【opec国家达成减产协议】镍铜减产协议达成在望 5股暗藏暴涨因子！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月30日讯

　　镍铜减产协议几近达成 有色金属望迎反弹

　　上周有色金属行业减产收储消息一度扰动市场，本周末相关消息不绝于耳，据外媒报道，镍减产和铜减产的消息基本落定，短期减产有望给有色金属行业带来提振，价格也有望出现触底反弹。

　　镍生产商联合减产 2016年或减产20%

　　继六大稀土集团联合限产保价后，亚洲最大的镍生产商金川集团股份有限公司又率队发起削减镍金属产量。

　　11月27日，金川集团在上海有色金属交易中心官网登出一则《中国镍生产企业联合倡议书》，青山钢铁集团、吉林吉恩镍业股份有限公司、新疆新鑫矿业股份有限公司、山东鑫海科技股份有限公司、江苏德龙镍业有限公司、新华联矿业有限公司和江苏宝通镍业有限公司七家公司参加。

　　中国这八家主要的镍生产商在上海召开座谈会后达成共识，提出“不参与低价竞销，同时计划减产”。今年12月计划减产1.5万吨镍金属量，2016年计划削减镍金属产量不少于20%。

　　今年以来，国内外市场镍价跌幅接近50%，目前LME镍价处于9120美元/吨上下，11月24日LME镍盘中跌至8145美元/吨，触及2003年7月来低点，创十三年新低。全球70%镍企已陷入现金成本亏损。上海有色网分析师表示，镍减产可能会短期提振市场信心，但主要矛盾需求方未解，后期价格压力依旧较大。

　　铜贸易商周六会议定调 本周或出具体减产方案

　　无独有偶，据外媒报道，包括江西铜业、铜陵有色在内的九大铜企，已就2016年将精炼铜减产逾20万吨的初步计划达成协议，这一减产幅度相当于今年总产量的约5%。这些铜企于周六上午做出初步计划。在下午会议中，他们进一步就业内公司将考虑进行更大幅度的减产达成一致，并将于本周最后确定减产数量。

　　本次减产的背景是国际铜价持续低迷。本周稍早，伦敦金属交易所(LME)期铜六年来首次跌破每吨4500美元。中国经济放缓给铜价带来极大压力，中国是全球最大的精炼铜生产国和消费国。

　　除铜企外，锌冶炼厂也已选择“抱团取暖”。在锌价跌至六年低点之际，中国主要锌冶炼商20日发布倡议书，计划减少2016年精锌产量50万吨。分析认为，此次联合减产规模接近国内精锌年产量的10%，短期内将会对国内锌价有明显支撑。

　　据有色金属私募研究员表示，无论是政府收储，还是贸易商限产保价，目前看来主要从供应端给予收紧。而有色金属下游产业需求目前处于低迷状态，才是有色金属价格走低的主要症结。但从供应方面压力缓解来看，如收储和减产可以进行，则短期内会缓解有色金属的供需矛盾，有利于价格反弹。A股中有色金属板块也可能迎来反弹，华泽钴镍、吉恩镍业等上市公司，涉及有色金属相关业务。

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　　昨日，一则有关“监管层考虑调查有色金属市场恶意做空”的传言引起国内商品期货市场剧烈波动，工业品尤其是有色金属期货品种大幅上涨。由于相关消息对市场影响巨大，昨日进行了多方求证。调查结果显示，传言所称的金川集团状告恶意做空及监管部门调查的消息并不属实。不过，数位业内人士透露，有色金属收储或于近期启动。

　　继昨日LME伦镍大涨3.57%之后，今日国内金属期货开盘也悉数上涨，其中沪镍主力合约涨幅最为明显，截至发稿，沪镍主力合约涨5.59%，其余品种沪铜涨0.93%，沪锌涨1.44%。消息方面，据传中国镍生产商周五将举行会面，对市场环境和削减产量进行讨论。另外，外媒传有色金属工业协会提议政府收储铝、镍，有色金属板块望受利好提振。

　　据外媒26日消息，知情人士称，中国有色金属工业协会近期请求监管机构对中国有色金属市场上是否存在“恶意”做空行为进行调查，监管机构正在考虑上述请求。

　　多家公司限产保价策略推动下，近期锌价出现上涨，受此利好的影响，罗平锌电连续四交易日涨停，而锡业股份由于出手收购华联锌铟75.74%股份，有望增厚公司业绩。

　　罗平锌电

　　罗平锌电：国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼三联产企业

　　公司主营业务为水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产与销售，是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼三联产企业。公司主导产品锌锭和电力销售收入占全部主营业务收入的80%以上，其他副产品及延伸产品还包括超细锌粉、锌合金、铅精矿、锗精矿、镉锭等。公司锌锭产品主要销往浙江、上海、广东等地，其中销往浙江和广东的占了总销量的90%以上，公司生产的电力除自用部分外全部上网销售，电力用户主要为罗平县供电有限责任公司，其他用户还包括电站近区用户、滇东电业局等。

