【2016年九月九日】2016年1月15日展望：重点布局十大板块优质股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月14日讯

　　医药生物行业点评:城乡医保二保合一,基层市场大有可为

　　类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：唐爱金,王亮 日期：2016-01-14

　　事件:

　　国务院发布《关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见》,计划整合城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗两项制度,建立统一的城乡居民基本医疗保险制度。要求各地于2016年6月底前做出规划和部署,12月底前出台具体实施方案。

　　点评:

　　医保统一定点管理,公立非公立医院一视同仁,利好民营医院

　　2010年以来,国务院先后发布了一系列文件,鼓励社会办医的发展。但总体上看,社会办医规模和服务量占比仍然较低,民营医院在运营上面临着一系列的困难,其中难以进入医保定点对医院的影响很大。尽管之前医保定点机构管理办法中并不排斥营利性医院成为医保定点机构,但实际上民营医院很难获得这一资格。

　　2015年6月,国务院发布了《关于促进社会办医加快发展的若干政策措施》,提出要完善社会办医医保报销政策,不得将医疗机构所有制性质作为医保定点的前置性条件;本次意见中也提出要统一医保定点机构管理办法,对非公立医疗机构与公立医疗机构实行同等的定点管理政策。医保统一定点管理政策的提出将利好民营医院,关注北大医药(000788)、恒康医疗(002219)、复星医药(600196)等。

　　调动社会力量参与基本医保经办服务,利好商业医疗保险

　　意见中指出,要把城乡居民医保制度整合纳入全民医保体系发展和深化医改全局。目前医保基金运行压力较大,控费是医改的重点和难点。同时,新农合是合作性质的医保,政策设计上倾向于人人有份的普惠式制度,与更侧重于大病治疗保障的城镇居民医保相比,更容易出现过度治疗等现象,在整合中也会面临更大的控费压力。

　　引入商业保险是解决医保控费问题的值得尝试的路径,是本次意见中强调的重点。意见强调,要坚持创新机制、提升效能的基本原则,充分发挥市场机制作用,调动社会力量参与基本医保经办服务。

　　具体措施方面,鼓励有条件的地区以政府购买服务的方式委托具有资质的商业保险机构等社会力量参与基本医保的经办服务;同时要完善医保信息系统,做好城乡居民医保信息系统与参与经办服务的商业保险机构信息系统必要的信息交换和数据共享。考虑到政策方面的支持,可重点关注涉足商业医疗保险特别是医保控费业务的公司,如海虹控股(000503)、卫宁健康(300253)、万达信息等(300168)。

　　完善支付方式,推进分级诊疗,利好体外诊断代表的医疗器械行业。

　　分级诊疗也是医改重点推进的工作之一,意见中强调,要通过支持参保居民与基层医疗机构及全科医师开展签约服务、制定差别化的支付政策等措施,来推进分级诊疗制度建设,逐步形成基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的就医新秩序。推进分级诊疗不仅需要支付政策的激励,也需要基层医疗机构的检查诊断水平能够满足患者的需求。

　　考虑到优质医生资源紧缺且集中于大城市、大医院的现状,“基层检查、上级(远程)诊断”的模式可能是改善基层医疗现状的较为可行的方式。考虑到目前基层医疗机构检查检验以及医疗器械资源的不足,分级诊疗的推进将会给体外诊断行业带来较大的增长空间,重点推荐科华生物(002022)、迪安诊断(300244)、达安基因(002030)。

　　统一保障待遇和医保目录,农村医保目录有望扩容,利好基层营销的药企。

　　城镇居民医保与新农合的二元化制度,在实施中一定程度损害了医疗保障的公平性。根据医保制度,城乡居民只能根据户籍加入相应的医保体系,享受不同的医保待遇。两类医保报销比例不同,医保目录不同,以安徽省2013年的药品目录为例,城镇居民医疗保险覆盖了超过2400种药物,而新农合的药品目录中则仅有不足800种。

　　意见中提出要统一保障待遇、统一医保目录,部分已经进行了制度整合的地方一般按照“待遇就高不就低、目录就宽不就窄”的原则统一政策,预计城乡居民医保完成全面整合后,农村基层医疗市场将迎来扩容。这一政策将利好在基层营销具有优势的药企,如通化东宝(600867)、亚宝药业(600351)等。

