纽约油价30日上涨|纽约油价收跌超5% 7股享受冬日阳光

【www.joewu.cn--汽车】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月26日讯

　　油价大跌虽然推升了国际市场的避险情绪，但可谓几家欢喜几家愁，对于航空、汽车、物流、下游化工行业可谓是重大利好，也是最为受益行业。发改委表示，将调控下限设定为每桶40美元，是综合考虑国内原油开采成本、国际市场油价长期走势，以及我国能源政策等因素确定的。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　纽约油价收跌超5%

　　在前两个交易日大幅上涨后，国际油价25日大幅回落。截至当日收盘时，纽约商品交易所2016年3月交货的轻质原油期货价格下跌1.85美元，收于每桶30.34美元，跌幅为5.75%。3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.68美元，收于每桶30.5美元，跌幅为5.2%。

　　据新华社1月26日报道，受市场预期日本央行和欧洲央行可能进一步放松银根以及美欧遭遇寒冷天气影响，国际油价21日和22日从12年以来的低点强劲上涨。不过，市场供过于求、全球经济增速放缓、美元走强等因素持续对油价产生压制。

　　伊拉克政府25日表示，去年12月份该国的石油产量触及历史高位。沙特的国有企业沙特阿拉伯石油公司25日表示，尽管油价下跌，该公司对原油产能的投资并没有减少。作为全球最大的石油生产和出口企业，该公司拥有巨大的石油储藏。

　　油价大跌虽然推升了国际市场的避险情绪，但可谓几家欢喜几家愁，对于航空、汽车、物流、下游化工行业可谓是重大利好，也是最为受益行业。(中国证券网)

　　东方航空:定增获批,机队再度优化

　　东方航空 600115

　　研究机构：安信证券 分析师：姜明 撰写日期：2015-12-10

　　东方航空非公开发行A股股票获得中国证监会发审会通过。公司6月公布的定增预案于12月9日获批,方案为以不低于6.44元的价格发行不超过23.3亿新股,募集约150亿元人民币,其中约120亿元将用于引进28架飞机,30亿元将用于偿还美元债务,新发行的股份有12个月的锁定期。

　　机型结构改造再下一城。根据国家发改委批文,东方航空拟使用本次募集资金于2015年下半年和2016年度购买飞机共28架,机型包括B777-300ER、A330-200、A321、B737-800。航空公司可控成本主要取决于机型结构,东方航空从2009年就开始着力于精简机型,经过5年耕耘,从早期近20种机型,调整到现在的,前四大主力机型占总客机比例95%以上。

　　本次定增募投的28架飞机全部为四大主力机型(两窄两宽),延续了公司此前的思路。参考低成本航空运营模式,单一机型所带来的规模效应是成本优势的重要来源。东方航空作为机队规模超过500架的全服务航空公司,在长短线运力分配得当的情况下,运力95%以上集中到四种主力机型实属难得。我们判断,随着机队规模的逐步扩大,东方航空在维修成本、航材储备、油耗等方面的成本优势将充分显现。

　　改善资产负债结构,降低财务费用。2015年三季报显示,东方航空资产负债率79.38%,为四大航最高,抗财务风险能力较弱,不利于公司长期稳定发展。募集资金30亿若按计划偿还贷款,资产负债率将下降6pt左右,处于行业平均水平。同时,带息负债的偿还,可直接降低公司的利息支出,改善公司盈利水平。

　　投资建议:若考虑定增影响,预计公司2015-2017年EPS0.45元、0.49元和0.59元。航空股短期压力主要来自于美联储加息,人民币进一步贬值预期。我们判断16年行业景气向上,中期看好东方航空一季度春运表现及迪斯尼带来的业绩弹性,维持“买入-A”评级,6个月目标价9.2元。

　　风险提示:宏观经济不佳,油价波动,人民币贬值等。

　　南方航空:国际线快速扩张,业绩爆发仍可期

　　南方航空 600029

　　研究机构：安信证券 分析师：姜明 撰写日期：2015-11-03

　　南方航空披露三季报。1Q~3Q2015实现收入853.28亿元(+4.28%),实现毛利178.25亿元(+67.1%),实现营业利润52.71亿元(+582.77%),实现归属于母公司股东净利润46.56亿元(+270.7%)(扣非后43.93亿元),实现EPS0.47元/股(+261.54%)。

