强烈推荐什么意思|机构强烈推荐 11月6日6股成印钞机

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月06日讯

　　方正电机：新能源汽车动力总成业绩超预期

　　方正电机

　　上海海能、杭州德沃仕收购事项获通过。 预计今年年底完成收购标的交割，上海海能专注于汽车电子控制类产业领域，具有研发周期长、技术门槛高以及附加值高的特点， 核心产品包括柴油机控制类、气体机控制类以及新能源动力总成， ECU、 GCU 和 AMT产品位居自主品牌龙头地位;杭州德沃仕驱动电机产品系列丰富，可配套微型车、乘用车、商用车及物流、环卫等专用车， 目前是国内电动车主力军众泰汽车的驱动电机供应商，与国内客车龙头企业宇通客车签署排他性轮边电机合作协议。

　　上海海能——新能源汽车动力总成业绩超预期。 上海海能具备强大的电控开发实力， 是国内较少具备新能源汽车动力系统集成能力的第三方供应商之一。 自主开发的 AMT系统大大提升了系统竞争力， 预计明年新能源动力总成系统销量达到 2000套，贡献营业收入 1.5亿元， ECU、 GCU龙头地位继续稳固。

　　德沃仕——配套车型多点开花。 德沃仕今年主要配套众泰云 100 车型，预计全年销量超 1 万台，明年新增 3 个众泰配套车型，全年销量轻松突破 2 万台。绑定宇通客车排他性轮边电机项目，长期战略合作实现持续快速发展。东风、广汽吉奥、新时空、泓源合作有望带来惊喜。

　　高科润控制技术提升传统电机业务盈利能力。 公司收购高科润后，充分发挥其控制技术优势， 与公司传统微特电机、座椅电机、雨刮电机等进行集成，实现电机与控制模块产品一体化，大大提高了产品附加值及竞争优势。

　　估值与评级： 受益于新能源汽车高速增长，公司本部及收购标的业绩将明显提升，上海海能及杭州德沃仕收购事项已获证监会通过，假设收购标的于 2016年开始并表，我们上调业绩预测，预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.2元、 0.72元和 0.99元，以 11月 4日收盘价 29.4元为基准，对应动态市盈率分别为 148倍、 41倍和 30倍，可比公司 2016年平均 PE 为 43倍， 市值均超过 100亿元，但公司目前市值只有 52 亿元，远小于可比公司的市值，具有较大弹性， 2016年给予 50倍 PE，目标价 36元，上调至“买入”评级。

　　风险提示： 收购标的资源整合进度或不及预期;新能源汽车发展增速或不及预期的风险。

　　银龙股份：主业稳健、多元可期的基建用钢龙头

　　事件描述

　　银龙股份跟踪报告。

　　事件评论

　　预应力钢材制造龙头和高铁轨道板新贵： 公司目前主要产品分为预应力混凝土钢材与高铁轨道板。在预应力钢材领域，公司是国内规模最大的龙头之一，目前拥有钢丝、钢绞线及钢棒产能合计约 44.53 万吨， 下游涵盖铁路、公路、 桥梁和水利工程等基础建设领域， 占据国内市场约 3.16%的市场， 并有1/3 左右的产品出口到世界 70 多个国家和地区。 在高铁轨道板领域， 公司对CRTS III 型轨道板技术的研发与生产顺利实施， 2015 年开始批量供应，并在华北、西南、华东地区相继投资轨道公司， 有望有力支撑公司后续业绩。

　　需求紧随基建逆周期增长，强者恒强、龙头占优： 需求方面， 1) 整体而言，预应力混凝土用钢材广泛应用于铁路、公路、桥梁、水利水电等基础设施建设领域，行业需求跟基建投资情况密切相关，在经济增长放缓的背景下， 基建投资作为政府逆周期调控手段，有望维持相对稳定增长，这从 2015 年 3季度以来基建投资批复项目显着增多可见一斑; 2) 公司无砟轨道板需求将直接受益于国内高铁建设加码而有望维持高增长。竞争方面， 1) 预应力钢材领域经历长久过剩调整之后，逐步形成类似“ 强者恒强” 竞争格局， 公司凭借多年技术、品牌积累，将更加容易在竞争中占据主导地位。 2)目前国内无砟轨道板民营生产商几除公司之外乎没有，公司主要竞争者为铁路总公司下属轨道板生产分部，民营体制在成本等方面优势相对凸显。 综上而言，公司传统预应力钢材业务收入增速将有望维持稳定，而无砟轨道板业务收入则有望高速发展，未来公司业绩将保持稳中有升格局。

