股票行情大盘走势_1月28日股票行情:周四机构一致最看好的10大金股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月27日讯

　　高升控股(000971):高升科技大超业绩承诺 整体高成长可期

　　高升科技大超业绩承诺,高升控股整体高成长可期。依据之前收购方案中的承诺,高升科技2015年度净利润不低于7700万元,而公司此次的业绩预告中,高升科技2015年度实现净利润约9400万元,10-12月并入上市公司净利润约为3100万元,大幅超出业绩承诺,体现了公司业绩承诺方面的保守和谨慎,同时对比高升科技2014年4523.67万净利润增长107.8%,高升科技业绩高速增长。

　　公司所在的“IDC+CDN+APM”云计算基础服务行业正处于高速增长阶段(IDC30%、CDN40%、APM方兴未艾),而公司资源储备充足,剥离掉亏损的纺织业务后,2016年公司整体的业绩高成长值得期待。

　　行业类别变更,估值有望获得更好的支撑。2015年底,公司收购高升科技的重大资产重组项目完成,并通过出售全资子公司股权完全退出了纺织业务,主营业务变更为互联网基础云服务,公司提交申请并获批于2016年1月25日行业属性正式变更为I65软件和信息技术服务业。

　　依据wind最新的统计数据,软件和信息技术服务业内公司预测的对应2016年动态PE中值为50,而纺织业内公司同一指标值为29,变更行业类别后公司估值有望得到更好的支撑。

　　“云-管-端”战略布局初现端倪,后续有望持续强化。作为中国领先的云基础服务提供商,上市公司致力于在产业链上从云、管、端协同延伸。前期收购高升科技获取“云”端资源,近期收购莹悦网络实现了在“管”层面的部署,可通过“管”的连接,提高自身IDC、CDN服务的可靠性、及时性和复用性,实现“云”和“管”协同。

　　考虑到公司接连的外延整合,我们认为外延是公司重要的战略,此次收购标志着公司在云服务产业链上的整合开启,后续在“云、管、端”方向上的外延有望持续落地,加速公司发展。

　　盈利预测和评级:高升控股顺利实现重组后又积极并购,从系列公告来看,公司战略目标清晰,落地执行能力极强,看好公司以IDC、CDN和虚拟专用网业务带动的业绩爆发增长。预计公司2016-2017年摊薄后EPS分别为0.46和0.78元,维持“买入”评级。长江证券

　　海信电器(600060):布局大屏 开拓海外

　　2015年线上线下双双第一:根据中怡康统计,2015年海信液晶电视的零售量和零售额占有率分别为16.71%和16.51%,双双第一,并超出第二名两个百分点以上。海信线上市场零售量和零售额的占有率分别为14.0%和14.5%,双双第一,超出第二名4个百分点。

　　2016年销售开门红:2016年前三周,海信电视销量、销售额占有率分别达到17.51%、17.26%,同比大幅增加,市场位次强势第一。

　　看好超大屏市场,力推激光电视:DisplaySearch的数据显示,2015年1-3季度全球65寸以上电视出货量增加31.96%,大屏化趋势显著。2016年上半年,海信激光电视4K新品有望推出,85英寸、120英寸和70英寸也会加快市场推广步伐。

　　海外市场逆势增长,未来值得期待:目前海信的海外收入占比约32%,未来三年的目标是海外市场销量大于国内市场。2015年海外布局:美洲成功收购夏普墨西哥工厂及其电视业务;欧洲捷克工厂顺利投产;南非工厂完成扩建;阿尔及利亚兴建了电视生产基地。在2015年全球彩电出货量下滑2.5%的背景下,海信自有品牌在美国获得了100%的增速,澳洲几乎翻番,欧洲收入增长30%以上,南非销量位居于前两位。

　　体育营销提高品牌影响:近日海信成为2016年欧洲杯的顶级赞助商,同时也成为2018年世界杯欧洲区预选赛的全球赞助商,国际化进程突飞猛进,之前曾赞助F1红牛车队、赞助澳网公开赛并冠名澳网体育场。

