午后的阳光_午后：机构强推买入 6个股极度低估！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月20日讯

　　永鼎股份(600105)：中标孟加拉订单海外EPC望爆发

　　维持“增持”评级，维持目标价30元。公司招标孟加拉电力工程项目，约合3.1亿人民币。受益于“一带一路”战略，我们预计公司海外EPC工程有望爆发式增长。维持2015-2017年EPS为0.42/0.70/0.96元，维持目标价30元及“增持”评级。

　　中标孟加拉订单，海外EPC望爆发。永鼎股份10月17日公告，控股子公司永鼎泰富参与组成的联合体中标孟加拉国家电网招标项目第一包一一希库巴哈变电站总包交钥匙工程，中标金额约合3.1亿元人民币(USD2377万+BDTl.28亿)。永鼎泰富已在孟加拉开展业务多年，而孟加拉国家电网公司目前拥有并经营着所在国的大部分输变电系统，并计划对其进行大规模升级、扩建和改造。我们预计永鼎泰富有望持续中标孟加拉国家电网公司项目，未来三年永鼎海外工程收入总规模或上百亿，带来业绩爆发。

　　车联网、海外工程双翼齐飞，转型发展实现突破。除了海外EPC工程有望爆发式增长，我们预计永鼎还将成为车联网黑马。市场对公司进军车联网领域的决心和能力抱有怀疑。我们认为：①东昌系已通过金亭换股收购成为公司第二大股东;一个月前通过增持持股比例接近 7%，坚定双方合作决心。②东昌旗下4S门店近80家，将为永鼎进军车联网带来宝贵的经验和资源。我们判断双方在车联网领域将开展进一步深入合作和资本运作，实现车联网业务快速增长。

　　信息发展(300469)：三季度业绩达预期 食品溯源加速增长

　　“一箭两翼”业务布局成型，食品流通溯源加速增长。截至2015年9月，食品流通溯源签约订单占比已达50.90%，2014年此类业务仅占年营业收入26.69%。在新《食品安全法》的强势催化下，以食品流通溯源为核心的“一箭两翼”业务布局成型。同时，截至2015年9月，公司新招募人才达337人，按照IT咨询行业规律，扩招人员将在半年后逐步释放“产能”。

　　食品流通溯源驱动脉络明晰，“十三五”期间，市场规模或超预期。以商务部的规划要求，以及已完成招标示范工程数据测算，仅铺设覆盖全国的食品流通溯源体系总投资规模就可达258亿元，如果再将追溯品类扩大、沿上下游双向渗透及模式创新囊括在内，未来市场前景会更加广阔。催化剂：继2015年5月辽宁省出台全省实施方案，我们预测全国各省将在2015年底或2016年初陆续出台政策，进入地方财政将表明正式进入“推广期”。

　　档案信息化市场空间巨大，深耕存量市场，积极服务长尾客户。档案信息化市场逐步趋稳，市场等挖掘潜在空间大，但呈现“需求长尾，边际收入迅速衰退”特点。公司将借鉴财务信息化以及美国经验，SaaS平台及档案寄存服务，由“项目式”逐步转变为“免费平台+增值服务”的档案管理服务商。n监狱信息化建设稳步推进，准入门槛高，缔造现金牛。监狱信息化作为政法信息化的细分领域，市场总规模170亿。公司处于行业龙头地位，较高的行业准入门槛缔造护城河，为企业发展提供有力现金支持。

　　具体详情请见9月21日发布的首篇公司深度报告《一箭两翼，打造信息资源管理专家》;10月11日发布的行业专题报告《食品溯源专题报告之一：驱动脉络明晰，产业爆发在即》。

　　盈利预测与投资建议：我们预测公司2015-2017年实现营业收入4.90、6.35、7.92亿元，同比增长33.1%、29.6%、24.7%;实现归属于母公司净利润4509、6305、8270万元，同比增长27.60%、39.83%、31.15%。考虑公司已IPO，2015年总股本6680万股，我们预计公司2015-2017年实现摊薄后EPS分别为0.68、0.94、1.24元。考虑到食品流通溯源市场的潜在市场规模以及公司在各细分领域的地位及卡位优势，结合公司作为次新股的估值溢价以及公司目前实际控制人股权集中，未来并购弹性相对较大，我们给予未来6-12个月内估值市值为50亿，对应目标价为77元，给予“增持”评级。

　　康得新(002450)：多业务共同展开为公司新材料

　　受益于光学膜放量，公司1-3Q15净利润增长46%，其中3Q15净利润增速近47%，增速较上半年基板相当，公司整体业绩符合预期。展望未来，公司业务除了在裸眼3D、汽车窗膜等方面持续突破外、石墨烯、碳纤维等高分子材料领域亦有较大的想象空间，未来有望接棒膜材料业务成为公司业绩新的成长点。预计公司2015-2016年可实现净利润分别为14.4亿、19.2亿，YoY增长43%、增长33%，对应EPS为1.00元、1.34元;目前股价对应PE分别为35倍、26倍，估值偏低，维持“买入”的投资建议。

