如何挖掘自己的潜力|潜力个股挖掘：周三5大金股将迎来暴涨

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月22日讯

　　汤臣倍健：主业稳定增长符合预期转型持续推进值得期待

　　毛利率维持稳定，归属净利率下滑2.22%：

　　(1)公司 2015年上半年66.84%的毛利率和去年同期基本持平，但是由于期间费用率特别是销售费用率的大幅上升，公司的归属净利率为35.42%，同比下滑了2.22个百分点。我们认为随着公司新品陆续推向市场，公司在费用端的压力将会缓解，净利率有望在年底出现回升。

　　(2)大健康布局持续推进，转型“健康干预综合解决方案提供商”态度坚决：汤臣倍健“从单一产品提供商逐步升级为健康干预的综合解决方案提供商”的转型目标明确，而从具有较强优势的实体产品和健康管理内容服务两方面出发形成健康干预方案，通过大平台嵌入，围绕健康干预的服务与价值挖掘，形成健康管理数据的沉淀，打造大健康产业的生态圈，是实现公司向健康干预综合解决方案提供商转型的有效途径。

　　2015年上半年公司的大健康布局持续推进，实体产品和健康管理内容服务端齐发力。在健康管理内容服务端，合资设立桃谷医疗公司及相互人寿保险公司，推进移动医疗和相互保险领域的培育布局，参股上海臻鼎、北京极简时代和大姨吗等公司，完善在健康管理服务及健康数据的积累;实体产品端，投资入股有棵树跨境电商平台，为做强膳食营养补充剂主业嫁接资源，也为后续海外品牌的并购做好铺垫。

　　(3)管理团队激励充分，后续外延并购值得期待。汤臣倍健实行管理层持股机制，员工激励充分，子公司佰嘉和佰悦的管理层分别持有公司25%和30%的股权。在此基础上公司再次推出“超级合伙人计划”，筹集9000万元推进核心管理团队员工持股。同时为了打造营养品的“联合国”，公司的外延并购仍会积极推进，特别是膳食营养补充剂主业后续的外延扩张若能落地，将会为公司的成长奠定强有力的推动力。

　　投资建议：维持58.8元的目标价，“买入”评级。延续我们一直以来的推荐逻辑，短期公司对业务板块进行重新梳理，汤臣主品牌、佰嘉药业、佰悦网络科技三大业务布局对公司业绩形成了有效支撑;中长期公司积极布局大健康产业链，大力发展健康管理和移动医疗，跨境电商及海外并购预期强烈。我们预计2015-17年公司分别实现收入21.28亿、27.24亿、35.48亿，EPS 分别为0.84元、1.07元、1.40元，维持58.8元的目标价，维持“买入”评级。

　　瑞普生物：并购禽流感领域优质标的进入业绩快速增长期

　　华南生物 H5N2(D7)与H5N2(D7+rD8)二价苗能在禽流感H5领域进行较好的防控。华南生物H5N2(D7)疫苗是国内唯一的水禽专用苗，采用天然的野毒株，特异性保护效果好;同时疫苗毒株位于H5基因谱系根部，对其他基因类型也具有较高的交叉保护作用。华南生物H5N2(D7+rD8)二价苗预计明年上市，能够针对环境的变异品种做出联合防疫，并广泛使用与水禽与家禽领域。

　　因此公司的H5N2(D7)与H5N2(D7+rD8)产品能针对禽流感H5领域的众多病毒进行较好的防控作用，在国内拥有较强的质量优势。而目前H5产品覆盖率有限、仅创造3000万元容量，量化测算单水禽就有2亿元潜在市场，未来还有较高的提升空间。

　　华南生物在种禽厂具有较高的市场份额，但肉禽厂的潜在客户比例非常高。华南生物原本走高端路线，禽苗产品主要覆盖种禽场，知名种禽企业益生、民和、六合、华英等均是公司客户。而华南生物在空间更为广阔的肉禽厂覆盖率还较低，未来结合公司的销售渠道，产品有望在肉禽厂放量。

　　结合华南生物原有疫苗渗透率的不断提升、优质新品的上市和公司的支持，预计未来2-3年业绩年增长50%以上，每年为公司贡献500-1000万的业绩增量。

　　同时依靠华南农大的科研资源，预计华南生物未来在鸭苗、禽流感其他H 亚型、多价苗、联苗等领域将有产品陆续上市，业绩体量有望进一步打开。

　　东方日升：未来看“新能源+互联网+金融”

