2015年股灾|2015"清洁能源概念股"有哪些股票可投资？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月30 日讯

　　凯迪电力

　　凯迪电力:资产注入完成在即,进入加速成长通道

　　凯迪电力 000939

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王威,肖扬 撰写日期：2015-05-04

　　投资要点:

　　投资建议:公司公布一季报,收入增速8%,扣非净利润增速72%。

　　我们认为,电厂数量增加,以及盈利能力提升为业绩高增长原因。此外,大股东资产注入事项已经获得证监会有条件通过,预计将在近期完成。按照谨慎原则,我们按照资产注入之前的情况进行盈利预测,预计2015-2017年EPS分别为0.32(上调39%)、0.40(上调33%)、0.42元,(预计重组完成后分别为0.48、0.77、1.00元)。参考生物质利用可比公司,并考虑公司完成资产注入是大概率事件,给予公司2016年65倍PE水平,上调目标价至26元,维持“增持”评级;

　　电厂盈利改善继续在一季报得到验证。公司通过燃料体系重构,在生物质燃料质量、成本控制方面有很大改善。继2014年年报之后,盈利能力改善在公司2015年一季报继续得到验证。电厂数量上,同比2014年仅增加江陵电厂。但由于盈利能力同比2014年改善,净利润增速72%。我们认为政府将持续推动大气污染治理,相应的配套政策持续推出将有利于公司生物质电厂盈利能力保持在高水平;

　　预计生物质相关政策将持续推出。4月21日,安徽省继湖北、河北之后推出秸秆禁烧政策,给予秸秆收购资金补贴。公司在安徽宁国、南陵、霍邱、淮南、庐江、金寨等建有电厂,将直接受益。我们预计在大气污染防治的趋势下,将有更多省份推出禁烧政策。此外,若未来秸秆发电上网电价上调,将为公司带来额外业绩增量;

　　风险因素:燃料收集低于预期,注入拟建电厂进展低于预期。

　　科达洁能

　　科达洁能:法库亏损拖累全年业绩,2015三辆马车拉动增长

　　科达洁能 600499

　　研究机构：长江证券 分析师：刘军 撰写日期：2015-04-28

　　报告要点

　　事件描述

　　科达洁能公告 2014年年报:全年实现营业收入44.65亿元,同比增长17.2%;归属于上市公司股东净利润4.46亿元,同比增长20.5%;基本每股收益为0.647元/股。

　　事件评论

　　营收基本符合预期,法库项目持续亏损导致净利润略低预期。

　　陶瓷机械仍保持稳定增长,实现营收30.84亿元,同比增长9.89%,得益于公司掌握壁垒较高的窑炉整线技术、产品线的外延以及海外业务的高速增长,海外业务同比增长44%,营收规模达5.58亿元。

　　沈阳法库项目亏损近 1.5亿元,略超预期;但随水煤气炉勒令停用,清洁煤气需求将大幅提升,有效提高产能利用率。另外,气流床投放带来的整体转化率提升及成本管控加强,2015年有望实现大幅减亏。

　　2015年营收目标62亿元(含税),同比2014年增加较多,较高的经营计划彰显公司发展信心。增长点主要如下:

　　1)2015年是行业拐点,清洁煤气业务有望爆发增长;

　　2)海外业务的持续推进;3)机械装备业务产品线外延。

　　2014年清洁能源装备实现营收4.32亿元,同比增长93%,坚定看好未来几年清洁煤气化炉推广,2015年或迎来大爆发。

　　环保执法力度趋严,整改传统水煤气炉迫在眉睫,多地已开始停厂整顿,工业领域清洁煤气化利用外部环境发生实质性变化。

　　工信部煤炭清洁利用《行动计划》下发,肯定清洁煤气的环保性和经济性,极大改变地方政府认识;科达气在供给和价格上相对天然气有较大优势,且与天然气可通过混合供气形式进行合作、实现互补;科达炉新技术获得工信部认定纳入行动计划,犹如获得清洁能源通行证。

　　PPP模式链接科达、政府和陶瓷企业,捆绑三方利益,有望开拓一批更有影响力的清洁能源园区供气项目。

　　业绩预测及投资建议:预计2015-16年收入分别约为54.4、65.5亿元,EPS分别约为0.83、1.15元/股,对应PE 分别为31、23倍,维持“推荐”。

　　风险提示

　　天然气价格大幅下降。

　　煤 气 化

　　煤气化:资产重组终止,公司自身难以扭亏

　　煤气化 000968

　　研究机构：广发证券 分析师：安鹏,沈涛 撰写日期：2015-04-16

　　债务剥离、资产权属、小股东利益无法解决,导致重组失败.