　　1-3Q15净利润增长46%，光学膜业务靓丽：受益于光学膜产能的释放，2015年前三季度公司实现营收52亿元，YOY增长43%;实现净利润10.3亿元，YOY增长46%，EPS0.72。其中，第3季度单季公司实现营收19亿元，YOY增长56%，实现净利润3.7亿元，YOY增长47%，营收与净利润皆创历史新高。从毛利率情况来看，前三季公司综合毛利率38.5%，较上年同期上升0.4个百分点，3Q15公司综合毛利率39.4%，环比提升1.2个百分点，同比提升0.7个百分点。

　　4Q15业绩保持快速增长态势：公司预计2015年净利润为14-14.5亿元，YOY增长40%-45%，相应的，4Q15净利润3.8亿元-4.3亿元，YOY增长26%-43%，业绩继续保持快速增长态势。

　　3D智慧显示与新能源汽车业务稳步推进：在裸眼3D视频领域，公司与菲利浦共同合作，已经具备较高的技术能力，同时与长虹、联想共推出高清裸眼3D产品，标志公司裸眼3D技术商业化进程更进一步。新能源车业务领域，公司与北汽签署战略合作，合资成立新能源电动车碳纤维元件生产公司、共同开发碳纤维作为主结构的轻量化整车平台等。多业务共同展开为公司新材料、显示发展提供更大的空间。

　　预测和投资建议：维持此前盈利预测。预计公司2015-2016年可实现净利润分别为14.4亿、19.2亿，YoY增长43%、增长33%，对应EPS为1.00元、1.34元;目前股价对应PE分别为35倍、26倍;估值较低，维持“买入”的投资建议。

　　蓝盾股份(300297)：三季度业绩符合预期 内生性增长确定

　　第三季度业绩符合预期，内生性增长确定。参考华炜科技承诺的2015年并表净利润为3,600万，预计华炜科技三季度并表净利润大约在1,000万左右。同时扣除非经常性损益对净利润的影响金额约1,900-2,100万元后，蓝盾股份主营业务预计三季度实现净利润约为3,500万左右，同比去年同期的净利润1,148万元增长率约为204.9%，符合预期。我们认为受益国家在信息安全领域的持续投入，以及系统集成项目中提高自有产品使用率，公司主营业务内生性增长确定。

　　主营逐渐转型，从省内集成商转型为全国多行业布局+提升自有产品替代率的双轮驱动。公司从几个主要方面保障今年主营业务的稳定同比超过40%以上的增长。1)针对之前市场区域比较集中的短板，公司通过加强渠道制，加大在华南区域以外的市场开拓力度;2)进一步提高公司自有产品的使用率，使得安全产品在上半年销量大幅增加207%的同时保持毛利率稳定增长;3)借力教育部新增一级学科“网络空间安全”的发展机遇，公司继续加强在教育行业的渗透;4)入围中直机关2015年信息类产品政府采购协议供货名单为公司拓宽了新的政府客户市场空间。

　　华炜科技并表，预计全年业绩超预期叠加公司主营的协同效应形成“大安全”新增长点。华炜科技作为军用电磁安防排名前三的领军企业，承诺今年实现净利润3600万，相当于公司2014年全年的净利润，同时军用信息安全系统之前作为一个安全孤岛并未被得到重视，结合公司最近获得的国军标质量管理体系认证证书，我们认为公司和华炜科技在军用领域的协同效应将会为公司打开广阔的军用信息安全应用市场。

　　中经电商专注搭建线下电子商务平台，短期公司业绩跨越式发展，长期对标美国 Fleetcor。公司不仅仅通过汇通宝提供储值加油卡，更是通过搭建以加油卡为核心基础的产业金融生态圈，为上下游合作伙伴和客户提供额外附加值。公司以搭建中国石油、中国石化和中海油等跨公司加油平台，以油品零售商户电子商务公共服务平台，对下游客户(主要以零售客户和车队用户)提供金融服务和银行联名卡增加客户粘性，完成上游油品零售客户的业绩与销售，实现整个产业链的资源优化配置并且增加全产业链的附加值。从长期来看，公司业务模式对标专门为车队提供油品服务和车队管理的美国上市公司Fleetcor，其专注的车队等机构端用户，还包括了大量个人车主用户，年交易额超过1000亿美元。

