【a股6000点是哪一年】A股出现一年最大异动 四类股继续杀跌风险大

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　　所谓不怕暴跌最怕缩量。A股经过前期宽幅震荡后，周二震荡幅度明显大幅收窄，量能更是惊现去年牛市启动来最大异动，早盘两市大幅萎缩至千亿水平，如此低迷的量能空头稍微发力大盘会大幅跳水，早盘两市股指便来了一波急速杀跌。   　　从盘面来看，在大盘量能低迷下，板块个股均弱不禁风，市场稍微有风吹草动便能引起盘中较大的抛压，从而令两市跌停潮依旧汹涌。如创业板市值大哥东方财富(行情32.34 -4.99%)急速下跌，直接拖累股价虚高、业绩透支类个股的杀跌，如柘中股份(行情12.85 -10.01%)、节能风电(行情17.9 -10.01%)的跌停板。   　　此外，趋势走坏、未跌透类题材股，更是被主力不计成本出货，如军工股破位后持杀跌，际华集团(行情12.4 -10.01%)、八菱科技(行情37.8 -10%)股价短期被腰斩，中超控股(行情17.7 -10.02%)更是从47跌到17再现股灾式暴跌。因此，在市场弱不禁风、跌停潮又持续涌现下，对业绩暗淡、筹码松动、未跌透、主力出货且趋势走坏的股票，我们不应再留有幻想，务必清仓出局。   　　板块个股分化杀跌、大盘无量下挫，说明当前市场已重回存量博弈态势，这也意味着后市行情结构性分化将更加明显。我们广州万隆认为，尽管在3000点一带，管理层维稳意图明显，如央行证监会表态力挺A股，三部委宣布个人持股超过1年，股息红利所得暂免征个人所得税、沪深交易所也拟推熔断机制防止市场波动过大。   　　不过，在监管层对杠杆压缩，场外配资10月底被清理、两融余额持续下降至不足万亿、8月份共成立49只公募基金，募集金额240.59亿元，创今年来单月新低，在这些不利因素下，大盘短期将难现大幅反转。   　　而在大盘短期难现大级别反弹、市场量能又频频创新低下，后市板块个股的分化杀跌恐将更加明显。特别是泡沫仍巨大、且筹码不牢靠的个股，在缩量下持续杀跌下行的风险更大，如以下四大高风险类个股，我们须逢反弹务必调仓出局。   　　1，只要是反抽无量、股价摇摇欲坠的且技术已严重破位的股票，一见反弹我们就应调仓出局;        2，股价仍严重虚高、仍是靠故事炒飞天的题材股，逢反弹我们就应出局;        3，机构扎堆、业绩透支类个股，这些股往往在行情弱势下成主力砸盘对象;        4，前期股灾停牌躲过一劫，近期一打开跌停我们便可出局，毕竟此类股补跌风险大，如依米康(行情12.86 -0.23%)持续暴跌创新低，对此类个股我们不应抱有幻想。   　　题材股率先展开反弹   　　【盘面简述】：   　　今日早盘三大股指小幅低开后，震荡回升。临近午盘，大盘回落。期指继续全线大涨。盘面上，题材股表现较强：西安自贸区、次新股、能源互联网、福建自贸区、页岩气、尾气治理、两桶油改革等板块涨幅居前。国资改革题材、军工延续昨日跌势，银行、券商、石油等权重股，表现低迷。随着股指期货的连续大涨，现货市场有望逐步走出低谷，建议投资者逐步参与到超跌反弹之中，但要注意配资盘强平的间接伤害。   　　【板块方面】：   　　蓝黛传动(行情23.16 +10.02%,咨询)、天成自控(行情30.98 +10.01%,咨询)、韩建河山(行情27.91 +10.01%,咨询)、浙江金科(行情15.28 +10.01%,咨询)等10余只次新股快速封板。西安饮食(行情7.02 +0.43%,咨询)、曲江文旅(行情13.35 +2.46%,咨询)、西安旅游(行情10.66 +3.6%,咨询)、西安民生(行情8.17 +1.36%,咨询)等受上合会议将在西安召开的消息刺激，纷纷大幅上涨。   　　【消息面】：   　　1、市场建设再进一步三大交易所拟引入指数熔断机制   　　经中国证监会同意，沪、深交易所和中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。三大交易所于7日晚间发布交易规则修订并公开征求意见，在基准指数、熔断阈值、熔断时间、熔断范围等方面做出详细安排。