[林场改革概念股有哪些]林场改革概念股有哪些？林场改革概念股解析

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月26日讯

　　岭南园林:连续公告大单,园林黑马逆势增长

　　岭南园林 002717

　　研究机构：安信证券 分析师：杨涛,夏天 撰写日期：2015-10-12

　　公司近期连续公告签订多项大额订单及框架协议:1)9月30日签订《界首市园林绿化施工、管养一体化项目合同》,总投资42.8亿元;2)10月8日签署《湘乡市城市生态环境建设及旅游开发合作框架协议》,就重点园林绿化项目和咨询规划设计、旅游资源等进行投资建设合作,期限三年;3)10月11日签署《眉山市岷东新区市政道路两侧景观绿化工程PPP模式建设项目合作协议》,投资额暂定3.5亿元。

　　订单发力有望促园林黑马逆势增长,PPP模式推进顺利增强信心。由于上市前规模偏小,现金流相对较好,公司得以逆势发力,在园林行业景气低迷、龙头业绩下滑的情况下实现中期同比增长21.6%。公司今年以来公告大额订单累计102.4亿元(其中54.5亿元框架协议),已签约合同额为2014收入的4.4倍,对未来3年业绩形成一定保障。此外,眉山PPP项目于今年5月签署框架协议,近期顺利转化为合同,并规定5年回购期、年回报率10%,增强了公司PPP模式推进的经验和信心,其余54.5亿框架协议后续转化可期。

　　恒润科技联手海外盟友发力国际市场,拓展沉浸式虚拟现实体验。公司收购恒润科技切入特种电影及文化创意业务,近期与与英国Holovis签署战略合作协议,拓展国内外特种影院及主题项目业务,打通客户资源,并有望借助Holovis的优势在沉浸式虚拟现实技术开发应用领域取得进展。

　　布局文化旅游生态产业链前景广阔。公司前期与清科投资设立5亿元产业并购基金,对成长期和成熟期的旅游、文化娱乐及大健康行业标的进行股权投资和培育,公司择优收购。公司定位于打造生态景观、文化旅游于一体的产业链,符合社会经济发展趋势,前景广阔。

　　投资建议:我们预测公司2015/2016/2017年EPS分别为0.51/0.70/0.94元,考虑到公司主业快速增长趋势及转型文化旅游生态的巨大潜力,目标价21.5元,维持买入-A评级。

　　风险提示:应收账款风险,业务转型风险,订单施工进度放缓风险。

　　云投生态

　　云投生态:定向增发方案敲定,国企改革空间巨大

　　云投生态 002200

　　研究机构：平安证券 分析师：苏多永 撰写日期：2015-09-28

　　事项:公司拟向亐投集团、昆明农投、财富证券、生态1号计划非公开发行股票不超过10198.5171万股,募资总额不超过12.381亿元,发行价格12.14元,锁定期36个月。

　　平安观点:

　　定向增发再次启动,大股东+员工持股是亮点。2015年5月29日公司停牌筹划非公开发行股票事项,停牌期间A股市场大幅波动,投资者对发行价格确定问题分歧较大,2015年7月17日公司宣布终止非公开发行股票事项。2017年9月26日公司再次启动非公开发行股票事项,拟向云投集团、昆明农投、财富证券、生态1号计划等非公开发行股票不超过10198.5171万股,募资总额不超过12.381亿元。公司非公开发行股票事项的亮点:

　　(1)大股东参与认购。大股东云投集团拟认购本次发行6589.7858万股,占比64.62%。

　　(2)员工持股参与其中。生态1号计划是公司的员工持股计划,参与人数共计44人,包括2名董事、1名监事和4名高级管理人员,生态1号计划拟认购84.4316万股。

　　云投集团持续输血,内生增长能力增强。云投集团接管公司后,在业务、资金、管理等方面给予公司大力支持,全面提升公司的管理、运作能力。由于“欺诈门”事件,公司融资功能受限,主要依托云投集团不断输血。本次募投项目之一是偿还云投集团7.62亿元的委托借款,有助于改善公司的财务结构,降低财务费用。同时,本次非公开发行股票将为公司提供4.761亿元的流动资金,权益资金的大幅增加将增强公司内生增长能力。

　　小公司大集团,国企改革空间巨大。云投集团是云南省最大的综合性投资控股集团,拥有云南省铁路投资有限公司、云南省旅游投资有限公司、云南省医疗投资管理有限公司和云南省能源投资集团有限公司等多家全资或控股子公司,参股富滇银行、红塔证券、中银国际证券等金融类企业。截至2014年末,云投集团拥有总资产1239亿元,净资产377亿元,2014年实现营业收入488亿元,净利润2.39亿元,分别是上市公司的5.63倍、47.13倍、68.44倍和10.39倍。目前,云南省国企改革正在推进之中,云投集团的二级及以下子公司正在积极推进混合所有制改革,引进战投、员工持股等都在尝试,国企改革空间巨大。

