虚拟现实创新产业_虚拟现实产业不断推进迎发展黄金期 7股大爆发

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月6日讯

　　首届全球虚拟现实大会将召开 VR迎爆发

　　继5月9日的虚拟现实技术创新及产业发展大会后，首届全球虚拟现实大会(GVRC)将于6月8日在上海举行。进入2014年以来，虚拟现实行业融资量大幅攀升，以Facebook为代表的国际巨头频频发力，行业初期在外部资金推动下，良好的产业链生态环境已经形成。资本的介入，帮助技术更快地成熟，内容更快地丰富，VR产业有望在今年迎来爆发年。  

　　虚拟现实大会将召开

　　首届全球虚拟现实大会致力于推动VR产业的发展与融合，建立全球范围内VR产业资源整合平台。机构预测，未来虚拟现实产业市场规模有望在十年到十五年内突破万亿元，硬件设备、娱乐内容、跨界服务三大投资机会将不断显现。

　　5月9日在北京国家会议中心举办2016年虚拟现实技术创新及产业发展大会，随后在5月11日的CES Asia展中虚拟现实技术为焦点之一。虚拟现实作为下一代计算平台，产业不断推进，2016年将成为爆发元年。

　　中泰证券指出，进入2014年以来，虚拟现实行业融资量大幅攀升。FaceBook在VR领域豪掷20亿美金暗示科技巨头已认识到虚拟现实行业或将成为下一次科技革命的风口，这也点燃了资本对VR产业的热情。Digi-capital在一份关于AR/VR行业的报告中指出，仅2015年一年，各大公司在这个方向的投资就达到了6.86亿美元。

　　而2016年的头两个月，相关投资总金额达到了11亿美元，超过去年全年。巨头们在硬件、软件开发、内容生产等各个环节都已有所布局。行业初期在外部资金推动下，良好的产业链生态环境已经形成。资本的介入，帮助技术更快地成熟，内容更快地丰富，从而带动整个产业快速向前发展，形成资本投入与产业发展的正向循环。

　　根据Gartner预计，2018年底VR设备销量将达2500万台。市场人士认为，伴随面向消费市场的硬件和内容的批量上市，2016年VR行业有望迎来爆发。多家巨头在CES和MWC中屡出新品就是一个特别的信号。预计到2020年，全球头戴VR设备年销量将达4000万台左右，市场规模约400亿元，加上内容服务和企业级应用，市场容量超过千亿元。

　　VR迎产业爆发

　　虚拟现实技术，是一种利用计算机生成模拟环境，并借助专业设备，让用户进入虚拟空间，实时感知和操作，从而获得身临其境的真实感受的技术。VR区别于其他技术、最重要的特征是其沉浸性。这一特性也决定了VR在某些领域具有一定的刚性需求。

　　VR产业链可参照PC、智能手机的产业链去理解。上游为零部件的生产商，中游为各种设备、软硬件的生产制造商，而系统集成、内容、平台可认为是产业链下游。VR的产业链有一部分是建立在PC与智能手机的基础上，尤其是智能手机产业爆发，大大降低了零部件的成本，深刻地去理解和认识VR产业链，可以看到，虚拟现实产业爆发已具备了一定基础。

　　目前流行的“宅文化”与VR也有着天然的适配性，而中国拥有最大的“宅”群体。它随着动漫和计算机游戏的出现而诞生的。上世纪七八十年代，电影、动漫、夸张的电动玩具等给当时的孩子以强烈的刺激，逐渐把握了青少年精神需求的主导权。这些孩子长大后，社会竞争压力的增大让他们更愿意在网络上寻求真正能由自己的意志主导的世界。

　　随着“宅文化”兴起，再加上人们收入提高，以及余暇时间增加，各种与“宅文化”相关的产业也高速发展。

　　从供需两端来看，VR产业爆发已具备一定的条件。各大厂商纷纷布局VR产业，不少地区抓住机遇，推出一系列支持政策，将进一步引领投资热潮。

　　在中国市场，VR将从B端逐渐向C端过渡，产业发展将始于线下。从虚拟现实产业链来看，主要分为：一是以头戴式显示器为代表的VR硬件设备;二是以游戏、电影、旅游等为主的娱乐内容资源;三是包括远程医疗、辅助教学等全新应用服务。