　　华泽钴镍

　　华泽钴镍:国际镍、钴价格下滑,公司业绩不达预期

　　华泽钴镍 000693

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 撰写日期：2015-10-30

　　事件:2015年10月29日,华泽钴镍发布2015年三季报。公司报告期内完成营业收入89.81亿元,同比增长21.43%。完成扣非后净利润9569万元,同比下降25.66%。低于我们此前预期。

　　点评:

　　国际镍价、钴价下滑成为公司利润业绩下滑的主要因素。

　　过去三年全球镍金属库存量逐步上升,实际需求端改善乏力导致金属价格下跌。从全球镍金属库存量来看,随着2012-2014年投产的镍金属冶炼加工产能的不断释放以及最近两年中国经济增速的不断下滑在镍金属需求端造成的挤压,全球镍金属库存量不断上升。以LME在全球的三大镍金属库为例,其库存量从2012年的11万吨已上升至目前的33万吨。而镍金属价格却在三年中出现了30%以上的跌幅。同时,国内钴系化工产品例如氯化钴等价格也不断走低。镍、钴价格双杀导致公司的主要产品硫酸镍、氯化钴毛利率被压缩从而使得公司业绩下滑较大。

　　公司西安电解镍厂房搬迁,电解镍生产停止。

　　公司2015年8月18日发布公告称,将全资子公司陕西华泽镍钴金属有限公司下属昆明路分公司(其主要从事电解镍生产)名下昆明路8号所处地块,根据西安市2008-2020年总体规划及莲湖区的城市发展规划、土地利用规划变更为商业开发用地。并将已停产的电解镍生产基地进行搬迁。由于厂房搬迁,2015年公司电解镍生产停止,致使营业收入出现一定程度的下滑。

　　公司非公开发行股份事宜仍存在不确定性。

　　公司2015年6月3日向证监会提交的关于合金新材料项目、年产2万吨新能源电池材料项目、偿还银行借款的非公开发行预案在8月27日获得《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》后一直处于补充材料、延期回复状态。因此,该非公开发行事项仍存在较大不确定性。

　　盈利预测及评级:我们预计公司15-17年EPS分别为0.18、0.12、0.11元,考虑全球镍、钴金属价格下滑严重影响了公司产品利润空间, 将公司评级下调为“持有”。

　　风险因素:宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;原材料价格波动;人民币汇率变动;非公开增发事宜存在不确定性。

　　中国铝业

　　中国铝业:1H15业绩同比扭亏,内部降本增效叠加外部资产整合,发展前景向好

　　中国铝业 601600

　　研究机构：申万宏源 分析师：徐若旭 撰写日期：2015-08-31

　　1H15业绩同比扭亏,但Q215业绩环保下滑,低于我们预期。公司发布15年中报,报告期内实现营业收入660.87亿元,同比下滑5.71%;实现归母净利润2757.7万元,对应每股收益0.002元;但扣非后净利润为-14.68亿元,仍然为负。报告期内公司非经常性项目主要是政府补助(6.66亿元)和处置焦作万方部分股权产生的投资收益(7.68亿元)。公司半年报业绩低于一季度业绩,也低于我们预期。2季度的业绩下滑主要原因在于计提了6.86亿元的资产减值损失。

　　降本增效已见成效,季度经营指标持续改善。分产品来看,上半年,公司氧化铝制造成本同比下降9%,电解铝制造成本下降7%。公司氧化铝板块盈利13.61亿元,同比减亏19.40亿元;电解铝板块受铝价持续低迷影响,亏损11.41亿元,但受益于成本下降,同比减亏13.46亿元。公司降本增效措施已见成效。其他经营指标也显示公司基本面正逐步好转:2季度费用率5.95%,为过去6个季度以来最低值;而6.02%的毛利率更是多年来的最高值。

　　内部结构调整叠加外部资产整合,公司发展前景向好。报告期内,公司内外齐发力。内部积极推进项目建设,其中清镇氧化铝项目一期已于4月投产,二期和中州氧化铝项目将于下半年投产,届时公司氧化铝自给率将大幅提高。其余建设项目还包括宁夏银星电厂2台66万千瓦发电机组项目、猫厂矿项目、包头50万吨电解铝合金化项目。外部依托大股东的支持,通过资产置换以及参股投资(15%中铝矿产资源公司股权和13%中国稀土股权)等方式获取优质资产,为公司长远发展夯实基础。