　　电气设备行业数据周报:核电、智能电网板块可长期关注

　　类别：行业研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：郭瑞 日期：2016-01-14

　　市场回顾:电气设备一级行业指数周涨跌幅为-14.73%,在28个申万一级行业中排名第23位;电气设备二级行业指数涨跌幅分别为:电源设备(-13.28%)、高低压设备(-15.35%)、电气自动化设备(-15.32%)、电机(-18.11%);电气设备三级行业指数涨跌幅分别为:综合电力设备商(-15.03%)、火电设备(-12.94%)、光伏设备(-10.81%)、风电设备(-14.99%)、储能设备(-15.99%)、其他电源设备(-11.29%)、电网自动化(-10.24%)、工控自动化(-21.37%)、计量仪表(-16.88%)、高压设备(-13.74%)、中压设备(-16.39%)、低压设备(-14.63%)、线缆部件及其他(-16.12%)、电机(-18.11%)。

　　行业信息:国家发改委印发《关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知》;国家电投:举全集团之力发展好核电;依托项目海阳核电1号机组首台主泵发运出厂;发改委印发《绿色债券发行指引》风电等清洁能源列入支持对象;国务院:支持沿边重点地区发展风电在风光电建设规模指标分配上给予倾斜;国家能源局起草编制管理办法剑指弃风、弃光、弃水顽疾;全国首个政府出资建设新能源微电网在八达岭投入运行。

　　投资建议:发电侧:核电发展加速不仅对我国新能源推进有积极作用,也为我国核电走出去提供推动力。核电由于其稳定性,有望成为未来清洁发电的主要方向,是各国新能源发展的重点,未来核电领域创新空间还较大。建议继续关注东方电气。光伏行业,政策上以鼓励和规范为主:国家能源局起草编制的《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》近日向全社会广泛征求意见,其“全额保障性收购”有利于规范目前广泛存在的弃风限电问题;

　　补贴资金不能及时到位,上网标杆电价下调等倒逼行业优胜劣汰,技术升级,有利于行业未来的稳健发展。可关注爱康科技。输配电侧:可持续关注电力体制改革、新能源并网、电力系统高效化对智能电网市场的需求,持续关注智能电网板块个股,如许继电气、置信电气。建议关注电缆部件公司通达股份。

　　售电侧:电改持续推进,可关注在售电端进行布局的科陆电子。储能:储能领域具有极大的发展空间,新能源发电的存储、电力交易市场的发展对于储能技术具有很强的需求,板块值得长期关注。建议关注南都电源、圣阳股份。

　　煤炭行业:七问单行本发行,发改委五招去产能,供给侧改革如何选股

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：吴杰 日期：2016-01-14

　　投资要点:

　　发改委五招去产能思路要点:尽可能多的兼并重组,少破产清算,并认真做好职工安置工作。取消政府对市场的不当干预和各种形式的保护,强化依法解决兼并重组、产能退出的资产债务处置和职工安置等问题。要依法为实施市场化退出创造条件,加快破产清算案件的审理;落实财税支持、不良资产处置、失业人员再就业和生活保障以及专项奖补等措施。

　　细解发改委五招去产能,可选出哪些优质标的:

　　1、尽可能多兼并重组,少破产清算,并认真做好职工安置工作。

　　首先,多兼并重组。“提供尽可能优越的条件促进煤炭行业自发的兼并重组”,我们认为此方案首先会让周边民营小煤矿多的企业受益,最佳标的无疑是盘江股份,因为云贵地区民营小煤矿几乎是全国最多的,生存环境最为恶劣。其次,山西省委书记曾经提过的煤种合并也可能发生,

　　也就是说将山西的煤炭整合为动力煤基地,焦煤基地,无烟煤基地,这样,潞安环能,阳泉煤业,山煤国际,晋煤有合并为一的可能。而这四家公司都是优质无烟煤和贫瘦煤公司,占据了绝佳的资源和地理位置优势,如果能再结合企业减负的政策,这些公司可以成为未来煤炭行业具有极强护城河的公司。

　　其次,少破产清算。不到最后一步,不让煤炭企业成为银行坏账,个人认为此方案走到最后若仍然不行,则可能交由市场化经营的不良资产管理公司进行重组管理,因此海德股份值得重视,此公司除了进入到不良资产处置行业,大股东本身有煤炭经营的子公司永泰能源,如若将来处理和管理煤炭资产应该也有较好的经验。

　　2、强化环保、能耗、质量、安全的硬约束。

　　环保和质量上看,无疑优质煤公司盘江股份、西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、山煤国际、兰花科创、永泰能源具备更加低硫低灰的优势。而安全的角度,几乎多数上市公司的国有煤企都有较好的安全设施,而永泰能源在低瓦斯煤矿安全条件上相对优势也非常明显。