　　硬件厂商会最先受益，长久发展则离不开丰富且高质量的内容。能生产优质内容以及拥有平台渠道优势的公司受关注。从内容平台来看，虚拟现实行业技术将彻底地从各个方面改变人类的生活方式，从娱乐领域率先形成突破，再继续渗透至医疗、教育、房地产、零售等行业。(中国证券报)

　　暴风科技:推出首款VR电视,打造全新内容生态平台

　　暴风科技 300431

　　研究机构：太平洋 分析师：倪爽 撰写日期：2016-05-10

　　事件:5月4日,暴风科技召开新品发布会,推出四款新品电视,包括被称为“全球首款VR电视”的43/50/55寸超体2VR电视、40寸超体电视,同时,暴风还表示将通过价格、产品、推广三方面推进家庭互联网化的进程。目前暴风TV拥有2000多部VR高清资源,还将携手二十世纪福克斯集团、爱奇艺、奥飞娱乐等打造全新的内容生态平台和超级IP。

　　构建暴风生态,暴风TV助力业绩增长。目前,公司已经完成全球DT大娱乐战略的第二阶段,完成了VR、TV、秀场、视频、文化、影视、游戏以及海外的生态业务布局。

　　此外随着暴风TV与爱奇艺和奥飞娱乐构建的“联邦生态”不断完善,来自暴风旗下电影公司暴风影业和稻草熊影视的自制内容,以及股东爱奇艺与奥飞娱乐的内容共同构成了暴风TV永不枯竭的内容资源库,大幅提升了暴风VIP影视会员的性价比。2016Q1,公司共实现营业收入1.9亿,其中VIP用户增值业务收入1057万元,同比增长高达1134%,品牌广告收入也实现3965万元,同比增长11%。

　　推出DT大娱乐平台战略,多平台协同带来业绩增长。公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台,逐步搭建并完善了VR平台“暴风魔镜”、娱乐硬件平台“暴风超体电视”和在线互动直播平台“暴风秀场”。

　　公司依此推出了“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略,在各个平台的基础上,向上游影视、游戏等内容产业延伸,并利用大数据打通平台与内容,一方面为用户提供更好的服务,一方面提高商业变现效率,形成整体战略优势。2016年,预计平台端多业务协同将为公司带来显著的收入增长。

　　维持“增持”投资评级。2016年,暴风影音、VR、TV和秀场构建的平台端,将和体育、影视及游戏构建的内容端,协同打造“4+3”格局,共同构成2016年的多个盈利增长点。预计公司2016-2018年EPS为0.51元、0.79元和1.02元,对应147倍、94倍和73倍PE,维持“增持”的投资评级。

　　风险提示。新业务不达预期风险,行业竞争加剧风险。

　　川大智胜:空管龙头技术领先,人脸识别和虚拟现实引领新增长

　　川大智胜 002253

　　研究机构：东北证券 分析师：瞿永忠 撰写日期：2016-04-19

　　报告摘要:

　　低空改革潜力巨大,空管业务龙头将受益。公司是国内空管产品领域龙头企业,市场份额位居国内厂商前列,低空改革政策落地后公司将面临新的发展机遇。公司自主研发的国内首套飞行模拟机视景系统已获订单,飞行模拟产品及服务等产业链延伸将提升公司业绩。

　　深耕人脸识别技术,布局人脸识别全产业链。公司三维人脸识别技术采用“三维建库,二维识别”的方式,投入小、精度高,具有明显的技术优势。该系统已经开始试点应用。同时,公司成功自主开发了三维人脸照相产品,打通了从三维人脸照相、数据库建立到人脸识别的完整的三维人脸识别产业链,在未来的竞争中占据较强优势。

　　虚拟现实技术基础深厚,携手奥飞动漫与利亚德携手布局产业链。公司在虚拟现实技术领域有10多年的积累,最早应用于空管管制员模拟训练的塔台视景模拟和飞行模拟机视景系统,近期开发出主要面向文化教育市场的大型全景互动科普产品。

　　公司与奥飞动漫签署了战略合作协议,合作有利于公司在内容和渠道方面的积累。2016年3月23日,公司公告与利亚德展开战略合作,双方在VR显示技术、高校影视动漫创新和VR科普体验馆方面开展合作,实现了显示技术、集成、内容和渠道的产业链布局。