值得指出的是，我国指数熔断机制采用双向熔断，即涨跌均熔断，这更有利于抑制过度交易，控制市场波动。   　　2、深化国企改革指导意见近期将公布   　　国务院国资委有关人士7日接受媒体采访时表示，《关于深化国有企业改革的指导意见》已经中央审议通过，近期将对外公布。多位受访人士表示，即将出台的意见在国企分类改革、完善现代企业制度、发展混合所有制经济、国资管理体制、防止国有资产流失等方面将有详细安排。   　　3、外汇储备连续四个月下降   　　中国人民银行7日发布的储备资产表显示，截至8月底，中国外汇储备规模为35573.81亿美元，较7月缩水939.29亿美元，为连续第四个月回落。专家表示，当前仍处于新汇改“磨合期”，外汇储备实际减少主要源自“偿还外债”“藏汇于民”，并不等于大幅资本外逃。   　　【巨丰观点】：   　　今日早盘三大股指小幅低开后，震荡回升。临近午盘，大盘回落。期指继续全线大涨。盘面上，题材股表现较强：西安自贸区、次新股、能源互联网、福建自贸区、页岩气、尾气治理、两桶油改革等板块涨幅居前。国资改革、军工板块延续昨日跌势，银行、券商、石油等权重股，表现低迷。   　　早盘次新股掀起涨停潮。蓝黛传动、天成自控、韩建河山、浙江金科等10余只次新股快速封板。在题材紧缺，没有融资盘和配资盘的次新股再度成为资金关注的焦点，后市有望进一步走强。   　　9月7日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人沈丹阳表示，上海合作组织成员国经贸部长第十四次会议将于2015年9月16日在陕西省西安市举行。加之西安申报丝路经济带西安自贸区，西安饮食、曲江文旅、西安旅游、西安民生等受利好刺激，纷纷大幅上涨。   　　就在两市股指近段时间持续低迷的同时，监管层针对股指的制度建设悄然提速。继6日晚间证监会表示将“弥补监管漏洞，完善市场管理制度”之后，指数熔断机制火速征求意见，该制度有望使股指出现变化。股指期货今日延续了昨日暴涨的走势。   　　巨丰投顾认为近期的密集利好将促使A股企稳回升，建议投资者逐步提高仓位，参与反弹。投资标的上，关注跌破净资产的大盘蓝筹股。本周金融股总体表现低迷，但他们依旧是市场的定海神针，建议投资者逢低关注，金融股止跌前，多看少动为宜。   　　蓝筹不作为 调整仍未到位   　　今日沪深两市全线低开，沪指回补早盘低开的缺口以后将受到上方均线的压制出现冲高回落的现象。随后期指IF1509放量拉升，带动市场做多热情升温，沪综指也随即放量拉升，但并没有维持住延续震荡走势。创业板走势依旧强于主板市场。盘面上，保险一直充当竭力护盘，权重股砸盘迹象依旧明显。   　　众多利好消息叠加效应凸显管理层的良苦用心。首先，财政部、国家税务总局、证监会发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》。个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。   　　其次，熔断机制征求意见稿：以沪深300指数为基准，设置5%、7%两档阈值。熔断机制的开设。会出现一个现象，比如以前一天跌300个点，后续可能是3天跌300个点，也就是说熔断机制会延缓大盘下跌的速度，在一定程度上稳定市场人心，不至于造成恐慌性抛压，是利好消息。   　　但是熔断机制的设立决不会改变大盘的趋势，这是毋庸置疑的。与此同时，国企改革指导意见获通过，未来几年内将有30万亿之巨的国有资产进入股市。随着方案的出台，国企改革的目标、步骤、方向、重点都将明朗化，发展实体经济是下半年国内经济发展重头戏，而国企又是实体经济重要载体，可以预计，下半年国企改革将出现井喷式发展。   　　最后，央行8日进行1500亿元逆回购，短期内操作或以对冲为主。但是似乎众多的利好刺激下市场却并不买账，依然我行我素震荡走势。所以说利好救不出一个牛市。   　　大盘分时上黄线高高在上，说明中小盘个股反弹意愿明显，但白线拐头下杀，蓝筹继续不作为，指数走势很难看。可见，沪指盘中的上涨只是超跌技术性的反抽，并不代表调整到位。目前市场仍处在股灾中，唯一的救命稻草就是国家队，但是机构一直在不断割肉出逃，散户忙于解套，行情不容乐观。