周一情侣|周一大事前瞻:下周A股获纳入MSCI?(附股）

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)06月12日讯

　　A股悬了 海外市场发生了500年没发生过的大事

　　还以为“干啥都不挣钱”只是句说辞，本周金融市场用亲身说教证实了这一观点。

　　投资者宁可倒贴钱，也不愿意投资股市。全球国债收益率处于500年有记录以来的最低点。

　　距离英国6月23日脱欧公投不足两个星期，民调显示英国45%的受访者选择留欧，55%选择脱欧。目前形势其实非常严峻，英国一旦脱欧，所引发的金融震荡肯定非同小可。一项最新的调查显示，倘若英国脱欧，欧洲股市将最少会下跌两成半。

　　在多个重要结果公布之前，全球金融市场表面却相对地平静，欧洲股市全周波幅只接近2%，英国股市更只有1.3%，美国股市的波幅更在1%以内。

　　可是，债市却露了端倪，德国、英国和日本的国债收益率在这数天以来不断创新低，反映审慎的投资者已把大量资金转至债市避险，以防金融市场突然产生巨变。欧洲股市昨日突然下跌，就是对未来的危机响起了警号。

　　国际大炒家包括索罗斯据报正频频出击，他甚至亲自督师，大手做空美股，足以令人警觉到前景不妙。其他投资者面对这种近年罕见的不明朗，也只好避之则吉。

　　美国10年期国债收益率跌至2013年以来最低水平，全球债券收益率跌至历史低点，促使投资者买入美国国债寻求更高回报。德国、日本和英国国债收益率周五均创下历史低点，提高了美国国债以及高派息股票等回报率更好的投资的吸引力。

　　美国银行的指数显示，全球投资级债券今年以来上涨了4.6%，是至少1997年以来最佳年度开局。

　　惠誉评级公司指出，负利率的主权债务金额于5月首度突破10万亿美元。

　　随着全球国债收益率迈向新低点，“债券天王”格罗斯(Bill Gross)持续发出警告：

　　周五上午，他透过Janus Capital网站说，在日本与欧洲部份地区出现的创新债券收益率与负利率，可能导致爆炸，对全球市场不利。

　　这就像颗超新星(supernova)，有一天将会爆炸。负利率意味提供贷款者将钱借给政府，还愿意支付政府费用，且负利率债务仍在成长。

　　葛洛斯的爆炸结果预测， 一如他早先的警告，也与其他市场专家的警告类似，即负利率可能造成前所未见的结果，导致金融市场溃散。

　　怪不得索罗斯要亲自指挥大规模做空交易。

　　受全球国债收益率大幅下跌影响，本周后期美股、黄金、美元、油价走势均出现逆转，这可能暗示中国投资者端午节后重返市场面临重大风险。]

　　1、美国股市涨势止步

　　美国主要股指从周四开始下跌。近几周来提振股市的两个因素――美元走软和油价上涨――目前均已出现逆转。

　　2、安全资产黄金上涨

　　全球国债收益率本周跌至历史低点，黄金则作为在经济不确定性下的保本安全资产而上涨。

　　3、美元、油价走势逆转

　　目前，投资者对美国国债的需求相当大，而且要求的回报非常低，这是一种很罕见的现象。在全球经济悲观情绪日益加深且英国脱欧公投依云笼罩之际，周五10年期美国国债收益率降至1.64%左右。美国国债收益率上一次触及这么低的水平是在今年2月，当时全球市场正陷于恐慌。

　　美国国债市场释放出来的有关美国经济的信号恐怕是噪音多于线索，但美联储仍需要倾听。

　　交易员目前的紧张程度远比不上2月份。但10年期美国国债收益率最近的下滑已导致国债收益率曲线(短期和长期利率的差距)趋平。2年期美国国债收益率为0.76%，与10年期美国国债收益率之间的差距已缩小至约0.9个百分点。这是2007年经济衰退开始前以来的最小差距。

　　长期国债收益率通常高于短期国债收益率，因为更多的时间成本需要更高的回报作为补偿。如果收益率曲线趋平，则意味着投资者对未来的投资回报不那么有信心，而这通常意味着经济增速放缓。