　　旺季支撑业绩突破, 国际航线表现抢眼。1Q~3Q2015公司实现RPK1429.65亿人公里(+15.77%),其中国内航线RPK1056.73亿人公里(+10.80%),国际航线RPK346.32亿人公里(+34.51%)。相应地,公司投入ASK1764.36亿座公里( +13.76% ), 其中国内航线ASK1303.82(+9.26%),国际航线ASK424.69(+30.56%)。总体客座率81.03(+1.41pts),其中国内航线客座率81.05%(+1.12pts),国际航线客座率81.54%(+2.39pts)。随着出境游的不断升温,南航的国际线路布局不断加速,前三季度载客达869.2万人次,同比上升30.59%。

　　油价持续低位,汇兑损失拖累公司业绩。航油是航空公司最大的成本支出,2014年下半年国际油价大幅度下跌,1Q~3Q2015油价继续低位震荡,布伦特油价平均56.60美元/桶,相比去年同期106.99美元/桶的水平,缩水近一半。

　　南方航空受益于此,在ASK 上升13.76%的情况下,营业成本反而减少36.57亿元,降幅5.14%。由于国内航企用于购买及租赁飞机的贷款多以美元计价,人民币贬值导致还债成本上升。自8月央行调整完善报价机制以来,人民币第三季度大幅贬值4.1%。对于国内机队规模最大的南方航空,业绩受到不小的冲击,3Q2015南方航空财务费用45.95亿元,同比上升1078.21%。

　　投资建议:预计2015-2017年EPS 分别0.64、0.85和1.10元,当前股价对应15年业绩估值13倍。鉴于人民币贬值影响已一次性反映,而行业供需向好的趋势并未改变,南方航空国内线占比大,国际线增速高,未来业绩爆发仍可期待。给予6个月12元目标价,推荐“买入-A”投资评级

　　风险提示:油价大幅回升,人民币加速贬值,航空需求低于预期,航空事故等

　　金发科技:业绩略低于预期,期待新材料领域放量

　　金发科技 600143

　　研究机构：长城证券 分析师：施伟锋,杨超,余嫄嫄 撰写日期：2015-10-22

　　投资建议

　　第三季度销量增长不及预期和汇兑损失拖累公司业绩,导致公司业绩略低于预期,期待未来新材料领域放量。另外,公司搭建供应链金融平台进行上下游资源整合,则有望为公司长期发展提供新的盈利模式。小幅下调公司盈利预测,预计15-17年EPS分别为0.27元、0.36元和0.47元,当前股价对应PE分别为30倍、22倍和17倍,维持“推荐”评级。

　　投资要点

　　事件:公司发布2015年三季报,前三季度实现营收114.89亿元,同比下滑1.28%;归属于上市公司股东的净利润5.44亿元,同比增长19.19%;扣非后归属于上市公司股东净利润4.55亿元,同比增长23.34%;基本每股收益0.21元。

　　前三季度业绩略低于预期:前三季度实现营收114.89亿元,同比下滑1.28%;归属于上市公司股东的净利润5.44亿元,同比增长19.19%。从单季度数据看,三季度实现营收16.19亿元,同比下滑7.3%;归属于上市公司股东的净利润1.22亿元,同比下滑14.07%。收入下滑的主要原因跟油价下跌和销量增长不达预期有关。

　　另外,前三季度财务费用同比增加约5700万元,同比增长37.55%,主要是人民币贬值,而公司部分原材料采购使用美元结算,产生汇兑损失所致,对公司利润造成较大影响。从毛利率水平上看,综合毛利率为16.22%,同比增加1.74个百分点,符合我们此前的判断,即油价的下滑对公司产品整体的盈利水平有提振作用。

　　传统改性塑料稳步增长:公司传统改性塑料业务下游客户主要是车用材料和家电材料,三季度销量增速均不及预期,公司将不断加深与客户的合作,保证销量的持续稳步增长。车用材料方面,公司将不断加强与主流汽车厂的合作,与大客户建立联合实验室,共同开发汽车轻量化整体技术解决方案,以实现高于行业水平的增长。

　　家电材料方面,公司通过技术创新和营销创新,主抓行业龙头企业,强化了家电材料在新功能和新方向的主导地位。循环再生材料方面,公司积极探索建立了全球废旧再生材料供应链体系,通过与集散中心和回收公司合作,拓宽进口渠道等方式实现产销量的增长。

