球唯一以脱盲为指标的人工眼角膜快速上量。今年4月,公司可脱盲复明的人工眼角膜获批上市,数据显示优得清角膜用于治疗感染性角膜炎的脱盲率达83%,治愈率达100%。目前全国角膜盲患者达400-500万人,每年新增10万人左右。

　　受限于器官捐献量,每年角膜移植手术量仅5000例,缺口巨大。我们预计优清清终端价格2万元,假设一半人群适用,保守测算存量市场400亿,每年增量市场空间10亿元。考虑到新产品的独特性及与公司原有销售渠道不同,公司战略性并购珠海祥乐助力新产品销售。

　　目前珠海祥乐主营业务为人工晶体的进口和销售,拥有143个经销商,业务覆盖1400多家医院,并承诺2016-2017年净利润承诺分别为5200万元和6760万元。我们认为收购珠海祥乐将增厚业绩,同时还将加速优德清上量。

　　引进战略投资者,有望加快公司外延步伐。近日,公司拟减持1 200万股以内,用于引进战略合作伙伴和拟减持约52万股用于产业并购。我们认为公司处于快速发展阶段,提升公司竞争力和开拓发展新业务的需求强烈,新投资者将提供公司战略发展规划与实施的协助,公司外延步伐有望加快。

　　盈利预测与投资建议。我们预计2016-2017 年EPS 分别为0.33 元、0.41 元和0.51 元,对应当前股价PE 分别为111 倍、89 倍和72 倍。假设珠海详乐完全并表,2016-2017 备考净利润分别为1.3 亿和1.67 亿元,对应增发后市值PE 分别为75 倍和45 倍。考虑到生物再生材料平台的稀缺性、人工眼角膜的巨大市场空间和外延发展预期,首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示:新品开发或不及预期、优得清市场推广或不及预期、珠海洋乐并表进度或不及预期。

　　西藏药业:业绩高速增长,内生外延齐头并进

　　西藏药业 600211

　　研究机构：广发证券 分析师：张其立 撰写日期：2016-04-26

　　核心观点:

　　事件

　　近日公司公布了一季报,2016年第一季度公司实现营收9680万元(-79.3%),归属上市公司股东净利润2005万元(+141.2%),扣非归母净利润2019万元(+146.2%),业绩增长符合我们预期。

　　业务结构优化增强盈利能力,主要品种高速增长。

　　报告期内公司营收同比下滑79.3%,主要是因为上年同期营收包含了本草堂的营收数据,而本草堂对公司的营收占比长期超过50%以上,对公司营收产生较大影响。报告期内公司净利润同比增长141.2%,一方面得益于新活素、诺迪康等产品的销售增长;另一方面得益于剥离不良资产本草堂,公司轻装上阵,减少了管理费用479万元,盈利能力明显提高。

　　内生增长强劲,大股东康哲为公司带来外延预期。

　　公司自有产品较为丰富,包括一类新药新活素、国家保密品种诺迪康等。此外公司即将完成收购IMDUR(单硝酸异山梨酯缓释片),IMDUR 具有较好的盈利能力,2015年IMDUR 全球(美国除外)销售收入为5667万美元,在中国的年销售收入为1.28亿元,同类产品国内的市场规模超过12亿元。

　　收购后,公司将延续IMDUR 产品现有的海外经销渠道,公司有望借此收购获取海外资源,打开国际市场。鉴于大股东医药推广商的身份,具有较多的产品资源,西藏药业有望陆续收购一些优秀品种,外延预期强烈。

　　盈利预测和投资评级。

　　暂不考虑增发收购对公司业绩的影响,预计公司16-18年EPS 为0.85/1.08/1.32元,当前股价对应PE 为55/43/35倍,予以“买入”评级。

　　风险提示。

　　经营改善不及预期;产品招标降价压力;收购失败的风险。

　　乐普医疗:精准医疗+体外诊断,慢病管理梦想成真

　　乐普医疗 300003

　　研究机构：东吴证券 分析师：洪阳 撰写日期：2016-07-21

　　投资要点

　　根植心血管千亿市场,布局下一片新蓝海:我国心血管疾病具有“发病率高、致残率高、死亡率高、复发率高、并发症多”等特点,我国居民对于心血管领域的药品、器械和医疗服务需求巨大。乐普医疗的快速发展受益于我国心血管市场急速扩张的周期。