　　维持盈利预测和“增持”评级。我们维持此前对公司的盈利预测,预计15-17年公司净利润分别为2.45/6.75/10.63亿元,考虑增发股本摊薄,对应15-17年EPS0.02/0.05/0.07,对应目前股价动态市盈率分别为303/110/70X。维持对公司的增持评级。

　　厦门钨业

　　厦门钨业:资产注入承诺实现

　　厦门钨业 600549

　　研究机构：海通证券 分析师：施毅,钟奇,刘博,田源 撰写日期：2015-09-09

　　投资要点:

　　避免同业竞争,促进自身发展。福建稀土集团已于2014年3月20日作出《关于避免同业竞争的承诺》。本次关联交易的目的在于履行福建稀土集团的承诺。收购福建稀土集团所持有的江西巨通全部股权后,公司成为江西巨通的第二大股东(第一大股东为兄弟公司厦门三虹,持股39.775%)。

　　江西巨通拥有丰富钨资源。旗下大湖塘钨矿为特大型钨矿,已探明钨资源储量93.23万吨,本次关联交易有利于大幅提高本公司的钨资源储备,提高原料自给率,保障本公司生产经营的稳定。江西巨通拥有江西省武宁县大湖塘南区钨矿采矿权和江西省武宁县大湖塘北区钨矿采矿权,江西巨通参股子公司九江大地拥有江西省修水县杨师殿铜钼多金属矿普查探矿权,九江大地全资子公司昆山公司拥有江西省修水县昆山钨矿采矿权。

　　预计达产尚需时日。江西巨通现有大湖塘北区钨矿0.24万吨/年和大湖塘南区钨矿0.42万吨/年的生产规模,项目已取得钨钼矿采矿、开发利用所需要的资质条件,符合国家钨钼行业准入条件,目前年产钨精矿700吨左右。

　　盈利预测及评级。2014年报显示,2015年计划实现合并营业收入112.6亿元,合并成本费用总额103.78亿元,争取实现净利润比上年有所增长。收购巨通,兑现公司此前的承诺,由于进一步开发需要时间,因此短期内对盈利影响有限。未来三年的业绩增量:

　　1)钨业务:增量主要来自钨精矿价格上涨,当前价格为底位,而该业务仍旧为利润贡献主体;2)能源新材料:增量主要来自3000吨/年磁材达产及能源材料盈利能力的提升;3)房地产业务:公司地产项目储备多,2015年随着海峡国际4期和后期项目交付,地产业务盈利有保障。预计2015-17年EPS分别为0.45元/股,0.61元/股,0.73元/股。考虑公司资源储备丰富,目标价22元,对应2015年市盈率48倍。买入评级。

　　风险提示。后续大规模开发存在不确定性。

　　中金岭南

　　中金岭南:营收净利同比下降,铅锌价格走低拖累业绩

　　中金岭南 000060

　　研究机构：广发证券 分析师：巨国贤,宋小庆,陈子坤,赵鑫 撰写日期：2015-10-30

　　前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元。

　　公司前三季度实现营业收入114.79亿元,同比减少33.44%,实现净利润1.01亿元,同比减少75.35%。第三季度公司实现的营业收入和净利润分别为47.64亿元和-5894.16万元,同比分别减少46.61%和123.37%。

　　收入减少三成,铅锌价格下行影响巨大。

　　今年大宗商品价格不断下跌导致公司收入萎缩,同比减少三成。今年1-9月铅均价已跌破2000美元/吨,同比下降14.71%,锌均价同比下降4.37%。

　　金属价格仍以美元为基准,欧洲放水和国内双降不改大宗金属疲态。

　　费用率同比反升,拖累业绩。

　　前三季度公司销售费用和管理费用分别为1.87亿元和3.49亿元,同比下降4.11%和10.24%,财务费用为2.25亿元,同比增长2.68%。销售费用和管理费用同比出现下降,但三费率为6.63%,同比上涨1.97个百分点。前三季度公司毛利为7.84%,去年同期为6.63%,在毛利率上升的情况下三费率上涨拖累公司业绩。

　　净利润首次季度为负。

　　三季度公司全年首次出现季度亏损,铅锌价格下降仍是主因。三季度铅锌价格处于全年低谷,相比前三季度均价分别下降6.0%以及10.30%。此外美元升值导致公司出现的汇兑损失,也是导致公司第三季度净利润出现亏损的原因。

　　给予“谨慎增持”评级。

　　短期铅锌价格陷入低谷,公司业绩仍将受压。长期上由于铅锌矿停产以及环保法规趋严的原因,铅锌产销预计将由过剩转向短缺,公司业绩有一定好转趋势。预计2015-2017年EPS:0.07、0.20和0.38元,对应PE:167、59和32倍。给予公司“谨慎增持”评级。

　　风险提示:金属价格风险,产能投放不达预期风险

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