2015水电气价格_2015水电气价改概念股一览 有哪些水电气价改概念股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月23日讯

　　闽东电力

　　闽东电力:电力板块盈利下滑,房地产结算收入增加

　　闽东电力 000993

　　事件:2015年4月29日闽东电力发布一季报,公司实现营业收入3.4亿元,同比增长87.62%;归属于上市公司股东的净利润-0.14亿元,同比减少586.27%;基本每股收益-0.0383元。

　　点评:

　　水电板块盈利能力下降,房地产结算收入增加。一季度是水电业务的传统单季,水电业务收入下滑,但是公司房地产结算增加的抵消了水电板块的收入下滑,营业收入增比增长87.62%。从毛利率看,一季度毛利率同比减少19.08个百分点至31.44%,我们判断毛利率下滑与水电发电量下降和房地产结算项目有关。受到房地产销售收入增加的影响,计提的各项税费有所增加,营业税金同比增加155.91%。公司预计2015年上半年电力主业收入可能大幅下降,预计上半年净利润同比将出现大幅下滑。

　　多元化投资取得进展,但是短期难有利润贡献。为了规避单一主业的盈利波动性,公司向多元化领域转型,已经取得进展的是矿业和新材料领域。2014年公司在新材料领域取得进展,与清华大学紫荆控股设立创新研究院,但是短期暂无利润贡献。矿业投资方面,环三矿业拥有的四个探矿权目前仍处于普查阶段,距离转为采矿权尚需时日。

　　盈利预测及评级:我们预计公司15-16年EPS0.19元、0.20元、0.24元,维持“增持”评级。

　　风险因素:降水量骤减,水电发电量减少;电价下调;房地产销售不及预期;矿业整合速度低于预期。

　　三峡水利

　　三峡水利:全年业绩高增长确定,国改电改打开长期市值成空间

　　三峡水利 600116

　　投资要点

　　重庆万州区域性电网公司,厂网一体化保障区域市场优势

　　公司是重庆市万州区地方性电网公司,覆盖万州区90%以上区域,并拥有自己的水电站。公司拥有完整的发、供电网络,是已上市公司中少数拥有“厂网合一”电力企业。2014年实现上网电量17.28亿千瓦时,其中自发水电上网电量5.25亿千瓦时。

　　来水较好、毛利提升,全年业绩高增长确定

　　公司较早投运的水电站已基本折旧完毕,水电自发电的成本较低,自发电直接上网贡献了绝大部分利润。今年上半年,公司电站所处流域来水较好,自发电量大幅增长,公司供电结构的变化推动全年业绩大幅增长。2015年上半年公司归属母公司所有者净利润1.11亿元,同比增长63.67%;上半年公司销售毛利率36.09%,比去年同期提升7.85个百分点。

　　农网升级改造持续推进,保障电力设计安装业务快速增长

　　公司是万州地区农网改造的设计、建造主体。公司将在三年内(2015-2017年)投资84830万元用于建设农网改造升级工程。农网升级改造建设工程将对公司电力设计安装业绩产生推动,同时进一步提高农村用电质量,持续增加农村用电量。公司电力设计安装业务去年贡献净利润约2000万元,我们预计今年利润3000万元。公司联营企业重庆公用站台设施投资开发公司贡献稳健投资收益。

　　水利部旗下上市平台,国有资产改制值得期待

　　公司实际控制人水利部综合事业局是水利部下属事业单位,存在国有资产改制需求。目前从时点上看,随着国企改革持续推进,三峡水利作为综合事业局实际控制下的上市公司,可以作为国企改革过程中的资源整合平台。※重庆最后一张地方小电网,将显著受益于电力体制改革新一轮电改重心是理顺输配电价和售电侧改革。若电改能够形成有效的电力交易市场和竞争性电价机制,外购电价可以更加市场化,公司外购电主要是恩施、重庆等地的水电站,市场化定价有望比目前价格进一步下降。电价市场化将提升公司外购电部分的盈利水平。

　　盈利预测与评级

　　预计15、16年净利润2.21亿、2.38亿元,EPS分别为0.67元、0.72元,目前股价对应PE为20.3、18.9倍,对应PB为2、1.9倍。公司15年业绩增长明确,并受益于电改和国改,看好其市值成长空间,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:下半年来水低于预期;国企改革进展缓慢;电改低于预期

　　黔源电力

　　黔源电力:内涵成长确认年,受益电改方向

　　黔源电力 002039

　　本报告导读:

　　受益新电改推行后水电价格上行,2015年规模成长确认,期待国企改革推动下获得外延式扩张空间,首次覆盖,给予目标价19.36元和“增持”评级。

　　投资要点:

　　投资建议:2015年是公司规模成长确认年,公司受益于新电改推行后水电上网电价的逐渐上行,央企及贵州省国资在国企改革方面的推进有助于大股东旗下乌江公司资产证券化的突破,期待公司获得外延式扩张空间。预计公司2015-2017年归属母公司所有者净利润分别为3.16、3.41、3.72亿元,对应EPS分别为1.03、1.12、1.22元。综合PE及市值电量比估值方法,给予公司目标价19.36元,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　在建水电集中投产,规模成长确认年。2015年上半年,善泥坡和马马崖水电站几台机组陆续投产,公司可控和权益装机容量分别增加30%和23%,可控电站设计多年平均发电量增加30%。截至年中,公司水电站所在流域来水尚好,预计全年发电量可实现较大幅度增长。

　　受益于新电改推行后水电上网电价上行。市场化改革之后,“输配以外的竞争性环节电价放开”,水电企业将获得市场化的合理电价,相较于当前,平均电价水平将逐步提升。敏感性分析结果显示,水电机组若税前上网电价上浮0.01元,公司净利润增幅11.2%。贵州省作为首个出台电改相关工作方案的省份,体现出自下而上落实电改的积极性,公司有望更早受益。

　　期待乌江公司注入取得突破。公司大股东旗下的乌江公司至今未能实现资产注入,乌江公司可控装机容量、发电量、销售收入分别为黔源电力的4倍、5.7倍、6.5倍,期待实现突破带给公司外延扩张空间。

　　风险因素:水电站所在流域来水超预期减少将致公司盈利水平大幅下滑;乌江公司资产注入迟迟不启动将削弱公司估值溢价空间等。

　　深圳燃气

　　深圳燃气:LPG业务拖累公司业绩,气价下调有望刺激终端需求

　　深圳燃气 601139

　　事件:

　　公司公布2015年中期业绩,实现销售收入38.64亿元,同比下降16.45%;实现利润总额4.77亿元,同比下降14.53%;实现归母净利润3.86亿元,同比下降12.84%。公司2015年度销售天然气16.5亿立方米、液化石油气(LPG)45万吨的经营计划分别完成了45%和47%。其中天然气销量7.42亿立方米,较14年同期7.19亿立方米增长3.2%。

　　投资要点:

　　中报业绩略低预期。公司上半年营业收入38.64亿元,同比下降16.45%,主要是液化石油气批发销售收入下降幅度大于天然气销售收入增加幅度;实现归母净利润3.86亿元,同比下降12.84%,主要是液化石油气批发销量下降及销售价格持续下跌,集团控股子公司华安公司液化石油气业务亏损所致。

　　上半年国际石油价格大幅波动导致国际LPG价格持续下跌,LPG批发业务出现较大经营亏损;在管道天然气快速发展和国产液化气、二甲醚等替代能源的不断挤压下,LPG批发量下降;华安公司LPG业务上半年实现批发量16.31万吨,同比下降32.37%;LPG批发销售收入为5.65亿元,同比下降59.77%,大幅拖累公司业绩。

　　管道燃气成长平稳,异地管道气快速扩张上半年收入增长20%。公司上半年管道燃气销量7.14亿方,同比增长4.45%。深圳地区天然气销售5.28亿方,同比下降2.41%,其中深圳本地燃气电厂用气为1.34亿方,同比减少23.27%。而异地公司销售保持高增长,上半年销售2.14亿立方米,同比增长20.04%,公司向异地“再造一个深燃”目标再迈一步;其中安徽地区公司收入2.8亿元,同比增长55.4%。

　　气价下调可期,终端需求有望提振。15年4月发改委下调非居民用增量气门站价格,但并未一次性到位,下半年天然气价格再次下调将是大概率事件。气价下调将加速天然气替代LPG,对公司LPG批发业务造成负面影响,但有利于管道燃气的销售,工业及电厂用户的用气量有望大幅增长。

　　投资评级与估值:我们下调公司15-16年归母净利润分别为7.34亿元和8.38亿元(原15-16年归母净利润分别为8.52亿元和10.1亿元),15-16年EPS分别为0.34和0.38元/股,对应PE为31和27倍。我们认为公司具备供应链、区域和管理上的三重优势,未来受益气价下调和异地扩张预期,维持“增持”评级。