　　公司业绩符合预期,新业务2016有望贡献利润。公司传统空管产品在2015年增长了46.23%,新兴的图形图像业务则突飞猛进增长了824.33%达到了4,078万元。

　　随着VR业务的不断延伸拓展以及人脸识别业务在安防领域的落地,公司新兴业务有望在2016年贡献利润,并在未来几年内高速增长,逐步超过传统空管产品实现华丽转型。

　　投资建议:我们看好未来公司在人工智能和VR领域的业务发展前景,预计公司2016-2018年EPS分别为0.31、0.44、0.64,同比分别增长38.60%、43.69%、44.23%,给予增持评级,目标价65元。

　　风险提示:低空通航改革进度慢于预期、人脸识别业务开发或行业发展低于预期、虚拟现实产品业务发展低于预期。

　　欧菲光:营业费用高企抵消了毛利率的改善;维持卖出评级

　　欧菲光 002456

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：胡玲玲 撰写日期：2016-04-22

　　与预测不一致的方面

　　欧菲光公布2016年一季度收入和净利润为人民币42亿元/1.25亿元,分别占到我们此前2016年全年预测的16%/14%,符合2012年以来15%/15%的历史季节性走势。公司还公布了2015年年报。

　　要点:(1)2015年毛利率为12.8%,高于11.7%的高华预测,得益于低利润率的全贴合触屏业务占比下降。然而,营业费用占到销售的7.8%,高于我们预测的7.3%,原因在于研发费用上升。2016年一季度营业费用在销售中的占比为8.3%。(2)因人民币升值,2015年欧菲光录入了1.85亿元的汇兑损失,而高华预测为1.4亿元。

　　(3)2015年欧菲光的自由现金流为负的5.8亿元。(4)2015年,公司摄像头模组的发货量为1.86亿,高于2015年的1.02亿,并正在追赶舜宇光学的2.28亿。(5)汽车电子方面,欧菲光正在努力成为主要汽车生产企业的合格供应商,但由于行业进入壁垒较高,这可能需要一定时间。

　　投资影响

　　尽管由于摄像头和指纹模组业务迅速增长从而短期盈利势头强劲,但我们对竞争带来的利润率的低迷和自由现金流的前景感到担忧;此外其汽车相关业务的可预见性仍然较低。维持该股卖出评级。我们将2016-18年每股盈利预测微调了不到1%以计入一季度业绩。

　　我们的12个月目标价格仍为人民币18.4元,是以2016年同业估值倍数均值(16倍)乘以2020年预期盈利,再以8.4%的股权成本贴现回2016年得出。主要上行风险:汽车电子业务进展快于预期。

　　歌尔声学:多重成长动能可期

　　歌尔声学 002241

　　研究机构：元大证券 分析师：蒲得宇 撰写日期：2016-05-30

　　重申买进:在经历2016年第一季疲势后,研究中心预估歌尔声学获利年増率可望自2016年第二季开始转正,提供股价支撑。中长期观之,我们认为可见数项利多,例如VR、iPhone 7声学规格升级与公司零组件+组装营运模式之长期策略/综效。

　　考量该股2016/17年预估本益比各为24倍/ 19倍 (历史平均为32倍),加上未来每股盈余可望有强劲成长,我们重申买进评等,目标价维持人民币33元不变,仍根据30倍2016年预估每股盈余推算而得。

　　获利年增率转正:管理层表示2016年第二季获利年増率将落在20-30%,为四季以来首次转正,系获可穿戴设备(华为、Sony)、VR (Oculus)、中国智慧型手机需求复苏挹注。我们亦认为歌尔声学已于5月开始出货iPhone 7的 EarPod,并将于6月量产 iPhone 7/7+的新声学元件。

　　「组装 + 零组件」营运模式带动成长:歌尔声学采取「先取得组装订单,后打入零组件供应」的营运模式,专注于VR、声学、可穿戴设备、 无人机业务。在VR方面,我们预估其将贡献2016/17年预估营收19%/29%,主要是PSVR与 Oculus Rift所带动。

　　此外,本中心调查结果显示,中国/台湾客户的VR订单动能强劲,我们认为歌尔声学目前可仅选择接承接毛利率较高订单。除了组装之外,歌尔声学将増加主要零组件的自制率,例如感测器、震动马达、声学元件、镜头、蓝芽耳机等。

