[实施健康中国战略]健康中国战略加速推进 四股有戏

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月16日讯

　　国家卫生计生委15日召开例行新闻发布会，卫计委宣传司司长毛群安在会上透露了今年卫计委的重点工作。其中，有多项规划和改革方案正在制定。毛群安指出，国家卫生计生委积极的参与，牵头制定健康中国建设2030纲要、“十三五”卫生与健康规划和深化医药卫生体制改革规划，健康中国战略细则正再逐步细化中。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　健康中国战略加速推进

　　国家卫生计生委15日召开例行新闻发布会，卫计委宣传司司长毛群安在会上透露了今年卫计委的重点工作。其中，有多项规划和改革方案正在制定。毛群安指出，国家卫生计生委积极的参与，牵头制定健康中国建设2030纲要、“十三五”卫生与健康规划和深化医药卫生体制改革规划，健康中国战略细则正再逐步细化中。

　　其中，健康中国计划2030纲要是由国务院领导牵头，国家卫生计生委积极参与。“十三五”的卫生健康规划和深化医疗卫生体制改革规划，这两个规划，“十三五”的与健康规划是卫计委正在牵头制定，深化医药卫生体制改革规划是由国务院医改办牵头，国家卫生计生委积极参与。

　　此外，他还透露，今年还将制订实施《中医药发展战略规划纲要(2015—2030年)》，推进中医院改革。促进中医药健康产业发展升级。对于具体工作，毛群安指出，今年将加快推进深化医药卫生体制改革。扩大城市公立医院综合改革试点市到200个。同时扩大医改综合改革省级试点。

　　伴随“十三五”规划建议落地，健康中国正式升级至“国家战略”，以三医联动、医药分开、分级诊疗为核心的健康中国建设将成为“十三五”期间深化医疗卫生体制改革的重头戏。互联网+”将成为深化医改，推进健康中国建设的重要技术手段。历经两年的模式创新、商业试错、资本逐鹿，互联网医疗产业终于有望步入黄金时代。

　　平安证券分析师表示，随着“健康中国”战略落地，“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业有望突破十万亿市场规模。医疗健康产业也将引领新一轮经济发展浪潮，医疗服务、健康保险、创新药、精准医疗及互联网医疗等细分领域将拔得头筹。A股中华邦健康、乐金健康、九安医疗等上市公司，涉及健康中国相关业务。(中国证券网)

　　华邦健康:收购生命原点、快速切入干细胞存储与应用、全力推进大健康战略

　　华邦健康 002004

　　研究机构：国信证券 分析师：邓周宇,江维娜 撰写日期：2015-12-09

　　公司对生命原点部分股权的收购暨增资是公司实施“大华邦医疗联盟”战略的又一关键性布局,公司将积极利用生命原点在干细胞制备与储存、抗肿瘤免疫细胞制备、细胞质量控制与检测等领域所拥有的优势完善公司“大健康”产业链,填补公司在国内生物医学领域的空白。而干细胞存储和治疗又将对公司推进中高端医疗服务的战略形成战略协同作用。

　　公司积极推进大健康战略。今年公司连续收购瑞士倍儿,获得瑞士生物的控股权,瑞士生物旗下医院涉及肿瘤治疗、抗衰老、各类慢性病治疗和康复、生物牙科、身体全面检查和诊断等领域,公司加速拓展中高端医疗市场。在此之前,公司与重庆医科大学附属第二医院合作设立的宽仁康复医院开业运营,

　　主要科室包括骨科、内科、运动伤害、心脑血管疾病和静脉疾病等,床位数达到330张,床位利用率超过一半。同时公司在整形美容、数字口腔、眼视光中心等多个医疗服务领域有所布局,并建设筹备综合性医学中心。

　　公司以皮肤病用药见长,积累了大量的皮肤病医疗资源和患者群体,在此基础上公司将通过与大型的皮肤病医院进行合作,通过股权合作等形式进行全国性医疗服务的布局。在实体医疗服务布局的同时,公司还将建设皮肤病互联网医疗平台,将医生和患者连接起来进行健康咨询,在线诊疗和慢性病管理的工作,建立起线上线下的全国性皮肤病诊疗网络。医疗服务将打开公司长期发展空间。