　　另外,再强调一下供给侧改革绝对不只是个口号:即日起《七问供给侧结构性改革》(以下简称《七问》)以单行本的形式出版,并于全国新华书店发行。《七问》是2016年1月4日人民日报对权威人士独家访谈,针对“十三五”计划中提出的供给侧改革,从七个维度对改革进行深度解读和阐释。而此次将七问印成单行本进行出版,足见七问已经不是一般意义上经济人士的权威分析和解读,而是施行的权威指导和规范,需要各家企业和政府机关深入的研究和学习。

　　投资策略:供给侧改革箭在弦上,重要性非同一般,煤炭板块作为产能最为过剩,亏损最为严重的行业,非常有必要进行此项改革,改革后很多有优质资源的公司将获得长期的核心竞争力,有望大幅改善目前的经营困境。个股重点推荐:盘江股份,关注西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、山煤国际、兰花科创、冀中能源、海德股份。

　　风险提示:供给侧改革和国企改革慢于预期

　　有色金属行业数据周报:关注供给侧改革进展

　　类别：行业研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：郭瑞 日期：2016-01-14

　　目前,供给端改革预期、行业限产保价、加息边际效用递减三力对金属价格起到了支撑作用。长期来看,国内供给端改革的力度及程度、实体经济复苏是金属价格长期回升的基本逻辑,也是资源股的配置逻辑。目前来看,资源股在美联储货币政策、国内外矿企减产、产能去化预期等因素的作用下仍以阶段性行情为主,但右侧交易机会越来越近。而下游需求确定、依势转型的加工类企业更容易兑现业绩,如铝加工企业的转型。

　　目前,电力电缆市场、汽车市场、建筑市场以铝代铜的预期较强烈,需密切跟踪这一领域的技术突破及政策支持,可关注利源精制、亚太科技。铜加工企业可继续关注进军新材料产业、具有军工概念的楚江新材。小金属方面,长期可关注粘结钕铁硼材料对铁氧体的替代作用。

　　随着汽车电子自动化程度的提高和对节能高效的要求,粘结钕铁硼在汽车电机中的用量逐渐增加,对传统汽车电机中的铁氧体具有替代性,可关注粘结钕铁硼龙头银河磁体。

　　环保行业2016年投资策略:改革大幕徐徐拉开,百花齐放精彩纷呈

　　类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈青青 日期：2016-01-14

　　生态文明体制改革完成顶层设计,开启行业全新纪元

　　一个方案、八大制度、六项配套保障措施,搭建起生态文明基础性制度框架,困扰产业发展的核心问题将一一从顶层制度设计层面解决。“十三五”初期,环保行业进入以实际效果为导向,以市场化为主要特征的2.0时代深入阶段,政府将更注重市场化制度设计、填补基础制度空白及强调监管职责。

　　我们认为《总体方案》从三方面解决了制约环保行业发展的瓶颈:①建立市场化的资源价值体系和产权制度,推行排污权、用能权、碳排放权交易制度;②政府加强化监管,强调建立明确的生态文明绩效评价考核和责任追究制度;③强调以实际效果为导向的深入全面治理。

　　“十三五”环保行业投资或超十万亿,多细分领域迎来快速发展机遇

　　1)板块呈现出较明显的由政策预期驱动->订单预期驱动->业绩预期驱动的五年周期行情。2)根据多方预期,“十三五”环保投资总额预计将超十万亿,为“十二五”期间环保投资的三倍以上。3)环保“十三五”规划以提高环境质量为核心,实行最严格环保制度:①在工作目标上,环保工作不仅再局限于修复与维持环境现状,而是要求环境质量全面改善;②在工作手段上,要求由被动管理转型为积极治理。

　　竞争格局分析:平台价值凸显,技术服务核心

　　我们认为环保企业未来将主要分化为第一梯队跨区域多领域能力全面的“平台型”公司、第二梯队区域平台型公司、及第三梯队技术实力强的细分领域系统解决方案提供商,其中第一梯队公司将拥有跨区域扩张的能力,进入全国迅速跑马圈地时期,提供区域整体面向效果的环境服务,典型特征为拥有资金实力强、技术能力全面、拥有整体模式创新的能力。两主要因素驱动此行业变化趋势:1)PPP渐成主流模式,推动行业加速整合,平台型公司进入跑马圈地期。

　　2)环保上市公司有望成为地方政府新融资平台,发展为地方环保问题整体解决方案提供商,提供环保多个子行业全方位服务,平台型公司将加速成长。行业趋势主要体现为:1)平台型公司通过引入战略投资者及不断再融资的方式发展自身实力。2)企业通过不断并购完善自身技术及服务能力,致力于打造平台型公司。

