[今日股行情]今日10股坚决买入(名单)
来源：汽车 发布时间：2009-06-18 点击：
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浩物股份：调研报告：主业压力大，国企改革、外延式发展值得期待
浩物股份
投资要点
主业压力大，未来看产品结构、客户结构调整。公司的主营业务是汽车曲轴的生产和销售，产品主要有轿车、轻型车、微车发动机曲轴。受到自主品牌轿车市场下滑影响，产品毛利率下滑。此外，近年来很多自主品牌也在自建曲轴生产线，公司市场份额下滑。我们认为，未来公司主业的拐点主要看产品结构调整与客户结构调整的成效。
天津国企改革标的，大集团下唯一上市公司平台。公司的大股东隶属于天津市物产集团，物产集团承担着全市国企1/3 的营业规模，占全市12%的进出口额。是天津国资系统的重点企业。我们判断物产集团有望成为天津市国企改革的排头兵。而浩物股份是物产集团旗下唯一的A 股上市公司，有望成为集团资本运作平台，未来优质资源注入可期。
设立创投基金、与硅谷天堂合作，外延式发展可期。公司与滨恺投资、卓朗科技、汇鑫创富共同发起设立天津财富嘉绩投资合伙企业，创投基金的设立为了能充分利用国家现有优惠政策和社会资本，并借助专业的投资团队和投资渠道，积极把握新兴产业发展机遇，促进公司原有产业与新兴产业协同发展，并为将来公司进一步扩充主业，培育新的利润增长点打下坚实的基础。此外，公司还与硅谷天堂展开合作，公司与硅谷天堂签署了《战略咨询及并购整合服务协议》，硅谷天堂在资本市场上有着丰富的战略合作及并购整合经验与资源，且新疆硅谷天堂持有公司5%的股份，为公司的二股东，将分享公司未来发展的成果，硅谷天堂的加入为公司外延式发展打开了想象空间。
高管薪酬改革方案推出，调动管理层积极性。公司于14 年底推出高管薪酬与绩效考核制度，将薪酬与市值增长，净资产收益率增长挂钩。此次高管薪酬与绩效考核方案是公司这些年来首次在激励机制方面做出的改革，有利于增强管理人员积极性、提升管理效率，长期利好公司的发展。
盈利预测与投资建议：我们预计浩物股份2015-2017 年EPS 分别为0.05 元、0.06 元、0.08 元，主业压力较大，预计15、16 年实现稳定恢复性增长，未来主要关注其国企改革及外延式发展。
风险提示：国企改革进度或低于预期，外延式发展或低于预期。
华中数控：首次覆盖报告：受益3C和国防军工市场 业绩呈现拐点
华中数控
投资要点：
结论：判断 2015 年业绩拐点将现，源于①高档数控系统在军工领域批量应用后，民用市场突破可期;②3C 领域钻攻系统率先打破国外垄断，有望快速增长;③手机金属壳自动化钻攻生产线有望爆发式增长。预计2014-16 年 EPS 为 0.07、 0.20、 0.31 元，增速分别为 12.9%、 187.5%、 55.2%。考虑到公司业绩拐点将现并有可能爆发式增长，且未来发展符合工业 4.0及中国制造 2025 路线，给予 2015 年 PB7 倍，高于行业平均水平。基于公司 2015 年每股净资产 5.71 元， 给予目标价 40 元，首次覆盖增持评级。
高档数控系统在国防军工和 3C 行业实现批量应用，业绩拐点显现。 ①公司与大连机床合作的高档数控机床产品已首次批量用于航天高端制造领域， 继国防军工之后，民用市场突破可期，公司正式开启高档数控系统进口替代过程。②推出针对 3C 行业的高速钻攻 CNC 数控系统率先打破国外垄断，伴随 3C 行业的快速发展，公司有望成倍式增长。
自动化钻攻生产线有望爆发式增长。①金属手机壳渗透率不断提升，有望从 2014 年 5-10%，提升到 2015 年的 15-20%左右。我们测算仅 2015 年将拉动 38.4 亿自动化钻攻生产线需求。②相比同类企业，公司在自动化钻攻生产线方面技术优势明显，能够提供除减速机之外的工业机器人所有核心部件，能够提供配套高速钻 CNC 的高档数控系统。判断自 2015 年 4月，公司自动化钻攻生产线将实现批量供货，享受金市场盛宴。③除了金属手机壳之外，判断金属笔记本电脑壳的渗透率也将快速提升，后续将贡献一片新的蓝海，公司在 3C 自动化钻攻生产线市场大有可为。