　　公司自14年12月31日开始停牌筹划重大资产重组:即将煤气化集团旗下燃气板块资产臵入,同时将公司现有的煤炭板块臵出,差额部分以现金形式补足。但由于上市公司债务剥离问题、臵入资产权属权证历史遗留问题无法妥善解决,且标的资产其他股东未同意;因而终止重大资产重组;且公司承诺未来6个月内不再筹划重组。

　　集团拥有燃气输配20亿立方米;在太原、晋中、临汾建成运营高中低压燃气管网3800多公里,供气规模占“三市”供气总量的90%以上。

　　公司14年亏损9.94亿元,折算吨煤亏损172元/吨。

　　公司2014年原煤产量574万吨,同比增长2%;精煤产量58万吨,同比减少14%。按照原煤口径,公司14年吨煤售价293元/吨,同比降19%;吨煤成本316元/吨,同比降2%;公司2014年亏损9.94亿元,扣非后亏损9.88亿元,折算吨煤亏损172元/吨。

　　预计在产矿15年较难扭亏,试生产的龙泉矿盈利一般。

　　公司现有6个在产矿,离石矿盈利最好,但也亏损。炉峪口和嘉乐泉为焦煤矿,但老矿人多成本高,且煤质下降;东河为1/3焦煤,煤种一般。

　　整合矿华胜和华苑盈利较弱。

　　公司控股(持股比例51%)龙泉矿井已于14年进入联合试运转,矿井设计产能500万吨。但矿井前期主采4#煤层,属于较难选洗的1/3焦煤,预计将主要作为动力煤销售,盈利能力可能一般。

　　预计公司2015-17年业绩分别为-1.38元、0.09元、-1.20元。

　　自公司停牌以来,煤炭板块上涨21.45%;我们认为公司虽然重组终止,仍有补涨的可能性。按照目前煤价,我们预计公司现有煤炭业务难以扭亏,16年底前仍有可能再筹划重组。我们维持“持有”评级。

　　风险提示:煤矿生产的安全隐患。

　　方兴科技

　　方兴科技:快速扩张+国企改革,双轮驱动前行

　　方兴科技 600552

　　研究机构：广发证券 分析师：邹戈,谢璐 撰写日期：2015-05-27

　　一、新材料业务-新产品蓄势待发:目前产品以氧化锆和硅酸锆为主,竞争力远超对手(可以比较下东方锆业和公司相关业务指标差异),今年以来一直满产满销,硅酸锆正在扩产,氧化锆有1条6000t 的线(总产能19000t)在做技改以提升效率降低成本,上半年会影响部分产销量。新产品方面,正在建设1条1000t 的纳米氧化锆,目前产品品质已和法国圣戈班相当,不过分解效率较低(40%左右,目标80%),成本仍较高,公司目前正在努力提升分解率,以公司能力相信只是时间问题,未来目标扩产到5000t;

　　钛酸钡目前在建设1条2000t 的产线,预计2016年1季度投产,产品已经给日韩客户中试,品质已达国际一流水平,这类产品客户认证期都较长,预计其认证节奏和产能投放基本一致,明年将放量;公司新上CMP 抛光液,目前定位中低端,做玻璃、镜头等抛光(触摸屏玻璃、TFT-LCD 玻璃),未来会逐步切入芯片、半导体等高端领域,行业需求目前100多亿美元的量级,卡博特、陶氏、FUJIMI 三家占据大部分份额;钛酸钡和CMP 抛光液都是混合所有制公司中创的项目,公司有能力有动力把其做大做强。

　　二、显示器件业务-积极打造全产业链:公司之前产品是ITO 玻璃,属件行业最基础工艺,深耕多年,收入利润较稳定;2013年开始布局产业链,上马中小尺寸电容屏(G+G/OGS)、TFT-LCD 减薄、ITO Film,收购国显科技(液晶显示模组),目前on-cell 产品也已生产、同时在上盖板产能。中小尺寸电容屏和TFT-LCD 减薄均已投产,不过经营情况不理想,主要因为公司在人才储备和生产管理上准备不充分,导致生产良率不高,目前公司在生产管理、排产、考核激励上做改进,未来这两块产品有可能交给国显科技托管,以发挥协同效应。

