股票行情大盘走势_1月6日股票行情：周三挖掘10只黑马股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月5日讯

　　紫金矿业深度报告:卧薪尝胆迎寒冬,价格反转侯丰收

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：石亮 日期：2016-01-05

　　投资要点:

　　主营产品销量持续大幅上涨,公司业绩领跑行业。2015年前三季度营收611.98亿元,同比增长50.73%。其中冶炼金销量同比增长125.82%,占总营收的69.54%。由于产品价格的持续下跌和冶炼产品占比的增加,公司前三季度归属上市公司股东净利润同比下降14.07%。同行业中,紫金矿业无论在规模还是业绩上都好于其他企业,显示出其强大的技术实力及运营能力。

　　产品需求稳定,公司业务持续高增长。(1)国内黄金饰品的需求持续旺盛,为黄金销售提供强力的支撑。(2)受益于光伏行业的需求增长,银的需求持续增加;随着十三五规划的出台和各项政策的落地,国家对基建、地产、汽车工业的扶持将拉动铜、锌、铁的需求。

　　全球化的资源布局,海外金矿产能释放。公司自2014年至今持续全球扩张的策略,继中亚金矿开工之后,全面收购诺顿金矿、凤凰金矿,与矿金巨头巴里克合作开发波格拉金矿,收购刚果(金)卡莫阿铜矿等一系列步伐,进一步增加了自己的资源储量。

　　黄金及大宗商品价格反转拉动公司盈利爆发式增长。在世界经济下行的大周期中,石油、黄金、铜等大宗商品价格普遍接近历史底部,甚至接近部分企业的销售成本。而随着美国经济的复苏,欧洲、中国货币宽松政策的继续推行以及其它发展中国家的发展,加上供给端产能的优化调整,大宗商品的价格在2016年或出现反转,对于公司的业绩将有很大提振。

　　盈利预测及投资评级。我们预测2015年-2017年EPS 分别为0.08、0.09和0.21元。对应当前股价PE 分别为43.41、38.28、17.28倍。公司当前BPS 1.28元,按行业平均3.1倍PB,目标价3.97元,维持“推荐”评级。

　　风险提示。大宗商品行情继续走低;矿产开采不达预期。

　　上柴股份公司研究报告:巨无霸集团下的小公司

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：邓勇 日期：2016-01-05

　　股东替换。上柴股份原股东是上海电气集团。08年电气集团将其持有的公司50.32%股权全部转让给上海汽车集团股份有限公司("上汽集团")。上汽集团成为上柴股份控股股东。

　　业务调整。上柴股份原有产品比较单一,主要是8-9升发动机,量配套比较窄,进入上汽体系后,进行了多方面调整。人员精简:员工从2000年来的1万多人,下降到2014年的2100多人。产品线扩容:公司原来只覆盖8-9升中型发动机,量配套较窄,进入上汽之后进行了多方面调整,形成了对轻柴、中轻柴、中柴、重柴的全方面覆盖。业务外包:把非关键零部件外包,关键零部件自制。

　　主业下滑较快,带来转型预期。上柴的发动机对应下游领域包括配套车用、工程机械、船机电站等等。14年来受经济不景气影响,工程机械市场下滑较快,15年3季报营业收入为16.63亿元,同比下滑25.20%;归属净利0.68亿元,同比下滑44.09%。业务快速下滑,给公司增加了后续转型预期。

　　背靠风格积极的巨无霸股东,上汽集团。上柴股份是上汽集团旗下唯一的发动机上市公司。上汽集团实力强大,14年营业收入6267.12亿元,归属净利279.73亿元,市值接近2500亿元,是A股的巨无霸公司。上汽集团风格积极,近日动作频频,15年11月对于级市场定增150亿,投向新能源汽车、智能化大规模定制、车联网、汽车金融等相关领域。有了大集团的背后支撑,为上柴股份保证主营业务稳健,积极转型提供了强有力保障。