　　对于希望未来几个季度经济能够更快增长的美联储来说，从以往经验看，收益率曲线趋平预示着应放缓任何加息计划。

　　但有几点原因可以说明为何对收益率曲线的旧式解读可能不再成立。

　　一方面，人们认为中性利率已经下降。所谓中性利率，是指在通胀和就业都达到目标的情况下最适宜的隔夜借贷利率水平。仅这一点就会推低未来十年隔夜利率的预期平均值，并因此拉低10年期美国国债收益率。

　　另一方面，海外因素对美国国债市场的影响越来越显著。在其他发达国家，多数长期国债的收益率都远低于相同期限的美国国债，这增强了美国国债对全球投资者的吸引力。

　　周四，10年期德国国债收益率仅为0.03%。与此同时，10年期日本国债收益率报-0.13%。这对美国国债收益率产生了一个下拉的作用力，尤其是考虑到欧洲、日本央行的购债项目削减了可获得的国债供应、推动投资者将目光投向别处。

　　美联储面对的问题是，尽管收益率曲线对美国经济的反映可能不像原来那样准确，但对经济的影响力依然存在。银行利用短期市场融资来支持长期放贷，一旦收益率曲线受到压制，这项业务就变得不那么有利可图。银行放贷的意愿就会因此减淡。

　　这可能成为阻止美联储加息的又一因素。(凤凰国际iMarkets )

　　汇丰有信心下周A股获纳入MSCI 料深港通数周内成行

　　投行汇丰近日的报告称，有信心国际指数公司MSCI明晟(MSCI.N)将于香港时间下周三(15日)确认明年A股纳入其国际指数，同时预期未来数周将宣布深港通推出日期。

　　汇丰中国股票策略师孙瑜在其报告中指出，该行对于下周A股纳入MSCI指数以及深港通数周内成行持乐观看法，乃基于近期三项发展，一是对A股停牌采取更严谨规定，二是中国向美国提供2,500亿元人民币RQFII额度，三是沪港通南向与北向资金流增加。

　　“我们自去年12月开始呼吁A股成为MSCI指数家族成员，相信过去数周的事件意味着这个期望将会成真。”他说。

　　报告指出，预计A股初期占MSCI新兴市场指数权重1.1%，正式进行指数调整时估计有40-60亿美元被动型外资基金流入，相当于A股市场每日成交金额约6%，短期影响有限，长远则有深刻影响，A股完全纳入指数需时5-10年，估计将有超过5,000亿美元外资流入，相当于A股流通市值的10%。

　　MSCI明晟正就中国A股纳入MSCI新兴市场指数等国际基准指数征求国际投资者意见，结果将于6月年度检讨时公布，如获纳入，正式执行时间为2017年6月。

　　汇丰的报告并称，预期深港通将于9月正式开通，北向交易额度大约2,500亿元，南向交易额度大约2,000亿元。

　　该行认为，从中国资本[0.00%]账开放的角度出发，深港通更具标志性，因有别于沪港通，深港通拥有较少A、H股两地上市公司和重叠的行业。该行并指，9月是合适的推出时间，因过去两个月A股的波动性降低，且沪港通南向交易额度使用率超过64%，有迫切需要添补额度。(凤凰国际iMarkets )

　　下周四件大事发生：每一事件都很重要

　　端午节小长假后的一周，对于A股市场来说是关键时间段。除了5月经济数据公布外，美联储议息会议将会公布利率决定，A股是否纳入MSCI指数也将揭晓，这些都将对A股方向选择产生重要影响。

　　美联储宣布利率决定

　　美联储是否加息，像一把“达摩克利斯”之剑悬在头上。下周二到周三(6月14号到15号)，美联储议息会议将会宣布利率决定。不过目前来看，市场普遍预期将维持利率不变。

　　由于此前公布的一系列数据过于疲软，美联储主席耶伦的表态也趋于谨慎，这让市场对美联储6月加息的预期进一步降温。

　　联邦基金利率期货认为美联储6月加息的概率只有4%。而在上周，这一概率曾经高达40%。7月加息的概率也从超过50%降到了27%。

　　尽管市场普遍认为美联储6月加息已经是不可能的事儿了，不过市场依然不断猜测之后加息的可能性。外媒本周四公布的一项调查显示，多数分析师认为美联储推迟到9月加息的可能性更大，但也有可能是7月。