建议投资者观望为主，不用随意操作。   　　熔断机制将登场 A股震荡夯实底部   　　盘面简述：   　　今日早盘，两市双双小幅低开，沪指报3054.44点，跌0.84%，成交12.73亿元;深成指报9898.64点，跌0.93%，成交14.58亿元;创业板指报1875.67点，跌0.94%，成交4.33亿元。板块方面，西安自贸区、能源互联网等涨幅居前;电子发票、预警机等跌幅居前。个股方面，两市仅七喜控股(行情18.22 +10.02%)、市北高新(行情10.9 +9.99%)、ST广厦3只个股涨停;宏达新材(行情6.6 -9.22%)、獐子岛(行情17.78 -10.02%)等20余只个股跌停。   　　消息面上，1.三大交易所火速征求意见：指数熔断设涨跌5%和7%阈值。"熔断机制需要和取消涨跌停板配合，主要是为降低交易风险，但保证流动性、增加机构操纵股价的难度。涨跌停板很容易被资金雄厚的机构操纵流动性，并进一步操纵股价。"2.财政部、国家税务总局和证监会7日发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，自8日起施行。个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。   　　总体来看，近期市场上一直是消息面偏多、而走势上偏弱的格局。随着阅兵节前暴力护盘力量的"隐身"，市场将发挥自身力量展开自我调节和修复;而由于两融去杠杆持续推进，因此可以预计市场重心还有一段继续下移的过程，但毕竟当前主题是稳字当头，因此投资者也不必忧心忡忡，存量资金博弈的局势下，可关注业绩较好，消息面有强利好驱动、无股权质押风险的题材股，但一定要控制好仓位。   　　【观点】午评: 熔断机制将登场 A股震荡夯实底部   　　华讯财经认为，早盘两市低开，股指冲高回落，技术上，沪指3000点支撑，短线维持弱势震荡，创业板超跌反弹，关注5日线能否突破，关键压力10日线。近期高层频频对市场表态，政策维稳意图明显，周一中金所限仓期指，平仓压力使期指集体大涨，成交量锐减有利于进一步抑制市场过度投机。但考虑到假期前国家队通过拉升银行等权重股来稳住大盘，周一银行、保险板块集体回调是对前期政策护盘的修正，短期内预计大盘还需时间继续消化。   　　虽然在市场赚钱效应、指数技术压力、经济基本面等诸多因素制约，A股风险还有继续震荡筑底需求，短线操作难度加大。不过从短期消息面偏暖和中长期改革持续深化、稳增长加码等积极因素也在加速显现来看，当前投资者可趁机调仓换股，提前谋划中长线布局。其中改革预期较强，有望率先启动的国有上市企业和具有实质性并购重组、且股价跌破定增价的超跌个股都值得逢低布局。   　　量能急缩令三部委大招失色   　　今日三大股指全线低开，受昨日三部委发布免征收个人所得税消息影响，股指开盘后稍有下探后开始向上反弹，不过今日市场量能急缩，指数翻红后并无大单跟进，空方开始反扑，随后沪指围绕昨日收盘点位震荡。临近尾盘，市场突遭空头压制，沪指随即才出现跳水。截止收盘沪指跌幅超1%。   　　板块热点看，次新股成为今日市场香饽饽，相关概念股今日持续冲高，蓝黛传动(002765)、天成自控(603085)、光力科技(行情39.13 +10.01%)等超过10只次新股齐涨停;板块方面，今日物流板块走势最为强势，万林股份(行情22.32 +10%)、恒通股份(行情29.81 +10%)、音飞储存(行情30.8 +8.41%,咨询)强势封板。另外，新材料、采掘服务、农业服务板块走势也相对强势。   　　消息面看，财政部、国税总局、证监会三部委联合发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税;持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额。   　　持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。另外，上交所、深交所和中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。   　　