　　估值与投资建议:预计2015-2017年公司每股收益为0.12元、0.15元和0.24元,对应2015年9月25日收盘价的PE分别为119.50倍、99.33倍和62.45倍,PB分别为3.28倍、3.17倍和3.03倍。我们看好公司国企改革的空间和公司基本面的改善,维持“推荐”评级。

　　风险提示:国企改革不及预期,外延发展进展缓慢,非公开发行不及预期、宏观经济下滑、诉讼仲裁等风险。

　　普邦园林

　　普邦园林:收入下降带动盈利下滑,园林、环保有望受益PPP驱动

　　普邦园林 002663

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-08-31

　　事件描述

　　普邦园林发布2015年中报,报告期内实现营业收入11.46亿元,同比下降26.91%;毛利率25.01%,同比下降0.19%;实现归属于母公司所有者净利润1.42亿元,同比下降29.56%,EPS0.09元;其中,2季度实现营业收入7.40亿元,同比下降33.60%;毛利率26.16%,同比上升0.70%;实现归属于母公司所有者净利润1.14亿元,同比下降32.46%;二季度EPS0.07元,一季度EPS0.02元。预计1-9月净利润下降30%~0%,EPS0.11~0.16元。

　　事件评论

　　经济下行压力加大,收入大幅下降带动利润下滑:上半年经济下行、房地产不景气及政府地方债务承压,公司受此大环境影响,收入同比下降26.91%,直接导致净利润下滑29.56%。费用方面,公司加大研发投入和新办公楼折旧导致费用增加,但公司财务费用方面改善显著,主要是因为去年支付短期借款利息及今年上半年计提存款利息共同影响所致。报告期经营活动现金流量净额-4.54亿,大幅下降源于支付货款、职工薪酬和投标保证金增加所致。

　　二季度盈利下滑32.46%同样是受收入大幅下降33.60%影响所致。

　　传统园林业务低景气,未来有望受益PPP项目:公司传统园林业务受整体经济环境影响较大,上半年业务量有所萎缩,加上园林行业竞争逐渐加剧,新签单整体盈利水平有所下降,影响公司未来业绩表现。目前主营方面受整体经济、房地产、地方债务多方面低景气影响,复苏仍面临诸多不确定因素。但由于国家推行PPP项目,公司拥有白马湖PPP市政园林项目经验,未来有希望借此模式开拓园林和环保市场。

　　转型升级进入环保、互联网金融:在行业下行及竞争加剧中,业务的升级转型及战略布局将成为公司未来制胜手段,目前公司通过收购深蓝环保积极进军环保行业固废处理业务。另一方面公司出资设立普邦金控,对接上下游资源,发挥协同效应。未来新业务的发展有望带动业绩改善。

　　预计公司2015、2016年EPS分别为0.276元、0.315元,对应PE26、32,给予“增持”评级。

　　岳阳林纸

　　岳阳林纸:剥离不良资产,业务转型持续升级,盈利有望提升

　　岳阳林纸 600963

　　研究机构：中信建投证券 分析师：花小伟 撰写日期：2015-10-15

　　事件

　　公司发布公告,拟将持有的湖南骏泰浆纸有限责任公司100%股权与控股股东泰格林纸集团股份有限公司持有的岳阳安泰实业有限公司及湖南泰格林纸集团恒泰房地产开发有限责任公司100%股权、持有的岳阳经济技术开发区宏泰建筑安装工程有限公司79.6%股权以及部分土地、固定资产、相关债权等进行资产置换。

　　简评

　　此次置换具体置入资产为泰格林纸持有的安泰公司及恒泰公司100%股权、持有的宏泰公司79.6%股权(剩余20.4%股权为恒泰公司所有);持有的位于岳阳市城陵矶、湖滨、南津港的土地,土地面积合计1,428,319.00平方米;拥有的泰格林纸林化分公司的资产、泰格林纸技术中心的固定资产;泰格林纸对安泰公司的数额为7,915.01万元的债权、泰格林纸对恒泰公司的数额为9,331.03万元的债权,置入资产截至基准日的评估值为92,351.23万元。我们认为此次置换将对公司产生两方面的影响:

　　(1)剥离不良资产,提升整体盈利能力 受商品浆市场持续低迷、国外浆粕的倾销影响,产品销路不畅、浆销售价格疲软以及产量减少、其他化工料采购价格升高导致产品毛利偏低等影响,骏泰浆纸自2012年以来连续亏损,2015H1,骏泰(主营浆板)营收4.98亿元,利润总额亏损1.88亿元,净利润亦亏损1.88亿元,严重拖累公司整体业绩。此次将骏泰浆纸100%股权本次通过资产置换置出的骏泰浆纸近三年连续亏损,已严重拖累了公司整体经营业绩,本次置入的安泰公司、恒泰公司、宏泰公司、林化分公司近年来具有一定的盈利能力,通过资产置换将有效提升公司整体盈利能力。

