保本基金是啥|保本基金“猴市”受宠 三要点教你选择合适的保本基金

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)02月19日讯

　　在公募基金中，近大半年最“盛宠不衰”的产品非保本基金莫属。猴年伊始，这一态势得以延续。数据显示，2月15日起的一周内，有15只新发行基金。其中，保本基金占5家，QDII基金占4家，其余6只为偏股混合型基金。低风险的保本基金则再次上演提前结束募集、启动比例配售的好戏。

　　2月15日公开募集的招商安德保本基金，仅发行不到两日即宣告结束募集，大卖20亿份达到规模上限。为了保障持有人利益，招商基金决定提前结束募集，并对16日的认购申请进行比例确认。

　　资料显示，该基金的募集规模上限为20亿份，原定募集截止日期为3月11日。来自银行等渠道的销售数据显示，该基金发行当天受到了市场的踊跃认购，募集首日销售额度就已经突破13亿份。在16日达到募集规模上限后，该基金提前24天结束募集。

　　招商基金在公告称，由于认购踊跃，该基金进行了比例配售，对2月16日认购申请采用“末日比例确认”的方式给予部分确认，申请确认比例结果为83.01%。

　　从2月份新基金发行情况来看，偏股型基金首发规模大多在10亿元以下，而保本型基金募集规模则动辄达到30亿元至50亿元之间。数据显示，截至2月18日，2月新成立的61只基金中，首募规模最大的前五只基金均为保本基金，其中华安安康保本首募规模达到52亿份，诺安安鑫保本首募规模也有49.71亿份，建信安心保本五号首发规模则达到44.5亿份。

　　值得注意的是，尽管大量资金仍继续涌入避险资产，但有部分机构投资者已经转变心态，增加权益类风险资产的配置比例。据中国证券报记者了解，近日已有部分混合型基金经理开始加仓股票，慢慢走出春节前的悲观气氛。

　　“从资金流向来看，风险偏好仍然很难逆转。近期A股有所回暖，但成交量并没有显著放大，还是缺乏人气。”深圳一位绩优基金经理表示，虽然长期而言，全球风险资产前景不乐观，但短期看A股无需太悲观。“我春节前就开始慢慢加仓，现在基本满仓了。”

　　诺安基金表示，海外流动性环境持续改善给国内货币政策创造了宽松的空间。美国经济表现略低预期，国内资本外流压力有所减轻。而在美元阶段性弱势的情况下，人民币汇率短期走强。综合来看，A股近期大概率会处于一个相对较窄的震荡区间，而市场对于国内货币政策的结构性宽松预期和政策预期可能是A股短期内稳定的两大因素。

　　面对震荡的市场，保本基金凭借“牛市能涨、熊市可守、猴市稳健”的特点受到投资者的青睐，不少基金公司也迎合市场热点，快速布局保本基金。面对市场上不同保本周期、不同收益率目标的保本基金，如何挑选一只适合自己的产品?

　　上周，上证综指跌破3000点整数关口，面对震荡的市场，保本基金凭借“牛市能涨、熊市可守、猴市稳健”的特点受到投资者的青睐。不少基金公司也迎合市场热点快速布局保本基金，面对市场上不同保本周期、不同收益率目标的保本基金，如何挑选一只适合自己的产品?

　　中国基金报记者通过统计数据和采访业内人士了解到，挑选保本基金最重要的是参考基金经理过往业绩，而保本周期、收益率目标等因素则可根据自身的风险偏好进行选择。此外，统计数据显示，大型基金公司所发行的保本基金更受投资者青睐。

　　关注公司投研实力

　　追随市场热点发行产品是基金公司的普遍做法，在多家基金公司纷纷发行保本基金之时，究竟哪家基金公司的保本基金更受市场所追捧?中国基金报记者统计，大型基金公司发行的保本产品更易受到投资者的认可。

　　数据统计显示，截至2016年1月17日，南方基金发行保本基金9只，数量最多，其中5只在2015年成立，保本基金总规模231.06亿元。

　　在发行数量上紧随其次的则是诺安基金，7只保本基金中有2只在2015年成立，2只尚待成立，当前保本基金总规模为137.74亿元。

　　事实上，在几家保本基金数量较多的基金公司中，不少保本基金是在2015年以来成立的。尤其是国投瑞银，5只产品均成立于2015年，总规模达142.82亿元。保本基金规模后来居上的还有华安基金，在目前的6只基金中，仅有1只成立于2015年之前，且规模较小。其余几只均成立于2015年以来，保本基金总规模以达151.63亿元。

　　尽管保本基金因为其“下跌能保本”的属性在“猴市”中受到投资者青睐，但其本质为混合型基金，若要取得更高收益，在“上涨不封顶”的情况下，选择保本基金，基金管理人的投研能力依然是要重点考察的因素。

　　这一因素在产品发行规模中也可见一斑，如中海基金、新华基金，尽管均有4只保本基金，但总体规模并不大，2015年新成立的几只基金规模也不大。但易方达在2016年成立了第一只保本基金，单日就募得46.34亿元。

　　参照基金经理过往业绩

　　对于基金来说，目前市面上绝大部分保本基金采取的是CPII策略，即固定比例投资组合保险策略。保本基金至少有60%的资金投向固定收益类，如债券、存款等;低于40%资金投入股票等权益类资产。

　　保本基金成立之后，一般要先通过投资固定收益类资产建立安全垫。在业内人士看来，股票型基金经理的过往业绩大部分取决于基金经理的风格与市场风格能否契合，但债券型基金经理则有所不同，其过往业绩往往取决于对债市的把握和投资策略，相当部分基金公司为保本基金配备了两位基金经理，一个负责股票，一个负责债券，往往负责债券的基金经理在前期积累安全垫时，作用更大，因此，在挑选基金产品时，债券型基金经理的过往业绩比股票型更有参考价值。

　　而挑选保本基金时，基金经理的过往业绩也可作为主要的筛选因素。记者统计发现，不少基金公司发行的多只保本基金往往由同一位基金经理“操刀”，如诺安基金的的7只保本基金均由一位基金经理担当，而华安基金的几只保本基金也多由其2015年保本基金冠军郑可成管理。在同一位基金经理管理的多只产品中，投资者可遵循“买新不买旧”的原则，因为选择在发行期的产品买入，方可兑现保本承诺，因此买新的更划算。

　　关注收益触发机制

　　事实上，保本基金之所以能够实现保本，一定程度上牺牲了流动性，保本基金的保本周期往往为2年或者3年，如果在保本周期内提前赎回产品，则不能兑现保本承诺。因此，业内人士建议，在选择保本产品时，考虑周期因人而异，但周期时间越短，对投资者个人来说更灵活。

　　记者注意到，在近期发行的保本基金中，合同中大多设立了收益触发条款，即连续几个工作日达到某个收益率目标后提前结束保本周期，这就意味着提高了产品的流动性，也因此被基金公司作为产品的卖点。

　　就收益率目标设定来看，从百分之十几到百分之二十几不等，对于如何选择则需要看投资者个人的风险承受能力。如果风险承受能力较低，则可选择在达到一个相对较低的收益率目标后及早结束周期，但这也意味着即便未来市场上涨，也不能获得更大收益。不过，触发收益率并非承诺收益，投资者切不可过分乐观。

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