分析来看，目前行业板块估值均处于历史高位，例如计算机板块整体市盈率超60倍，而前段时间极为强势的军工板块市盈率高达170倍之多。与预期高估值不同的是，行业中报表现却较为平庸，整体业绩增速已降至2012-2013年中期水平。不及预期的中报业绩将促成盈利预测下调，带来的结果便是市场下行压力增大。   　　而上周权重股大象起舞到本周题材活跃，交替间实质上市板块经历大调整，那些讲故事的个股在现行的市场是行不通的，自然也成为融资盘抛售的重点对象。而反观业绩优质个股，虽在前期遭遇系统性风险时也遭受沉重打击，不过在市场连续大幅下挫、投资者风险偏好不断下降的背景下，市场估值体系主要将依托绩优股才能重新树立市场信心。   　　风格转化信心恢复 后市趋于明朗   　　由于受到周一大金融板块的杀跌影响，今日沪深两市早盘继续低开。开盘后保险逆势上行，带动指数快速上攻，并顺利翻红，随后虽有所下探，但基本走势较为平稳。10:30之后，核电核能、环保等板块活跃，带动指数二次翻红，在冲击3100点未果的前提下，维持3100点下方窄幅震荡走势。   　　整体上早盘市场低开高走，随后遇阻维持震荡整理走势，而题材板块继续活跃，市场分化格局走势延续;成交量继续表现出萎缩，且极度萎缩，交投惨谈，市场明显的热点不多。送转潜力、保险、次新股、旅游、锂电池等板块涨幅居前;西藏、航天军工、水域改革、央企改革等前期受到利好政策的板块集体领跌。   　　今日继续呈现弱势格局走势，且短期内判断市场并无太多明显的利好预期，所以暗示短期内市场大涨的可能性非常小。   　　从技术面来看，市场成交量继续萎缩，显示市场人气丧失，投资者信心严重不足;昨日沪指尾盘大跳水，更是彰显目前市场的极度弱势;而MACD指标又再次向下迹象，本周或将继续弱势震荡整理走势。   　　市场的涨跌，是个综合因素共同的结果，可以说天时、地利、人和等三种因素缺一不可，到那时在市场上最直接的因素莫过于资金面是否宽裕。表现在两个方面：一是场内存量资金是否在一定的范围内;二是场外的资金渠道是否足够多。从这两点来看，目前都已经大不如前，首先最近市场连续缩量下跌，场内资金趁机在反弹位置大量流出，场内资金做多的意愿不强。   　　而且两融余额连续多期呈下降趋势，目前已经跌至万亿关口下方，表现的是场内资金萎缩的情况。其次，场外资金渠道虽然比较丰富，但是进场的通道关闭的关闭等影响，进场意愿强，却苦于没有通道。所以目前的情况是市场就像围城，场内的资金想出去，而场外的资金想进来却进不来。   　　综合以上的因素来看，本周市场维持震荡格局走势的概率是非常大的。不过市场从二八分化到八二现象的转换，有利于信心以及热情的逐步恢复，我们对于本周的判断是不悲观，保持中性。建议投资者选择优质个股低点逐步分批埋伏，特别是以题材板块的炒作短期有望进入视野。   　　四大不利因素令股指疲软 暗藏行情重大新变局   　　管理层近期维稳股市动作可谓频频，继央行证监会表态力挺A股后，三部委宣布个人持股超过1年，股息红利所得暂免征个人所得税、沪深交易所也拟推熔断机制防止市场波动过大。不过尽管高层有意维稳市场，但在四大不利因素共振下，周二大盘表现更是疲软，量能出现了严重萎缩之势。   　　导致A股见利好麻木行情疲弱的四大不利因素分别为：   　　1，两融余额持续下降至万亿之下，比高峰区下降达60%，风险偏好资金骤降意味着对行情的谨慎;   　　2，8月份共成立49只公募基金，募集金额240.59亿元，创今年来单月新低，新增资金大幅减弱让市场缺失活水;   　　3，监管层发文存量配资最迟10月底清理完毕，残余配资盘出局令股指反弹受压;   　　4，中金所新规实施首日，股指期货成交量大幅萎缩，骤减约九成，多空双方均熄火令A股短期迷失方向。而正是在这四大不利因素下，大盘量能严重萎缩，好股互动认为就算反弹也是小级别弱反弹，因此对反抽无量、业绩暗淡、未跌透与主力出逃类个股，我们须逢反弹出局。   　　量能大幅萎缩的反弹，我们确实不应太过乐观。而量能如此明显萎缩，也暗藏了行情由存量资金博弈主导的重大新变局，这意味着后市结构性特征将更加明显，只有具有产业资本运作与战略新兴产业类个股，方能在弱势中走出困境，如好股互动中以下两大主线。   　　