　　战略转型光伏电站运营商，“新能源+互联网+金融”业务板块升级：公司计划在2014-2016年的三年内通过自建、合作开发等方式将持有运营的装机容量提升到1GW，将公司发展成为国内领先的光伏电站运营商。公司设立互联网金融子公司阳光联萌及融资租赁子公司日升融资租赁，并打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务板块，构建能源互联网金融生态圈的战略升级规划。

　　限制性股票激励计划保驾护航，实际控制人参与定增彰显对于公司发展的坚定信心：公司此前发布首期限制性股票激励计划(草案)，首次授予2700万股，预留300万股，合计3000万股占公司当前股本的4.616%，激励对象包括公司董事、高级管理人员、其他核心管理人员、核心技术(业务)人员、中层管理人员等业务骨干等共359人。业绩考核目标为2015-2017年扣非后净利润分别不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元。较高的业绩考核目标，显示出公司对于未来业绩兑现的信心;同时，公司实际控制人大比例认购增发股份并锁定三年，彰显其对于公司未来发展的坚定信心。

　　投资建议：在不考虑增发与激励摊薄股本的情况下，预计公司2015-2017年的EPS分别为0.39元、0.73元与1.00元，对应PE分别为36.1倍、19.1倍和14.0倍，维持公司“买入”的投资评级，目标价22元，对应于2016年30倍PE。

　　中国海诚：定增拓展智能装备业务期待国企改革持续推进

　　拓展智能装备业务，促进产品结构升级：长泰机械业务为智能制造成套装备的研发、制造、销售与服务，主要包括造纸完成工段智能装备、自动化立体仓储系统、工业机器人应用系统及其他行业自动化流水生产线，是国内造纸完成工段智能装备产业的龙头。此次公司增资控股将有利于长泰机械提质扩产项目的顺利实施，弥补其产能不足的尴尬局面，增强生产能力和竞争力，扩大市场份额。同时，长泰机械也将成为公司新的利润来源，并有效促进公司产品结构升级，提升盈利能力。

　　填补资金缺口，提升业务承接能力：由于当前工程承包业务主要以带资承包为主，资金实力和融资能力已成为工程行业核心竞争力，而公司未来三年总承包资金缺口预计达到18.49亿元，急需补充资金。故此次定增募集的3亿资金到账后，将填补部分资金缺口，提升公司资金实力和业务承接能力，扩大公司收入与利润。

　　另外，长泰机械作为轻工集团下属资产，公司此次增资控股预示着集团国企改革继员工持股计划后进一步深化，有力提升集团其他资产继续注入预期。

　　由于各项审批进度尚有不确定性，暂不考虑此次交易的影响，预计公司2015、2016年的EPS分别为0.74元、0.83元，维持“推荐”评级。

　　红旗连锁：巩固成都便利店龙头地位提升渠道价值

　　密集网点+物流体系承接电商“最后一公里”，放大渠道价值。公司持续投入后台供应链建设，收购互惠、红艳后物流中心增至5个，下一步将推进自动化、半自动化设备升级;自有车队实现市区“日配”，电商二环内1小时送货。我们认为在电商普遍向中西部区域及三四线城市渗透背景下，本地化的密集网点和仓储配送资源能更经济的承接电商“最后一公里”配送需求。除了自建电商平台，目前公司已与苏宁、渤海商品交易所等电商及快递物流企业已展开多层次合作，并进一步探索更深度的供应链融合。电商业务将倒逼公司物流效率提升，并放大网点和物流资源价值。

　　零售+增值服务为基础，未来向社区生活服务O2O平台转型。公司在门店铺设自助生活服务终端，支持60多项增值业务，平均单店单日增值业务金额近万元，我们测算年增值业务规模40亿元，平均佣金率千分之五，为公司带来约2000万营业利润贡献和可观的资金沉淀。深入社区的密集网点是公司核心竞争壁垒，零售+增值服务基础上，公司积累了年2.5亿人次的交易量和200万活跃会员，未来将融合线上线下，向本地生活化服务平台转型。围绕社区O2O平台，公司未来流量变现能力极强，或进一步向更高附加值的金融业务延伸。

　　看好公司门店网络渠道价值，维持“推荐”评级。公司拟以11.8元/股价格筹集资金10亿元，用于门店扩张、升级和社区O2O平台建设。因新并购多家超市，我们将15-16年EPS由0.23、0.25提高至0.23、0.27元，目前价格对应PE=5851X(暂未考虑增发摊薄)。公司作为国内A股唯一的便利店企业，一直享有估值溢价，密集的网点和客户群覆盖在成都地区先发优势明显，在零售业务的基础上，增值、生活服务和线上O2O平台打造及金融业务拓展将进一步提升估值。给予“推荐”评级，目标价20元(对应2016PE=75X，PS=2.5X)。

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