风险因素：市场开拓不达预期的风险、人才流失的风险。
永高股份：事件点评：提效蓄力，新发展路径逐渐转变中
永高股份(002641 公告, 行情, 资讯, 财报)
事件：
公司发布公告终止收购湖北屯仓管业科技发展有限公司 100%股权。
主要观点：
1.放弃收购减少2015 年业绩负面影响
湖北屯仓管业科技发展有限公司业绩一直以来处于亏损状态，2013年该公司营业收入为1405 万元，净利润为-781 万元;2014 年5月31 日营业收入为1845 万元，净利润为-414 万元。收购后公司业绩很难对永高股份有积极作用，放弃收购有利于永高股份避免湖北屯仓管业科技对于公司2015 年业绩的负面影响。
2.效率优先的外延式发展思路清晰
永高股份放弃收购可以使得公司集中力量提升和改善其它外部区域的业务和市场状况，提高外延式发展效率。公司在天津的新建生产线2014 年年底已经全部投产，前面一直处于亏损状态，包括重庆地区也是处于亏损状态，还有安徽子公司也是处于微利状态，公司的外部拓展效率没有得到体现。此次放弃收购显现公司对于外延式发展的战略不再以速度为考虑，而更多地是考虑效率优先。随着京津冀一体化政策的推出和公司对于外部拓展的效率考量，未来天津、重庆和安徽等地的子公司业绩将会逐步得到改善。
3、提升投资效率，节约资金为新发展思路蓄力意向显现
湖北屯仓管业科技发展有限公司2015 年5 月31 日净资产规模为1.49 亿元，即使给予一定的折扣，收购资金也将会亿元左右，放弃收购可以为公司节省资金亿元左右。在收购标的亏损的情况下新的资金用途将提升投资效率。
作为传统塑料管材行业国内第二大企业，有资金就意味着可以适应时代的发展，为公司未来新发展的思路提供资金基础。公司放弃收购意味着公司发展战略的调整。不再考虑粗放型收购来提升市占率，而是以提高资金利用和投资效率为目标。同时也显现公司发展思路处于新的调整当中。
4、公司资金充裕、技术领先和储备多，易和时代发展同步
公司募投资金截止到2014 年上半年仍有2.4 亿元的余额。截止到2014 年9 月30 日公司货币资金余额为3.9亿元，资金储备充裕。
公司是国家级高新技术企业，拥有省级高新技术研发中心。截止到2014 年上半年拥有242 项专利并主持和参与了 17 项国家(行业)标准的制定或修订。永高股份有给水、电力、燃气等 多种系列产品的生产资质，并有在管材新品以及如何利用电子商务平台达到对传统销售模式的新突破的考量，这些将成为公司在提高市占率的发展思路的基础上提供更多更新的发展路径。
5、盈利预测和投资评级：
预计公司2014 年到2016 年的每股收益为0.53 元、0.97 元和1.24 元，以收盘价19.51 元计算，对应的PE为37 倍、20 倍和16 倍，考虑到公司2015 年业绩拐点和跳跃式增长、公司发展思路的转变和充裕资金的储备，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
6、风险提示：
1)房地产需求增速下降超预期的风险。
2)原材料价格上涨超预期的风险。
3)公司新思路的落实低于预期的风险。
北陆药业：主业稳健增长，战略布局细胞治疗与基因检测
北陆药业
投资要点：
进军细胞治疗领域，培育新利润贡献：公司在2014 年积极实施外延并购，控股中美康士51%股权，并通过中美康士控股纽赛尔生物75%股权，布局肿瘤细胞免疫治疗领域，培育新的利润增长点。中美康士是国内最早一批从事免疫细胞治疗的公司，主要为医院提供技术咨询等相关技术服务，公司产品主要包括CIK、DC 瘤苗、DC-CIK、CTL 细胞，技术储备包括NK 细胞、TIL 细胞、多靶点CTL 细胞、微移植、Car-T、免疫细胞分泌PD1 抗体等。公司与约40 家三甲医院肿瘤科建立了战略合作关系，且合作医院意愿数目在不断增加中，并计划在3 年内扩大到100 家医院。中美康士细胞治疗业务14 年收入0.279 亿，随着中美康士的业务拓展以及细胞治疗行业的规范发展，中美康士有望顺利完成业绩承诺,在15-16 年分别实现净利润2,600 万元和3,800 万元，成为公司未来新的利润贡献点。