　　收购国显主要看中其面向终端品牌商,经营能力强;国显14年净利润较低主要因为减值及股权激励费用;国显贸易起家,2010年开始做工厂,定位于中大尺寸的平板类产品,2012-2013年做白牌市场,2014年开始做品牌市场,目前70%以上客户是国内外品牌厂商(联想、宏基、华硕、谷歌等),今年将继续巩固中大尺寸品牌市场,同时在蚌埠建分厂,华东华南布局更合理;2016年计划进入中小尺寸。

　　选择和方兴合作,一是因为行业是资金密集型,需要大平台支持,二是因为方兴有电容屏、减薄等产品,业务互补。由于产业链和产品线较完备,方兴目前在和一些大企业(京东方、富士康等)谈合作。整体来看,方兴的战略是做全产业链配套,这样才能加强行业竞争力;管理上将以国显科技为主导,通过其民营企业的高效管理改善经营;预计下半年该业务将出现业绩拐点。

　　三、维持“买入”评级:公司基本面处于改善态势,下半年有望出现业绩拐点;公司作为凯盛科技集团新材料业务平台,大集团小公司格局、混合所有制的良好机制使得公司未来发展值得期待;预计2015-2017年EPS 分别为0.50、0.75、1.05,继续看好。

　　风险提示:原材料价格上升,新项目不及预期,产品价格大幅下滑。

　　桑德环境

　　桑德环境:清华系入主,环保资产整合大平台开启

　　桑德环境 000826

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛 撰写日期：2015-05-08

　　行业分析要点:十二五收官之年环保政策风起云涌,“水十条”开启水务行业新天地,“新常态”引领固废产业迎来黄金发展期,环保产业进入大资本时代。

　　公司分析要点: 桑德环境是国内固废处置工程系统集成领域的领先企业,业务范围涵盖从城市生活垃圾、工业及医疗危险废弃物到城市污泥和电子垃圾处置的固废领域,同时在特定区域还有供水和污水处理业务。桑德环境拥有固废处置项目百亿订单,拓展垃圾清运和再生资源领域,以静脉园模式拓展业务,业务布局彰显战略优势。

　　清华控股作为清华大学的国有独资有限公司和国有资产授权经营单位,负责经营管理清华大学全部科技型企业,是清华大学科技成果转化的平台和孵化器。清华控股直接控股的能源环保企业包括龙江环保集团股份有限公司、国环清华环境工程设计研究院有限公司、北京紫光泰和通环保技术有限公司、清华阳光能源开发有限责任公司等。清华控股还通过同方股份参股同方环境等环保产业主体。桑德环境被清华控股入主后,将成为清华系唯一的环保上市平台,环保资产整合大平台开启。

　　盈利预测与投资评级:我们预计桑德环境15-17 年摊薄EPS 分别为1.33 元、2.02 元和2.29元。以2015-5-7 收盘价38.48 元计算,对应的15-17 年PE 分别为29X、19X 和17X。选取生态保护和环境治理业(N77)A 股上市公司做为可比公司,可比公司的PE(2015E)均值为67倍,中值为54 倍。相比之下,桑德环境的市盈率(2015E)为29X,低于行业平均水平。我们看好桑德环境可能成为清华系唯一环保上市平台的技术、资产整合前景,给予公司2015 年50 倍的市盈率,按2015年EPS 1.33元计算,公司目标价66.5 元。首次覆盖,给予“买入”评级。

　　股价催化剂:股权转让获批;产业链新业务拓展;环保资产整合;政策出台等。

　　风险因素: 政策风险;项目风险;财务风险;股权转让和资产整合风险;行业竞争加剧风险。

　　宏发股份

　　宏发股份:优质白马稳健增长,扎实践行工业4.0

　　宏发股份 600885

　　研究机构：长江证券 分析师：邬博华 撰写日期：2015-05-04

　　报告要点

　　事件描述

　　宏发股份发布2015年一季报:报告期内公司实现营业收入10.23亿,同比增长14.35%;实现归属净利润1.14亿,同比增长45.80%。1-6月每股EPS为0.22元。

　　事件评论

　　一季度增长符合预期,毛利率提升拉升利润增速。受欧元贬值导致的汇率波动影响,公司一季度收入增速略低于20%,符合市场预期。公司下半年或通过海外产品提价等方式应对。公司利润高增长主要缘于毛利率同比提升4.26个百分点至35.49%。判断毛利率上升的主要原因包括电力继电器海外产品占比的增加及公司产线生产效率的提升。