　　多个新材料逐渐步入收获期:(1)公司目前拥有3万吨完全生物降解塑料产能,并先后取得了欧洲EN13432、美国ASTMD6400和澳洲AS4736生物降解认证,已成为欧洲市场第二大完全生物降解塑料原材料供应商。公司地膜用完全生物降解塑料在耐老化和周期可控技术方面均已取得较大突破。

　　15年新疆项目以及欧盟出口均有望实现产销量的快速增长。(2)碳纤维及其复合材料方面,公司已经完成了连续纤维增强热塑复合材料的关键技术攻关与产业化工作,建成了年产12000吨的连续纤维增强热塑复合材料生产能力。未来公司将不断拓展碳纤维及其复合材料在消费电子、耐压管道、交通运输、汽车等行业应用,我们尤其看好公司碳纤维复合材料在汽车轻量化上的应用。(3)除此之外,公司特种工程塑料和木塑复合材料等也有望逐步放量。

　　供应链子公司为公司长期发展带来新的盈利增长点:3月份,公司设立“珠海金发大商供应链管理有限公司”,进一步挖掘和整合行业供应链资源,扩大公司原材料采购和贸易渠道,降低公司原材料采购成本。公司在充分考虑珠海市横琴新区区位优势的基础上,通过借助当地经济政策优势,积极开展供应链服务。首先,公司在全国范围内拥有成熟的物流体系和仓储资源,能够为上游供应商提供仓储服务,并通过线上平台协助买卖,线下物流进行配送。

　　其次,公司能够为上下游客户提供供应链金融服务,如应收账款抵押融资和库存质押融资等。另外,利用集团拥有期货交割仓库和海内外现货渠道的优势,开展仓单串换等场外业务,为客户提供异地提货和标准品串换非标准品的便利,同时提供现货仓储、物流配送和仓单质押等增值服务。目前公司与大商所的合作正稳步开展,通过供应链服务,公司有望找到新的盈利模式。

　　风险提示:原油价格大幅波动,产能消化不及预期,新材料推广不及预期,供应链金融进度不及预期。

　　江淮汽车:12月销量高增长,15年完美收官

　　江淮汽车 600418

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-01-06

　　公司2016年主要看点:1)SUV维持高增长:主要推动力为传统汽车行业复苏,SUV渗透率提升,公司SUV新产品推出。2)新能源汽车爆发(乘用车+物流车):2016年公司新能源乘用车电池供应将得到缓解,全新纯电动SUVIEV6S产品竞争力强,借助新能源汽车技术优势推出纯电动物流车。3)公司传统轻卡业务复苏。基于以上分析,我们给公司2015-2017年EPS分别为0.80、1.20和1.57元,对应PE为17X、11X和8X,维持“推荐”评级。

　　事件:公司发布12月份产品产、销快报:12月份汽车产销数据,产销汽车56054辆,55609辆,分别同比33.54%,31.07%。其中纯电动轿车销售1581辆,全年销售10521辆。我们点评如下。

　　超额完成年度目标,完美收官:2015年共销售各类汽车58.8万辆(含底盘),增长31.6%。其中,乘用车销售34.6万辆,乘用车全年销售目标30万辆,超15.3%,SUV贡献最大。

　　SUV持续高增长:12月份公司销售SUV33204辆,同比增长89.91%(前值81%),15年全年共销售SUV253067辆,同比增长254%。16年公司将推出全新SUV产品S1,S2\S3\S5将有更新换代产品。新车效应+S3积累的用户口碑,公司明年SUV产品仍有较大上升空间。

　　电动汽车连续四个月维持销量1400辆以上:12月份公司销售纯电动轿车1581辆,环比增8.9%。公司纯电动汽车终端销售一直处于供不应求状态,销量一直受制于电池供应。2016年,公司将有纯电动SUVIEV6S,在续航里程,性能表现上均有大幅提升,且公司将开拓新的电池供应商,电池产能问题将有所缓解,新能源汽车销量有望实现大幅提升。

　　公司轻卡销量持续复苏:公司12月份销售轻卡9845辆,同比增-5.58%,15年全年销售轻卡165137辆,同比微跌2.16%。公司轻卡产品复苏迹象明显,2014年轻卡国四排放生产一致性检查使得轻卡行业受到重创,我们认为,2016年轻卡行业的复苏+江淮的轻卡龙头地位+江淮国四\国五产品储备将使得公司轻卡业务持续快速反弹。

