李宇春生日捐款|李克强访韩推动东北亚合作 六股获益

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月27日讯

　　【编者按】国务院总理李克强将于10月31日至11月2日对韩国进行正式访问并出席在首尔举行的第六次中日韩领导人会议。这是李克强就任总理以来首次访问韩国，也是中日韩领导人会议中断3年后重启。此访不仅将夯实中韩双边关系，还将开启东北亚乃至东亚区域合作新局面。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　李克强总理访韩 中日韩自贸区助推港口板块升温

　　一衣带水，隔海相望。国务院总理李克强将于10月31日至11月2日对韩国进行正式访问并出席在首尔举行的第六次中日韩领导人会议。

　　这是李克强就任总理以来首次访问韩国，也是中日韩领导人会议中断3年后重启。此访不仅将夯实中韩双边关系，还将开启东北亚乃至东亚区域合作新局面。

　　领导人会议重启 东北亚合作迎来转机

　　中日韩领导人会议是推动东北亚合作的重要平台。这一机制脱胎于东盟与中日韩(10+3)领导人会议，2008年12月首次单独举行，先后举行了五次会晤。

　　然而，在2012年5月于北京举行的第五次中日韩领导人会议之后，这项定期会议机制一直中断。这主要是因为日本政府的右倾化导致中日﹑韩日关系出现了问题。

　　"这主要是日方的原因造成的，并不是我们想中断，"中国社科院日本研究所副所长杨伯江说。"中国政府的政策是一贯的，希望与日方建立长期平稳健康发展的合作关系。"

　　在外交学院教授周永生看来，"中断的原因毫无疑问是日本在钓鱼岛问题和历史问题上挑战中国和韩国的底线"。

　　去年l1月中国举办亚太经合组织领导人非正式会议(APEC)前夕，中日就处理和改善关系达成四点原则共识。之后，中日关系趋向缓和。韩日关系也逐渐回暖。东道主韩国为重启中日韩领导人会议积极斡旋。

　　韩国总统朴槿惠在去年东盟与中日韩(10+3)领导人会议上表达了重启中日韩领导人会议的意愿。今年9月初，朴槿惠来华出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念活动，继续争取中方的支持。

　　此次领导人会议重启，标志着中日韩三国合作重回正轨。周永生认为，中日韩三边关系从去年APEC会议开始逐步好转，到现在正走向正轨，"中日韩领导人会议是一个决定性的标志"。

　　中国国际问题研究院副院长阮宗泽表示，虽然会议重启并不等于问题已经解决，但说明各方都有改善关系﹑管控分歧的意愿。高层会晤所创造的良好氛围本身也会约束各方行为，并带来各个层级的联动效应，对改善三方关系﹑促进东北亚和平稳定起到积极作用。

　　政经双轮驱动 共建亚洲命运共同体

　　时隔3年之后，此次重启中日韩领导人会议将有助于增进三国政治互信，扩大经贸合作。

　　预计本次会议将讨论中日韩自贸区建设，有望在核电﹑高铁﹑工程机械等领域商讨如何加强产能合作﹑共同开拓第四方市场，并在推进地方经济﹑奥运经济合作等方面取得成果。

　　中日韩同为全球重要经济体，国内生产总值合计超过16万亿美元，占世界20%以上。三国对外贸易额近7万亿美元，占全球贸易额的20%以上。"所以中日韩合作不仅对自身，更重要的是对整个亚洲﹑亚太合作都有重要影响，"外交学院副院长江瑞平说。

　　毫无疑问，中日韩是东亚区域合作的重要组成部分。专家认为，中日韩携手并进对推进东亚经济一体化具有关键意义，也为东亚合作提供重要动力。

　　"中日韩占东亚地区经济总量的90%，在东亚地区起到龙头作用，"阮宗泽说。"重启领导人会议必然会推动三方就东亚区域合作迈出更大的步伐。"

　　杨伯江认为，三国产业合作不仅会在技术层面上推动东亚地区合作，也会从气氛上营造和谐合作的地区环境，有助于地区缓和与和解。

　　不过，中日韩三国合作要长期稳定发展下去，不能政冷经热，必须政治经济双轮驱动。杨伯江指出，三国合作未来顺利进行需要稳固的政治基础。只要日方不再坚持错误观点，中日韩三边机制就能够稳定地发展下去。

　　本次中日韩领导人会议结束后，三方有望就农业﹑贸易﹑环境等领域合作发表联合声明，同时也会就历史问题作出表态。

　　深化务实合作 中韩关系更上一层楼

　　相比开始回稳的中日﹑韩日关系，中韩关系目前处于历史最好时期。自朴槿惠总统上任以来，中韩关系发展强劲。包括最高领导人在内的两国高层往来频繁，两国已签署自贸协定，经贸合作连年递增，民间交流不断扩大，人员往来2014年已突破1000万人次。