　　新业务逐步成型,今年有望贡献更多增量。公司近年着重在电力、通用业务之外培育其他更多增长点,目前来看成效显著。其中汽车继电器在维持国内龙头的基础上,逐步扩大对宝马、通用等外资车企的供货,同时给大陆集团送样认证。预计这块业务今年会有较好增长。电动车用直流继电器方面,公司目前主要收入来源为低速车,但宇通、安凯及通用五菱等大客户已开展合作,预计今年有望实现翻倍增长。除汽车业务外,公司低压产品今年二季度也将投产新产线。目前整体规划4年实现15个亿产值,今年实现25-30%增长。

　　内部增效践行工业4.0,新产能投放促业绩上台阶。宏发相比其他企业的核心优势,一个在于对每个细分市场的专注,一个在于对内部生产效率提升的不断挖潜。公司自制产线自动化水平已远超国内竞争者,但14年仍加大技改投入,花费3.36亿用于改进产线,导入SAP。本次成立宏发机器人公司,将进一步加快公司自动化装备的升级,为未来盈利水平提升提供保障。此外,宏发此前募投的新产能有望于今年下半年起逐步投放。公司利润规模有望迈上新台阶。

　　传感器产品有望进入市场。氧传感器是公司在继电器业务之外探索的新市场,公司目前产品已出式样。后续将先投入芯片生产线,并进入后端市场。

　　预计今年可贡献几千万收入。除此职位,集团内还在培育光纤传感器产业,未来不排除注入上市公司。

　　预计公司14-16年EPS分别为0.81、1.14、1.48,对应估值36/25/19倍。

　　继续维持推荐!

　　阳光电源

　　阳光电源:携手东方日升,能源互联网龙头加速前行

　　阳光电源 300274

　　研究机构：长江证券 分析师：邬博华 撰写日期：2015-05-26

　　报告要点

　　事件描述

　　阳光电源发布公告,公司与东方日升签订战略合作协议,双方合作范围包括并不限于国内外光伏并网发电项目的开发、建设合作;技术创新合作;品牌联合推广等事宜。

　　事件评论

　　携手东方日升,推动能源互联网战略扩张。公司本次合作对象东方日升为国内光伏组件一线企业,目前具备产能约1GW。同时,东方日升为国内最早一批在国内外进行电站业务拓展的企业之一,具有丰富的电站开发经验,近期公司已推出25亿元定增方案,进一步加大电站业务扩张,预计未来三年内累计装机将超1GW。通过与东方日升合作,公司将进一步推进能源互联网业务的战略扩张,同时也是能源互联网业务布局的效果体现:

　　1)协议中包括双方设备的相互采购条款,受益东方日升电站规模扩张,有望带动公司逆变器、汇流箱、储能等相关设备销售;

　　2)双方均具有电站EPC与运营业务布局,结合双方不同的优势区域,有望实现电站业务的协同开发效应;

　　3)公司智能电站运维平台已搭建完毕,我们预计未来东方日升的相关电站有望接入公司平台,推动公司运维平台发展;

　　4)东方日升旗下具有阳光联萌互联网金融平台,公司同样有望通过合作模式涉足互联网金融业务;

　　积极推进非公开增发,加码电站运营,布局新能源汽车电控,打造闭环平台型能源互联网企业。公司此前推出33亿元增发方案,其中20.9亿元用于220MW电站建设;5亿元用于5GW逆变器项目建设;1.6亿元用于新能源汽车电机控制产品项目;5.5亿元用于补充流动资金。本次增发标志公司正式加码电站运营,加速布局新能源汽车电控,加上此前的逆变器、EPC、储能业务,以及公司与阿里云在智慧电站方面业务合作,公司将实现打造“逆变器+电站开发与运营+储能+新能源汽车”的闭环平台型能源互联网企业,后期有望进一步探索售电业务,加快能源互联网业务发展。

　　传统逆变器与EPC业务受益国内市场,持续高增长确定。受益政策支持,国内光伏发展方向明确,预计2015年装机将超16GW,同比增长50%以上。公司作为国内逆变器龙头企业,市场占有率超30%,预计2015年出货有望达6GW;同时,公司电站EPC规模加速扩张,驱动利润持续高增长。

　　维持推荐评级。预计公司2015、2016年EPS分别为0.79、1.17元,对应PE为50、34倍,维持推荐评级。

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