　　桂冠电力

　　桂冠电力公司动态点评:三季报业绩略低于预期

　　桂冠电力 600236

　　公司电力资产盈利稳定,随着龙滩的注入后,公司的水电装机约占到整个广西水电装机的60%,装机容量大幅提升,2015年以来水情总体较好,公司上半年发电量大幅增长,水电发电增长40%,不考虑龙滩的注入,我们预计公司2015-2016年EPS为0.60,0.62,对应PE分别为12.3X,11.9X,如完成收购,预计2015年-2016年公司净利润为35亿元,36亿元,对应EPS为0.59,0.60元,当前股价对应PE12.5X,12.3X,长期看好公司未来的发展,维持强烈推荐评级。

　　业绩0.358元,低于预期:前三季度归属于母公司所有者的净利润为8.18亿元,较上年同期增54.91%;营业收入为42.89亿元,较上年同期增2.77%;基本每股收益为0.358元,较上年同期增54.98%,我们预测全年EPS0.60元。

　　龙滩资产注入即将上会,大大提升公司发展空间:龙滩水电站(装机容量为490万千瓦)截至2015年三季度末,龙滩水电开发有限公司发电量为136.69亿千瓦时,同比增长33.83%;收入为35.7亿元,利润总额23.65亿元,净利润20亿元(未经审计)。注入后,公司的整体装机将增加86.4%(原为567.25万千瓦)至1057.25万千瓦,约占到整个广西水电装机的60%,大大提升公司发展空间。

　　成本低,且逐年降低:年还贷近20亿元,年降低财务费用近亿元;年折旧19亿元,逐年降低。年经营性现金流近百亿。

　　体外资产注入值得待:大股东旗下优质上市公司,唯一水电运作整合平台,具有稀缺性,广西分公司的其它资产有望未来注入公司,在广西贵州区域约100万千瓦的资产未来有望注入上市公司,公司外延式发展值得期待。

　　风险提示:来水不及预期,龙滩资产注入受阻。

　　胜利股份

　　胜利股份:转型迎来挂果期,华东燃气新秀正在崛起

　　胜利股份 000407

　　投资要点

　　老牌民营上市公司,明确转型思路开启二次创业

　　公司1996年7月在深交所上市,作为老牌民营上市公司,胜利股份在公司治理、资本运作方面拥有非常丰富的经验。公司传统业务主要有生物产业、农化产业和塑胶产业。2011年,公司确立了以天然气产业为主的转型战略方向,在全国范围内投资、建设、经营天然气输气管线、管网、CNG母站、LNG加工厂、加气站等业务。

　　天然气业务布局积极推进,两次定增助力外延并购

　　公司明确以特许经营权管网领域和加气场站领域等天然气终端市场为主要发展方向。2014年成功实现增发购买资产并募集配套资金,置入优质天然气公司;2015年公布增发预案,拟募资11.5亿元助力公司天然气业务外延式扩张。公司两次定增大股东都以1亿元现金认购参与,显示出公司对战略转型天然气业务的信心。

　　截止14年底,公司筛选了省内外数百家燃气公司,跟踪和洽谈项目60余个;场站方面,参控股公司目前共拥有建成并运行的油气场站65座,参控股公司累计获取指标已超过160座。经过数年的项目储备和市场培育,随着公司天然气业务的方向、路径、架构、人才、资本支持等体系的进一步成熟和完善,公司外延并购有望在下半年取得成果。

　　看好燃气分销中长期投资机会,布局三四线转型华东燃气新秀

　　国际油价下跌和亚太天然气价格趋降对国内天然气价格改革的影响逐步显现,非居民增量气下调短期内对燃气分销市场带来成本端的下降。从中长期来看,天然气门站价结束了两年多的持续上涨,而终端价格对原油价格敏感性大大弱于门站价,随着天然气消费量的增长,燃气公司盈利能力将持续改善。

　　政策鼓励下市场主体日趋多元,民营资本持续进军燃气领域。目前国内三四线城市燃气分销市场仍比较分散,并购整合正当时。公司以“资本运作+产业运作”的战略思路推进天然气业务外延并购的快速发展。随着公司传统业务逐步剥离及天然气业务收入持续增长,公司整体盈利能力也将得到系统的提升。

　　盈利预测与评级:我们预计2015-2017年公司EPS分别为0.13元、0.29元、0.42元,目前股价对应PE分别为44.9、20.7、14.2倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:业务转型低于预期;填海项目利润贡献进度是否均衡

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