　　盈利预测与投资评级。如果考虑2016年中经电商和汇通宝的并表影响，我们预计公司2015~2017年摊薄后EPS 分别为0.13元、0.40元和0.49元。受益于信息安全行业的国产化率提高、布局华炜科技在军工方面的协同效应以及并表中经电商和汇通宝带来的积极影响，同时叠加公司主营业务的明确成长性，我们维持公司“买入”评级。

　　汉钟精机(002158)：拟并购台湾汉钟 更好谋划全球市场布局

　　汉钟精机发布公告，拟收购汉钟精密(台湾汉钟精机全部业务和除不动产以外的资产，为便于区分，以下简称为“台湾汉钟”)，并与标的公司的股东签署了收购意向书。经初步协商，预计标的公司估值为人民币3.5至4.5亿元，公司拟以现金收购其51.23%股权。

　　解决市场分立问题：汉钟作为螺杆压缩机领域的优秀企业，起步于台湾， 经过多年发展形成上海、台湾两个主要基地和经营实体。而上海汉钟精机(002158.SZ，以下简称为“上海汉钟”或“公司”)自2007年上市以来， 深耕中国大陆市场，实现了跨越式发展。根据同业竞争同款，台湾汉钟的销售市场为中国大陆以外的海外市场，其发展相对平稳。根据收购公告， 台湾汉钟2015年1-8月营业额为新台币9.6亿元，净利润为新台币1.1亿元(新台币5.1元约合人民币1元)，期末净资产为新台币5.6亿元。此次收购，将解决市场分立的问题，汉钟精机将更好的谋划全球市场布局，在技术分工、市场销售、资源调配方面具有进一步优化的空间，有利于公司的长期发展。按预估值的中位数计算，并将台湾汉钟的净利润年化处理， 此次收购对应的PE 值约为12.4倍，对公司今明年业绩形成一定的增厚。 行业低迷，公司积极进行市场和技术布局：受宏观经济环境影响，今年螺杆压缩机市场需求有所下滑，公司在保持经营平稳的同时，积极谋划新的布局，包括解决与台湾汉钟的市场分立问题、推进收购青岛世纪东元布局韩国市场、签署SCFC 淘汰改造合同、签署磁悬浮式离心机技术合作等。 盈利预测和投资建议：我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入913、1,054和1,218百万元(暂未计入台湾汉钟和世纪东元并购)，EPS 分别为0.544、0.709和0.819元。公司拥有螺杆核心技术、经营风格稳健，结合业绩增长水平和可比公司估值，我们维持公司“买入”评级。

　　立讯精密(002475)：股权激励推出、业绩增长预期明确

　　结论与建议： 受益于连接器产销增长以及费用下行，公司前三季度营收增长37%，净利润增长52%，其中3Q15净利润创新高。展望未来，Type-C产品进入爆发期，将进一步助推公司4Q15业绩增速。长期来看，随着消费电子、汽车领域需求增长，公司作为国内连接器生产的龙头企业，势必受益全球产业布局向中国的倾斜。 我们预计公司2015-16年可实现净利润10.6、15.7亿，YoY增长68%、48%，EPS为0.85元、1.25元，对应PE分别为32倍、21倍，考虑到公司较高的业绩成长性，目前股价对应估值较低，维持“买入”建议。

　　前三季度业绩快速增长：2015年前三季度公司实现营收69.9亿元，YOY增长36.5%;实现净利润6.5亿元，YOY增长51.6%，EPS0.52元。其中，第3季度单季公司实现营收25.6亿元，YOY增长34.1%，实现净利润3.7亿元，创年单季新高，YOY增长40.8%。公司业绩处于预增范围内。从毛利率来看，公司前三季度毛利率22.3%，较上年同期下降0.5个百分点，其中，3Q15公司综合毛利率24.9%，较2Q15提升5.5个百分点，显示产销规模提升效益。从期间费用来看，财务费用下降5770万元，亦对净利润增长率贡献约13个百分点。

　　2015净利润继续大幅增长，4Q业绩有望超预期：公司预计2015净利润增长60%-70%，为10亿元-10.7亿元，相应的4Q15公司净利润预计3.6亿元-4.2亿元，YOY增长78%-110%，增速有望进一步加快。同时结合公司股权激励行权条件来看，公司当季净利润增速有望落在预增范围的中上区间。

　　盈利预测和投资建议：展望未来，公司作为国内连接器生产的龙头企业，苹果份额占比较高，未来业绩确定性也将好于同侪，随着苹果产品的持续放量以及TYPE-C产品量产，公司4Q15业绩增长有望超预期，另外，公司在汽车电子、国产手机业务的布局也值得期待。综合判断，我们预计2015-16年可实现净利润10.6、15.7亿，YoY增长68%、48%，EPS为0.85元、1.25元，对应PE分别为41倍、28倍，考虑到公司较高的业绩成长性，维持“买入”的投资建议。

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