　　Netflix有望进入中国,海信是其战略合作伙伴,可能成为股价催化剂。

　　投资建议:暴跌中错杀的优质公司,预计公司15-17年的EPS分别为1.07元、1.25元和1.51元,对应PE分别为13.0、11.1、9.2倍,维持“强烈推荐”评级。平安证券

　　华宇软件(300271)：业绩持续稳健增长

　　公司预告2015年实现净利润2.06亿元-2.21亿元,YOY增长40%-50%,业绩表现符合预期。公司发布非公开发行计划募资10.7亿元,投入云研发集産业化帄台、扩建营销及服务体系、购买总部办公房和补充流动资金。

　　公司在政法领域行业优势地位明显,在食药监管理各个环节已有完成産品綫覆盖,本次募资项目的实施有望提升公司整体方案解决能力,拓展市场空间和商业模式,完善全国范围的营销和服务体系,增强公司整体实力,推动业绩持续增长。我们维持之前的盈利预测,预计公司2015-2016年实现净利润2.19亿元和2.79亿元,YOY+48.5%和27.6%,按最新股本计算,每股EPS0.68元和0.87元,当前股价对应16年P/E44倍,维持“买入”投资建议,目标价45元(16年52倍)。

　　2015年预增40%-50%:公司预告2015年实现净利润2.06亿元-2.21亿元,YOY增长40%-50%,业绩表现符合预期。按此推算,4Q15净利润爲0.70亿元-0.84亿元,YOY增长30.9%-58.6%。公司各项业务顺利开展,非经常性损益不高于500万元,全年业绩持续稳健增长。

　　非公开发行募资10.7亿元:公司12月份推出非公开发行计划,向不超过5名特定投资者募集不超过10.7亿元,投向云研发及産业化(2.8亿元)、营销及服务体系扩建(1.9亿元)、购买总部办公房(3亿元)和补充流动资金(3亿元)四个项目。

　　公司将现有业务升级至云帄台,构建政务云帄台,以及审判云、检务云、诉讼服务云、食品药品安全保障云和食品溯源服务云五个业务应用云帄台。上述项目的实施有望提升公司整体方案解决能力,拓展市场空间和商业模式,完善全国范围的营销和服务体系,增强公司整体实力,推动业绩持续增长。

　　盈利预测:我们维持之前的盈利预测,预计公司2015-2016年实现净利润2.19亿元和2.79亿元,YOY+48.5%和27.6%。按最新股本计算,每股EPS0.68元和0.87元,当前股价对应16年P/E44倍。群益证券

　　浙江鼎力(603338):海外巨头的成长之路

　　收购意大利研发型公司,开启外延成长引擎。浙江鼎力于1月25日晚间公告,以14,375,000欧元对意大利公司Magni增资,增资完成后鼎力将持有Magni20%股权,成为Magni第二大股东。公司同时公告与该公司签署协议成立欧洲研发中心。

　　此次成功投资海外高空装备企业对浙江鼎力来说,品牌价值和市场意义远大于财务投资回报。这象征着公司正式踏上外延扩张征程,开始进入研发驱动和产品延伸的快速成长之路。而纵观行业三巨头的成长历程,都是通过外延扩张和研发创新来完成企业的成长壮大。

　　行业巨头成长之路:研发驱动成长,外延伴随扩张。在JLG接近半个世纪的发展中,研发投入不断增加,陆续产生了高度不断提高的电曲臂式高空作业平台、燃料电池动力臂式高空作业平台、混合动力悬臂式升降机等。同时通过收并购,JLG公司在伸缩臂叉车、剪叉式升降机等处于领先地位,业务拓展至军用领域、农用领域,且收入规模不断扩大,市场遍布全球。

　　浙江鼎力:扬帆出海,外延起航。通过总结JLG为代表的行业巨头发展规律,可以发现对于高空作业平台行业,技术研发与产品创新是企业内生性生长的原始动力,而兼并收购技术型和市场型企业是公司外延式成长的主要途径。

　　浙江鼎力本次与Magni及其技术研发团队在技术、产品等方面的合作,不仅有利于公司向研发全球化方向发展,提升公司技术研发水平、缩短公司新产品研发周期,提高公司产品核心竞争力,同时也利于提高公司市场影响力,促进公司进一步拓展海外市场。