　　去年7月，习近平主席在对韩国进行走亲戚式访问时提出，中韩要做实现共同发展﹑致力地区和平﹑携手振兴亚洲﹑促进世界繁荣的"四个伙伴"。今年6月，全国人大常委会委员长张德江不顾韩国暴发中东呼吸综合征疫情，对韩国进行正式友好访问。朴槿惠总统曾于2013年6月访问中国。今年9月，她再次来华出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念活动。

　　李克强总理此次访问韩国，有望进一步巩固两国各方面的良好发展势头，落实已经达成的协议，继续推进双方务实合作。

　　专家认为，此访同时也将提升中韩之间的互信水平。阮宗泽指出，面对美国的干扰和担忧，中韩领导人的交往是透明的。

　　"经贸合作是中韩双边关系发展的亮点和强势环节，"阮宗泽说。李克强总理此次韩国之行，将推动今年6月正式签署的中韩自贸协定年内生效，并就搭建创新创业合作平台﹑开展产能台作﹑共同开拓海外第三方市场达成协议。

　　江瑞平指出，中韩关系积极快速发展﹑在高层次上良性互动对促成中日韩合作乃至整个东亚经济合作会产生积极的示范﹑引领作用。"应该说它具有重要的阶段性意义。"

　　三国领导人的会面有望给中日韩自贸区谈判增添动力。今日尾盘中日韩自贸区概念拉升，反映资金关注度提升。其中，港口受益中日韩贸易合作，且近期整合预期升温，建议投资者关注港口股中具备重组概念的标的，如大连港、锦州港、营口港等。

　　大连港：亚洲最先进的散装液体化工产品转运基地

　　公司是亚洲最先进的散装液体化工产品转运基地。大连港油品码头公司新港区和寺儿沟作业区主要从事原油，成品油及液体化工品装、卸、储服务等方面业务，具备集水路、管道、铁路、公路四位一体的集疏运服务优势。大连港湾液体储罐码头有限公司由大连港和挪威奥德菲尔集团公司共同投资组建，主要从事液体化工产品转运。大连港交通十分方便，哈大铁路正线与东北地区发达的铁路网连接。公路有全国最长的沈大高速公路与东北地区的国家公路网络相连接。经东北铁路网和公路网，大连港还联接着俄罗斯和朝鲜，可通过西伯利亚大铁路，成为欧亚大陆桥的起点。是中国东北最重要的集装箱枢纽港，拥有国际国内集装箱航线74条，航班密度为300多班/月，东北三省90%以上的外贸集装箱均在大连港转运。

　　营口港：区位优势

　　公司主要从事散杂货物的装卸、堆存和运输服务，主要涵盖金属矿石、非金属矿石、钢材、粮食、化肥、铝粉、固体化工、木片、毛豆油、淀粉等多个货种。近年来，公司结合港口间竞争形势以及当前整体经济环境，充分利用所处环渤海经济圈与东北经济区的交界点的区位优势，积极采取措施，进一步加强货源组织,不断创新揽货思路，开发新的市场，科学组织生产，加强经营管理，不断提高生产效率和服务水平。

　　锦州港：全面对外开放的国际商港

　　公司是东北地区重要的油品、粮食、散矿、煤炭装卸基地，是环渤海西北部400多公里的海岸线上唯一一个全面对外开放的国际商港，也是我国通向东北亚地区最便捷的出海口。公司主业为港口装卸，仓储等，其最主要的吞吐货物是石油。公司在同行业中率先整体通过ISO9002国际质量体系认证。未来，公司将加强市场开发，力保市场份额;推进港口建设，提升装备水平;研究增收节支，做到深入挖潜;强化基础管理，理顺工作流程。

　　宁波海运：以电煤运输为主的专业化散货运输经营格局

　　公司主要经营沿海、内河(长江)货物运输、国际远洋运输和交通基础设施、交通附设服务设施的投资。公司已形成以电煤运输为主的专业化散货运输经营格局，经营辐射全国沿海港口和长江流域，航迹遍布世界30余个国家60多个港口。公司拥有的控参股公司主要涉及高速公路建设、钢铁加工、船舶代理、高新技术产业开发及投资等业务，通过海陆并举、优势互补和利益共享，不断提高企业的抗风险能力、赢利能力和综合实力。公司先后被评为2004年度全国百强上市公司，2005全国服务行业500强企业，是浙江省企业“守合同重信用”AAA级单位，浙江省交通系统建设“平安交通”先进单位。

　　上港集团:集装箱业务助业绩稳健,海外布局推进国际化

　　上港集团 600018

　　研究机构：申万宏源   分析师：吴一凡,陆达 撰写日期：2015-09-01

　　公司发布15年中报,上半年公司实现营收147.73亿元,同比增加7.08%;归属净利润30.98亿元,同比增加5.65%,EPS为0.1357元;扣非后归属净利润30.09亿元,同比增加7.47%;