其一，多股控股股东发增持动员令。政策鼓励上市企业加杠杆，同时股价暴跌给前期股权质押、员工持股、定增带来重大冲击情况下，倒逼重要股东采取相应举措来保股价动力大增。预计接下来企业资本运作将更加频繁。   　　其二，环保部：把大气污染治理水平提到新高度。全防全控各类污染物、污染点源，总量一起抓、固定污染源和非固定污染源头重视，是改进环境质量三大措施。措施一旦落实，将给特殊大气污染物处理、机动车船尾气污染物处理企业带来利好。   　　综合来看，在管理层护盘、量能大幅萎缩下，空方杀跌动能减弱，而市场结构性特征将更加明显。因此，当前我们可大幅收缩战线，只投资最确定性机会类个股，如对上面两大主线，且又有主力资金护盘个股，我们不应再错杀。   　　安信证券：反复考验长期均线 修复行情渐次展开   　　近期全球股灾论甚嚣尘上，博弈A股崩溃的论调也不绝于耳，但我们认为，这种博弈缺乏根基。   　　首先博弈做空开始遇到绝对估值的支撑。长期看，股价总会围绕价值中枢波动，这一根基不会改变。再具体一点，扭转某一时期的上涨或下跌趋势，通常也是由一个核心价值中枢群体所推动的。   　　这里就涉及价值中枢的评价指标。指标很多，但最重要的是股息率，股息率接近或高于无风险收益率(如一年期定期存款利率或10年国债收益率)，就会吸引长期投资者，股价下跌趋势就会趋缓。据统计，近期银行股的5年平均分红率已达4%。   　　食品饮料、房地产、汽车、非银金融等板块的估值也低于历史均值10%以上。当前，“双降”等宽松货币政策持续，过剩产能有效消化，产业转型升级持续深入，调整多年的经济周期渐渐步入末期，银行固定收益类理财产品收益率也在不断下降，这将进一步强化A股的价值中枢上移。上周以来，银行股及其他权重蓝筹股逆市向强，不仅因为外力所致，更体现为增量资金对其内在价值的认可。   　　A股这一轮急速调整，主因是快速去杠杆，宏观基本面并没有出现实质性改变，或者说，始于2013年的一轮升势也没有过于倚重宏观经济，因此，现阶段的急跌只是对过于偏离实体经济盈利能力的一种修正，是否由此直接演化成长期下行趋势(大熊市)，至少还需要一个反弹修复行情之后才能确定。具体而言，重要品种以及重要指数都会有一次回抽或反复考验长期均线(120-250日)的过程。   　　事实上，观察当前个股运行状态，也基本上已形成两大降营，一类是跌破年线后酝酿反抽或反弹，以金融股为核心，16家银行股只有3家(平安、中信、宁波银行(行情11.45 +0.62%))未站上250日均线。保险股、券商股以及其他蓝筹股正在跟随，周一出现明显缩量回调，但转入区域震荡的趋势没有改变。   　　特别是一批中小成长股也开始大幅向下偏离年线，如万达信息(行情20.9 -0.14%)、恒生电子、大唐电信(行情15.85 -6.1%)等，近期若能反复回暖，就将确定为本轮反弹修复行情的重要指标;另一类就是持续补跌并调整至年线附近拉锯的，像东方财富、机器人(行情52.36 -0.42%)、汇川技术(行情35.15 -1.04%)等新蓝筹，当前最关键的是不会形成强烈补跌而保持稳定。   　　对应的指数，最弱势的也是上证50，率先跌穿年线并大幅向下偏离，目前也率先转强，从8月26日探至1874点(偏离22%)后开始逆势回升。基于估值以及增量资金动向看，上证50已形成重回年线的趋势，将反复支撑处于年线附近波动的其他指数，如沪深300、中证500、上证指数、中小板、创业板指数等。   　　当然，这是一轮向120-250日均线回归的修复行情，修复行情并不等于中长期上涨趋势就此形成，接下来的趋势演变依然模糊。中短期内的交易策略除重视估值因素以外，更要关注真正的成长潜力，同时也要强调股价与长期均线的偏离度。权重蓝筹股方面，继银行股之后，短期应关注保险、券商股的回归动力。当然，弹性大的还是中小市值成长股，甚至包括壳资源股(市值低于20亿)，前提是IPO重启再次推迟的预期。   　　在中长期趋势未出现逆转之前，无论权重蓝筹还是中小成长股，股价若修复至长期均线附近，其压力就会显著上升。最终突破阻力的，可能还需要盈利驱动。