　　投资建议:我们预测公司2015-2017年营业收入为492、660和867百万元,EPS分别为0.83、1.08和1.31元。结合业绩和估值情况,给予公司“买入”的投资评级。广发证券

　　平高电气(600312):业绩增长确定性强 低估值凸显价值

　　特高压空间广阔,十三五期间或年均核准6-7条:国网2016年度工作会议提出力争2016年核准“五交七直”。截至2015年底,国家电网在运在建和获得核准的特高压线路变电(换流)容量达2.94亿千伏安(千瓦),且提出到2020年特高压变电(换流)容量达8.9亿千伏安(千瓦)。

　　按照单条特高压线路变电(换流)容量2000万千伏安(千瓦)计算,十三五期间国网将再建约30条特高压线路,年均6条。若考虑南网,全国范围内十三五期间每年有望核准6-7条特高压,我国特高压还有广阔的发展空间。

　　特高压GIS市占率领先,售价维持稳定:公司在特高压交流GIS方面的市占率超过40%,在特高压直流中GIS市占率更高。随着国网推行特高压直流分层接入特高压交流,公司显著受益,单条特高压直流的订单比肩传统的直流受益者许继电气。难能可贵的是,在特高压主设备普遍竞争激烈的情况下,GIS竞争格局基本稳定,售价维持在0.9-1亿元/间隔的水平。

　　在手特高压订单充足,天津中压基地即将放量。公司2015年特高压订单达46.9亿元,与去年相比增长40%,预计全都将在2016-2017年确认收入。我们估计2015年公司确认20个特高压GIS间隔收入,2016年将确认在手38个特高压GIS间隔中的29个,9个间隔将带来净利润增量约1.8亿元。

　　经历长时间的建设和大规模的投入,天津基地于2015年下半年逐步投产,基于核心器件真空灭弧室自主化且定位高端路线,保守估计2016、2017年形成3-5亿、8-12亿的营收规模,贡献业绩增量。

　　筹划非公开发行,打造新的业绩增长点。公司2015年10月发布公告,拟非公开发行股票收购控股股东优质资产,完善中压和国际业务布局。适逢国家推行“一带一路”战略以及能源局推出2万亿配网投资计划,非公开发行完成后公司将摆脱对于特高压的过度依赖,发展后劲得到显著增强。根据平高集团业绩承诺,标的资产2016-2018年业绩复合增速达27.7%。

　　投资建议。不考虑非公开发行,预计公司2015-2017年营业收入分别为56.1、68.1、81.3亿元,归母净利润分别为8.8、10.8、13.1亿元,EPS0.77、0.95、1.15元,对应PE为16.9、13.7、11.3倍。考虑公司低估值、高成长,非公开发行打开远期成长空间,维持公司“强烈推荐”评级。平安证券

　　沧州明珠(002108):定增加码湿法隔膜 隔膜明珠再起航

　　1月25日晚,沧州明珠发布公告,拟以募集资金不超过7.04亿元,投资年产1.05亿平湿法隔膜项目。其中,募投项目总投资5.92亿元,建设期两年,达产后将新增1.05亿平湿法锂电隔膜的生产能力,有效完善公司锂电池隔膜产品结构,满足客户的市场需求。

　　简评

　　锂电隔膜进口替代空间巨大

　　隔膜是锂电材料中技术壁垒最高,国产化最晚的高附加值材料,据统计估算,2015年国内隔膜市场容量11.05亿平,同比增长44.60%,国产隔膜产量7.05亿平,同比增长56.65%,国产化率约为64%,而在技术难度较为复杂的湿法隔膜领域,国产化率更低,因此当前我国湿法隔膜进口替代空间巨大。

