[2016年汽车市场预测]2016年汽车市场或增长3% 三股强势吸金！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月4日讯

　　2015年国内汽车市场已经步入低增长的新常态，专家预测2016年汽车市场增长率在3%左右。但与此同时，自主品牌和新能源汽车的市场表现却十分抢眼，成为汽车企业发展的重点。在与北汽集团成功重组之后，昌河汽车景德镇洪源工厂一期一阶段工程日前顺利竣工，首款SUV车型昌河Q25也正式下线。而与此同时，昌河汽车九江基地也奠基开工，北汽集团镇江基地竣工投产。同一天，三大生产基地同时亮相，这在国内汽车行业也并不多见，而更引人注目的是，这三大基地都是从事自主品牌和新能源汽车生产。

　　2015年，国内汽车市场进入了缓慢增长的新常态，汽车市场产销量增幅连续下滑。中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬预测，2015年汽车市场增长率在3%左右。而中国汽车流通协会常务理事贾新光表示，未来几年汽车市场可能会面临3%，甚至更低的增长率。“新常态”带来了汽车行业的转型升级，对于汽车企业来说，市场增速的放缓是压力同时也是机遇。

　　汽车业内专家陈光祖表示，自主品牌、新能源汽车产业的发展等因素将为微增长的汽车市场带来新鲜血液。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　长安汽车:11月份销量数据靓丽

　　长安汽车 000625

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2015-12-11

　　投资建议

　　公司11月份销量数据延续畅销态势,自主品牌SUV CS75创单月新高。长安福特11月份销量强势反弹,蒙迪欧、锐界销量靓丽。维持前期判断,长安汽车乘用车业务今、明年将实现确定性增长,而商用车业务将受益欧尚、CX70等转型产品实现减亏。基于以上分析,我们给公司2015-2017年EPS分别为2.09、2.86和3.14元,对应PE为8X、6X和5X,给以“推荐”评级。

　　事件:近日,公司发布11月份产销快报:长安汽车11月份销售汽车25.6万辆(含合资),同比增长19.4%,1-11月份累计销售253万辆,同比增长8.4%。

　　点评如下。

　　自主品牌汽车11月份延续畅销态势:公司广义乘用车11月份销售10.46万辆,同比增长27%,主要得益于自主乘用车的快速增速。主力车型持续旺销,其中CS75创单月新高,11月份单月销售2.08万,环比16%,同比增107%。CS35实现销售1.44万辆,同比增长63.5%;逸动(含XT)本月销售1.58万辆,同比增长36.4%;悦翔系列本月销售1.1万辆,同比增长9.7%,本年累计销量11.96万辆,同比增长16.0%。

　　长安福特持续反弹:11月份长安福特共销售8.99万辆,同比增长29.5%(前值为17.1%),累计销售77.16万辆,同比5.1%。锐界和蒙迪欧成为长安福特反弹主力,锐界11月份创上市以来新高,销售1.3万辆,环比增长46%。蒙迪欧11月份销售1.3万辆,同比增长24.8%。

　　新能源汽车连续3个月销量过千:电动汽车(逸动EV)11月份销售1194台,连续维持在月销量1000台以上水平。公司2016年将陆续推出奔奔EV,逸动插电式混合动力,公司将在明年新能源市场上大有可为。

　　2016年公司仍具备较大成长空间:1)自主品牌方面,CS75、悦翔V7明年销量仍有增长空间,新车型CS15、CS95则提供销售增量。且SUV比例的提高将提升公司整体毛利水平。2)合资品牌方面,长安福特锐界仍处于销量爬坡阶段,凭借较强的产品力,明年突破10万辆是大概率事件。蒙迪欧将推出改款车型,具备新车效应。

　　3)商用车方面,公司陆续推出的欧尚、CX70将是商用车业务转型的关键。2015年公司商用车业务持续下滑,河北长安、南京长安以及本部的微车工厂产能利用率下降明显,基于微车平台MPV和SUV路线符合微车行业升级趋势,且公司本身在微车行业具备较好的用户基础。我们认为,公司明年微车将明显减亏,提升公司业绩。