　　盈利预测与估值。预测15-17年EPS为0.18、0.20、0.23元,考虑公司转型预期,给予16年100倍估值,对应目标价20元,增持评级。

　　风险提示。主业发展低于预期,转型低于预期。

　　劲嘉股份公司跟踪报告:利益高度一致,双主业战略加速推进

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：曾知 日期：2016-01-05

　　与中大签署战略合作项目,公司大健康战略持续推进。2015年12月15日,公司与中山大学抗衰老研究中心签署了《战略合作意向书》,双方在相互认可的“基因编辑与细胞治疗”等生物技术领域开展合作。根据意向书中关于合作模式的约定,合作建设期内,每年合作开展具体研究项目若干项,具体项目另行签署科技项目合作协议。

　　公司出资叁佰万元用于建立基于CRISPR/Cas9技术的地中海贫血疾病基因修正的技术体系。此次开发研究项目之项目负责人,中山大学生命科学大学院院长、教授松阳洲,系千人计划引进人才;此次开发研究项目之项目联系人,中山大学生命科学学院副教授黄军就,2015年4月发表了全球第一篇有关利用CRISPR技术修正人类三原核胚胎致病基因的基础科学研究报告。因该突破性研究,黄军就副教授入选全球知名科研期刊《自然》(Nature)杂志2015年度对全球科学界产生重大影响的十大人物。

　　成立供应链子公司,布局统一采购和供应链金融。公司拟在前海深港合作区以自有资金出资人民币5000万元设立全资供应链子公司。根据深圳劲嘉彩印集团股份有限公司制订的未来五年(2016-2020)发展战略规划,公司将在对包装印刷原辅材料实行统一采购的基础上,充分发挥公司的资本、运营等资源优势,为合作伙伴提供供应链金融、咨询等服务。

　　此次对外投资,是公司做大做强大包装业务的重要举措之一。公司在对激光镭射纸膜统一采购的基础上,将对其他包装印刷原辅材料实行统一采购,提升公司对上游供应商的议价能力,降低材料采购成本;前海深港合作区享有区位优势和税收等各项优惠政策,公司在前海深港合作区设立全资子公司,以深圳前海作为拓展产业链条,

　　打通包装材料采购和投融资渠道,开展供应链管理服务,在保障集团各公司生产经营及成本控制需求的同时,向上下游产业链企业提供供应链金融服务,有利于公司拓展盈利来源,推动公司大包装业务的进一步发展。

　　给予“买入”评级。我们看好公司“大包装+大健康”战略持续推进,股东利益和管理层利益高度一致,随着项目加速落地,有望实现内生外延的双重增长。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.52,0.62,0.76元,对应15、16年PE分别为30倍、25倍。公司烟标主业同行业可比公司上海绿新、东风股份15年PE分别为53倍和21倍,考虑到公司向双主业转型,我们认为将享受一定的估值溢价,公司15年合理估值40倍,对应目标价21元。

　　风险提示:合作进度不达预期,公司业绩不达预期

　　威创股份公司研究报告:积极转型,构建幼教生态全产业链

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：钟奇 日期：2016-01-05

　　完美转型,实现二次腾飞。公司从2013开始遭遇发展瓶颈,收入连续两年实现负增长,自此开始寻求转型之路。2015年1月,民办教育促进法加速审核,公司以此为契机,于2015年2月4日并购了国内最大的连锁品牌幼儿园红缨教育,正式进入学前教育行业。从2015年三季度的营业收入看,公司实现同比增长14.53%,此次的跨界转型取得了显著的效果,随着未来公司在幼教领域的进一步发力,营业收入将会进一步上升。

　　整合并购,打造幼教“巨无霸”。2015年度,公司完成了两次重要的并购(红缨教育、金色摇篮)。公司在收购红缨教育时,主要责任人王红兵承诺2015年度红缨教育经审计的税后净利润不低于3300万元;2016年度不低于4300万元;2017年度则不低于5300万元,如果承诺期内条件不满足则回购相关责任人的股票来补足;而在收购金色摇篮时,转让方承诺2015年度8-12月的净利润不低于1100万元,2016年度至2018年度目标公司的净利润分别不低于人民币5300万元、6630万元、8260万元,若在承诺期内没有满足条件,转让方将以现金形式补足。

　　通过这两次并购,公司形成了“一体两翼”的战略格局,“一体”为公司的信息技术开发部门,为幼教产业提供信息技术上的支持,包括软件开发,运营等;“两翼”指红缨教育和金色摇篮,红缨教育覆盖全国二三四线城市,主打标准化的幼儿场所,产品,教材,玩具等,内容主要以3-6岁的学前教育为主;