　　锂电隔膜需求高增长

　　受益于新能源汽车放量,我国锂电隔膜市场呈高速发展态势,预计2017年我国市场规模将达22.5亿平方米,复合增长率达44%,锂电隔膜市场前景广阔。

　　锂电隔膜供不应求,新增产能缓解产能瓶颈

　　随着新能源汽车销售火爆,带动锂电池投资扩产提速,锂电隔膜供不应求,公司目前隔膜产品满产满销,最大的问题仍然是产能瓶颈,公司2015年隔膜产品销量预计能超年初目标3800万平。此前公司2500万平湿法隔膜投产,大大缓解了产能瓶颈。

　　由于隔膜产品具有一定的技术壁垒,且仍然处于进口替代阶段,相比于其他锂电材料,隔膜毛利率最高。其实从长远来看,随着隔膜国产化率的提升以及动力电池厂商自身降成本的需求,隔膜产品的毛利率是一个下行的走势,但是由于新能源汽车的火爆,带来锂电材料供需格局紧张,2015年上半年公司隔膜产品毛利率达68.16%,不降反升。

　　短期来看,这种供需紧张格局仍将持续,但基于隔膜产品本身高毛利率的特征,我们认为未来锂电隔膜的价格将仍然保持稳定,毛利率仍然能维持在60%以上水平。目前干法隔膜价格在5元/平米,湿法隔膜在5.5元/平米左右。

　　15年EPS0.37元,维持买入评级

　　公司是进入主流供应商的锂电隔膜生产企业,包括比亚迪、力神、万向、ATL等,且公司是国内为数不多的同时掌握干法和湿法两大生产工艺并实现量产的锂电隔膜供应商。募集资金投资1.05亿平的湿法隔膜项目有利于公司抢占市场空间,算上在建项目,公司未来隔膜产能将达到2.4亿平(干法5000平,湿法1.9亿平),总产值12.95亿元。

　　我们看好公司隔膜产品的持续放量,不考虑此次增发摊薄,预计15~17年EPS0.37、0.50、0.64元,维持买入评级。中信建投

　　瑞普生物:关注宠物医院业务后续推进,维持增持评级

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：赵金厚,宫衍海 日期：2016-01-27

　　投资要点:

　　公司公告2015年年报业绩预告:预计的业绩为同向上升,归属于上市公司股东的净利润:10581万元─11123万元。比上年同期上升290%-310%。其中四季度实现净利润2651-3193万元,同比扭亏为盈。

　　业绩高增长来源于:收入开源,费用节流。公司去年三季度业绩受禽业景气度急速下降等原因而导致基数过低的影响(14年三季报较13年同期下滑70%),今年呈现业绩高速增长的逻辑主要包括:首先,是收入端开源:1)新品种:公司1-9月取得发明专利、新兽药注册证书、兽药产品批准文号32项,涵盖禽苗、禽药、猪苗和宠物食品多个层面;

　　2)公司走出东华北,拓展华南和西南市场,推动优质产品渠道扩张;3)华南生物业绩并表:华南生物拥有国内唯一水禽专用的禽流感(H5亚型)灭活疫苗,其H5N2(D7+ r-8)水禽苗今年招采新增5个省份,2015年公司净利润略超2000万元,同比接近翻倍,公司期末持股70%,剩余部分股份预计通过现金收购(公开交易招拍挂)。

　　其次,是费用端节流。同时公司继续深入贯彻研产销一体化战略,有效实施中心制管理模式,营销费用率大幅下降,预计15年公司销售费用率下降8.5个百分点以上。

　　后期看点:1)参股华南生物,充实产品线和渠道面。参股后,双方将实现产品及市场资源的优势互补和共享。瑞普生物将获得华南生物拥有的H5亚型禽流感灭活疫苗产品以及后续开发的H5亚型禽流感相关优势产品资源,弥补了瑞普生物作为国内禽用疫苗主要供应商的产品空缺,对提升公司市场服务能力、进而提升公司盈利能力具有重要意义。