纽赛尔生物的核心技术是微移植血液病与肿瘤免疫细胞治疗技术，是公司与307 医院合作开发的具有原创性自主知识产权和国际影响力的重大生物医疗技术成果。微移植技术在治疗白血病等恶性血液病有着有着明显的优势，可以快速造血恢复，提高白血病缓解率及患者存活率，是造血干细胞领域的重大突破。此外，微移植技术也可以应用于淋巴瘤、肾癌、黑色素瘤、前列腺癌、肺癌等部分实体肿瘤。目前纽赛尔生物正与307 医院合作共同进行微移植技术的临床研究，市场应用潜力巨大，并增强了中美康士在血液病及肿瘤免疫细胞治疗领域的核心技术竞争力。
战略布局精准医疗，深入耕耘个性化治疗：公司参股20%南京世和基因股权，占据精准医疗行业布局先机。随着医学进步以及个体化医疗的发展，高通量基因测序技术以及数据分析将是未来基因检测的核心竞争力。南京世和的核心业务包括高通量(NGS)全景癌症基因检测、视网膜母细胞瘤检测、健康人癌症预警、新生儿疾病筛查、心血管疾病、糖尿病基因检测以及科研测序及合作服务，目前公司的技术产品可覆盖382 个致癌基因，核心研发团队多位于北美，从而可以充分利用国外领先技术进行产品开发和数据分析。南京世和正在积极扩张，开拓医院合作项目以及病例积累，目前已和包括多家大型三甲综合医院在内的40 多家医院进行合作，并完成数百例基因测序例数的积累，公司预计在15 年完成1500 例基因测序病例的积累，并拓展合作医院数量。同时，南京世和也在积极申报第三方独立检测机构以及高通量基因测序业务试点资格，从而可以快速开展肿瘤基因、罕见病以及产前筛查等业务，在基因检测市场快速抢占先机。
主营业务稳健增长：近期，公司发布年报，实现营业收入4.40 亿，同比增长32.68%，利润总额1.14 亿，同比增长44.61%，归属于上市公司净利润0.87 亿，同比增长31.52%，同比增长31.52%，EPS 0.28 元。同时公司公布了15 年1 季度业绩预告，预计营业收入1.06-1.22 亿，同比增长35%-55%，净利润0.19 亿-0.23 亿，同比增长20%-45%，公司主营业务均实现稳定高速增长。
公司对比剂业务14 年收入3.37 亿，同比增长19.62%。公司碘海醇等产品由于产品价格低，招标降价压力相对有限;首仿产品碘帕醇有望在今年上半年获批，并进入新一轮招标，与原研药抢夺市场。随着招标大年的确定，对比剂业务有望实现原有产品的持续稳定增长与新产品的快速放量，为公司提供稳定的收入和利润来源。
九味镇心颗粒14 年收入0.50 亿，同比增长39.96%。九味镇心颗粒作为治疗焦虑症的中成药，潜在市场巨大。15 年国家医保目录有望迎来调整，公司正积极推动进入国家医保目录，未来有望成为与佐力药业乌灵系列(14 年收入近4.5 亿)相媲美的大品种产品。
降糖药14 年收入0.22 亿，同比增长95.17%。报告期内，降糖药销量同比增长了78.56%，公司在降糖药领域进行积极布局，主要产品格列美脲与瑞格列奈招标情况良好。随着新一轮招标的推进，降糖药业务也有望继续提升公司业绩。
给予“增持”评级：公司主营业务稳定增长，随着新一轮招标进行，对比剂、九味镇心颗粒、降糖药以及后续新产品有望进一步放量。公司在肿瘤细胞免疫治疗以及基因测序诊疗领域抢得布局先机。我们预测2015-2017 年的EPS 分别为0.37 元、0.50 元和0.66 元，对应估值为76、57、43 倍，首次给予“增持”评级。
风险提示：药品降价的风险，招标进度缓慢的风险，政策的风险
亿利能源：智慧能源取得突破，转型清洁能源运营商又迈出重要一步
亿利能源(600277 公告, 行情, 资讯, 财报)
智慧能源业务迈出实质性一步，海外第一单，响应“一带一路”