　　重卡、多功能商用车表现低迷:重卡2015年全年销售29935辆,同比增-23.9%,与2015年投资下行带来整体重卡行业低迷有关。多功能商用车同样受经济形势下滑影响,全年下滑-8.4%。

　　风险提示:汽车行业景气度下滑,公司新产品推广低于预期。

　　上汽集团:销量稳步增长,新能源汽车空间巨大,转型步伐不断加快

　　上汽集团 600104

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：刘帅 撰写日期：2016-01-14

　　结论与建议: 近期,我们拜访了上汽集团,幷与公司进行了交流。集团全年销量稳步增长,YoY+5.01%。集团三大汽车合资公司表现稳健,新能源汽车全年销量达1万辆,同比增长3倍以上。集团加快发展新能源汽车,幷积极向产业价值链两端延伸,转型步伐不断加快。 我们预测集团2016年全年销量有望增长5.6%,达623万辆左右。

　　2015、2016、2017年净利润分别为300.71亿、324.75亿和350.36亿元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分别为2.73、2.95、3.18元,预计2015年股息率约为7%,当前股价对应PE为7.05倍、6.53倍和6.05倍,维持买入建议。

　　全年销量稳步增长:集团2015年全年销量达590万辆,YoY+5.01%。其中,集团12月销量增长较快,达65.69万辆,YOY+26.29%。符合预期。

　　传统燃油汽车平稳发展:集团在传统燃油车领域增长良好,三大汽车合资公司表现稳健。特别是上汽通用五菱表现突出,全年销售204万辆,YOY+12.97%。上汽大众全年销售181万辆,表现平稳,YOY+5.05%,今年将推出3款新车。上汽通用全年销量175万辆,YOY-0.46%,今年将推出5款新车,君威、君越也将迎来换代。上汽乘用车全年销售17万辆,YOY-5.56%;上汽大通销售3.5万辆,YOY+66.82%。伴随着新车型的陆续上市和老车型换代,今年集团销量有望稳步增长。

　　新能源汽车布局全面:上汽乘用车是国内首家在纯电动、插电强混、燃料电池三大领域均拥有全球领先技术的车企,已掌控“电池、电驱、电控”的三电核心技术。荣威E550、E50等新能源汽车2015年销售超过1万辆,是2014年的3倍以上,2016年目标是3万辆;随着公司将电芯采购来源由A123的磷酸铁锂电池逐步转为LG的三元锂电池,电芯供应瓶颈将得到解决、成本也将下降。

　　上汽大众、上汽通用的插电混动车也将在2017年上市。上汽正加紧推进三电核心技术的更新和突破,目标是2020年新能源汽车年销量突破60万辆。我们认为,受惠于国家对新能源汽车的大力推广,集团新能源汽车的销量将持续攀升。

　　转型步伐不断加快:面对互联网和新能源等新技术对汽车传统价值链带来的冲击,上汽确定了“互联网+新能源+x”技术发展方向、向产业价值链两端延伸,加快从传统汽车制造企业向全方位产品和服务的综合供应商转型。2015年3月,集团与阿里巴巴合资设立10亿元互联网汽车基金,首款互联网汽车将在2016年9月上市;

　　2015年9月,上汽推出覆盖养汽车“全生命周期”连锁实体服务品牌-车享家,全面进军汽车后市场,目前已有门店100多家,目标是2020年达到1万家;2015年11月上汽公告,拟定增150亿元投向新能源汽车、智能化大规模定制、前瞻技术与车联网、汽车服务与汽车金融等项目;2016年1月,上汽通用携手ACDelco(德科)开拓汽车独立售后市场。受惠于多年的供应链资源、庞大的用户群体及旗下安吉物流的强大配送实力,上汽有望在汽车后市场领域得到快速发展。

　　盈利预期:我们预测集团2016年全年销量有望增长5.6%,达623万辆左右。2015、2016、2017年净利润分别为300.71亿、324.75亿和350.36亿元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分别为2.73、2.95、3.18元,预计2015年股息率约为7%,当前股价对应PE为7倍、6.5倍和6倍,维持买入建议。

