【老鼠仓是什么意思】“老鼠仓”案件超25件 新基金认购降至10年低位

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最近，大部分地区持续高温，但公募基金行业，却在“冰点”徘徊。  

萎靡不振的A股市场，加上数十名基金经理因涉嫌“利用未公开信息交易”被调查，证监会正式立案“老鼠仓”案件超过25件，包括“昔日老大”华夏基金也卷入调查—在基金行业信誉不断下探之时，投资者对新基金的认购也降至10年低位。  

记者注意到，二季度基金发行市场延续一季度不容乐观的趋势，单只产品平均募集金额仅6.71亿元，为2004年来历史最低。  

指数基金成布局热点  

海通证券数据显示，二季度尽管新基金发行数量由一季度的70只回升至92只，但募集总规模继续下降，跌至617亿元，单只基金的平均募集规模为6.71亿元，为2004年来历史最低。这显示出市场对基金投资热情的下降。  

无论从个数还是规模来看，二季度成立的基金中权益类产品都超过固定收益类产品。具体来看，股票基金和混合基金分别成立26只和27只，募集规模分别为165亿元和192.5亿元，平均募集规模分别为6.35亿元和7.11亿元。债券和货币基金分别募集成立了19只（募集108亿元）和19只（募集149亿元），平均募集规模分别为5.63亿元和7.79亿元。  

在惨淡的发行市场，二季度仅有12只基金募集规模超过10亿元。其中5只为货基，两只在二季度末规模都缩减至5亿元以下；剩余7只中，中邮核心竞争、嘉实对冲、工银绝对收益为具有绝对收益特征的混合基金；中银聚利分级、工银纯债为风险较低的债基；国寿安保沪深和南方中国梦为风险较高的权益类产品。  

两只募集规模较大的较高风险权益类产品中，国寿安保沪深300指数基金为国寿安保基金公司旗下的第一只股票型基金。依托于其强大的股东方中国人寿资产管理公司，国寿安保目前旗下的两只基金均保持了较大规模。  

值得关注的是，指数基金成为二季度各基金公司布局热点之一，发行指基的公司分布在大型公司（鹏华、嘉实、易方达、广发）和小型公司（前海开源、申万菱信、国寿安保）两头。成立的12只指基的发展方向以覆盖细分行业和市场热点为主，如富国中证军工、前海开源中证军、易方达沪深300非银ETF、可选消费ETF等。  

而从目前证监会信息看，8月之后，指数基金等工具性产品可能还有发行高潮，尤其是目前还未面市的多空分级基金。  

证监会官网信息显示，自中欧基金于2013年2月上报首只多空分级产品—沪深300多空指数分级基金以来，已有近20家基金公司陆续上报30多只多空分级LOF或ETF产品，以及杠杆及反向ETF，多空博弈产品精彩纷呈的时代即将到来。  

一位北京基金公司产品部的人士向记者透露，《多空分级基金产品注册指引》发布之后，他就此前上报的产品已与监管层作过沟通，并对产品方案作了修改，市场预期监管层可能会启动审核流程，但目前还没有听到明确的开闸消息。

迷你基金大幅增多  

事实上，此前基金产品的审核制有时会打乱基金公司发行产品的节奏。好买基金(微博)分析师曾令华表示，对于一些分级基金发行而言，审批的时限有时会导致基金公司错过最佳的发行时点。“注册制实施后，这样的问题就不会存在了。”  

在曾令华看来，未来新规的实现，将为基金公司创新提供充分的空间，基金之间的业绩肯定会进一步分化，“研发能力强的基金公司会因此而如鱼得水，研发能力弱的生存压力将更加严峻”。  

7月21日刚披露完毕的基金二季报数据显示，二季度各类型基金均获正收益，整体盈利759.87亿元。其中偏股型基金盈利396.35亿元，扭转了一季度亏损887.15亿元的颓势。  

但基金投资者并未加大投资力度，反而加快了赎回的步伐。从赎回规模来看，大型公司如华夏、博时、汇添富、南方、华宝兴业等均在净赎回绝对金额的前十大公司之列；而中小基金公司在净赎回的比例上更为惊人，去年刚刚成立的永赢基金二季度净赎回75.64%，总份额仅剩1.46亿份；前海开源和国开泰富两家同为去年成立的新公司净赎回比例分别达47.63%和31.13%。  

新基金发行市场缺乏增量资金，而基金公司又热衷于新基金发行，导致迷你基金数量在过去一段时间大幅增多。  

Wind资讯统计数据显示，截至7月21日，资产规模低于5000万元的基金迅速增加到了133只，较去年年末增加了64只，接近一倍，占比从去年年末的4.46%上升到7.77%。  

是否迷你基金就等于业绩差，不适合投资呢？曾令华指出，事实上，迷你基金中不乏牛基，如中邮战略新兴在2012年底规模只有6000万元，但其业绩惊人，其他如长信量化和长信内需等业绩也表现突出，究其原因，小规模的基金由于规模小，投资方式和仓位转换更灵活，能将主要资金投资于市场热点和主题行业，集中在少数热门股票。  

在选择时，曾令华认为，可以考察基金经理的投资方式和投资风格是否与当前市场契合。当然迷你基金中仍存大量业绩长期较差的基金，投资仍需警惕，适当时候投资者可以用脚投票。

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