[八大名酒]八大名家论市：熊市已结束 明年行情涨到4500点

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　　任泽平预计2016年还有1次降息5次降准，流动性宽松和宏观资产回报率下降引发金融机构资产荒，股市熊市已经结束了，步入正常市，股息率机会和风格切换有待于25万亿理财入市。

　　任泽平判断，未来资本市场面临四点风险，分别为“美联储加息、新兴经济体主权债务风险、国内刚兑信用风险事件、宏观政策的不确定性以及改革预期调整。”目前世界经济三轨运行，复苏进程不同步及货币政策节奏不一致引发资本流动加剧和金融市场波动。金融风险事件将逐步显露。

　　海通证券李迅雷：加配金融资产配置正当其时

　　李迅雷表示，过去10年中国居民财富稳步增加，每年新增财富都在20-30万亿之间，目前居民总财富已经接近300万亿;从横向来看，中国大陆居民财富中权益类资产占比太低，房产、存款等仍是居民财产中占比最终的部分。人口老龄化将助推资金从实物资产流向金融产品，这将会是未来资产配置的重要拐点。

　　另一个重要的变化趋势是，企业未来也要靠资本市场来培育。李迅雷指出，人口老龄化导致资本回报率长期趋于下降，因而必须从高成本的银行融资转向低成本的直接融资，银行网点多、员工多，成本天然高，而直接融资的特点是信息共享，可以大幅降低融资成本，适合低资本回报率的时代。

　　在其看来，中国的A股市场目前仍以散户为主体，换手率比较高;高换手率还助推并维持高估值的现状。“散户亏钱的原因是换手率过高。如果以6倍的年换手率计算，对个人投资者而言，由于其持市值之和大约占流通市值的23%左右，但交易量占比是85%，这意味着散户的年平均换手率大约是22倍。即便是扣除那些高频交易者的交易份额，估计今年散户年换手率超过15倍。”

　　对这一现象未来的变化趋势，李迅雷认为，中国的散户市场已经持续了25年，未来仍会持续。而背后的主要原因是A股市场开放度很低，投资者的知识结构有限，“所以要认识到市场的长期性。”其还强调，投资者需要认识到市场流动性兑付有没有要打破;如果没有打破，风险溢价就会大幅降低，风险很大。此外，退市制度、真正意义上的注册制的推出也会加速这一结构的修复，助推市场发展并降低市场的估值水平。

　　国泰君安乔永远：明年A股会爆发 可能涨到4500点

　　11月25日消息，国泰君安证券研究所首席策略分析师乔永远今日在国泰君安2016策略会上强烈表达了其对明年A股市场的信心，预计2016年A股可能上升到4500点，增量资金入场将引导明年的股票市场，在明年春季A股大切换之前，建议主要把成长股作为进攻性配置的方向。

　　春季大切换期间，乔永远表示，应更注重配置业绩基本面逐渐好转的行业及公司，如金融、交运、地产基建链条等。主题投资方面，经济结构转型和对外开放布局勾勒2016年主题投资的两条清晰主线，着重推荐消费服务升级的90后消费、体育、教育、信息经济主题以及十三五的自贸区、美丽中国主题。

　　李志林：大盘年线缠斗 机构抓紧自救

　　估计，近期将是大盘指数慢涨，中小盘成长股轮番上攻的格局，又到了轻指数重个股，以个股跑赢大盘的时候。但仍要坚持控制仓位原则、追跌杀涨原则，以及波段运作原则。

　　郭施亮：创业板创出反弹以来的新高 量能成后市关键

　　当然，对于时下的市场，我们同样需要紧盯着量能的变化情况。就今天而言，虽然市场出现了量能略微回升的迹象，但仍然与日均1.2万亿以上的强势量能水平存在着一定的差距空间。换言之，如果大盘不能够维持这样的强势量能水平，则将会给市场的进一步反弹带来阻力。因此，市场量能的持续补量过程需要值得我们去持续关注。

　　丁大卫：下周IPO重启后还会有一段行情

　　本周大盘运行的中轴就是年线。今天大盘再次重返年线，还守住5日线和10日线。下方的20日线和30日线继续稳步向上，昨天提示的60日线开始拐头，今天也进入了多方排列。现在指数的上方只剩下半年线还在缓慢下移，今天下移到3736点，明天下移到3730点以下，等到5日线和10日线金叉年线后，会去冲击半年线位置的。受到下周打新资金冻结的压力，明天高开后还会震荡，但中期向好的趋势并未改变，后市行情将继续体现在题材个股中。

　　所以在板块方面，最近坚持看好两个小板，看好成长性个股。特别是创业板里面的成长股还是作为后续行情的重点，下周进入打新期间，次新股还会有表现。最近的事件性题材是：11月27日2015通用航空发展峰会、11月28日中国医疗健康大数据峰会、11月30日IMF将讨论是否将人民币加入SDR。第21届联合国气候变化大会在巴黎召开、12月10日-12日2015中国大数据技术大会在北京召开。相关个股值得关注。

　　以上都是短期的，从中线看，近期，中国股市乃至经济领域最大的新闻是：IPO注册制改革将提速，预计会在2016年3月落地!我们知道，IPO注册制是十八届三中全会“深化改革决定”里确定的重要改革项目，早晚要推出。IPO注册制改革的落地，不仅是中国股市的头等大事，也是中国经济的头等大事。它实施之后，企业发行股票、上市的权力从政府手中，移交给了市场和企业自身，这将从资本市场的角度，激活“大众创业、万众创新”。因此，这是中国经济的重大利好，也是股市的长远利好。

　　但是，IPO注册制实施后，将带来一个空前的企业上市潮。在巨大的供应量的引导下，现行深沪股市的估值体系将崩溃，以前由于审批制带来的“估值泡沫”将破裂。在IPO注册制重塑中国股市估值体系的过程中，创业板股票毫无疑问首当其冲，百倍的市盈率很难维持，很多股票将打二折、三折。中小板、主板的高估值股票，也有一个价值回归过程。当然这是后话，至少要到明年3月以后，我在后面还会阐述。现在先做好眼下的行情：因为下周IPO重启到注册制的推出之间还会有一段行情。

　　占豪：短线围绕3600点震荡

　　短线大盘围绕3600点还有短期震荡，后市大盘则会依然维持总体的震荡盘升格局。这种格局，一旦大盘出现短线的快速回调，一般是短线低吸机会;反之，如果大盘快速拉升，在没有量能支撑的情况下，大概率会走冲高回落的走势。

　　黄建华：创业板再现龙头本色 　激活市场交易氛围

　　深两市周三开盘涨跌互现再现纠结，盘中虽然银行、银行、建筑等权重股表现一度低迷，但受益于医疗保健、互联网金融、传媒娱乐、软件服务等题材股持续活跃带动，市场走出震荡上行的走势，最终大盘以小阳线报收，量能与前日大体持平。而创业板则再现反弹龙头本色，有效带动并激活了市场整体的交易氛围，个股做多意愿有所回暖。

　　综合考虑“政策利好+投资者参与热情再度回暖+技术指标已有所修复”等因素影响，我们维持A股有望延续震荡向上的慢牛格局的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

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