　　散货大幅下滑,集装箱业务保持增长。上半年公司母港货物吞吐量完成2.55亿吨,同比减少6.4%,其中,散杂货吞吐量完成0.77亿吨,同比下降21.1%,相应地散杂货板块实现营收10.41亿元,同比减少18.65%。主要原因是由于受到经济增长减速、腹地产业结构调整和能源结构变化的影响,煤、矿等散杂货吞吐量大幅下降。公司母港集装箱吞吐量完成1802.8万标准箱,同比增长4.4%,实现营收62.54亿元,同比增加7.72%。港口物流板块营收78.26亿元,同比增加15.13%;港口服务板块营收9.15亿元,同比增加0.73%。

　　费用控制良好,毛利率水平略有下降。报告期销售毛利率35.08%,同比下降2.51个百分点,主要是由于毛利率最低的港口物流板块占比相对上升,拖累了整体毛利率水平。由于职工薪酬同比增加,本期管理费用11.78亿元,同比增加7.61%;利息支出减少,财务费用4.36亿元,同比减少18.44%。三费总额16.15亿元,同比减少0.92%。总体来看,公司期间费用率为10.93%,同比下降0.89个百分点。

　　海外战略发力,“一主多元”持续发力。公司上半年继续推进“长江战略、东北亚战略和国际化战略”,做强主业。一方面拟收购锦江航运部分股权,布局东北亚集箱航线;另一方面中标以色列海法新港自2021年起25年的码头经营权,进一步扩展公司海外业务。同时,公司的体育与金融事业繁荣发展,为公司提供多元拓展空间。作为港口行业国企改革的排头兵,在国企改革顶层设计方案即将出炉之际,我们看好其后期深化改革的可能。

　　维持盈利预测,维持增持。公司作为国内最大的集装箱吞吐港,能够有效对冲干散货不景气带来的经营风险,经营稳健,同时一主多元的经营理念亦给公司带来广阔发展空间,并叠加有国企改革预期。我们维持盈利预测,预计公司15-17年EPS分别为0.31元、0.35元、0.39元,分别对应PE为23倍、20倍、18倍,维持增持评级。

　　象屿股份:农产业绩增速符合预期,维持买入评级

　　象屿股份 600057

　　研究机构：申万宏源 分析师：吴一凡 撰写日期：2015-08-20

　　投资要点:

　　业绩符合预期。公司15H1实现收入264.16亿,同比增长20.74%,实现归母净利润1.79亿,同比增长12.22%,对应EPS为0.17元,加权平均ROE为4.64%,较去年同期减少3.82个百分点。其中重点子公司象屿农产(80%权益)实现收入35.78亿,同比增长105.23%,净利润2.01亿,同比增长67.64%。整体业绩符合我们的预期。

　　农业产业链利润大幅增长。农业产业链业务为近年来公司的主要利润增长点。公司上半年继续推进粮食仓储建设,预计富锦、北安总计400万吨新增仓储能力将于15-16收储季部分投入使用,届时或将形成约1400万吨的粮食仓储体量,进一步巩固区域粮食龙头企业地位。

　　上半年代收国家临储玉米520万吨,水稻90万吨,象屿农产公司实现利润2.01亿,同比增长67.64%。除临储及粮贸业务实现高速增长外,上半年合作种植亦表现良好,共实现合作收益1.62亿,同比增长33.88%,上半年完成合作面积231万亩,已较去年增加73万亩,增幅达46.20%,下半年农作物收货期或将给公司带来3亿以上投资收益。

　　传统贸易物流或小幅亏损。公司传统业务为金融、化工、木材、汽车等四大品类的自营贸易,承担货物跌价风险。上半年国内经济景气度下降,大宗品价格下滑,虽然公司贸易体量不断增长,贸易总规模提升20%以上,但从我们对利润表的拆分来看,上半年贸易亏损在1亿以上。虽面临亏损,但我们认为公司不断提升贸易体量是正确战略:其一,贸易体量巨大,资金流通频繁,可为农产业务提供资金支持;其二,提升大宗商品价格回升带来的业绩弹性;

　　其三,集团已成立保理公司,未来或拓展供应链金融业务。

　　关注农产业务扩容及供应链整合。公司14年与黑龙江省农业厅签订协议,将在5年内合作新增1000万吨粮食仓储,按照现有规划,预计17年可实现项目落地,每年保持30%左右外延扩张;公司近期收到黑龙江省发改委及粮食局7.25亿补贴,将用于粮仓建设,公司模式再次得到政府认可,未来不排除会有继续外延扩张可能;此外,公司亦在积极布局粮食产业链,依靠现有粮源控制,深掘下游粮食加工、运输等领域,未来有成为国内大粮商潜质。

　　维持盈利预测,维持买入。我们认为公司近年来依靠农产业务,能实现业绩稳定增长,自营贸易亦为公司远期带来一定的业绩弹性,同时公司受厦门自贸区建设、国企改革等多项催化。

　　我们自7月18日公司复牌后上调公司至“买入”评级,给予公司目标价24元,至今持续看好。我们维持盈利预测,在不考虑新的定增摊薄的情况下,预测公司15-17年EPS分别为0.43元、0.53元、0.66元,现有股价分别对应PE为33倍、27倍、21倍,维持“买入”评级。

本文来源：http://www.joewu.cn/zhengquan/33838/