　　投资思路:看好“平台型”公司及新兴细分投资机会

　　投资思路1:布局“平台型”公司。1)跨区域平台型公司碧水源、启迪桑德。2)地方性平台型公司江南水务、南方泵业等。投资思路2:布局新兴细分领域。1)环境监测行业确定性高增长;VOCs监测及治理业务将释放,推荐聚光、先河、雪迪龙。2)“土十条”出台将逐步打开土壤修复万亿市场,推荐永清、高能。3)海绵城市建设将快速推进;特别限值排放区域及再生水回用领域的深度水处理市场将开启;黑臭水体治理业务迎来发展,推荐环能科技、碧水源、南方汇通。4)污泥处置或将有突破,推荐天保重装。

　　5)固废方面:危废处理行业处于高成长期;电废拆解行业进入利润快速释放期。推荐东江、格林美、ST秦岭、桑德。6)治霾方面:整治燃煤小锅炉,千亿投资机会存在于集中供热热电联产及分布式能源替代供能等领域之中;碳减排方面重点关注工业节能领域。推荐长青、迪森、派思、神雾。

　　机械行业日报:丰东股份谋求财税服务互联网转型;手术机器人西安显身手

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杨绍辉,闵琳佳 日期：2016-01-14

　　丰东股份:拟以18亿元成本收购方欣科技100%股权,进入纳税信息化领域。公司原有热处理设备及服务业务深受宏观经济周期性影,经营业绩不佳,公司积极寻求第二主业,谋求产业转型升级,拟以18亿元交易对价收购方欣科技100%股权,方欣科技则是一家财税服务互联网平台,是国家金税三期工程纳税服务平台中标承建商,业绩承诺2016、2017、2018年净利润达到1.20、1.68、2.35亿元。

　　医疗机器人:手术机器人掀起外科技术新革命。西安交通大学第一附属医院近日引进的“达芬奇”机器人手术系统,1月8日成功为一位患者实施了前列腺癌根治手术。实际上,达芬奇手术机器人系统可用于普外科、泌尿外科、心血管外科等众多科室,实现病人、医生、医院等的多方共赢。国内在用的手术机器人约40-50台,中国自主研发的手术机器人预计将在2016-2017年实现产业化,重点关注博实股份、天智航。

　　行业推荐:大盘持续回调后强烈推荐优质成长个股。我们建议重点布局智能制造、铁路设备、医药装备和天然气设备。核心推荐关注楚天科技、派思股份、永创智能、浙江鼎力、美亚光电、康尼机电、恒锋工具、博实股份。

　　军工行业周报:军改持续加快,航天军工股有望继续上涨

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：鞠厚林,傅楚雄 日期：2016-01-13

　　投资要点:

　　最新行业观点:

　　【军改持续加快,航天军工股有望继续上涨】

　　1、军改文件发布及火箭军、战略部队成立后,军改进程继续加快。我们预计国防工业改革进程也有望超预期,尤其是研究所改制方面将较快有重大突破。

　　2、台湾选举,中上协军工年会、发动机专项等利好预期也将持续推动军工股一月行情。

　　3、在市场上周大跌的情况,军工航天军工股虽然表现相对强势,但整体仍有所下跌。如果下周市场企稳反弹,军工股可能有较好的买入机会。

　　4、我们看好军工股整体行情,重点看好航天领域。推荐航天长峰、航天动力、航天机电、航天晨光、宝胜股份、中航动控、中航电子、中航飞机、国睿科技、中国船舶等,以及山东章鼓、三力士、数码视讯等军民融合公司。 下周调研计划:北斗星通、信威集团、天和防务 上市公司动态:欧比特、航天通信、海格通信

　　1、【欧比特员工持股计划完成】截至2016年1月7日,广发原驰·欧比特1号集合资产管理计划共计买入本公司股票961752股,占公司总股本的0.416%,成交金额为3348.06万元,成交均价约为34.8121元/股。其中本次董事长颜军先生出资人民币1500万元,约合430884股。

　　2、【航天通信15年业绩扭亏】预计公司2015年度归母净利润约2000至3000万元,同比扭亏。2015年度,公司纺织制造及商品流通产业均出现下滑,但受公司实施完成重大资产重组、出售下属子公司股权产生收益等因素的影响,经公司财务部门初步测算,预计公司2015年度业绩将实现扭亏为盈。

　　3、【海格通信拟筹划发行股份购买资产及募集配套资金停牌】公司拟筹划发行股份购买资产及配套募集资金事宜,涉及资产包括:1、控股子公司广东怡创科技股份有限公司和深圳市嵘兴实业发展有限公司等标的公司的少数股东股权;2、广州宏晟光电科技有限公司等标的公司股权。