　　构建三级心血管网络医疗服务体系,为公司的药品、器械放量提供优势渠道资源,也为公司的心血管慢病管理平台提供流量支撑。乐普医疗有望发展成为千亿市值的心血管全产业链平台。但心血管疾病可以通过改变生活方式等进行干预和预防,相信随着我国居民健康意识提高,心血管疾病筛查、检测技术的不断普及,我国心血管疾病的发病率和死亡率有望得到有效控制。

　　心血管疾病的预防、诊断和生活干预将成为国内心血管领域的发展趋势,这也正是乐普医疗未来布局的重要方向。此外,乐普医疗还积极布局心血管疾病相关的糖尿病、血液净化等领域,为公司迈入新蓝海埋下伏笔。

　　外延并购+小股权投资,迅速布局IVD领域:目前乐普医疗旗下现有的IVD企业包括:乐普科技、艾德康、乐普基因(爱普益、普林基因)、优加利、雅联百得、医康世纪、Quanterix等。现阶段,乐普科技、艾德康和雅联百得的业务使得乐普医疗拥有IVD设备和试剂研发、生产、销售渠道的集成优势;

　　同时,乐普基因和Quanterix致力于分子诊断在心血管疾病、肿瘤筛查及诊断、无创产前筛查中的应用,将会是公司未来发展的重点方向;参股优加利、源动创新和组建医康世纪团队是致力于慢病管理领域,也将成为未来增强用户黏性的一项重要举措。

　　立足心血管领域,发展慢病管理平台:乐普医疗通过内生式发展和外延式并购,形成了传统技术与高端技术相结合的发展模式。

　　其中传统技术的业务以“试剂+仪器+渠道”模式为主,高通量测序服务则形成了“第三方诊断+数据分析”的有效模式,在慢病管理领域则拥有“硬件+医院推广入口+软件+数据处理”的基础,管理层思路清晰,将会成为乐普医疗未来发展的重要方向。

　　投资建议

　　我们预计公司2016-2018年归母净利润7.35亿、9.60亿和12.41亿元,EPS分别为0.42元、0.55元和0.71元,对应PE分别为45倍、34倍和26倍。我们长期看好公司在心血管领域的“药品+器械+服务”三位一体、“线上+线下”融合的全产业链平台布局,维持“增持”评级。

　　风险提示:1)医疗器械审批进度低于预期;2)外延并购与整合不达预期;3)商誉减值风险。

　　科大讯飞:尽在言语中,恢复评级并评为买入

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：金俊 撰写日期：2016-05-31

　　建议理由

　　我们对科大讯飞的看法乐观,因为:1)公司是中国快速增长的语音识别市场的龙头企业,市场份额达44%,2)公司在电信运营商、教育和政府等垂直领域拥有成熟的变现策略,3)公司可能在最近对新产品进行大力营销之后降低销售管理费用率。

　　尽管当前股价对应53倍的2016年预期市盈率(而其历史均值为60倍,全球同业为26倍),我们认为鉴于科大讯飞2016-18年净利润的年均复合增速为49%(全球同业为19%),其估值拥有上行空间。我们恢复对该股的评级并评为买入,12个月目标价格为人民币34.80元,对应26%的上行空间。

　　推动因素

　　1)在垂直领域将技术进一步变现:我们预计科大讯飞将继续通过向垂直行业提供语音合成/识别产品和服务来扩大客户基础。我们对公司收购教育软件/IT服务供应商乐知行的可能性不予评论,但该收购应会帮助公司扩大教育行业的客户。

　　2)新产品的贡献:2015年底以来,科大讯飞已经推出多个新产品将语音识别和人工智能研发变现,如智慧校园解决方案、为互联网和工业客户提供的人机交互界面、为学校师生提供的智能诊断和分析平台等。我们预计这些业务将推动2016年的业绩增长。我们预计2016-18年公司收入的年均复合增速将达到强劲的41%。

　　3)市场盈利预测上调:我们的2016-18年每股盈利预测较万得一致预期高23%-55%。虽然我们预计公司收入将强劲增长并会对销售管理费用实行成本控制,但市场似乎并未计入公司利润率改善这一因素。

　　估值

　　我们维持预测不变。12个月目标价格为人民币34.80元,基于26倍的同业预期市盈率均值乘以2020年预期每股盈利人民币1.82元,并以7.9%的股权成本贴现回2016年。我们的目标价格对应66倍的2016年预期市盈率。

　　主要风险

　　核心业务增长慢于预期、销售管理费用率控制不及预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/80776/