　　不过，财政部部长楼继伟周一说，美国加息的影响实际已经被市场消化，不必过多担心。

　　A股是否纳入MSCI指数揭晓

　　6月15号还要公布的一个决定，就是MSCI(美国明晟公司)将会公布A股是否纳入MSCI指数。

　　为了加入MSCI，A股市场已经做了大量的准备工作，比如说推出了停牌复牌新规、加快深港通的推进、持续放宽人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度，并对相关税收条款进行让步等等。包括汇丰在内的研究机构都周A股纳入MSCI指数有信心。

　　不过，有机构预测，短期来看，A股纳入MSCI指数对市场的影响主要集中在对A股投资者的情绪上。至于资金会不会进入A股，还要看市场的环境，看有没有投资的价值空间。

　　5月宏观数据陆续出炉

　　从明天开始，除了已经公布的全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数外，5月份的宏观数据都将揭晓。明天，5月社会消费品零售总额增速、固定资产投资增速、工业增加值增速等公布;周一，5月新增人民币贷款增速、社会融资规模披露。

　　之前公布的数据显示，5月份我国外贸数据虽然和市场预期有差距，不过整体上显现出回归理性的态势。包括法新社在内的众多外媒表示，中国的经济数据“令人振奋”。

　　万科A最迟18号复牌

　　下周还将揭晓的，还有万科与宝能系股权之争的最终结果。从去年12月18日开始停牌的万科A最迟在6月18号复牌。

　　万科A去年11月底发起一波涨幅高达70%的上攻，停牌价24.43元。不过，在它停牌这半年的时间里，上证综合指数[-0.18%]下跌幅度超过18%，因此，万科A复牌后的股价走势，以及对市场的影响值得关注。(央广网 )

　　机构看市：2900点支撑受考验节后不必悲观

　　本周仅有三个交易日，延续前一周后半程走势，本周A股市场继续横盘震荡。在5月31日的大涨之后，震荡已持续了6个交易日之久，成交量也有减少之势。不过，业内人士预期，A股市场节后走势不会太悲观，有望在2900点之上企稳甚至反弹。

　　石建军(华安证券财富中心副总、首席投资顾问):

　　A股进入复杂的B浪反弹模式

　　上周我提到了B浪反弹的两种模式：分别为简单的和复杂的两种反弹模式。从本周市场的情况看，未来运行复杂的B浪反弹模式的可能性正在变得越来越大。我们可以从以下几个方面来进行判断和论证。

　　一、从周均线的排列状况分析。上周的一根周阳线，虽然将指数拉出了3097-2780点的调整通道，但从周均线的分布上，却有操之过急的迹象。

　　一个明显标志是，这根周阳线虽然一下子站上了5周、10周和20周三根周均线，但代表波段上涨趋势的这三根重要的周均线却并没有形成多头市场赖以发展的5周、10周和20周的正向排列的多头态势。目前的排列状况居然是10周、20周和5周这样的态势，5周均线还处在10周和20周均线的下方。

　　这个态势说明正常情况下，大盘至少还需要2周的时间，才能从目前的非多头排列态势转化为有利于多方的正向排列态势，从而在技术形态上支持大盘的波段反弹行情的发展。

　　换言之，目前的周均线系统所反映出来的信息，只是表明，上周的这根周阳线，只是将大盘从原来的下降通道改变为横向波动的趋势而不是直接进入持续反弹的通道中。

　　二、从月线的量价关系分析。5178点中期调整以来，月线的成交量逐级走低。到目前为止，所有中短期均量线都是空头排列的状况。并且，2638点反弹和3月份的那个反弹月量之后，4月和5月的成交量连续下降。6月份虽然还只是过去了三分之一不到的时间，但根据同比测算，6月份的成交量同样要明显小于3月份的那个量。

　　如此，6月份的行情，充其量也就是一个类似于4月和5月的横向震荡的小阴或小阳。换言之，6月份根本不可能去挑战3097点的前期反弹高点，指数仍将表现为横向震荡的基本特征。

　　这就提前告诉了我们：6月份的大盘，仍将被限定在2780-3097点之间的区间内波动。而这样一个区间波动特征，恰恰符合我在上篇博客中提到的第二种反弹模式——“复杂的B浪反弹模式”的基本特征。

　　三、从周线和月线的技术指标分析。无论是周线还是月线，也无论将周线和月线的某些技术指标的参数做什么样的调整，都可以发现，本次2780点的反弹出现的太过匆忙。换言之，2780点的反弹，是在调整或者盘整时间不够充分的情况下匆忙产生的。