公司的战略定位是转型为清洁能源高效运营商，智慧能源和三废治理是公司除微煤雾化以外的另外两个发展方向，此次签订智慧能源 BOO 项目，在智慧能源整体解决方案和能源互联网方面得到了园区开发商和国际客户的认可，是公司在智慧能源规划领域迈出实质性一步，对公司战略转型意义重大。东南亚是我国“一带一路”战略实施的重点区域，泰国智慧能源 BOO 项目是公司海外投资开发的第一个项目，该项目如成功实施将给公司在海外项目获取带来示范效应，有助于公司开拓更为广阔的海外市场。
向清洁能源高效运营商战略转型，未来想象空间巨大
公司除了为立盛橡胶工业园提供全面的能源规划外，还将充分利用当地的天然气、太阳能、生物质能、工业余能等能源和资源，因地制宜地投资、建设并运营区域能源互联网，为园区提供整体能源和解决方案。我们预计第一步将是采用微煤雾化为工业园区供汽，然后逐步拓展至投资建设运营包括智能变电站、分布式电源、配电系统等在内的配电网，向用户直供电和分销电力，投资建设运营园区燃气管网，向用户供应和分销天然气;公司未来的发展战略是要做清洁能源的高效运营商，此次获得智慧能源 BOO项目，将使得公司的业务领域进一步拓宽，未来想象空间巨大。
微煤雾化项目逐步落地，逻辑得到验证
煤炭清洁高效利用符合国家政策鼓励方向，未来市场空间 5000亿，公司微煤雾化技术在节煤同时降低污染排放，十分受地方政府欢迎。河北省日前发布《燃煤锅炉治理实施方案》，专门提到了以公司为代表的微煤雾化技术的推广利用，表明微煤雾化已经得到了地方政府的认同。
预计未来一段时间，其他省市将会相继出台类似方案，推动燃煤锅炉治理走向高潮。公司微煤雾化项目逐步落地，广饶、利津、奉新、济宁等项目陆续签订，公司作为清洁燃煤锅炉改造先锋的逻辑得到验证。预计未来一段时间，将有更多的项目将集中落地，随着这些项目建成投产，公司业绩将于 2016 年迎来爆发。
维持买入评级，继续强烈推荐
我们预测 2014-2016 公司的归母净利润分别为 4.03、5.34 和 9.93 亿元，对应 EPS 分别为 0.19、0.26 和 0.48 元。考虑到公司在智慧环保、一带一路方面有望实现更大突破， 继续强烈推荐，维持买入评级，目标价调高至 15 元。
风险提示：下游企业用汽需求不足，导致公司微煤雾化项目开工率下降;竞争加剧导致毛利率下降;原有 PVC和煤炭业务大幅亏损。
歌力思：知名高端女装品牌，募投项目增强渠道实力
歌力思
高端女装行业领先企业，收入复合增速较高：2013 年公司排名全国高端女装行业市占率第五名，旗下包括三大产品系列“ELLASSAYFIRST”、“ELLASSAY”、“ELLASSAY WEEKEND“，以及电商年轻女装品牌“唯颂”(WITH SONG)。2011 年至2013 年公司营业收入和净利润复合增速分别为19.3%和18.9%，2013 年收入7.1 亿元，净利润1.37 亿元，毛利率74%。截止至2014 上半年，公司门店数量364 家(其中直营店160 家)。
高端女装行业受益国民收入增长，集中度持续提升：受益于人均消费能力的提升服装行业规模将保持较高速增长，我们测算未来五年女装市场复合增长率8.5%，至2018年销售额达1.26万亿。国内高端女装品牌具备错位竞争优势，随着行业内上市公司资本力量增强，未来高端女装行业集中度将持续提升。
品牌、供应链实力稳健，发力直营、O2O：公司品牌力逐步提升，三大产品线+电商品牌的布局为公司提供业绩增长动力。公司在设计研发、生产、销售端均有较强配臵，对供应链各环节控制力强。未来公司的业绩增长主要来自直营渠道的建设。此外配合生活馆和电商方面的发展，公司在探索O2O模式上具备禀赋上的优势。
募投项目将强化渠道和设计研发实力：营运管理中心扩建项目将新增或升级179 家直营门店，直营渠道大大增强，有助于提升品牌力，提高盈利水平。另外公司以募集资金中的3.5 亿元补充与主营业务相关的营运资金，解决渠道扩张和培育品牌的资金需求。
盈利预测与估值：我们预计公司2014-2016净利润增长率分别为15.5%/4.4%/5.2%，对应摊薄后EPS 分别为0.99元/1.03元/1.08元。对比A/H股可比中高端服装企业估值，建议询价区间为18.54-23.69元，对应2015年预测市盈率18-23倍，定价区间为25.75-36.05元，对应2015年预测市盈率25-35倍。