　　(2)促进公司业务转型,实现战略升级 公司业绩受造纸行业产能过剩大环境影响,未来业务主要集中在造纸、林业、园林三个板块上。公司前期发布定增预案,拟募集金额不超过35.53亿,其中不超过10.12亿将用于全资收购宁波凯胜园林,进军园林行业,业务重点集中在PPP项目上;与诺安资本共同发起设立规模为50亿的林业产业基金,并以广西林场进行投资试点;

　　投资建议:我们初步预计今年底公司完成资产剥离,明年将实现凯胜园林并表,业绩弹性大幅体现。预计公司2015-2016年EPS分别为0.01、0.22元,对应PE为711、32.32倍,目前PB1.43倍。公司目前正处于业绩底部,未来业绩弹性可期,且有国改、林改双催化,继续维持“买入”评级。

　　蒙草抗旱

　　蒙草抗旱:未来重点发展草种业与现代草业

　　蒙草抗旱 300355

　　研究机构：申万宏源 分析师：陆玲玲 撰写日期：2015-08-27

　　投资要点:

　　投资评级与估值:维持盈利预测,维持"增持"评级:预计公司15年-17年净利润为1.68亿/2.04亿/2.57亿,增速分别为1%/21%/26%;考虑增发摊薄后,15-17年对应EPS分别为0.34/0.41/0.52,PE分别为34X/28X/22X。维持增持评级。

　　关键假设点:生态修复投资稳定增长;牧草贸易发展符合预期。

　　公司营收、净利润稳步增长。2015年上半年实现营业收入9亿元,同比增长6.8%;实现归属于母公司所有者净利润1.13亿元,同比增长4.7%。

　　公司盈利能力放缓。公司上半年ROIC为4.95%,与去年同期相比下降1.92个百分点,造成这一现象的原因是总资产周转率、营运资本周转率分别下降0.11次/年和0.15次/年,净利率略微下降0.16%至13.14%。

　　毛利率的提升被期间费用的上涨抵消导致公司净利率基本保持不变。公司毛利率34.06%,同比上升2.79%,销售费用率1.33%,管理费用率6.31%,财务费用率2.54%,期间费用较2014年同期分别上涨0.34%,1.11%和0.99%,资产减值损失占营业收入比重5.54%,基本保持不变。

　　公司现金流好转。2015年上半年公司实现经营性现金流净额为-2.3亿,同比改善15.21%,收现比46.2%,预收款0.3亿,现金流出现改善。

　　牧草销售合同是业务增量。公司新签订工程建设施工合同金额11.9亿元,同比增长1.29%,签订设计合同2,844万元,牧草销售作为公司转型的重点新签合同金额为2,718万元。

　　公司重点发展草种业与草饲业,受益于"十三五"草牧行业发展。消费升级带来奶制品、牛羊肉制品需求量和品质双重要求提升,牧草需求双逻辑受益。蒙草立足生态修复和节水园林业务,积极发展草种业和现代草业,基于"草、草原、草产业"打造生态产业运营平台。

　　(1)在纵向上,公司延伸牧草"种植-打运-仓储-加工"产业链运作,打通饲草业务产业链产品研发、标准制定、打草、加工、仓储、物流、销售等诸多环节。(2)在横向上,公司扩大增强优质牧草的生产经营:在国内,完成了呼伦 贝尔、兴安盟、锡林郭勒等天然草主产区业务布局;在国外加强与蒙古国草牧业合作,与蒙古国MAK、阿拉泰公司签订天然牧草和纯净农畜产品战略合作协议。(3)承接上下游,搭建草产业生态圈。公司与内蒙古自治区口岸办签订"草牧产业+口岸运营"战略协议,与兴安盟、锡林郭勒签订"生态修复+县域经济"战略合作协议,我们认为公司依托强大的技术储备和区位优势,专业的生态修复核心技术和草牧产业布局有望成为中国草牧业快速发展的主要受益者。

　　股价表现的催化剂:政策支持草牧业发展,公司草种业与草饲业发展取得较大进展;收获大订单。

　　丰林集团

　　丰林集团：中国最大的木业企业集团之一

　　公司是中国最大的木业企业集团之一，世界银行集团国际金融公司(IFC)在广西的第一个战略投资合作伙伴。公司主要致力于中(高)密度纤维板、胶合板的生产和销售以及营林造林业务，主要产品为多种不同规格的中(高)密度纤维板。公司自主研制的环保阻燃板已用于北京奥运乒乓球馆、北京国家图书馆和其他重要公共建筑、车辆船舶，是目前国内唯一替代进口的环保阻燃板品牌。“丰林”牌中/高纤维板是首批国家免检产品和中环联合(北京)认证中心的环境标志产品2007年在中国国际木业(北京)博览会获得金奖。丰林胶合板远销欧、美和东南亚。2009年公司被自治区农业厅认定为“自治区十大农业龙头企业”。

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