　　1 / 8期待募投项目投产进一步扩充产能： 公司上市募集资金约 6.35 亿元，其中，3.96 亿元用于投建年产总计 30 万吨的预应力钢材生产线建设项目，项目建成后，公司预应力钢材产品领域总产能将有望达到 74.53 万吨，将有助于公司突破产能瓶颈，满足业务需求。 如果成功抢占市场，将使得公司在国内市场占有率将提高到约 4.09%，进一步抢占市场份额。

　　综合考虑目前公司目前主业增长速度与估值水平， 预计公司 2015、 2016 年的 EPS 分别 0.30 元、 0.36 元， 维持“增持”评级。

　　空港股份：公司事项点评：定增如期过会，翻开公司发展新篇章

　　空港股份

　　事项： 公司公告公司非公开增发方案获得发审委无条件审核通过。

　　平安观点：

　　定增如期过会，翻开公司发展新篇章： 公司公告非公开增发方案获得中国证监会审核通过，我们认为此次定增对公司意义重大，也将成为公司未来发展的新起点： 1、定增引入国开金融，定增完成后公司股本扩大至 3 亿股，其中大股东北京天竺空港经济开发公司占 49%，国开金融占 16%，引入战略投资者将促进公司现有业务升级转型。 2、结合国企改革大风潮以及大股东整合旗下三个园区形成临空经济核心区的整体战略，后续大股东的资源整合值得期待。

　　逐步转型园区综合运营商： 公司在空港区域仍有 4000 余亩土地一级开发储备体量，未来将形成以临空经济区为核心的新型产业集群地。 同时，随着北京市土地政策收缩，公司积极转变经营思路，未来通过园区细分及自持物业等方式，进行园区综合运营。

　　与国开金融合作，有望打开战投孵化业务： 二股东国开金融的核心优势在于拥有国内唯一人民币股权投资牌照，以及业务依托国开行强大运营平台及地方政府资源，在股权直投及城市发展领域经验丰富。目前公司所在园区已入住企业共有 2200 多家，以航空物流、电子信息、文化创意企业为主。我们判断，随着国开金融入主，公司将积极参股中小公司，或为中小企业提供金融服务，并通过产业整合等方式向地产综合运营商转变。

　　盈利预测： 公司由于前期盈利下滑， 目前市值处于同类型公司中最小。 我们预计公司 2015-2016 年 EPS 分别为 0.20 和 0.25 元，对应 2015 年 PE为 70 倍， 与园区企业平均估值水平相当。考虑到引入国开金融对公司经营管理具有拐点意义，同时公司一级开发储备及入园企业资源也将支撑未来公司业务升级发展，维持“ 强烈推荐” 评级。

　　风险提示： 公司业务转型进程不及预期。

　　日机密封：国内密封件行业龙头企业

　　日机密封

　　投资要点

　　事件：公司发布三季报，实现营业收入2.5 亿元，同比下降6.4%;实现净利润5197.4 万元，同比下降18.2%。

　　投资逻辑：1、传统下游增速放缓，细分领域空间较大：近三年，来自石油化工行业的收入占公司主营业务收入的比例均在63%以上。虽然受国内经济增长放缓影响，石化煤化工行业整体增速放缓，但投资体量依然十分可观，2014 年石化固定资产完成投资47.6 万亿元，同比增长6.7%。同时，随着下游对安全性、环保性的要求日趋严格，给密封件子领域带来了巨大空间。以全球密封件前二企业为例，其2014 年营业收入合计超过20亿欧元，说明细分领域市场容量依然可观。

　　2、提升市占率是公司近期发展关键：公司目前密封件产品技术已经基本达到与外资龙头相当水平，但国内市场市占率还不到10%，有较大提升空间，主要看点有(1)进一步深挖存量市场：机械密封通常每1-3 年就需要更换一次，相较于增量市场，存量市场更为稳定，且市场空间也大，约翰克兰目前增量与存量市场收入比例在44：56 左右，而公司该比例在50：50 左右，还有一定的提升空间;(2)布局新兴下游，储备未来发展动力：公司近年来也开始积极布局例如核电、环保、军工等新兴下游领域，长期培养，以期时机成熟的时候能成为公司增长新动力;(3)坚持轻资产战略，灵活经营：公司专注于技术和服务的提供，制造成本仅占营业成本的12%左右，轻资产战略更有利于公司及时根据下游需求调整产品，并有利于未来横向、纵向发展。