　　既然过于匆忙，那就需要再用时间来补课，从而能够使得大盘具备足够的蓄势反弹的动能和空间。与此同时，随着整理时间的相对充分，月线的成交均量线也能够形成一个短期的均量线金叉。只有这样的技术条件的出现，波段反弹才能够得以较好的展开。才能够谈得上3300甚至3500点一带的反弹目标。

　　6月下旬，将有三件重大事件要发生。一是A股能否加入MSCI指数;二是美联储是否加息;三是英国公投是否脱欧。从目前的情况看，A股能否加入MSCI指数出现了明显的变数。

　　原因是有人提出了ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的预审权的问题。同时我们注意到，官媒舆论也在提醒要平常心对待。虽然美联储6月加息的可能性大大减小，但本次2780点的反弹，更多地是冲着A股加入MSCI指数而来。此外，英国不脱欧，世界经济格局尚能维持现状，而若公投脱欧，这对于世界经济甚至国际资本市场的影响绝非可以轻视。

　　既然6月下旬的市场氛围是如此的不确定，那么，大盘横向盘整等待事件的明朗，同时又可以趁此机会对时间进行补课，无疑是一种较为理想的运行格局了。

　　秦洪(金百临咨询)：

　　节后有望在2900点上方震荡企稳

　　周三A股市场出现了低开企稳的走势。个股行情仍然较为活跃，成交量也是温和放大，说明多头仍然把控着市场格局。因此，市场参与者对节后的行情仍然持有一定的期待。

　　就近期A股市场的氛围来说，有了一些微妙的变化。在前段时间，一会儿是外资抄底，沪港通持续多个交易日的净买入数据强化了多头的底气，一会儿又是A股即将纳入MSCI指数，外资配置A股的预期渐趋增强。

　　不过，在近段时间，这些氛围似乎有了改变。不仅仅是外资抄底的相关文章还原了境外资金的本来面目，在近一、两个交易日，还出现了新的不利信息，一是5月外汇储备的下降幅度超预期，说明美元外逃的压力在增强，这对于人民币汇率来说，不是一个好消息。

　　对包括A股在内的人民币资产来说，更不是一个好消息。二是暴风集团定向收购稻草熊影业等资产被否，说明跨界收购的确在收紧，这对A股的借壳重组、收购资产等概念股的炒作有着一定的压力。而A股小盘股维持高估值的诱因就是借壳重组以及收购资产的外延式扩张，如果这些预期降低，A股小盘股的高估值体系就难以维系。

　　如果这些因素在去年7月、8月甚至9月出现的话，A股指数肯定又是狂泄不止。但事过境迁，证金公司、汇金公司以及外汇管理局已成为A股的重要市场参与者，他们拥有强大的调节市场指数的能力。5月份的上证指数一度形成15个交易日的一字平台就是他们的杰作。

　　体现在盘面中，就是经常使用的两招，一招是稳定指标股，对于主板市场来说，就是稳定银行股、保险股、券商股。此类个股的估值的确较为低企，下盘稳定。所以，坚强有力。对于创业板指来说，则是稳定东方财富(300059)、同花顺(300033)、乐视网(300104)等过数百亿市值的品种。这些个股稳定了，指数也就稳定了。

　　另一招则是大力拉升已处于主升浪的品种，极大地激活市场人气，引导存量热钱的追涨预期。在近期盘面就是拼命拉升早已脱离地心引力的新股与次新股以及锂电池等产业链个股，他们的股价已经不看估值，只看趋势。

　　趋势形成了，就是拉升的筹码，就是没有最高只有更高的一场赌点大点小的股价游戏。不过，由于此类个股流畅的K线形态，的确吸引了一批又一批前赴后继的市场参与者，市场人气由此亢奋起来。

　　受这些因素的影响，周三A股市场虽然环境变化，寒意陡增。但是，A股市场仍然出现了探底回稳的走势。其中，上证指数在2900点一线，多头已经构成了强大的防线，所以，指数在触摸2908点后，就开始震荡回升，成为短线支撑点。

　　综上所述，对于A股市场的后续走势来说，不宜过于悲观。毕竟证金、汇金公司仍然存在着护盘的意愿和良好的护盘节奏。因此，节后A股的走势仍有望在2900点上方震荡企稳。只是考虑到目前证金、汇金的维稳不积极大力拉升的操作手法等因素，A股指数也难有大的作为。