　　而金色摇篮覆盖全国一线城市,主打创新性的教学内容,模式,理念等,包含0-3岁的早教,两者在区域和市场定位上相互补充,一个幼教行业的巨无霸逐渐形成。

　　政策护航,构建生态产业链,实现全方位布局。2016年1月,我国将实行全面放开二孩政策,根据计生委的测算,往后每年可增加300万新生儿,2020年新生儿将达到1700万;而且受“孩子不能输在起跑线上”观念的影响,越来越多的父母选择让自己的孩子接受学前教育,幼教行业未来的成长空间值得期待。

　　公司实行“线上和线下”双向衍生的发展模式,线上包含中国儿童成长网、幼教APP等产品,线下包含连锁加盟园,教学玩具教材等。此外,公司在注资伴你成长文化传媒有限公司失败之后,决定独自开发投资幼教泛产业链,产业布局衍生至与幼教相关的音像图书等文化传媒领域。

　　投资要点及盈利预测:公司通过收购整合转型教育产业后业绩有望迎来拐点,预计2015-2017年EPS分别为0.19元、0.22元和0.31元。参考同行业中新南洋、高乐股份、和晶科技2016年PE88.58倍、131.9倍、72.33倍,考虑到红缨教育是国内最大幼儿园连锁品牌我们给予公司2016年140倍的市盈率,对应目标价30.8元,首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示:民办教育政策审核进展不及预期。

　　王府井:募资30亿布局多业态+全渠道,打造新时代互联网零售商

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2016-01-05

　　发力内陆省份+购物中心业态:为更好适应消费升级驱动的传统零售模式的转变,公司积极向购物中心业态转型升级,同时进一步下沉渠道,拟将门店网络延伸至哈尔滨、郑州、西安、佛山、南昌和银川,在完善地域布局的同时丰富现有经营业态。本次定增主要投资建设项目分别为哈尔滨群力文化广场二期购物中心、熙地港(郑州&西安)购物中心、(佛山&南昌)王府井购物中心及银川东方红购物中心。

　　O2O全渠道助力公司互联网时代战略转型:本次定增募投的O2O项目计划利用三年时间完成O2O全渠道核心平台的全面上线并投入使用,包括销售数据支持平台、全渠道供应商门户、会员支持平台等,实现销售全渠道化、门店互联网化、供应链国际化、用户体系平台化、支付体系金融化和运营能力平台化,促进线上线下业务深度融合,充分发挥王府井的品牌优势,提高核心竞争力。

　　引入三胞集团探索买手制,国资控股背景进一步强化:本次定增引入三胞集团,公司或可借鉴其在自有品牌运作以及买手制商业模式上积累的丰富经验,组建专业的买手团队,提高自有品牌运营比例,进一步增厚公司业绩。京国瑞基金的实际控制人为北京市国资委,通过王府井国际与京国瑞基金间接持有公司34.06%股权,进一步强化公司的国资控股背景,为国企改革注入优质资产创造条件。

　　全渠道、多维度积极构建互联网环境下新模式:公司从以下几个维度稳步推进战略转型,构建互联网环境下新模式。第一,发力奥莱,探索自有品牌;第二,内外两面完善全渠道布局;第三,携手京东、恒大丰富盈利模式,购物中心或成未来主要业态;此外,未来或收益北京国企改革。

　　上调盈利预测,给予买入-A评级:公司是老牌商业零售龙头,为打开长期盈利空间,进行产业链上下游探索,与利丰、百联合作成立百府利公司;进行线上业务试点,与电商巨头合作打造网上商城、移动商城、微店、天猫店等多渠道服务销售体系。定增募资30亿元建设购物中心和O2O项目,布局多业态+全渠道。

　　此外,公司作为北京国资委旗下的商业龙头,有望受益国企改革。若考虑17年定增落地,我们预计15-17年EPS分别为1.77元、2.02元、和2.20元,当前股价对应PE分别为15倍、13倍、12倍。给予买入-A评级。

　　风险提示:整体消费环境不佳,购物中心建设进度不及预期

　　小商品城点评报告:继续深化金融生态体系建设

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：程艳华 日期：2016-01-05

　　事件:

　　公告发布设立义乌小商品城互联网金融有限公司和义乌信用中心与征信公司签订合作协议的公告

　　投资要点

　　依托清华控股和浙江电融成立互联网公司

　　公司与北京紫荆华信投资管理中心(有限合伙)(以下简称“紫荆资本”)、浙江电融数据技术有限公司(以下简称“浙江电融”)拟发起设立义乌小商品城互联网金融有限公司(暂名,以下简称“互联网金融公司”),共同开展互联网金融业务。互联网金融公司注册资本为1,000万元,其中公司出资550万,持股55%; 紫荆资本出资300万元,持股30%;浙江电融出资150万元,持股15%。

　　紫荆资本成立于2012年,隶属于清华控股的金融业务板块。清华控股是清华大学在整合清华产业,目前掌控着超过1,700亿实业资产和超过2,000亿的金融资产。清控金融已经初步完成建立全线基金业务,开展基于资金链的信贷经营业务,基于产权链的资本运营业务和基于产业链的金融服务业务。紫荆资本负责前期统筹规划,互联网金融公司成立后负责协助对接外部优质资源,协助拟定互联网金融公司发展战略,并协助进行互联网金融公司运营和资本运作。

　　浙江电融为元宝铺的运营主体。元宝铺是国内领先的金融大数据服务平台,为小微企业打造融资、理财等金融服务,已与招商银行、平安银行、浦发银行、南粤银行、浙商银行等多家金融机构建立了深度战略合作关系,主营数据贷业务已拓展至酒店、物流、电商、餐饮、零售等多个行业,为2万多家小微企业提供了超过20亿元的授信,服务覆盖城市超过50个,尤其在经济活跃的北、上、广、深、浙及大部分东南沿海城市。

　　与义乌信用中心合作,搭建市场大数据平台

　　公司子公司义乌中国小商品城征信有限公司(以下简称“征信公司”)与义乌市信用中心签订合作协议。义乌市信用中心为义乌市人民政府直属正科级事业单位,具体负责义乌市社会信用体系建设工作,承担全市信用信息的归集、整理、发布、使用和管理工作。公司参与义乌市社会信用体系的建设,搭建以信用为核心的,打造涵盖义乌实体市场、义乌购等电商平台、义支付等第三方支付、惠商小贷、金融租赁、互联网金融等线上线下及各个贸易环节的市场大数据平台。

　　完善金融生态系统,增强市场服务能力。

　　公司经营的义乌小商品城拥有7万个商户资源,其长期发展战略为以市场为核心、资本为纽带,打造现代服务贸易集成商。通过涉足互联网金融领域, 为市场经营户提供金融支持的有益尝试,解决经营户资金瓶颈问题。参与义乌市社会信用体系的建设,搭建以信用为核心的“信用义乌”大数据平台,为进一步推动互联网技术深入融合到市场贸易的各个环节奠定基础。

　　公司可通过金融租赁、小额贷款、商位质押贷款和私募股权投资基金和互联网金融等业务相结合,完善金融生态体系,不仅可以增加服务市场经营户的能力,也能增加公司盈利能力。

　　维持买入评级。

　　预计,2015-2017年EPS 为0.13元、0.23元和0.32元。我们认为,在租金收取方式上,公司通过对客户结构的提升和租金收取方式向更灵活的方向转变,市场经营主体的发展速度和租金市场化体系的建立将进入一个更加良性的循环。在市场的延展性方面,除了丰富现有品类外,通过涉足医疗产业为未来成长打开空间。

　　另外,考虑到公司目前正在加速实体市场与网上市场融合,伴随着依托线上和线下大数据的电商生态圈和金融生态圈的逐步建立, 公司将实现华丽转身,未来市场空间巨大,我们维持买入评级。

　　森马服饰:荣光再现,更胜以往

　　类别：公司研究 机构：元大证券股份有限公司 研究员：刘珮昀 日期：2016-01-05

　　本中心初次将森马纳入研究范围,给予买入评级,目标价人民币15元,系根据26倍2016年预估每股收益推算而得,隐含21%上涨空间。我们看好森马的原因在于其在休闲与儿童服饰市场均具领先地位,且盈利能见度日益提升。我们预估下列因素有望带动森马估值提升:

　　1)该公司休闲服饰品牌已重拾营运增长歩伐,2015-17年预估年复合增长率达15.0%;2)森马的儿童服饰品牌Balabala将保持领先地位,2015-17年预估年复合增长率达16.5%;3)公司具备绝佳优势,有望受益于电子商务风潮。毛利较高的儿童服饰业务贡献提高,预计可带动毛利率扩增。

　　森马品牌荣光再现:身为中国领先休闲服饰品牌,森马营运历经2012-14年库存过剩的问题后恢复动能,2015年上半年起重拾营运增长歩伐。研究中心预估随着Semir品牌据点扩张,其营收年复合增长率可从2012-14年的0.2%攀升至2015-17年的15.0%。

　　Balabala品牌持续带动增长:尽管市场结构分散,Balabala的市占率仍由2010年的1.9%增长至2014年的3.6%。我们认为凭借以下竞争优势,Balabala将可维持其领先地位:1)销售网络覆盖广/遍布全国;2)品牌享有良好声誉;3)产品质量可靠,采取“平价超值”的定价策略。

　　电子商务实力坚强:森马2014年在线销售额同比增长82.8%至约人民币9.4亿元,领先同业,占其总营收11.5%。森马具备绝佳优势,有望受益于O2O(online-to-offline,网络到实体商业模式)风潮,系因该公司:1)早期即已跨进电子商务;2)开发自有在线品牌,防阻网络/实体销售侵蚀效应;3)收购韩国电商ISE股权以扩展跨境电商市场。

　　南风股份临时公告点评:3D打印再添重大合作意向,产业化提速可期

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2016-01-05

　　事件:公司12月30日公告,鉴于重型金属3D打印技术在核电核化工装备行业的良好潜力,公司控股子公司南方增材与中国核电工程有限公司就核电核化工装备电熔增材技术达成合作研发意向,双方拟签订合作意向书。

　　点评:

　　三大合作项目齐头并进,产业化布局有条不紊。公司于2012年正式以子公司南方增材为主体投资“重型金属构件电熔精密成型技术产业化项目”,项目历经4年已取得初步成效。2015年,公司先后与隶属于国电投集团的上海核工程研究设计院以及隶属于中核集团的中国核动力研究设计院达成技术合作协议,分别在核电主蒸汽管道贯穿件模拟件、ACP100反应堆压力容器等核电站关键金属构件中开展材料研发、样件设计与试制、标准编制等方面合作。

　　此次与中核工程的合作将成就年内第三项重量级合作项目。三大项目的齐头并进符合公司全力推广重型金属构件3D打印技术的先前预期,产品同时覆盖百万千瓦级核电机组与多用途模块化小堆机组,有望最早应用于ACP100示范工程。

　　“重型金属构件3D打印技术”项目首席科学家王华明教授于2015年成功当选中国工程院院士,专家团队技术实力雄厚。王华明教授持有南方增材31%的股权,为我国增材制造领域泰斗级人物,其带领专业技术团队共同参与项目的研发将对项目起到重要的推动作用。

　　同时,南方增材主要团队成员还包括曾担任田湾核电站总经理、国际原子能机构国际核安全小组成员之一的常南先生、拥有近30年核电工程项目管理经验的朱志宇先生等,从技术、管理、渠道等多方位助力公司重型金属构件3D打印技术的产业化发展。另一方面,南方增材还与哈尔滨工业大学签订了《技术服务协议》,凭借哈工大在机电自动化、金属材料等领域的学科优势就电熔增材制造设备展开联合研发。

　　全资子公司中兴装备正积极投入3D打印特种金属原材料母材的定制式研发与生产工作。中兴装备为我国石化、核电等能源工程用不锈钢无缝钢管特种管件专业供应商,为该细分领域行业龙头。公司在特种金属原材料领域深耕多年,掌握大量一线数据,其通过对金属原材料微量元素的调整实现原材料性能、成型特性等方面差异化供给,为3D打印核心技术之一。南风股份成功收购中兴装备完成3D打印全产业链关键布局,保障公司核心技术的内部化,实现对于原材料的成本控制及知识产权的有力保护。

　　维持“推荐”评级。我们预测公司2015年-2017年EPS(最新摊薄)分别为0.18、0.32与0.40元。 风险提示:“十三五”核电装机不达预期、重型金属构件3D打印技术产业化遇阻。