　　风险提示:汽车行业景气度下滑,公司新产品推广低于预期。

　　上汽集团:开放态度,踏实脚步,面向未来

　　上汽集团 600104

　　研究机构：海通证券 分析师：邓学 撰写日期：2015-11-11

　　投资要点:定增150亿元,全面投向非传统领域,彰显公司具转型、升级的强烈愿景。业绩稳健且具备产业链优势,目前高股息、低估值,蓝筹白马、配置回归。

　　150亿元定增,开启上汽新时代。公司近日公告A股定增预案,将对不超过10名对象增发不超过150亿元;其中上汽总公司、员工持股将分别不超过30亿元、11.68亿元,锁定期36个月;其他机构投资者锁定期12个月。

　　全面投向非传统领域,加码蓝海战略。募集资金将投向新能源汽车、商用车大规模智能化定制、前瞻技术与互联网、汽车服务与汽车金融等多个非传统汽车领域,为上汽集团“蓝海战略”加码,旨在布局新兴领域、形成先发优势。新能源汽车领域,未来计划整合全产业链优势,提高技术、降低电耗,在补贴退坡背景下增强产品综合竞争力。互联网汽车领域,计划与阿里巴巴合作研发互联网汽车产品。后市场方面,计划整合经销商、车享网店的线下资源,集中精力培育市场。

　　转型、改革,传递声音,顺应时代大趋势。此次定增向市场传达了两个重要信息。(1)公司态度转变,具有强烈的转型愿景,旨在摆脱单纯制造商身份,努力成为综合汽车服务提供商。(2)公司具有机制体制改革愿景,通过员工持股等方式,增强体制活力、提升效率。

　　盈利预测与投资建议。公司目前股息率7%、PE仅8倍、PB仅1.3倍,且未来近年股息率预计或将保持稳定,蓝筹白马、配置价值。预计公司2015-2017年EPS分别为2.58、2.84、3.27元,对应2015年11月9日收盘价PE分别为8、7、6倍。目标价23元,对应2016年PE为8倍。维持增持评级。

　　风险提示。系统性风险。项目推进低于预期。

　　宇通客车:新能源单月产量再创新高

　　宇通客车 600066

　　研究机构：平安证券 分析师：王德安,余兵 撰写日期：2015-12-11

　　投资要点

　　事项:

　　公司发布产销公告:2015年11月公司共销售各类客车7,221辆,同比增长0.7%。其中,大、中、轻型客车分别同比增长10.8%、-10.9%、18.1%至3,163辆、3,198 辆和860辆。1-11月累计同比增长11.3%至56,696辆。其中,大、中、轻型客车分别累计同比增长2.9%、5.1%、56.8%至22,245辆、23,446辆和11,005辆。

　　平安观点:

　　新能源客车单月产量再创新高:2015年11月,宇通共销售各类客车7,221辆,同比增长0.7%,1-11月累计销量同比增长11.3%至56,696辆,总体销售情况良好,但增速有所放缓。新能源客车方面,11月份产量4,008辆,单月产量再创新高,其中纯电动客车2,736辆,插电混客车1,272辆。考虑到12月份的冲量行情仍存,上调2015年新能源客车产量预测至2.4万台,大幅超出市场预期。

　　6~8米纯电动客车依然是超预期的主要动力:11月份,公司共生产6~8米纯电动客车1,903辆,占本月纯电动客车产量的69.6%;前11月,6~8米纯电动客车产量8,381辆,占纯电动客车总产量的64.3%。由于此类车型可享受国家和地方补贴共60万元,基本可以覆盖整车成本,不仅客车企业盈利较好,而且客车用户需要支付的购置费用很低,如果是公交车还可获得4万元/年的运营补贴,导致该细分车型备受青睐。但从2016年开始,此细分领域国补和地补之和将下调10万元以上,估计车型盈利能力将有所下滑。

　　盈利预测及投资评级:我们看好宇通新能源客车的产品竞争力以及客车新能源化为公司带来的上升空间,但考虑到2016年和2017年补贴下滑带来的不利影响,我们下调公司业绩预测,预计2015年/2016年/2017年EPS分别为1.67/1.97元/2.26元(原预测值为2015年/2016年/2017年EPS分别为1.67/2.07元/2.38元),下调评级至“推荐”。

　　风险提示:1)宏观经济下行导致地方财政压力大;2)客车市场竞争加剧。

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