　　所以，在操作中，建议投资者仍可适量持股。同时，可以跟踪一些前期热门股在近期有所调整的品种，比如说稀土永磁材料概念股、白酒食品股等品种。只是在操作中，不宜追涨，只宜利用盘中的调整适量低吸，尽量减少操作失败概率。

　　余丰慧(资深投资人)：

　　或有机构大额资金出逃迹象

　　端午小长假前的最后一个交易日到收盘沪指报2927.16点，下跌8.88点，非常吉祥有财的数字，跌幅0.3%;深成指报10316.82点，下跌31.02点，跌幅0.3%;创业板指报2186.54点，下跌10.19点，跌幅0.46%。

　　早盘平开后随之下滑，全天都在阴线上运行，收盘不算断崖式跳水。全天除了开盘高位外，在下午2:30时试图演绎多日翻红走势但最终无果下跌。市场一直处于低迷颓废、有气无力或者说貌似剩下最后一口气的样子。指望这样的走势，后市很难有所作为。

　　盘面上，卫星导航、锂电池板块表现抢眼，稀土永磁、猪肉股领跌。猪肉是前期涨幅过高，技术层面要求回落。

　　成交量方面，沪市成交1774亿元，深市成交3686亿元，两市共成交5460亿元。这几日成交量变化不大，始终维持在5000亿元以上，沪市也在1500亿元以上，这或是市场希望所在。但是，周三在下跌中保持这么大的交易量不是一个好现象，或有机构大额资金出逃迹象。

　　从外围市场看，油价持续上涨，加上美联储维持更长期间低利率的前景预期，助推欧美股市上扬。周二，标普收报2112点，刷新2015年7月22日以来收盘高位，道指盘中一度涨破18000心理关口。

　　纳指收跌0.14%。富时泛欧绩优300指数大幅收涨1.19%。美股周二早盘走高，道指盘中突破18000整数位心理关口，为4月28日以来首次。标普500指数在纽约午盘上涨0.4%，至近2118点的去年7月以来最高，和去年的最高收盘位之间距离缩窄至1%以内。

　　有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)上升1.8%至13.90，仍持续低于20的长期平均水平。

　　从国内市场看，5月份，我国进出口总值2.02万亿元，增长2.8%。其中，出口1.17万亿元，增长1.2%;进口8471亿元，增长5.1%;贸易顺差3248亿元，收窄7.7%。看似好现象，然而，5月大陆从香港进口激增243%。

　　貌似绕开资本管制的高报进口(Over-invoicing)正在帮助资本外流。据媒体稍早报道，去年12月至今年4月，中国海关总署公布的来自香港的进口同比升幅由64.5%不断扩大至203.5%，

　　而同期间香港官方数据显示对中国大陆的出口同比跌幅平均达5.8%，两地数据的差异之大进一步证实了中国贸易商利用虚假贸易单跨境转移资金的现象，这也促使香港金管局和香港海关从4月底开始携手打击相关行为。虚假贸易帮助资本外逃必须引起重视。

　　另一个引起重视的是，一年一度的中美战略与经济对话(下称“中美S&ED”)，再次落下帷幕，但中美之间的经济议题磨合却还将继续。特别是中美BIT谈判难度依然较大，分析主要是美方嫌中国负面清单过长。如果没有明显进展，对资本市场必将有影响。(金.融.投.资.报. )

　　QFII加大板块配置首选绩优低估值股

　　家电板块被认为是受到境外资金青睐的一大领域。Wind统计显示，今年一季度末，家电行业共有苏泊尔(002032)、美的集团、格力电器(000651)、惠而浦(600983)、爱仕达(002403)、聚隆科技(300475)、

　　老板电器(002508)、美菱电器(000521)和中新科技(603996)9家公司被QFII持股，而在2015年四季度末时，QFII持股的家电行业公司数量只有6家。苏泊尔和美的集团的QFII持股比例分别为9.58%和5.52%，它们成为一季度末时获QFII持股比例最高的2家家电行业公司。

　　此外，格力电器的QFII持股比例从去年第四季度2.18%增长至今年第一季度的2.64%。境外资金对家电行业增厚兴趣由此可见一斑。

　　一季度业绩喜人

　　家电行业公司业绩表现不乏亮点。今年第一季度，行业61家公司中共有42家实现净利润同比正增长，台海核电、四川长虹(600839)、依米康(300249)、雷科防务4家公司净利润实现同比翻倍以上增长，包括康盛股份(002418)、创维数字(000810)、德奥通航(002260)等在内的24家公司实现30%以上净利润同比增幅。

