2016全球投资策略|2016全球投资策略：今年投资需要把握哪几大趋势？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)01月23日讯

　　对许多投资者而言，2015年是充满挑战的一年，经济放缓和大宗商品价格下跌导致环球市场持续波动，年底美联储加息标志着市场回归正常化。在此基础上，美盛旗下的附属投资公司近日总结出影响2016年投资回报的七大风险及趋势，包括环球前景不明朗、能源领域有潜力及新兴市场或现反弹。

　　环球前景不明朗

　　博茂资产管理认为，在全球联系更趋紧密的今天，市况高度不明朗是一项主要风险。现时，全球各地面对不同的不明朗因素，如美国大选、恐怖主义崛起等。由于投资者选择退场，不明朗性会导致波幅扩大及流动性下跌，但从长远来看，可能会导致资产价格欠缺效率的情况，从而提供投资机遇。

　　量化宽松政策无效

　　QS Investors认为，应注意的主要风险是:一旦欧洲和日本的量化宽松政策被证实无效，美国消费者将难以独力支撑市况。在时间和量化宽松的洗礼下，“通缩”(deflation)一词已从投资者的字典里消失。尽管投资者转为采用较温和的“紧缩通胀”(disinflation)，但这个词汇也越来越不受重视。美元走强带来压力

　　布兰迪环球投资管理认为，美元走强将继续扭曲油价及整体商品价格，最终拖累新兴市场增长。另一方面，美元可能扬升，亦会减低新兴市场资产的流动性。虽然布兰迪环球投资管理深信美联储将循序渐进推动利率正常化，但若市场出现短暂反常的情况，可能令央行却步，从而偏离2016年的预测目标。然而，受油价下跌所支持，美国经济增长预计将会回升。

　　美联储退场，美股市况好转凯利投资则认为，在美国经济呆滞的环境下，消费者一直是一个增长亮点。凯利投资认为，占美国国内生产总值超过三分之二的消费开支仍可在2016年带来惊喜，并延续近日非必需消费品展现的正面动力。经济环境继续从多个层面支持消费上扬。现时，企业的招聘步伐放缓，新增职位仍然稳健，失业率处于金融危机后的低位，工资增长亦开始加快。

　　锐思投资认为，美联储的干预政策步入尾声，美国经济稳定增长，支持资本市场重拾过往的表现及波幅模式。这正是锐思投资一直保持耐性，聚焦众多周期性行业股份的原因，这些公司具有不少尚未被市场识别的吸引特质，一旦经济回暖，这个情况料将改变。锐思投资预期将在今年逆转的主要趋势是优质企业的股价上涨，从而更合理地反映其内含价值。锐思投资认为，盈利增长应足以带动投资回报，而盈利倍数扩张并非必要，因为其通常处于增长阶段。

　　基建派息率上升

　　RARE Infrastructure认为，受监管资产最重要的特点之一是监管者所批准的回报将取决于未来的利率及资本成本走势。当利率上升，为便于资本投资的日后融资，监管者须调高批准回报。有关升幅不会即时执行，受监管回报应会跟随资本成本而上升或下跌。

　　高收益能源

　　西方资产管理预期，高收益能源业应会于2016年维持波动。除受惠于更广泛的环球增长外，西方资产管理亦预期能源公司的行动将在2016年底前逐步带动油价趋升，例如大幅削减资本预算、出售资产、减少职位数目及减产。西方资产管理认为，高收益的勘探与生产业具备吸引的风险回报潜力。高收益资产类别的估值在2015年大幅下跌，特别是勘探与生产业。

　　博茂资产管理认为，高收益债券违约将于2016年加快，特别是受困的综合能源公司。这有助在受压的信贷范畴创造新的机会。鉴于油价低于每桶50美元，而天然气价格处于每百万英国热量单位3美元，博茂资产管理分析预期能源业的违约率将于2017年高达30%，估计涉资2500亿美元。

　　新兴市场反弹

　　在目前的低收益环境下，布兰迪环球投资管理认为，新兴市场资产或可提供最佳的潜力，尤以货币及个别主权债券为甚。布兰迪环球投资管理看好预知风险较高的国家所发行的高收益主权债券。以墨西哥为例，当地的风险已反映于其债券及货币表现，而且基本因素与目前的估值并不相符。结构性经济改革及央行信誉良好是当地的投资优势。除墨西哥外，布兰迪环球投资管理亦对巴西、印度和印尼的前景感到乐观。

　　展望今年，随着欧洲央行公布延长量化宽松的初步计划，以及日本经济重返衰退，预料美国、日本、欧洲的货币政策将出现分歧，从而刺激流动资金流入收益较高的新兴市场。

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