【股票行情大盘走势软件】股票行情大盘走势："黑周五"以后A股将何去何从？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月30日讯

　　11月27日这天，中国股市遭遇黑色星期五，沪指大幅跳水近200点，重挫5.48%报收3436.30点，深证成指下跌6.31%报收11961.7点，中小板和创业板更是双双跌破6.4%，各大指数层染墨绿，受此影响，A股共有2325只个股下跌，近400只以跌停收盘，700多家股票跌幅超过9%，创下近3个月以来最大跌幅。

　　跌就跌了，关键是后市如何运行，股灾不会再有，短线面临反弹，因为积极股市政策不会改变，慢牛是否能显现。

　　慢牛的关键之处在于资金与市值供求关系能否维持一种动态平衡，如果新增市值与产业资本减持同新增资金入市能够保持一种大致均衡，那么股指就可能出现偏强走势，能否形成慢牛，还与证监会能否加大打击市场操纵力度有关，任由市场大资金翻手为云覆手为雨，那么只有题材股暴涨暴跌，慢牛已然无望，反之，新增资金与新增市值矛盾尖锐，那么市场只能够被动下跌，被动迎接扩容，不仅题材股难以再现行情，就是慢牛也基本无望。

　　截止上周五以前，股指已经横盘整理15个交易日，主要围绕年线震荡，或者说是在前期箱体下轨运行，根本无力往上突破，这显示市场主力资金的一种担忧心态，不敢往上攻击让箱体内套牢盘解套，横久必跌是中国股市的一个重大规律之一，即使不早于黑色星期五，同样会遭遇黑色星期X，但作为投资者，笔者虽然有点担忧，显然错判了行情，认为在人民币入篮之际，政府会适当维稳股指，想不到管理层却是反其道而行之，当然也有可能管理层没有预计到股指会出现如此过激反应。因为事后中证协做出澄清，央行也通过释放基础货币安抚市场。

　　或许市场有一种乐观的想法，那就是创业板屡创新高，实际上正是因为创业板屡创新高，才进一步显示市场的一种无奈，主力资金根本没有力量没有信心发动主板行情，才不得不摆出一副死猪不怕开水烫的样子，强势做高中小创，这是一种资金不宽裕信心不足下的一种退而求其次的做法。如果市场资金真的充沛，主力无所忌惮，就像上半年一样，主板创业板是同时不断创反弹新高的。

　　而中小创估值实在太高，面对超过100倍市盈率的创业板，不管涨势多少凌厉，但大家心知肚明，这就是一种博傻游戏，大家都是颤颤巍巍，一有不对，就会出现蜂拥而逃，股价大幅下挫，周五走势亦是如此，跌停板上主要是中小创。但我们不得不说回来，银行板块虽然跌幅较小，但照样中阴杀跌，显示市场的的一种无奈，大盘绩优股估值也未被市场认可，这主要在于一种投机文化的根深蒂固。

　　回到周五走势，市场普遍认为主要暴跌原因在于证监会进一步规范杠杆资金，监管层给出的五项禁令：不得新开展此类业务;未完全了结的业务，不得展期;对于已签约客户授信额度尚未完全使用的，不得使用剩余授信额度买入股票;不得使用卖出股票后恢复的授信额度买入股票;不得通过更换标的形式进行买入等。从资金面来说，不是很大，涉及1217.29亿元的权益互换业务，但是对市场冲击不容小看，可见市场的尽管强势，可以说是外强中干的，上涨是战战兢兢的，投资者也是心里不踏实的，有点惊弓之鸟的况味。

　　为什么那么说，1200亿元资金相对于24000亿元存量资金占比不大，对市场冲击应该有限，但市场反映偏激，400家股票跌停，其次证监会宣布对中信证券海通证券国信证券进行核查，但是不仅导致券商板块重创多股跌停，直接导致没有多大相关的保险银行业出现大跌，更是大量抛售中小创，说明投资者抛售股票是存有非理性成分在内，反正是只要是股票就一律抛售避险，这是典型的心态不正，一种熊市思维。

　　这种普遍暴跌，说明市场里恢复常态运行依然道路漫长。后市稍有利空，大跌依然会频繁出现。此乃中国股市的最大悲哀!