　　国金证券(600109)分析师张斌关注家电行业有业绩支撑的蓝筹公司投资机会。“观察分析五一黄金周家电品类销售情况也印证了这一观点：五一空调品类同比增速较为理想,在众多品类中销售较为突出。

　　现在阶段白电行业的预期较低，因此若有小幅改善、会有一定的预期差。总结下来，此类存在预期差、基本面有改善空调的蓝筹公司值得配置：美的集团、格力电器、青岛海尔(600690)。”张斌认为。

　　优选绩优成长股

　　国联证券分析师钱建指出，总体来看家电行业今年一季度经营尚属稳定，其中洗衣机、厨电、小家电等品类保持了稳定增长。建议投资者可耐心等待板块低吸机会，对业绩出色的价值成长股在回吐30%左右后就可相机逐步介入。

　　“在品种配置上，建议对家电板块执行绩优股与成长股均衡配置的策略：绩优股以大型白电巨头为主，作为平衡组合波动的标配;同时配置成长性较好的厨电小家电子行业公司。推荐的6月份月度组合为：青岛海尔、华帝股份(002035)、惠而浦、爱仕达;年度组合为：老板电器、华帝股份、苏泊尔、小天鹅。”钱建表示。

　　潜力股精选

　　美的集团：有望正式进军机器人(300024)领域

　　美的集团日前正式公告拟通过全资子公司MECCA以现金方式全面要约收购德国库卡集团的股份，公司被认为有望凭借此次要约收购，正式进军机器人领域。

　　安信证券分析师蔡雯娟认为，长期来看，收购库卡集团着眼于公司战略发展，一是提升现有生产效率，二是服务公司智慧家庭战略，三是正式迈入机器人蓝海、向新业务领域延伸。看好公司长期发展。

　　惠而浦：多品牌经营发挥组合优势

　　资料显示，惠而浦前身为合肥荣事达三洋电器股份有限公司，目前公司旗下拥有惠而浦、三洋、帝度、荣事达四大品牌。财富证券分析师刘雪晴指出，惠而浦海外订单正加速转移，公司同惠而浦集团的资源、业务融合推进顺利，协同效应逐渐显现。

　　公司制造成本在惠而浦体系内价格优势明显，惠而浦公司洗衣机、冰箱等全球采购正陆续转移到公司。此外，其业务整合有望重启、募投项目增强公司竞争力、多品牌经营也将发挥组合优势。

　　老板电器：盈利能力有提升空间

　　高端品牌的运营能力、全面高效的营销能力和持续创新的研发能力被认为是老板电器的核心竞争力。

　　长江证券(000783)分析师徐春认为，由于高端厨电本身具备前装修及轻奢属性，其天生即享有高附加值及盈利能力;老板盈利能力仍有较大提升空间。从长期来看，渠道利润再分配则是公司盈利能力提升的核心驱动力。(金.融.投.资.报.舒.娅.疆)

　　中药材价格上行催生利好 绩优股可逢低布局

　　2016年第一季度，A股中药板块上市公司*ST明胶获得科威特政府投资局持股424.84万股，持股比例0.91%，板块内另一家公司振东制药(300158)今年第一季度获得法国兴业银行(601166)持股85.04万股，

　　与此同时，法国兴业银行还买入龙津药业(002750)13.61万股，以0.21%持股比例名列该公司今年一季度第九大股东。除了上述3家在今年第一季度获得QFII新增投资的公司以外，A股中药板块的华润三九(000999)、东阿阿胶(000423)和汉森制药(002412)获得QFII资金持续持股，显示出QFII对于中药板块部分优质标的的信心。

　　受益中医药健康规划

　　从行业基本面来看，今年5月国务院办公厅刚刚印发了《中医药健康服务发展规划(2015-2020年)》，这是我国第一个关于中医药健康服务发展的国家级规划。据介绍，《规划》发展目标包括

　　：到2020年，实现人人基本享有中医药服务，中医医疗、保健、科研、教育、产业、文化各领域得到全面协调发展，中医药标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。

　　中医药产业现代化水平显著提高，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上，中医药产业成为国民经济重要支柱之一。分析认为，这表明传统中医药以及创新药等将是未来政策支持方向。

