[锂电池回收处理]锂电池回收市场空间巨大 两股潜力无限

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月21日讯

　　电动汽车保有量激增 锂电池回收业潜力大

　　工信部网站19日消息，新能源汽车动力蓄电池回收利用政策研究座谈会近日在京召开，旨在加快推进新能源汽车动力蓄电池回收利用。会议介绍了动力蓄电池回收利用相关管理政策，并对完善新能源汽车动力蓄电池回收利用管理工作提出了意见和建议。

　　由于新能源汽车的快速发展，机构预计，到2020年，我国电动汽车动力电池累计报废量将达到12万至17万吨。同时，随着锂电原材料价格的不断上涨，锂电回收已具备较强经济性，有利于相关公司进行业务布局。

　　中国汽车技术研究中心预测，2015年我国动力电池累计报废量在2万至4万吨左右。按照2015年新能源车销量30多万辆，以及2020年新能源汽车保有量近500万辆估算，到2020年，我国仅纯电动(含插电式)乘用车和混合动力乘用车的动力电池，累计报废量将达到12万至17万吨。由于我国电池的回收率不足2%，大量废弃的电池造成了资源浪费和环境污染。  

　　为扶持新能源汽车健康发展，2016年初，发改委等五部委联合发布了《电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策》，提出要加强对电动汽车动力电池回收利用工作的技术指导和规范，明确动力电池回收利用的责任主体，指导相关企业建立上下游联动的动力电池回收利用体系，防止行业无序发展。

　　从此前出台的系列政策来看，重点在于加强动力电池梯级利用和回收管理，引导动力电池生产企业加强对废旧动力电池的回收利用，鼓励发展专业化的回收利用企业，明确动力电池收集、存储、运输、处理、再生利用及最终处置等各环节的技术标准和管理要求。

　　另外，为加快新能源汽车售后服务体系建设，研究制定动力电池回收利用政策，探索利用基金、押金、强制回收等方式促进废旧动力电池回收，建立健全废旧动力电池循环利用体系。

　　由于电动汽车销售快速放量，锂电池材料价格快速上涨。目前，电池级碳酸锂价格在每吨16万至17万元不等，正极材料、隔膜、电解液以及六氟磷酸锂等核心材料，价格相比去年初，涨幅在数倍不等，锂电回收的价值开始显现。同时，随着锂电原材料价格的不断上涨，锂电回收已具备较强经济性与迫切性，相关公司也将持续关注锂电回收领域的发展，有望形成新的利润增长点。

　　机构预计，在后续汽车积分制度、电动汽车整车生产资质放开等政策推动下，新能源汽车仍将维持快速发展态势。电动汽车销量的提升，将给锂电池回收市场带来巨大的市场空间，已进行业务布局的相关公司有望获得先发优势。(上海证券报)

　　格林美:尝试构建锂电闭环,未来发展可期

　　格林美 002340

　　研究机构：长城国瑞证券 分析师：潘永乐 撰写日期：2016-04-29

　　投资建议:

　　我们认为,公司具备较高格局的战略眼光,在产业链条中率先尝试构建锂电产业的闭环生态系统。本次合作方东风襄旅是国内首家获得新能源纯电动和混合动力双资质的企业;三星环新是全球最大的锂电池及全球领先的动力电池制造公司--三星SDI与安徽环新集团、西安高科集团建立的中韩合资企业。

　　公司通过与以上产业龙头的合作将实现技术、市场及资本的强强联合,共同建立新能源汽车供应价值链联盟,打造“材料、电池、新能源整车制造、供应链金融及动力电池回收”全产业链闭路循环系统。公司认为,本次合作将有利于公司动力电池材料与高端新能源汽车和车用动力电池市场的持久融合,对促进公司核心业务的规模发展与持久竞争力具有历史性战略意义。

　　我们预计在三元电池材料产能逐渐释放的前提假设下,公司2016-2017年的EPS分别为0.210元、0.351元,对应P/E分别为45.71倍、27.43倍。以目前有色金属行业的P/E中位数48.76倍来看,公司目前的估值较为均衡,但考虑到公司在新能源汽车电池产业链的布局前景,我们继续维持其“增持”的投资评级。

　　风险提示:锂电闭环生态链进展低于预期;三元动力电池材料潜在政策风险等。

　　南都电源:签订核电用蓄电池研发合作框架协议,开拓电池、储能增量市场

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　　研究机构：申万宏源 分析师：武夏 撰写日期：2016-05-18

　　事件:2016年5月16日晚公司公告与上海核工程研究设计院签署《战略合作框架协议》,拟就核电产业技术发展、技术创新、应用创新、核电标准制定等方面开展长期深入的研究,共同开发研制核电用蓄电池、移动式储能系统、调峰调频储能电站等。

　　合作主要包括三方面:1)进行大型压水堆核电超大容量铅蓄电池研发;2)共同研发高可靠性可移动式储能系统,作为应对核电站事故工况和应急所需的备用电源;3)研究调峰调频储能电站在核电的应用需求和前景,探讨新储能技术和商业模式。

　　点评:

　　参与最高安全级别铅蓄电池研发,技术水平再次得到验证。AP系列核电站中,直流系统是唯一的安全级系统,而核级蓄电池是直流系统中最核心的设备,是最后一道安全屏障。

　　公司此次参与开发的1E级阀控蓄电池是目前为止全球核电站用最大容量的核级阀控蓄电池,核电站对其安全性与可靠性具有最高级别及最严苛的要求。公司是铅蓄电池龙头,技术研发水平世界领先,与沃达丰等世界级通信运营商合作进行产品的研发与销售,此次参与到最高安全级别核电用铅蓄电池研发项目,再次验证了公司出众的研发实力。

　　技术带来先发优势,畅享十亿级核电用蓄电池市场。根据我国核电发展目标,到2020年我国的核电装机容量将占4%,2030年核电装机容量占10%,2050年核电装机容量占16%。预计到2020年,核级蓄电池在中国的市场需求达数十亿元,公司作为技术龙头有望享受先发优势,抢占可观的细分市场份额,带动公司铅蓄电池销售。

　　开发核电站应用场景,储能系统再添新需求。此次合作公司将基于在高性能储能电源及系统集成领域的全球领先优势,与上海核工院共同合作开发核电用移动式储能系统、调峰调频储能电站等,共同探讨、推广面向核电领域的储能系统技术及商业模式。

　　储能在微电网、削峰填谷等方面具备广泛的应用前景,而南都作为储能行业先行者通过“投资+运营”的模式在工业用户削峰填谷方面走在市场前列。此次合作将为公司的储能系统开创全新应用场景,创造增量需求,同时能够避免核能发电消纳出现问题。

　　盈利预测与估值:公司增长逻辑未变,我们维持盈利预测,预计公司16-18年营业收入分别为64.0亿、73.5亿和84.7亿,归属于母公司所有者的净利润为3.16亿、3.73亿和4.45亿,不考虑增发带来的股份摊薄对应EPS分别为0.52元、0.62元和0.74元,目前股价对应市盈率分别为35、29、25倍。考虑到新能源汽车动力电池与储能业务增长空间巨大,给予16年40倍市盈率,目标价20.8元,维持“增持”评级。

　　风险提示:储能项目建设进度低于预期,“投资+运营”市场拓展低于预期

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