什么是利空消息|利空消息接连而至 美联储4月不得不加息？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)04月14日讯

　　外汇网04月14日讯——今日凌晨，美联储发布的褐皮书称，2月底到3月间美国国内经济活动持续扩张，但各地区增速不同，大部分地区经济以“适度至温和”的速率增长，报告对美国经济前景发表了乐观但谨慎的看法。但此前公布的美国3月PPI和3月零售销售却意外萎缩，不及市场预期，这引发市场担忧。  

　　褐皮书谨慎乐观 4月已无不加息理由?

　　美联储周三发布褐皮书称，2月底到3月间美国国内经济活动持续扩张，但各地区增速不同，大部分地区经济以“适度至温和”的速率增长，一些地区出现薪资增长情况好转，劳动力市场稳健、薪资出现上行压力以及消费者开支适度增加对经济构成支撑。

　　报告覆盖时间从2月底到4月7日，这一期间，有11个地方性联储报告称经济呈现“适度至温和”(modest to moderate)扩张，大多数地区的受调查者预测经济活动将保持相同速度增长。

　　美联储已经暗示，今年在升息问题上会谨慎行事，静观美国经济是否能摆脱全球经济成长放缓、美元走强带来的风险以及长时间低油价的影响。薪资增长停滞也抑制了通胀，目前通胀仍低于联储2%的目标水准。

　　报告对美国经济前景发表了乐观但谨慎的看法。多数地区的消费者支出温和增加，多数地区资本支出也有所增加，但只有部分地区报告称出现用于扩大产能的资本支出。

　　多数地区制造业活动增加，但对未来增长预期喜忧参半。美联储称，失业率的一大亮点来自医疗保健领域，数个地区的医疗保健行业活动强劲增长。

　　对于加息方面，政策制定者大致预计年内将加息两次，而投资者当前认为，12月之前几无加息可能。

　　褐皮书发布之后，美元指数延续先前涨势，位于日内附近交投。美股扩大涨幅，道指最新上涨1.02%。

　　知名金融博客Zerohedge调侃道，美联储的褐皮书形势较好且只字未提“全球”经济因素，四月不加息似乎已无理由。而根据昨日公布的两项重要数据以及耶伦的发言来看，四月加息是没什么指望的，六月加息也很悬了。

　　恐怖数据打压加息预期 耶伦鸽派依旧

　　美国3月的零售销售出具出人意料的下滑，让人不得不担忧美国消费支出是不是已经动力尽失。根据美国商务部周三(4月13日)公布的数据显示，美国3月零售销售下滑0.2%，差于预期的上升0.2%。较前一个月的下滑0.1%的还有进一步的恶化。  

　　分项数据显示，13个分项中的9月在上个月出现上涨，但是涨幅不足以抵消企业、服装和餐饮业方面的下跌。3月汽车消费的下跌为2.1%，为2015年2月以来最大跌幅。

　　“我不认为人们将作出超出自身能力的消费，”纽约Oxford Economics Ltd.美国宏观经济研究部门负责人Gregory Daco在数据公布之前表示，“工资持续增长依然是阻碍消费增加的因素。”

　　美联储密切关注着消费者开支数据，将其作为判断经济状况的指标之一。美联储官员此前指出，稳固的消费开支正是让他们在去年12月作出近十年首个加息决定的因素之一。

　　知名金融博客zerohedge则表示，零售销售已经跌回了衰退期的水平。

　　同日公布的美国3月PPI也意外陷入萎缩之中：受服务价格下跌影响，美国3月PPI同比萎缩0.1%，环比萎缩0.1%，双双差于预期。剔除食品和能源价格的核心PPI环比萎缩0.1%，同比增长1%，同样双双差于预期。

　　低迷的PPI数据显示整体通胀依然远低于美联储2%的政策目标。充分就业、温和通胀是美联储的重要政策目标。

　　依旧是在昨日(04月13日)，美联储主席耶伦在《时代》杂志周三登载在网上的采访中表示，央行在制定货币政策时必须谨慎行事，避免作出对美国经济弊大于利的决定。

　　“我们必然在一个充满不确定性的环境中运行，在这种环境下，有理由利用一种风险管理的方式来确定和避免重大错误。这是我倾向谨慎行事的理由之一，”她说。

　　这番表示与耶伦近期的评论前后呼应，而此前美联储在3月份决定维持利率不变，以等待更清晰的线索，看看海外经济增长放缓是否影响美国经济并削弱美联储推升通胀的努力。

　　据利率期货的价格走势，投资者认为官员们4月份加息的概率为零，并且今年只会加息一次。决策者们自己预计2016年加息两次。他们12月时曾预期加息4次，此后因中国经济增长疑虑引发市场动荡，促使他们作出重新评估。

　　然而，数据的意外疲软并未改变美元上行的趋势，受国际因素支撑，美元指数周三现在四日内首次上涨。

　　中国数据意外拯救美元

　　尽管零售不佳打压美元，但这种影响力料不会持续太久。美元前期跌势过大，近两日显示修正之前走势的迹象，零售数据难以逆转这种趋势。同时，部分投资者相信市场低估了美联储年内加息的能力，选择低位接盘美元。  

　　周三(4月13日)美元指数攀升至两周高位，美元兑日元升至一周高位，因全球股市攀升和中国出口数据改善，驱使投资者从较低收益的欧元和日元转向较高风险押注。美元指数急升0.8%，报94.730，在四日内首次上涨。

　　德意志银行汇市策略师Sebastien Galy说，“疲弱的零售销售和PPI数据基本上没有对美元带来影响，可能因为投资组合资金流入美国股市，这为美元带来一些买需。”

　　此外，美联储官员的鹰派讲话，依然对美元提供支撑。

　　美联储旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，美国核心通胀仍处于正轨上;许多就业市场指标表现良好。2016年有理由的加息2-3次。

　　美联储里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)也认为，3月份FOMC会议以来的数据支持通胀走强的可能性，美联储去年12月加息看起来是合适的，12月会议预估中值反映出的今年加息步幅可能是最合适的。

　　不过，美元前景仍然疲弱。美国加息预期带动美元在一年半以来逐步攀升后，美元的涨势遭遇阻力，许多市场人士认为，美元的长期升势已经到了尾声。

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