　　我们再追问一句，投资者缘何会出现非理性抛售，就在于担忧股市未来诸多不确定性，主要是IPO再融资和减持抽血根本无法预测，就IPO而言，首批新股量并不大，只有10家，但关键是中国股市存在一个IPO堰塞湖，在IPO暂停的四个月里，证监会新增受理的IPO申报企业达84家，这样算下来，截至11月12日，证监会受理首发企业达682家，其中，已过会47家，未过会635家。

　　未过会企业中，正常待审企业614家，中止审查企业21家;此外还有34家企业终止审查。加快IPO已经达成市场共识，但问题是IPO究竟有多快，谁也无法预测，管理层也曾经提到要照顾二级市场承受力，上半年每个月两批每批几十家市场可能没有忘记，也只是适当加快而已。

　　以后资本市场要进一步加大对实体经济支持力度，进一步提高资本市场对经济转型支持力度，要进一步提高资本市场化解金融风险的力度，IPO会不会超过上半年谁也无法说的清楚，德勤大中国区A股上市负责人吴晓辉指出，在IPO新规正式实施后，预计明年A股市场有望新增380~420家新股发行，预计融资总金额在2300~2600亿元的规模.

　　这样的融资规模笔者认为还是偏大的，意味着每个交易日有两家股票发行，这对一个相对弱势市场来说是难以承载之痛。虽然目前证监会未对这一消息进行评价，但周末一则消息也意味着IPO将明显加快，针对市场反映的审核进度不透明问题，建立限时办理和督办制度，对各审核环节提出明确时限要求，在正常审核状态下(因政策原因停发或调整的除外)，从受理到召开反馈会不超过45天，从发行人落实完毕反馈意见到召开初审会不超过20天，从发出发审会告知函到召开发审会不超过10天。

　　中国股市事情就是证监会审核放行多少就会有多少IPO马上首发。另外注册制也将加快，证监会新闻发言人张晓军27日回应表示，目前推进注册制改革的各项准备工作正在有序开展，证监会和证券交易所正在组织研究注册制改革的配套规章规则。注册之下如何平衡一二级市场是一个天大难题。

　　IPO已经成为市场未来运行一个难以回避的重要问题。IPO是该重启，但是不是该竭泽而渔值得探讨。

　　中国经济在去杠杆过程中，需要通过并购重组去除一些过剩产能，为此证监会公布《上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表(截至11月20日)》，11月6日，证监会发布并购重组审核全流程优化工作方案，提出从六方面推进这项工作，并明确11月9日后新受理的并购重组申请将按照新流程审核。证监会召开并购重组会的频率明显加快，不再局限于此前的一周两天或者三天召开并购重组会。11月27日将有星河生物 、桐君阁 和美亚柏科 等三家公司的并购重组申请接受审核。这是证监会本周第四天安排召开并购重组会。同时，本周上会的公司数量达到了11家。

　　并购加速意味着什么，意味市场投资者需要拿出真金白银参与股份增发，虽然不是全部二级市场投资者参与其中，但也有很多机构投资者和超级大户参与，最后买单者依然是二级市场投资者。而且规模远大于IPO，相关统计数据显示，今年下半年以来截至11月20日，上市公司累计发生2915起并购重组事件(剔除重组失败)，涉及上市公司1466家，合计总金额约为2.19万亿元。因此对市场资金面影响还是不容小觑的。