　　估值与评级： 国内密封件市场较为分散，高端市场还是国际龙头主导，公司为国内密封件龙头企业，有技术实力实现进口替代，但市场竞争有可能对公司毛利率产生一定影响。仅考虑公司目前产品与下游应用，我们估计，2015-2017年，公司EPS 分别为1.78 元、1.79 元和1.85 元，对应PE 分别为49 倍、49倍和47 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　风险提示：石化行业进一步下滑影响公司业绩的风险，产品价格下滑导致毛利率进一步下降的风险等

　　宝信软件：加码基础资源储备，进军魔都IDC市场

　　宝信软件

　　1、 充足的 IDC 基础资源奠定了先发市场优势：根据宝信软件及其母公司宝钢集团在官网上发布的相关数据显示，自 2013 年起，宝信软件已相继建设了宝信云第 1期以及第 2 期，机架规模约 8000 架;加上此次计划建设的 9500 个机架，共计拥有 17500 个机架资源，一方面完全能够满足宠户大批量连续装机需求，另一方面在基础资源数量决定竞争优势的 IDC 市场中已经取得先机。

　　2、共赢互补的客户关系巩固了 IDC 项目收入来源的稳定性：经过近两年在 IDC 市场中的拼搏，宝信软件在树立自己品牌形象的同时，也积累了丰富的宠户资源，通过发挥各自在 IDC 建设、运营以及市场开拓方面的固有优势，宝信软件不中国电信、中国移动建立了良好的合作关系，成为中国电信不中国移动的优选的 IDC 基础资源供应商，宝之云 1 期、 2 期以及 3 期项目均主要销售给中国电信和中国移动，使得IDC 项目的收入稳定性得到了极大的提升。

　　投资建议：我们预测 2015 年至 2017 年每股收益分别为 1.00、 1.30 和 1.61 元。给予增持-A 建议，6 个月目标价为 80 元。

　　风险提示：项目不能按期完工，错过最佳市场窗口。

　　晨鸣纸业：晨鸣控股减资确定 国企改革继续推进

　　晨鸣纸业

　　事件

　　中国债券信息网披露了晨鸣纸业实际控制人——寿光晨鸣控股的减资公告，公司决定减少现有注册资本，由目前的 16.85亿减少为 12.39 亿元，减资比例 26.5%。

　　简评

　　我们预计，此次减资是晨鸣控股国有股权转让的最终落地形式。 结合金鑫投资(山东寿光国资委全资企业)分别于 8 月 20日， 10 月 10 日公开拍卖其持有的 26.5%的晨鸣控股股权的行动，我们认为此次减资主要是针对该部分拟拍卖的国有股权。可测算得出，减资完成后，金鑫投资持股比例由 59.37%下降至 45.21%，而第二大股东——恒联投资(由晨鸣纸业董事长控股)和第三大股东——锐丰投资(由晨鸣纸业员工设立)持股占比分别由13.71%和 26.56%提升至 18.65%和 36.14%。

　　内外因素并驱，国改加速推进。

　　( 1) 从内部来看，在晨鸣控股减资后，国有股占比将大幅下降，第二大股东恒联和第三大股东锐丰合计占比 54.79%，有利于晨鸣纸业经营的市场化;

　　( 2)从外部来看，根据国务院近期颁布的《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》，国家将允许地方政府根据实际情况，选择开展直接授权国有资本投资、运营公司试点工作，强化地方政府对国有资本管理权。我们认为，国有资产管理公司设立将有利于促进晨鸣纸业等地方国有企业的改革推进。

　　造纸主业稳健，融资租赁新业高成长。 根据公司三季报显示，2015 年 Q1-Q3 公司归母净利 5.61 亿，同比大增 62.52%，一方面由于公司强化内部管理，和积极开拓市场推动主业稳增，另一方面由于其融资租赁业务业绩贡献增加，我们预计目前公司融资租赁业务规模在 100 亿以上，前三季度业绩贡献超过 4 亿。目前，公司正稳步推进优先股发行工作，且近期获得中国银行 200 亿综合授信，未来将借助融资渠道和成本等优势继续推动金融板块业务的发展，步入造纸与金融双业拉动的高速成长期。

　　投资建议： 公司依托造纸主业，向融资租赁业务的转型，已经显现成效，且融资租赁业务在区域上、 数量上、结构上继续优化，未来仍存在进一步增长可能。 我们预计 2015-16 全年，公司净利润额分别为 8.2、 11.1 亿元，同比分别增 62.5%、 35.4%，对应 EPS 为 0.42、 0.57 元， PE 为 23、 17 倍;当前 PB 仅 1.13 倍;继续维持“买入”。

本文来源：http://www.joewu.cn/xiaofei/35574/