　　社会服务行业每日动态:多个热门旅游国家放宽对华签证限制

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：周颖 日期：2016-01-13

　　今日公司重要信息披露:

　　【三特索道关于归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告】

　　2015年8月4日,武汉三特索道集团股份有限公司第九届董事会第二十次临时会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》,同意公司使用不超过4,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金,使用期限不超过6个月,即自2015年8月5日至2016年2月4日。

　　【锦江股份/锦江B股关于重大资产重组通过商务部反垄断局审查的公告】

　　上海锦江国际酒店发展股份有限公司于近日收到商务部反垄断局出具的《不实施进一步审查通知》(商反垄初审函[2015]第318号),内容为:“根据《中华人民共和国反垄断法》第二十五条规定,经初步审查,现决定,对上海锦江国际酒店发展股份有限公司收购铂涛酒店控股有限公司股权案不实施进一步审查。该案涉及经营者集中反垄断审查之外的其他事项,依据相关法律办理。”

　　新能源行业2016年香港股票市场投资策略:轻规划、重执行

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：殷磊 日期：2016-01-13

　　风电:香港股票市场板块介绍

　　香港股票市场风电板块包括上游风电制造环节、下游运营商。

　　港股风电板块一直广受投资者关注:香港风电板块以中小市值为主,分布于公用、制造等行业;长期受外资青睐,估值中枢目前滑落至10-15xPE、1-1.5x PB。

　　对比A股风电板块,香港上市的风电运营商具有稀缺性:国内领先的风电运营商龙源、华能、大唐、华电、中广核等均在香港上市,国内只有中节能。

　　光伏:电价调整对行业影响中性偏正面

　　最新的调整方案:目前调整方案已获得发改委和能源局审批,三类资源区的上网电价分别为0.8、0.88、0.98元/度;在2015年内获得备案的项目,只要在2016年6月30日前完成并网,则仍执行2015年上网电价;相应的,国家发改委价格司或将可再生能源电力附加上调至每度电2.2分钱。

　　对行业影响中性偏正面:电价调整方案好于10月份的征求意见稿;3类资源区降价幅度最小,鼓励南部、东部地区电站建设,避开西北限电严重地区;可再生能源附加上调7厘钱至2.2分钱后,预计2016年开始每年新增附加基金300-350亿元,按2015年新增装机,对应1-2年补贴金额;电价调整有利于引导高效产品的推广,例如高效多晶、单晶电池技术。

　　核电:产业链相对看好运营商。

　　核燃料环节缺乏投资机会:预计全球铀矿进口价格将长期企稳,现在合约价格在每磅30-40美元之间;运营商一般提前3-5年采购铀,所以现货价格波动短期对相关标的盈利影响有限。

　　短周期设备好于长周期设备:核电设备包括长周期和短周期设备,长周期设备以主设备为主,包括压力容器、蒸汽发生器、主泵等,一般在土建之前已经完成招标;对相关制造商上海电气、东方电气的营收贡献不足9%。短周期设备主要指辅助设备及耗材,建造周期短,土建后招标。

　　相对更看好核电运营商:核电运营具有垄断性,中核、中广核、国电投三足鼎立;核电发电利润率较其他电源品种相对更高;核电上网电价稳定,税收优惠。

　　新能源汽车:充电桩利好政策频出。

　　政策利好不断,充电桩即将迎来高速增长期:根据2014年底的充电桩数据以及十三五规划的2020数据,预计集中式充换电站2015-2020年CAGR为59%,分散式充电桩为CAGR为132%。

　　奖励资金与推广量成正比:《关于“十三五”新能源汽车充电设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知(征求意见稿)》通过把各省市充电基础设施的奖励与新能源推广量绑定的方式,刺激地方政府保持推广新能源汽车的势头,奖励意不在充电而在地方新能源汽车推广。

　　轻工行业2016年策略报告:有主题!有资金!有空间

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：姜浩 日期：2016-01-13

　　2016年选股思路:有主题!有资金!有空间!

　　有主题:主题即风口,强化股票的筹码属性,推升整个板块的估值,2016年我们看好石墨烯、军工、体育、迪斯尼、智能家居等5个主题; 4标的推荐:美盈森、德尔未来、索菲亚、哈尔斯、鸿博股份

　　经济缓慢增长常态化,导致低利率常态化,映射出中小创高估值常态化;

　　2整体维持高估值的背景下,选股的思路是强调标的的筹码属性;

　　有资金:选股要求大股东的持股比例高,确保能够数次为转型进行再融资,不会存在丧失控股权的隐忧;

　　6有空间:现有市值V.S.转型的潜在市值,空间要大

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