　　从业绩情况来看，当前中药板块上市公司总体亦呈现出较好增长态势。今年第一季度，中药板块58家公司当中共有43家公司实现净利润同比正增长，太极集团(600129)、莱茵生物(002166)、精华制药(002349)、通化金马(000766)、

　　珍宝岛(603567)、西藏药业(600211)、太龙药业(600222)和紫鑫药业(002118)8家公司实现净利润翻倍以上同比增长。此外，江中药业(600750)、以岭药业(002603)、佛慈制药(002644)、众生药业(002317)、益佰制药(600594)、桂林三金(002275)等公司亦增速明显。

　　价格上涨利好中药饮片

　　长江证券(000783)分析师刘舒畅表示，中长期来看,中药材需求稳步增长。2011年以后医保控费日趋严格，中药注射剂对中药材的需求拉动明显减弱，逐步回归到正常增长水平。但中药饮片、中药配方颗粒等异军突起,需求逐年扩大。

　　从终端中药饮片销售收入增速来看，已显著高于行医药制造业整体增速。随着国家对中医药发展的大力支持，中药材需求仍将维持较快增长,这将是中药材价格步入上行期的有力支撑。

　　“中药材价格步入上行期,看好中药材与中药饮片行业。”刘舒畅认为，在供给端呈现收缩趋势、需求端稳健以及通胀预期上升的助推下，中药材有望步入新一轮上涨周期。

　　而中药材贸易企业将是最大的受益者;由于中药饮片不受管制，中药饮片企业通过价格传导也能受益。看好中药材与中药饮片行业，重点推荐康美药业(600518),以及香雪制药(300147)、太安堂(002433)、太龙药业等。

　　从投资的角度，渤海证券分析师王雯认为，具备一定的业绩支撑，正积极寻找新的业绩增长点突破估值瓶颈的公司可以考虑逢低布局。个股建议关注中新药业(600329)、济川药业(600566)、众生药业。

　　潜力股精选

　　中新药业：品牌优势明显

　　国元证券(000728)认为，中新药业公司拥有国宝级中药4个，国家机密品种1个，国家秘密品种3个，拥有中药保护品种8个，独家生产品种101个，列入国家基本药物目录品种67个，独家品种4个。

　　以速效救心丸、通脉养心丸为代表的品种在心脑血管市场中疗效和品牌优势明显。总体来看，公司产品线非常丰富，都是心血管等慢性病大容量的品种，可挖掘潜力大，同时未来随着国企改革的推进，公司的销售改善空间也将进一步加大。

　　康美药业：中医药全产业链龙头

　　中药材贸易是康美药业公司收入的主要来源，银河证券分析师李平祝表示，中药材价格有望在近两年筑底维稳，并有回暖趋势，公司为全国最大的中药材贸易商，有望成为行业最大受益者。

　　而康美药业作为拥有中医药全产业链支撑的行业龙头，大概率受益中药材市场景气度回升，公司全面拥抱互联网+，拥有B2B康美e药谷、B2C康美健康商城、O2O智慧药房、互联网医疗等多个平台，未来看点颇多，其中智慧药房强势推进拉动公司饮片业务快速成长已是大概率事件，看好公司长期发展。

　　香雪制药：布局多个中药产业园

　　香雪制药主营业务为现代中药及中药饮片的研发、生产与销售,辅之医疗器械、保健用品、软饮料、少量西药产品及医药流通等业务。公司设立以来,专注于以抗病毒口服液、板蓝根颗粒为主导产品的系列中成药的生产与销售业务。

　　广发证券(000776)分析师张其立指出，公司当前布局多个中药产业园，强化中药材、饮片和配方颗粒的全产业链布局，加快了中药全产业的整合，同时，通过成立产业并购基金，有望集中专业资源服务公司外延并购需求。(金.融.投.资..报.舒.娅.疆)

　　食品饮料板块已走出上扬行情 券商尤其看好白酒

　　近期，食品饮料板块在大盘震荡的情况下，走出了一波上扬行情。尤其是上周，申万食品饮料指数大涨8.03%。华鑫证券认为，主要是5月下旬以来，国际市场对A股加入MSCI新兴市场指数的预期大幅提高，如被纳入，对权重股构成利好，尤其是防御型低估值的食品板块。

　　9只个股获QFII增持

　　万德数据显示，在今年一季度得到QFII增持的共有9只，分别为贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)、燕京啤酒(000729)、惠泉啤酒(600573)、青岛啤酒、双汇发展(000895)、贝因美(002570)和海天味业(603288)。

