美联储第三次加息a股_美联储加息A股就一定要跌？

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　　实际上，美联储即便加息，从单纯的资本收益率看，依旧比中国低。美联储如果把联邦基金利率调高0.25个百分点，使之来到0.25-0.5%之间，这个基准利率比起中国的1.5%还是低了很多。资本始终是会考虑收益率的，即便结合美元的升值与人民币的贬值趋势看，仅仅从基准利率比较还很难吸引大量资金到美国去，除非它的资本市场和实体经济能提供更好的机会。从这点看，美国股市也未必会跌。至于中国和美国哪个实体经济更有机会，这就见仁见智了，中国面临的是转型的新机会，美国则应该是一种领头羊的惯性机会，对于新资金来说，似乎中国更有吸引力。

　　我们还可以再看看美国股市的情况，大家都担心美联储加息股市会大幅震荡甚至大幅下跌。其实，美国股市涨了多少年?道琼斯指数从2008年的金融危机以后最低的6500多点一直涨到现在的最高18000点，即便不加息，也面临巨大的获利压力，加息不过是空头的一根稻草。而A股这几年又涨了多少，大家可以看看上证的K线图，和美国比一下，2008年到现在是个什么状况?道琼斯指数是顽强上涨，A股是顽强下跌，从6124点下来就没真正起来过，今年最高也只是摸了下5100点，比美国差远了。

　　因此，在各种不同的背景与环境下，A股不与全球同步上涨也就罢了，你一定要说它会跟全球同步下跌，是不是有点牵强了?

　　我们可以反思一下美国这几年宏观经济与股市的背离走势，为什么会经济越差股市的上涨动力就越强?很简单，经济越差就越需要刺激，一刺激首先市场就会有反应，这个反应最直接的就是资本市场，比如美国的几轮量化宽松，印了那么多美元，首先是进入资本市场，然后利用资本市场的价值重新发现与分配功能，回流到资本最看好的行业与领域，从而推动美国新兴经济的蓬勃发展。美国这几年涨得最好的也不是传统产业，更不是金融，而是一大批像苹果、Facebook这样的新锐公司。但在中国，为什么这种情况很难出现?一个根本原因，就是我们的宽松货币至少从制度上讲是很难进入资本市场的，只能游离在资本市场之外，搞房地产、搞基建，哪怕是流入民间搞高利贷，总之就是不能进入资本市场。而从另一方面，却要求资本市场积极承担扩大直接融资的任务，为银行和政府减压，人为堵塞了资本自由流动的渠道。我不知道美国的证券管理部门会不会要求资本市场降杠杆，美国股市就是盆大活水，多多益善，来去自由。

　　因此，我们不应妄自菲薄，也没必要一闻美联储加息就色变，在中国经济结构转型的关键时期，宽松的货币政策将持续很长一段时间。现在我们要做的，是大胆让资本市场应发挥更重要的作用，注册制就是一个重要的改革，但还要改革资金供给端，我们不缺钱，缺的是让这些钱进入资本市场重新分配流动的机制，美国股市已经做了表率，我们要学习人家成功的经验。

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