　　产品涵盖范围广泛亦说明为何歌尔声学在VR 市场能独占鳌头。在声学方面,我们认为歌尔声学将侧重于OEM市场,凭藉其声学/连结解决方案争取更佳的获利率。在可穿戴设备方面,华为与Sony需求俱强,歌尔声学供应其蓝芽模组。最后在无人机方面,本中心调查结果显示,歌尔声学已新増一美国客户,提供其组装服务及相机模组。

　　获利预估调整

　　本中心2016年预估获利维持不变,但2017年预估每股盈余上修7%,以反映VR 出货量估值上调至6百万台影响(先前预估为 5百万台)。

　　奋达科技:垂直整合产业链,挺进消费电子新蓝海

　　奋达科技 002681

　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2016-03-28

　　投资要点:

　　软硬云一体化研发,可穿戴龙头显现:可穿戴设备经过几年发展,产业链已经逐渐趋于成熟,未来将逐渐从培育期进入快速渗透期。奋达作为国内可穿戴产品ODM的龙头企业,具备从产品外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计、软件UI设计到云平台服务的全套设计能力,并且具备选料和生产的配套产能,能够为下游客户提供一站式的ODM服务。将是未来可穿戴产品放量的主要受益者。

　　音箱和美发电器行业的引领者,创新不断:公司音箱业务和美发电器业务在行业中持续保持领先,公司一直保持研发前瞻性,抓住了多媒体音箱向蓝牙、无线转变的趋势,持续保持增长。

　　消费电子金属渐入高潮,设计能力为王:公司并购的欧朋达是具备Design-in级别的结构件以及外观件设计厂商,充分受益于近3年金属件在消费电子领域的快速渗透,业绩快速成长。同时公司通过非核心工艺流程的外协,保持着轻资产运营模式。能够很好的根据客户需求,提出新材料新工艺设计方案。

　　产业布局层次清晰:公司2016年将完成奋达科技园二期建设,并围绕奋达科技园打造创新产业孵化基地。在国家鼓励“大众创业,万众创新”的背景下,奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业成长,同时也为上市公司外延式增长拓宽标的选择范围。另一方面,公司已经参股了奥图科技、光聚通讯、艾普柯三家公司,在现实增强、大健康、传感器领域完成了布局。

　　给予公司“买入”评级:公司管理层多年来十分进取,公司大股东志向高远,预计公司2015-2017年将实现净利润2.95、3.91、4.96亿元,EPS分别为0.48、0.63、0.80元,当前价格对应2015-2017年PE分别为70、53、42倍,首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示:可穿戴产品市场拓展速度低于预期;金属机壳市场竞争趋于激烈导致毛利低于预期;并购整合不达预期的风险

　　高新兴:预中标宁乡县项目,形成智慧城市综合解决方案

　　高新兴 300098

　　研究机构：国信证券 分析师：程成,李亚军 撰写日期：2016-05-27

　　事项:

　　2016年5月25日,宁乡县经济和信息化局委托采购代理机构湖南华冠工程项目管理有限公司在长沙市政府采购网(http://changs.ccgp-hunan.gov.cn:8717)发布了“宁乡县智慧城市PPP项目采购评审结果公告”,高新兴科技集团股份有限公司为宁乡县智慧城市PPP项目采购的中标候选人,根据招标文件该项目建设期投资约为4.61亿元。

　　评论:

　　预中标金额较大,业务涵盖范围较广

　　根据公司预中标的情况,该订单仅建设期金额就4.61亿元,建设期3-5年,预计在2020年前完成,而后续运营期达到10年,相关费用将另行计算,从以往中标金额情况来看,本次中标金额较大,占去年营业收入的42.66%。

　　将会对2016-2020年的业绩具有相当大的贡献。而近年一季度新签合同及新中标项目金额累计超过4.5亿元(含已中标未签合同的订单),加上本次预中标金额在手订单超过10亿元。

　　而从公司建设的15个子项目情况来看,分别为:城市运营中心、智慧城市云平台、智慧政务(该子项目建设另行单独招标,建设完成后有偿移交给项目公司)、平安城市、智慧交通、智慧城管、智慧旅游、智慧教育、市民一卡通、智慧社区、协同制造、智慧安监、电子商务及产业孵化、智慧医疗、无线城市,业务覆盖范围非常广泛,已经形成智慧城市综合解决方案,有利于提升公司品牌效应,增加产品附加值。

