【h5n6禽流感传染人吗】h5n6禽流感接连爆发 医药概念股引关注

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月14日讯

　　13日夜间，四川省卫生和计划生育委员会官方网站发布消息称，该省成都市确诊1例H5N1病例。目前，患者病情极其危重，四川省相关专家组正在全力抢救。

　　1月10日，江西省卫生计生委通报称，江西在流感、重症肺炎等常规监测中，从1例重症肺炎病例中检测出h5n6禽流感病毒核酸阳性，经中国疾病预防控制中心复核检测确定为h5n6病毒核酸阳性。江西省级专家组依据该病例临床表现、实验室检测和流行病学调查结果，研判该病例为h5n6确诊病例。

　　1月7日广东省卫计委通报，深圳新增一例H5N6病例，患者目前病情较重，在深圳市的定点医院收治住院。第一例12月24日发病，但没有及时就医，12月29日去看病才确诊是H5N6病毒感染，收治到深圳定点医院住院时已告危重，12月30日抢救无效死亡。

　　近日，广东、江西、成都等地接连发现h5n6禽流感病例，以其高致死率引起广泛关注。h5n6与其他流感症状雷同，都伴有咳嗽发热等呼吸道感染症状，但症状严重得多，之后病变进展迅速，出现呼吸困难等重症肺炎相关表现，部分病例迅速发展为急性呼吸窘迫综合征并死亡。A股市场：

　　鲁抗医药公司主导产品是各种人用和兽用抗生素，可谓是专门生产抗生素的龙头企业。

　　天坛生物、华兰生物等拥有禽流感疫苗产品。

　　华海药业:原料药业绩平稳，国际制剂业务高速增长

　　华海药业600521

　　研究机构：国联证券分析师：刘生平撰写日期：2015-10-26

　　事件:2015年10月22日发布三季报:公司2015年Q1-Q3实现营业收入24.21亿元，同比增长34.09%;实现归母净利润3.35亿元，同比增长65.73%;基本每股收益0.43元，符合预期。

　　点评:

　　业绩高增长。公司原料药业务和制剂业务稳定增长。净利润增速大于收入是由于同期无高额短期融资券的利息支出、汇兑收益和政府补助所致。

　　原料药和中间体业务营收稳定增长。2015年Q1-Q3实现营业收入约14.53亿元，同比增长约30%，主要是沙坦类产品和神经类产品销售大幅增长。三季度原料药业务由于平台检修，导致部分车间两个月停产，而原料药今年价格波动较小对停产影响有所缓和。目前原料药目前产能已恢复，订单充裕，预计全年增速保持30%左右。

　　国际制剂业务营收大幅增长。2015年Q1-Q3制剂业务实现营业收入约9.68亿元，其中国际制剂业务同比增长43%。预计全年制剂业务有望增长40%左右。

　　加强合作和研发，海外制剂业务长期受益可期。8月份，华海美国和普洛康裕签署战略合作协议，双方将展开化学原料药及制剂产品在美国市场的业务合作，这为公司的产品申报和提升销售份额夯实了基础。目前公司有30多个ANDA申请文号，预计未来每年有5 -10个ANDA文号获批，海外制剂业务将长期受益。国内制剂业务随着招标进展加快，有望受益于中标放量。

　　维持"推荐"评级。预计公司2015年-2017年EPS分别为0.54元，0.72元和0.96元，对应2015年10月22日收盘价24.53元的PE分别为45.3倍，33.5倍和25.5倍。考虑到公司主营的稳定增长和仿制药持续获批带来的估值提升，维持"推荐"评级。

　　风险提示: 1、销售不达预期;2、仿制药审批不达预期。

　　嘉事堂:高值耗材业务快速增长，PBM加速推进

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　　研究机构：渤海证券分析师：王雯撰写日期：2015-10-27

　　前3季度公司业绩保持高速增长，PBM加速推动

　　前三季度公司实现收入约为58亿元，同比增长51%。其中纯销(包括GPO约4.6亿)收入约30亿元，高值耗材板块实现收入约26亿元，连锁药店实现收入约1个多亿。公司高值耗材业务在外延并购以及内生增长的带动下，保持了高速增长，带动公司业绩大幅增厚，剔除掉去年出售中青旅(行情20.95 -2.33%)股票影响后，公司净利润同比增长了47%。公司传统纯销业务受制北京招标延后，但仍保持了稳健增长。PBM业务方面公司在蚌埠和鄂州的2个项目正加速推动落地，公司根据当地的环境以及合作的情况因地制宜采用灵活多样的方式对细节进行设计推动项目的实施，目前已经有2位副总在当地常驻，处于在当地设立主体公司阶段。

　　新董事长企业背景出身，目前将按之前战略走下去

　　公司新任董事长续总上月刚刚入职，此前当任过中国青年出版总社社长，以及共青团中央下属港股上市公司高管，下属企业的负责人，具有较深厚企业运营和管理经验。此次团中央调任续总担任嘉事堂董事长也是结合了其职业生涯背景考虑，续总非纯粹的行政官员。另外嘉事堂目前依托"药品纯销+高值耗材代理"两翼，以PBM业务为医药电商的切入点，未来拟从心内高值耗材代理向骨科耗材进军的总体发展思路目前看没有变化，未来也应该有较好前景。

　　纯销、高值耗材以及PBM多个亮点

　　我们认为:1)卫计委前几日刚刚下发通知，要求各省市在11月底前开标并杜绝二次议价。嘉事堂目前在北京二三级医院的开户率达到了95%以上，公司通过供应链创新等加强与医院的关系，已做了相当的准备。北京新一轮招标将有助于扩大公司在二三级以上医院的市场占有率。公司目前在二三级医院的纯销仅15亿，而这块总市场约500亿，公司还有很大的空间可拓展。另外二次议价的杜绝对公司的GPO业务也构成了一定的利好。我们认为北京招标落地后，公司每月医疗端增长将会有显著提升。2)公司下属的高值耗材板块的增资已在8月份完成，增资金额4.57亿，总注册资本达到10亿。此次增资为公司和各下属子公司的个人股东同比例增资，显示了下属个人股东对公司发展的强烈信心。此外资本金提升后，公司解决了一部分的资金压力。随着公司耗材业务的扩张，公司应收帐款以及财务出现了一定程度增长，这也是商业公司在发展中面临的共同问题。公司拟加强对业务结构调整，将一些利润低资金占用大的代理等业务进行一定程度缩减。公司心内耗材业务规模已经覆盖全国27个省市800多家三级医院，已经做到了细分市场的第一，未来有望进一步向骨科拓展。3)公司正着力推动PBM在蚌埠和鄂州2地落地，未来有望在全国控费意愿强的地区复制。公司在药品二次议价方面能力较强，是业内首先创造性地引入GPO模式的公司，具备天然的PBM基因。

　　投资建议和盈利预测

　　暂不考虑增发带来业绩摊薄影响，预计15-17年EPS分别为0.75、1.03和1.38元。维持增持评级。

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