　　弘高创意:以收购整合设计资源,打造VR亮点

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：唐笑 日期：2016-01-05

　　核心观点:

　　中华室内设计网:国内室内设计领先门户

　　中华室内设计网是一个室内设计产业的综合服务平台,旨在为室内设计产业提供一站式的品牌展示、品牌推广、在线交流、在线交易的平台,自2004年投入运营以来已成为国内室内设计行业的领先门户。

　　艾特奖:国内国际化程度最高的空间设计奖项

　　艾特奖(Idea-Tops国际空间设计大奖)是国内国际化程度最高的空间设计奖项,每年一届。

　　整合设计师资源,加速设计创意布局

　　公司定位设计创意第一股,拥有近300名设计师,而且牵头成立了北京建筑装饰设计创新产业联盟,拟在朝来高科技产业园内建立创意设计产业园。

　　拟收购盖得AEC软件代理公司,打造VR亮点

　　盖德近三年净利润连续增长,并承诺未来三年净利润持续增长,2014年盖德收入和净利润为3450万元,占公司同期净利润的17%。

　　投资建议

　　公司定位装饰行业创意设计第一股,集中优势资源投入于设计能力提升和品牌塑造,形成以设计带动施工业务高速发展的模式。此次收购有望加速公司整合设计师资源,继续围绕设计创意进行产业布局,打造VR亮点。我们看好公司未来发展,给予“买入”评级,预计2015-2017EPS为1.18、1.53、1.92。

　　风险提示

　　收购后的整合风险;新业务推进不达预期。

　　福安药业公告点评:外延再下一城,业绩大幅提升

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：方伟 日期：2016-01-05

　　事件:1月4日,福安药业发布公告,拟以发行股份及支付现金购买只楚药业100%股权,其中,以14.65元/股的价格发行6554.69万股支付对价9.6亿元,现金支付对价5.4亿元。同时发行5051.19万股股份募集配套资金7.4亿元,用于支付现金对价、标的公司新产品研发项目、标的公司购置土地、中介机构费用及补充标的公司营运资金。

　　点评:

　　只楚药业主营硫酸庆大霉素和硫辛酸。硫酸庆大霉素原料药和注射用硫辛酸是只楚药业的主要产品,2015年1-9月两者的销售收入占比分别达到81%和10%。硫酸庆大霉素(原料药、片剂、注射剂)属于氨基糖苷类抗生素,在目前销售省市内均属于非限制级使用抗菌药,不受限抗政策影响,硫酸庆大霉素原料药2013年全球销售额约11亿元,只楚药业全球市场占有率约为25%;

　　硫辛酸(原料药、注射剂)属于糖尿病治疗药物,主要用于降低血糖浓度,近三年收入增长较快,公司研发的独家剂型硫辛酸分散片,可直接口服或吞服,预计2018年三季度申报生产注册申请,上市后市场潜力是注射剂的3倍以上。

　　外延并购再下一城,并表提升业绩。公司持续通过外延并购拓宽产品线,扩大销售规模,15年宁波天衡并表提振公司业绩,16年还将受益于只楚药业并表,交易对方只楚集团、电缆厂、楚林投资和楚锋投资承诺,16-17年扣非净利润不低于1亿元、1.2亿元。发行完成后,公司的总股本将由2.82亿股增至3.98亿股,考虑摊薄后的16-17年EPS为0.52元、0.63元。

　　业务存在协同性。只楚药业与公司现有产品线协同性较强。只楚药业在微生物大规模发酵及分离纯化方面具有多年的技术积累,福安药业在化学合成制药方面具有一定的领先优势,交易完成后,双方将各自发挥在各自领域的领先优势,完善产业链的上下游关 系,提升公司的整体盈利水平。

　　维持“推荐”评级。暂维持盈利预测,预计公司2015-2017年EPS为0.28元、0.38元、0.46元,对应当前股价18.95元的市盈率分别为68倍,50倍和41倍。考虑到并表带来的业绩提升、重磅专科的估值提升以及后续并购预期,维持“推荐”评级。

　　风险提示:1、招标低于预期;2、新药审批风险;3、并购风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/zhengquan/43361/