　　并购重组应该，但是不是所有跨界并购都该支持，笔者是抱有不同看法的，因为面对的是不同行业的整合，是不是所有并购都需要股份发行而不是债券发行。

　　三是产业资本减持问题，目前产业资本减持被证监会18号文牢牢封杀，但这个规定马上就要到期，产业资本减持问题将再一次进入投资者视野，经过长期压抑，会不会骤然爆发目前不得而知，但即使没有一次集中爆发，长期减持也让市场非常受伤。后市如果不能出台更加严厉的减持新规，中国股市走势将面临巨大压力。在这样点位下，在这样估值下，每年数千亿元减持是很正常的。

　　适当减持天经地义，但资本市场主要不是一个套现场所，而是做大主业融资场所。

　　IPO、再融资、减持和交易费用每年将高达万亿元以上，市场新增资金从何而来，是我们每一位投资者都需要关注的一个问题。，也是监管者必须直面额一个问题，没有新增资金进场，就没有可能奢望慢牛。

　　虽然股市运行与实体经济之间的关系很难说得清楚，但是不管如何，股市运行不可能偏离实体经济很远，否则就容易出现巨大泡沫，就很难得到上市公司业绩支撑，，据国家统计局11月27日消息，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额48666亿元，同比下降2%，降幅比1-9月份扩大0.3个百分点。10月份，规模以上工业企业实现利润总额5595.2亿元，同比下降4.6%，降幅比9月份扩大4.5个百分点。

　　工业利润跌幅加大，说明整个经济运行依然困难重重，企业盈利水平下降，上市公司作为规模以上工业企业的一员，岂能独善其身，逃脱整体业绩下滑步伐，因此股价上涨的就很难得到业绩成长性支撑。工业企业利润下滑，银行不良贷难免要升高，银行业绩就会承受巨大压力，一旦权重股丧失成长活力，股指上扬就十分艰难。

　　投资者或许会说，上半年经济照样困难，但中国股市不照样傲立世界东方，成为疯牛，但笔者要说的是上半年暴涨并不健康，笔者认为是杠杆疯牛下的一种非理性上扬，按照诺贝尔经济学奖得主、美国纽约大学教Robert F.Engle也认为上半年中国股市疯牛是对沪港通和央行货币政策的一种过激反应，他认为投资者对这些做出反应是非常正常的，而信息的作用被夸大则将股市的繁荣演变成泡沫。泡沫终于在六月底被刺破而导致股市危机，针对后市他认为“我们会继续看到中国经济市场的放开，但股票市场不会出现快增长的情况。”

　　笔者认为诺贝尔奖得主可能是一种笼统说法，而没有分层的关注到中小创高估值问题，在新股源源不断供应大潮下，在新三板转板机制有可能来临下，中小创未来一段时间将进入一个证伪阶段，许多不能脱颖而出的公司高估值一定会被市场彻底刺破，而真正能脱颖而出成长为大公司的公司比例是很少的，更多公司将是平庸度过一生或者被市场淘汰。因此创业板市盈率将在未来走上漫长回归旅途，市盈率将回到50余倍。因此中小创公司齐涨齐跌有可能在未来逐渐难以重现，投资中小创风险将逐渐加大。

　　现在媒体观点普遍都是人为波动不改慢牛走势，但是笔者想问一句的是何为慢牛，如何界定这一概念，不知道有没有标准?慢牛的基础又在哪儿?100多倍市盈率的创业板要走慢牛，这样的估值能依靠长期持股获得回报，笔者不敢猜!

　　就创业板而言，暴涨暴跌走势或交相辉映，但重心在未来是往下的。

　　就主板而言，得益于银行保险的低估值，银行股价已经对不良贷有点反应过度，存在一个价值重估机会，而券商虽然现在问题众多，但洗净铅华以后，成长性依然良好，不会进入寒冬，管理层处罚估计也不会十分严厉，从周末消息面看，管理层中证协做出澄清央行开展1000亿元MLF操作都是对股市的一种呵护，后市上扬空间依然存在，没有太多调整空间，后市有回到3700点的机会。

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