　　预计15-17年净利润7.55亿/8.94亿/10.65亿,EPS0.40/0.47/0.57元,对应PE36X/30X/25X,公司制剂主业快速增长,农化业务挂新三板,持股比例下降是趋势,而医疗服务打开长期空间,维持“买入”评级。

　　三诺生物:海外并购扬帆再起航,全球化布局更进一步

　　三诺生物 300298

　　研究机构：广发证券 分析师：张其立 撰写日期：2015-11-09

　　壮志犹存,再次出手海外并购

　　此次海外收购是继上半年收购拜耳全球血糖仪业务失败后的又一次积极尝试。公司在前期的境外并购(华广生技、拜耳血糖业务)过程中并不顺利,所以资本市场部分投资者对公司的此次并购持观望态度。我们认为:首先,公司此次并购方式及并购目标设置合理(拟收购标的的体量不像拜耳全球血糖业务那么惊人),符合三诺全球化战略,并与三诺当前的能力相匹配。此外,经历华广、拜耳两次海外并购后,公司在海外的并购及资本运作能力得到了锻炼,加之并购标的定位合理,此次并购顺利进行将是大概率事件。

　　并购尼普洛,横向上利于公司在世界范围内进一步扩张

　　拟收购的尼普洛(美国)诊断为世界第6大血糖系统供应商,在美国市场占有率排名第3,年销售血糖仪约260万台,销售配套试条约10亿条。在销售范围方面,尼普洛(美国)的产品通过自身及母公司尼普洛集团销售至全世界80多个国家和地区。

　　尼普洛(美国)拥有丰富产品线,其中包括多款高端血糖仪(配试条)、丰富的糖尿病相关的辅助护理产品,所有产品均通过了美国FDA认证。我们认为:此次交易若仅从净利润和市盈率的角度对估值进行评价是有失偏颇的。此次并购成功后,或将从六个方面与三诺生物现有业务及品牌形成强大的协同效应。

　　并购尼普洛,纵向上利于公司在国内整合糖尿病慢病管理资源

　　尼普洛(美国)前期的胰岛素泵及动态血糖监测系统项目有望重新开启。相比自己研发的不确定性,三诺生物有望快速获得上述两项高端技术。当三诺生物获得高中低档家用血糖监测系统、辅助护理产品、院内血糖管理系统、胰岛素泵等系列产品,届时三诺生物将具备成为糖尿病管理资源整合者的雏形。一句话概括三诺生物国内业务未来发展的看点:短期看院内血糖管理系统的铺开,中长期看国内糖尿病垂直管理生态系统的构建。

　　盈利预测与估值评级

　　短期销售及管理费用的快速增长拖累了当期业绩,适当调低公司短期盈利预期,不考虑此次并购的影响,预计15-17年EPS分别为0.73元/0.91元/1.12元,对应PE分别为53/43/34倍。中长期坚定看好公司对医院渠道血糖监测系统的布局及全球化战略的实质性推进,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　海外并购存在不确定性;医院血糖仪推广低于预期;“三费”继续提升。

　　卫宁软件:增资参股厦门纳龙科技,布局心电图信息化系统

　　卫宁软件 300253

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2015-12-04

　　2015年12月3日晚间,卫宁软件发布公告称:公司与厦门纳龙科技有限公司(以下简称“纳龙科技”)及其原股东共同签署了《股权投资协议》,公司拟使用自有资金人民币2,000万元认购纳龙科技新增的注册资本,其中人民币111.22万元作为纳龙科技新增的注册资本,剩余认购对价计入纳龙科技的资本公积金。本次增资完成后,公司将持有纳龙科技10%的股权。

　　纳龙科技自成立以来一直致力于医院心电电生理平台的软件解决方案,通过多年研发投入,目前已形成了完善的心电图信息系统产品,包括区域心电网络系统、全院心电网络系统、全院电生理网络系统、便携式心电仪、移动式心电仪等心电系列硬件产品。

　　纳龙科技的客户遍及全国,已在全国二十多个省份实施了优质典范项目,承接了国家十一五科技支撑项目“卫生部协同医疗厦门示范区”的心电区域项目,同时承接多项省市区域相关的课题,已成为中国医院信息化产品和数字化医院全面解决方案的领先供应商。