风险提示：1)中高端消费低迷;2)渠道扩张不及预期;3)库存风险
老百姓：新股询价报告：市场领先的区域性连锁药店
老百姓
预计公司 2015-2017 年净利润为 2.53、 3.10、 3.69 亿元，对应 EPS为 0.95/1.16/1.38 元(按发行 6700 万股计算)。参考 A 股同类可比公司平均估值 2015PE52X，给予公司 2015 年 45-50 倍 PE，对应合理价格区间 42.7-47.5 元。本次发行不超过 6700 万股(无老股转让)，且不超募，假设公司发行 6700 万股，建议询价价格 16.41 元。
市场领先的连锁药店企业。 公司 主要从事产业链终端的药品零售服务，截至 2014 年 9 月底， 公司门店总数为 963 家， 在湖南、 陕西、浙江、 广西、 天津、 湖北和安徽 7 个省级市场占据市场领先地位。 公司计划未来三到五年积极扩张，巩固市场领先地位。 2014 年公司营业总收入 37.66 亿元、 归母净利润 1.87 亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为 15.31%、 23.54%，增长稳定。
强大物流系统支撑， 电商平台试水中 。 公司采用 直接向供应商采购药品的商业模式。 通过“统采”模式采购单品销量较大的品种， 实现规模化采购效益。 通过“地采”模式采购区域性品种， 充分利用各地区药品生产、批发优势，拓宽公司采购渠道和丰富商品品种。 公司拥有强大的物流系统支持采购模式， 增强公司运营效率， 有效降低成本。此外公司 已开始尝试电商业务，目前公司官网商城已开始运营，随电商政策放开，公司可能会在 O2O 市场中获得新机会。
募投项目分析： 公司本次计划发行不超过 6700 万股， 预计募集资金10.99 亿元， 用于新店 建设，老店 改造，物流配送中心建设，信息平台搭建及股权收购项目。通过收购安徽百姓缘 80.01%股权，进入安徽市场。另外补充流动资金 4.5 亿元，增强公司抗风险能力。
风险提示： 零售药店 行业市场竞争风险，门店扩张推进风险。
宁波港：受益“一带一路”战略，打造枢纽大港
宁波港(601018 公告, 行情, 资讯, 财报)
投资亮点
首次覆盖给予推荐评级。公司主要从事集装箱、散杂货装卸服务业务、贸易销售业务和综合物流服务。推荐理由：
区位优越，受益“一带一路”战略：宁波港地处中国大陆海岸线中部，位于“丝绸之路经济带”与“海上丝绸之路”的交汇点，具有连接东西、辐射南北的优势区位。公司对接“一带一路”战略，积极发展海铁联运业务，拓展内陆腹地，打造国际枢纽港。
集装箱业务强劲：公司集装箱吞吐量增速高于全国平均水平，未来这一趋势将延续，主要因为：1)2015 年中国出口持续改善，叠加公司腹地高于全国平均水平的出口增速，箱量将继续保持高增长;2)水深条件良好，适应集装箱船舶大型化趋势，支撑箱量高速增长;3)产能利用率低于上海港，装卸效率高。装卸费率提升锦上添花：我们预计2015~16 年每年将有4%~5%的提价，每提价1%，预计将增厚公司盈利1%。
铁矿石业务稳定，若40 万吨靠泊限制放开将带来超预期增长：1)腹地七省两市粗钢产量占全国比例稳定，增速与全国保持一致;2)外矿依赖度已经较高，未来增长以稳定为主;3)公司参股的在建泊位可停靠40 万吨级散货船，40 万吨级散货船靠泊限制若解禁，能增加吞吐量约4600 万吨，将增厚盈利4.6%。
财务预测
我们预计公司2015~17 年分别实现归属于母公司净利润31 亿，35 亿和39 亿元，每股盈利分别为0.24 元、0.27 元和0.31 元，对应盈利增速为9%、14%和11%。
估值与建议
目前公司估值对应2015 年23.8 倍市盈率，在板块中位于低位(目前A 股综合性港口平均估值为30.9 倍，整个港口板块的估值为31.1 倍)。“一带一路”、国企改革推进以及外贸复苏超预期均是股价催化剂。首次覆盖予以“推荐”评级，目标价7.23 元(对应30 倍2015 年市盈率)。