　　从QFII增持数量来看，五粮液、燕京啤酒和双汇发展位列前三。五粮液今年一季度的前十大流通股东名单中悄然出现了三家QFII，而且均是大手笔买入。

　　而五粮液的市场表现也没有让QFII失望，公司股价从2月29日的阶段新低22.31元/股开始一路走高，并在6月3日创下了阶段新高31.87元/股，短短3个多月的时间，公司上涨了近五成。

　　五粮液受QFII青睐，一方面是因为其本身业绩较好，另一方面公司存在国企改革的预期。今年一季度五粮液实现营业收入88.26亿元，同比增长31.03%;实现净利润为29.03亿元，同比增长31.91%。

　　而且公司非公开发行已经获得四川省国资委批复，拟以23.34元/股非公开发行1亿股，募集资金23.34亿元投向信息化建设项目、营销中心建设项目、服务型电子商务平台项目。

　　燕京啤酒在今年一季度也成为了QFII的新宠，3月末前十大榜单中就出现了3家QFII的身影，合计持有11567.67万股。

　　资金转向防御板块

　　不仅是QFII，基金也从一季度开始，增加了食品饮料板块的配置。而背后的驱动在于资金从成长挤出转向稳健，根本原因在于无风险收益率下行背景下，市场预期收益率下行、风险偏好下降，而过去不惊艳的稳健品种则显得别样的美好。

　　长江证券(000783)指出，虽然食品饮料板块配置提升但仍处于历史低点。白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上，低估值提供相对防御价值，板块行情大于个股行情，以白酒为投资中期主线仍然适用

　　A股被纳入MSCI的消息不断，更是会让资金对食品饮料板块追捧不已。华鑫证券认为，若A股被纳入MSCI，食品板块大概率是外资的重点配置对象，而白酒作为稀缺品种，更将受到青睐。

　　尤其是白酒板块，中信证券(600030)表示，不确定性的市场，投资者对确定性倍加重视，短期的分歧需要行业和公司基本面兑现来印证。以茅台(600519)五粮液等为首一二线白酒公司，股价将进入价格上涨带来的提业绩、提估值的上涨阶段。

　　而以金种子酒(600199)、沱牌舍得(600702)等为代表的三线白酒，将进入业绩拐点，收入、利润恢复性高增长的阶段。重点推荐沱牌舍得、金种子酒、五粮液、古井贡酒(000596)、洋河股份、洽洽食品(002557)等。

　　潜力股精选

　　沱牌舍得：一季度业绩大幅增长

　　沱牌舍得是“中国名酒”企业和“川酒六朵金花”之一。公司一季度实现营业收入4.26亿元，同比增长35.35%;实现净利润为1217.8万元，同比增长178.57%。

　　5月8日晚，公司公告股东变更已经国务院国资委审核通过;同时天洋集团管理层已开始入驻公司，西南证券(600369)预计公司未来将在销售、管理、品牌影响力和上下游产业链优化等方面得到大幅改进。此外，天洋总资产为87亿元，净资产为27亿元，综合实力雄厚，未来存在向沱牌注资的可能性。

　　洋河股份：五大优势将促增长

　　洋河股份2015年收入增长9.4%，净利润增长19%。中泰证券认为洋河在今后的竞争当中主要有五大竞争优势。一是品质优势:不断地推陈出新，发现消费者需求，下一步还要打造的微分子酒，健康酒等。

　　二是品牌优势：洋河和双沟都是名酒，2015年天之蓝、海之蓝均成为100-300元的主流价位全国第一品牌。三是营销优势：最强大的营销品牌，深入推进深度分销模式，打造渠道的差异化。洋河未来2-3年达到10%-20%的增长有望实现。

　　洽洽食品：电商战略稳步执行

　　洽洽食品2015年底对销售事业部进行了改革，将原经营中心下属的18个销售区域合并成12个经营单元。东北证券(000686)指预计一季度线上收入超过1个亿，是公司未来成长的重要支撑。

　　今年3月，公司在杭州成立电商分公司，电商团队计划由15年的130多人增长至300人左右，未来线上将继续以差异化“撞果仁”坚果为突破点，并通过增加新品类(果干、果蔬脆类休闲化产品)打造多品类的休闲食品购物平台。2016年公司线上收入目标为4亿元，并提出争取于今年成为坚果炒货电商前三甲。(.金.融.投.资.报.康.曦)

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