　　心电图信息系统是通过网络把分散在医院各科室的心电图机、动态心电分析仪和运动负荷分析系统的心电信号整合,实现病人心电检查数据的联机采集、传输、存储和处理。通过接受来自HIS系统的病人预约,匹配病人检查数据,利用与电子病历或his系统的接口随时随地调阅和打印心电报告信息,实现心电图检查流程化、自动化。

　　心电信息管理系统是医院临床信息化重要组成部分之一,也是实现不同医院之间进行心电图数据交换和远程会诊(区域医疗信息化)的基础。

　　因此,参股纳龙科技,可以进一步提升卫宁软件在医疗信息化市场,特别是在区域医疗信息化市场中的竞争能力,是推动卫宁软件健康云多元化发展战略的重要举措,对于卫宁软件布局健康云进而完善“医疗互联网+”服务的生态产业链具有重要意义。

　　投资建议:我们预测201 5年-2017年的每股收益分别为0.33元、0.48元以及0.66 元。给予增持一A建议,6个月目标价为65元。

　　风险提示:1、医疗信息化行业处于快速发展阶段,国内外市场参与者不断增加, 竞争也将越来越激烈,因此公司收入增长会存在不及预期的风险;证券市场波动可 能会给公司的股价带来较大的影响。

　　乐普医疗:内外并举齐发展,高成长,大闭环

　　乐普医疗 300003

　　研究机构：平安证券 分析师：魏巍,叶寅,邹敏 撰写日期：2015-10-28

　　投资要点

　　事项:

　　公司公布2015年三季报,前三季度实现收入19.75亿元,同比增长61.28%,实现归母净利润4.16亿元,同比增长30.51%;其中第三季度实现收入6.43亿元,同比增长48.77%,实现归母净利润1.28亿元,同比增长18.57%。

　　平安观点:

　　器械与药品内外并举,共创高成长。受多省招标完成及新东港等子公司并表的提升作用,公司前三季度实现收入19.75亿元,同比增长61.28%。扣除并表因素后,内生性收入增长高达30%。1)器械板块中Nano支架逐步实现新老交替,带动支架收入回升;起搏器与IVD延续高速增长。2)药品板块形成二超(氯吡格雷,阿托伐他汀钙)多强格局,预计明年将延续高速增长。

　　三季度销售费用率16.23%、管理费用率12.52%,比二季度略有上升(14.37%、10.08%),预计是新兴业务推广与较多资本运作所致。前三季度销售商品、提供劳务收到现金19.83亿元,与同期营业收入19.75亿元保持一致。经营活动现金净流量1.98亿,占净利润的41.95%,相比半年报时的28.52%已实现资金净回拢。现金流状况保持优良状态。四板块齐用力,金融平台助势,建设生态闭环。

　　公司以“医疗器械、医药、移动医疗和医疗服务四位一体的心血管全产业链平台型企业”为战略目标,以心血管疾病医疗为核心,垂直搭建生态闭环。

　　公司成功地从较单一的业务领域扩展到医疗器械、药品、医疗服务和移动医疗等丰富产品和业务群。今年来移动医疗与医疗服务通过内生外延扩张迅速。未来有望围绕心血管主线进一步深化发展与并购。

　　9月下旬设立乐普金融,为公司及上下游企业提供融资租赁、商业保理、保险经纪等金融服务。此举强化公司在产业链中的影响力,拓宽投融资渠道,拉动业务发展同时获取金融盈利。管理团队锐意进取,进入新一轮高成长期,维持“强烈推荐”评级。

　　短期看医疗器械业务在Nano支架、基层市场开拓、IVD和并表吻合器企业的支撑下较快增长;药品业务在招标放量、并表新东港增厚业绩的拉动下高速增长。

　　中期看对乐普药业剩余股权的收购和新产品相继上市成为新的增长引擎。长期看医疗服务和移动医疗将是新增长点。维持2015-2017年EPS预测0.71、0.95、1.29元,一年期目标价48元,重申“强烈推荐”评级。

　　风险提示:招标政策变化带来价格下降;多平台发展并购整合不达预期。

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