风险
吞吐量增速或提价幅度不达预期。
通策医疗：口腔收入加速趋势明确，IVF值得期待
通策医疗
发布 2014 年年报，收入同比增长 26%
公司发布 2014 年年报，全年实现收入 5.84 亿元，归属母公司净利润 1.1 亿元，分别同比增长 26%， 10%，基本符合我们的预期。尽管杭口新建总院等扩张行为导致公司利润增速承压，但公司收入仍维持了较快增长，杭口、宁口、昆口三大核心口腔医院 14 年收入分别同比增长 17%、 52%、 51%。
扩张预期明确，看好口腔业务持续加速增长
2014 年公司口腔业务扩张明显加速，先后公告了在郑州、南京、海宁、绍兴等 8 地的合作、新建口腔医院项目。公司 15 年将继续这一趋势，在年报中提出计划年内在浙江省内至少新建 5 家杭口分院，浙江省外在南京、上海、北京、广州、郑州、哈尔滨实现布局。公司提出 2015 年经营目标是口腔业务收入实现 30%以上的增长，我们认为伴随扩张加速，公司口腔业务收入增长加速趋势明确，未来 3-5 年收入增速保持在 25%以上的高水平有望成为常态。
福瑞股份：两大非正常因素影响1季报表观净利润，重度垂直慢病管理快速推进
福瑞股份
公司公布2015年1季报业绩预告， 2015年1季度表观净利润700~865万元，同比去年1 季度 552 万元净利润增长26.8%~56.7%。表观增速看似不高，实际上，我们判断这其中有两大关键：
关键一， 2014 年3 月公司实施限制性股票激励，激励成本2014 年第 2 季度开始摊销。2015 年 1 季度，计入成本费用的股权激励成本1094 万元，而去年同期并无摊销费用，因此，如果考虑到此因素，加回激励费用(已经考虑所得税因素)，公司2015年经营性净利润为1630~1795 万元，同比去年增长 195%~225%。
关键二，由于法国子公司与国内在报表会计确认不同步的原因，我们预计今年1季度法国子公司Echosens仅确认了合并净利润20万元左右，因此，1季度公司1630~1795 万元的经营性净利润主要是由母公司药品销售及爱肝一生中心贡献，而去年1季度，由于原料虫草成本较高，母公司净利润是亏损 48 万元，同时，由于 1 季度有春节的因素，药品销售多少会有些影响，因此，母公司取得 1630~1795万元的净利润已经非常难得，尽管相比去年第 4 季度单季度母公司 2000 万元以上的净利润略微下滑，但仍然保持了母公司大幅盈利的态势，预计今年全年母公司净利润 8000 万元左右是大概率事件。而法国子公司由于销售设备，不存在明显的周期性，从经营角度讲，单季度利润波动不大，但是由于法国子公司会计处理与确认与国内母公司确认往往不完全同步，会导致子公司在合并报表中净利润表观贡献出现波动，去年4 个季度之间也存在大幅波动，但是最终子公司全年并表净利润超过6000 万元，由于子公司Fibroscan销售仍然保持30%以上增长，预计今年全年法国子公司净利润将达到 8000 万元，因此，相当于今年1季度法国子公司有 1500~2000万元的净利润没有提现出来，若加回这部分实际存在的净利润，公司今年 1 季度净利润将达到3100~3800 万元。因此，我们认为，公司今年 1季报表观净利润由于激励费用摊销及子公司合并利润低估两大因素未能真实体现盈利，不应作为全年利润参考，我们测算，公司全年仍将实现 1.2亿元以上净利润(已经考虑过激励费用，真实经营性净利润高达 1.5亿元以上)。
暂不考虑对董事长定向增发，考虑公司诉讼赔偿等非经常性收益，我们预计，公司2015~2017年净利润分别为 1.24/1.86/2.65 亿元(2015年股权激励费用摊销 2600 万元)，EPS 分别为 0.96/1.43/2.04 元，当前股价对应估值 69 倍，估值远未充分反映公司 OTO慢病管理业务巨大空间，维持“强烈推荐”评级。
风险因素：爱肝一生中心模式推广及盈利低于预期;药品、设备销售低于预期。
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