　　中海集运:运价受挫,燃油成本缓压效果不佳

　　中海集运 601866

　　研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2015-10-30

　　事件描述

　　中海集运公布2015年三季报,公司前3季度实现营收同比下降10.82%至238.59亿,毛利率同比下降2.53个百分点至-0.66%,归属于母公司净利润为-10.34亿,去年同期为6.64亿,对应EPS为-0.089元,去年同期为0.057元。单3季度,公司营收同比下降14.57%至78.63亿,毛利率同比下降14.96个百分点-9.32%,归属于母公司净利润为-10.48亿,转赢为亏,对应EPS为-0.09元。

　　事件评论

　　营收和投资收益下降,净利转赢为亏。前3季度公司营业收入、营业成本同比下降10.82%和8.52%,营业成本降幅不及营业收入导致毛利率同比下降2.53个百分点至-0.66%。前3季度,集运运价低迷(该期SCFI同比下降28%)是营业收入下滑的主要原因。最终,归属净利润从去年同期的6.64亿下跌至今年的-10.34亿,同比减少了16.98亿。除了毛利下滑外,投资收益同比下降82.44%,占了净利跌幅的一半。投资收益下降主要由于公司去年1、2季度出售3家公司的股权而今年没有此项收益。

　　毛利率受挫,燃油成本缓压效果不佳。单季度来看,集运市场旺季不旺,寒意难去,运价低位徘徊(3季度SCFI运价指数同比下跌38%)。行业经营环境不佳致使主业呈现恶化态势:公司营业收入同比下降14.57%,拖累毛利率同比大幅下降14.96个百分点至-9.32%。

　　同时营业成本由于折旧、人工成本刚性较大,同比仅下降1.03%;船用燃油CST380虽同比下跌46%,但燃油成本占营业成本的比例不足4成,无法弥补单位运费的暴跌。最终,单3季度公司归属净利润为-10.48亿,扣非后净利为-10.06亿。

　　下调盈利预测和评级。考虑到3季度传统旺季集运运费大幅下跌,10月以来欧、地航线运价再度刷新历史低值水平,因此我们将公司2015年EPS预测下调至-0.17元,并将公司评价下调至“增持”评级。

　　风险提示:油价高企吞噬盈利;贸易摩擦升温影响全球集装箱贸易量。

　　中集集团:汇率波动影响短期业绩,向上逻辑仍然清晰

　　中集集团 000039

　　研究机构：广发证券 分析师：刘芷君,罗立波 撰写日期：2015-10-28

　　中集集团2015年前3季度实现营业收入45,271百万元,同比减少8.7%,归属于母公司股东的净利润为1,725百万元,同比增长6.4%,EPS为0.64元。其中,3季度单季公司实现营业收入同比减少27.9%,净利润同比减少64.8%,但扣除非经常性损益后的净利润同比仅减少4.0%。

　　汇率波动冲击3季度利润:公司因业务需求目前持有美元负债和外汇合约,3季度因人民币兑美元出现贬值,根据我们的测算形成单季度的损失约为2亿元人民币,较上年同期(汇率波动形成收益)的利润贡献差异达到3~4亿元,是造成公司3季度利润下滑的主要原因。

　　集装箱需求有冷有热:进入3季度,受全球主要经济体增长放缓,集运市场不及预期的影响,公司集装箱业务的销量有所回落;1-9月,公司干货箱累计销量为98.6万TEU,较上年同期减少9.0%,但冷藏集装箱累计销量为12.6万TEU,同比增长31.8%。在当前全球集运贸易回落至接近零增长的状况下,旧箱更替已成为集装箱需求的主要来源,其表现好于其他周期品。

　　向上逻辑仍然清晰:尽管3季度业绩下滑幅度较大,今年公司的表现在机械板块大企业中仍然属于较好水平,其核心因素包括集装箱进入更新周期、车辆业务通过全球化布局和成本有效控制实现内涵式增长、服务业等新业务向前推进。以中集电商为例,其智能快递柜已完成对深圳3000多个小区的覆盖,近期已与阿里巴巴旗下的菜鸟网络形成对接服务。

　　盈利预测和投资建议:我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入65,359、72,012和81,040百万元,EPS分别为1.030、1.360和1.720元。基于公司通过业务结构优化升级持续提升盈利能力,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:全球经济状况导致集装箱需求波动的风险;电商等创新业务扩展和盈利模式形成具有不确定性;公司前海项目的实施进度具有不确定性。

本文来源：http://www.joewu.cn/xiaofei/46566/