　　吻合最新大数据战略,转型数据运营商

　　公司在其发布的2016-2018年发展战略中明确表示,公司的长期愿景是成为聚焦公共安全的大数据技术领导者,并向跨系统的大数据运营商迈进。智慧城市、互联网+是夯实大数据的产业基础。

　　公司前期在智慧城市的各个环节中积累了近3000PB的数据量,并涵盖了政府治理、民生服务等各个环节,为公司后续的大数据发展奠定了重要的产业基础。云计算平台、信息安全技术、视频大数据技术三项核心技术夯实公司发展大数据的基础。

　　大安全布局逐步形成,看好公司发展前景,维持“买入”投资评级

　　公司在广东省内外的订单陆续释放,目前在手订单饱满,平安城市仍将贡献更大的业绩空间,高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技,实现“大安全”重要布局,向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。随着我国安防行业市场规模的进一步扩大,未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开。

　　二期员工持股计划推出,彰显公司未来发展信心。我们预计未来三年公司EPS分别为0.29/0.40/0.51元,当前公司业绩优良,成长空间大,未来或继续做大做强,在虚拟现实领域取得新的突破。考虑到公司未来3年的快速增长预期,以及质地优良公司的产业链外延,维持“买入”评级。

　　棕榈股份:生态城镇战略日益清晰,产业布局加速落地

　　棕榈股份 002431

　　研究机构：东北证券 分析师：王小勇 撰写日期：2016-05-25

　　公司完成更名,表明转型决心。为了配合公司转型战略和节奏,今年 4月份公司已经完成了更名,公司名称已变更为"棕榈生态城镇发展股份有限公司",证券简称由原“棕榈园林”变更为“棕榈股份”。

　　生态城镇战略日益清晰,打造建设、运营、内容完整生态圈,大力延伸娱乐、文化、旅游、体育等领域产业链。公司在4月28日举行“生态城镇+”战略说明会,公司高管层系统地阐述了转型生态城镇的战略步骤以及阶段性成果,正式提出了“生态城镇+”战略。

　　本次战略说明会表明公司已经开始从传统的建设端和运营端向内容端发力,着力打造涵盖生态城镇建设、运营、内容全环节的产业生态圈。在内容端,公司将重点从娱乐、文化、旅游、体育四大领域来拓展相关产业布局。设立并购基金,助力生态城镇产业链深化布局。

　　公司拟发起设立或与符合条件的专业投资者或金融机构共同发起设立产业并购基金。产业并购基金总规模拟不超过人民币30亿元。其中,公司作为劣后级有限合伙人,拟以自有资金认缴出资不超过人民币8亿元。

　　产业并购基金可以有效整合各方面的资源并充分发挥投融资优势,为公司寻求符合生态城镇战略需求的标的或项目,加快生态城镇战略落地以及大文旅、大体育、大教育、大健康等产业的深化布局。

　　收购优质标的,生态城镇内容端日益丰富。4月份,公司公告拟通过设立并购基金收购蔡建强等股东及股东代表持有的海南三道圆融旅业有限公司不低于51%股权。本次收购是公司从建设—运营端开始向内容端加速推进的重要举措。一是标的公司旗下的海南呀诺达雨林文化旅游景区可以为公司探索“生态城镇+”战略在产业内容与运营端提供可落地的试点样板;

　　二是利于深化公司“生态城镇+”战略内容,丰富生态城镇特色产品线;三是利于提升公司在产业运营端尤其是文旅产业的竞争力,全面夯实生态城镇建设—运营—内容三驾马车基础;四是利于发挥标的公司与公司现有各业务之间的协同效益。

　　预计公司2016~2018年净利润预期分别为2.80亿元、3.73亿元、4.92亿元。综合考虑公司一季度业绩表现以及转增股份摊薄,调整2016~2018年EPS 分别为0.20元、0.27元、0.36元。当前股价对应2016年PE 为50倍。

　　风险提示:生态城镇战略推进不及预期、并购标的整合不及预期等。

本文来源：http://www.joewu.cn/touzi/70123/