中短期内的股价催化剂(风口)也不少，像消费服务业的金融改革、文化传媒体育，TMT产业的大数据、三网融合以及军民融合，还有传统产业转型升级的央企并购整合、高端制造、新能源汽车、电力改革等。   　　券商：最困难时期将成过去看好五板块四主题   　　本周一股指冲高回落，部分机构认为，未来一段时间市场仍将以震荡为主，不过最困难的时期即将过去，而价值股股息率也已超过了固收类产品收益率，投资者可以适当开启多头思维。   　　最困难时期将成过去   　　东方证券(行情15.56 -1.52%)邵宇认为，未来一段时期市场行情以震荡为主，但不必过于悲观。九月份美联储加息与否并不会改变A股市场的逻辑，此外清理配资的实际影响也会弱于投资者的担忧。一方面，美联储加息意味着今年所有针对美国政策担忧开始消除。   　　美国和欧洲短期均处于经济复苏过程中，基本面也并未出现恶化，这将有助于全球金融市场的稳定。新兴市场国家也将渡过资本外逃最困难时期。新兴市场国家有望再次开启宽松政策，稳定经济增长。我国央行也有可能再次降准进行对冲。如果美联储不加息意味着金融市场担忧过度，全球资金的配置可能部分要转向风险资产。这个时候A股的反弹力量很可能要强于回调力量。基本面疲弱、汇率贬值、流动性收紧等冲击将大为减轻，市场料将渡过最困难时期。   　　另一方面，场外配资的清理并不是市场调整的关键。首先，此次2000亿元资金并非集中清理，且这次主要是主动清理而非被动清理;其次，此前配资清理时还伴随着券商两融的强平，平仓规模过高，而这次两融余额1万亿，平仓规模低;最后，前一次配资清理市场处于高估值位置，市场主动买入的力量不足，此次许多个股具有明显配置价值。   　　海通证券(行情12.08 -0.49%)指出，当前市场稳固乃至重建之路的风险在于海外金融市场波动、国内主动刺破信用风险。一方面，8月中下旬全球股市急挫源于一批新兴市场国家汇率贬值引发的金融风暴担忧，全球风险偏好集体回落。另一方面，若未来政策取向演变为引导经济主动出清，出现部分债务违约，会破坏市场风险偏好。   　　战略开启多头思维   　　“市场的底永远是后验的，我们没法精确判断，但可以分析市场处在哪个阶段。”海通证券首席策略分析师荀玉根认为，本轮下跌，上证综指跌幅45%，个股跌幅中位数为53%，价值股股息率已超固收类产品收益率，这时应以多头思维来审视。   　　荀玉根表示，一般牛市行情展开分三步：一无风险利率下降，价值投资者入场;二风险偏好上升，高净值投资者入场;三盈利(预期)改善，中小投资者入场。当前价值股股息率超固收，目前进入第一步，中小创超跌规律已有所体现。进入第二步需要汇率稳定、积极财政对冲通缩、改革创新加速。底都是后验的，当前应开启多头思维，而入场时机取决于资金性质。建议关注积极财政的电网、通州，十三五规划的制造升级、信息经济、现代服务。   　　此前G20财长和央行行长会议上，周小川行长表示“股市调整已大致到位”。利率下行背景下的价值股吸引力出现。从6月12日上证综指5178高点下跌至今，个股跌幅中位数为53%，目前A股PE中位数为42倍，相当于2014年11月上证综指2500点和创业板指1500点时的水平。   　　不同于上一轮3373点的阶段性底部，本轮大跌后，部分优质公司投资价值已慢慢孕育。以2014年分红计算，目前上汽、格力、深高速(行情6.1 +0.33%)等股息率均已超过7%，国有行股息率普遍在5%左右，股息率3%以上的公司也已超过60家，高股息率个股的投资价值更逐渐凸显。最近也的确能看到价值投资者入场的迹象，基于考核机制等，QFII和沪股通资金投资更偏价值，从8月下旬以来沪股通资金整体净流入，四大国有行、上汽、大秦铁路(行情9.26 +0.76%)等价值股跑赢市场，情况已经在微妙变化。   　　东方证券则认为，短期来看，市场更多还是受情绪面影响，市场短期存在下调压力。但在调整过程中，许多个股价值开始体现，潜在买入力量开始加强，市场逐步转向震荡行情。在回调中可以逐步加大配置。在政策宽松的大背景下，系统性风险被兜底，大股东增持有望提升市场信心。看好金融、交运、农业、电力和军工等板块，主题上看好国企改革、西藏主题、迪士尼和二胎概念等。

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