　　本次收购将开启瑞普生物与华南农业大学的战略合作,为公司与华南农业大学在兽用生物制品与兽药制剂等方面的全面合作奠定了基础,为公司的持续发展强化了技术支撑。

　　预计华南生物2018年净利润可达到1.25亿元。华南生物研发的禽流感(H5N2亚型,D7+ r-8)二价灭活疫苗已经取得农业部颁发的临床批文,产品应用有望向水禽拓展至包括肉鸡在内的所有家禽,禽流感市场规模约30亿,目前国内仅有10家有资质的生产企业。该疫苗明年有望大举进入市场销售,成为瑞普生物明年重要的利润增长点。此外,随着合作的深入,公司在华南生物的持股比例也有望增加,成为业绩增长弹性的来源。

　　后期看点2:进军宠物保健业务,打开成长新空间。公司拟以自有资金出资1000万元,与天津天创资产管理合伙企业、天津天创保鑫创业投资合伙企业通过增资扩股的方式投资瑞派美联宠物医院管理股份有限公司,增资完成后,公司将持有瑞派宠物4.34%的股权。宠物服务相关的宠物医疗、宠物美容、宠物食品、用品用具等细分行业步入快速发展的轨道,国内宠物行业的市场规模已突破500亿元,年增长率接近30%,未来仍有较大的增长空间。

　　公司将宠物业务视为新兴业务,在宠物医药领域已有药品、生物制剂的战略资源储备,通过此次增资瑞派宠物,开始涉足宠物相关产业。是市场中稀缺的标的。后续有望继续收购相关标的。

　　投资结论:维持增持评级!虽然公司前期股价上涨较大,但员工持股计划及高管参与定增彰管理层对公司未来发展的信心。募集资金用于支付收购的现金对价及华南生物高致病定性禽流感疫苗(H5N2)车间增扩建等项目。

　　我们预计公司15-17年实现净利润1.11/2.10/2.8亿元,增发摊薄后的EPS 分别为0.26/0.50/0.66(维持盈利预测),16-17年PE 62X/32X/24X,考虑到宠物医院业务未来发展的前景和华南生物业绩超预期的可能,维持增持评级!

　　方正电机公司跟踪报告:打造动力电池豪华团队,产业扩张蓄势待发

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：房青,牛品 日期：2016-01-27

　　电动车驱控黑马,强势进军电池组。公司公告,与景宁方正、上海生然合资成立“上海方正新能电池科技有限公司”,涉足新能源汽车动力电池组的研发、生产制造和销售。三方现金出资比例分别达33%、32%、35%,合计1000万元,加上公司及景宁方正提供的借款及担保,合计投资2.5亿元。

　　一线人士加盟,打造豪华团队。上海生然合伙人来自日韩和国内动力电池一线厂商等,全线覆盖动力电池各业务环节。未来,核心团队有望进一步扩容,汲取一线厂商核心力量,打造电池产业豪华团队。从近期产业格局来看,日韩的松下、LG、三星,国内的力神、比克、ATL等位列一线厂商。LG、三星在能量密度、性能、一致性上均比国内产品具显著优势,电芯产品运用于大众、长城、长安、吉利等一众主流车企。松下主要供应TESLA。

　　携手上海生然,构建先天优势。此番涉足电池组,公司既有团队精良,一线电芯资源和pack技术,也有客户需求饱满等先天优势。无论在技术、市场层面,均具做大做强的实力与空间。从驱控扩张至电池组,是公司在新能源产业链拓展上的重要一步,一方面将提升公司电动车动力总成的集成能力,亦将为进一步产业链扩张打下基础。

　　PACK规划:市场拓展蓄势待发。公司PACK业务短期对标国内第三方电池的龙头企业。规划首条产线2016年下半年小批量试产,2016年底批量生产,预计2016-2018年逐步推进3条产线,满产后单线年产值约7亿元动力电池组(按每台车装40度电的物流车计算,约8000辆车),合计年产值逾20亿元。公司将以物流车(广汽吉奥等)现有客户为市场推广的首批目标群体,后期逐步拓展至乘用车领域,捆绑部分主流车企客户,以提供电动车动力系统总成。

　　驱控、PACK只是开始。我们认为,产业链一体化是电动车产业的主流趋势,打通产业链的企业,终将成为产业强者。公司在电动车驱控领域深耕多年,近期涉足动力电池组业务,产业链整合趋势渐显。立足驱控、电池组关键环节,未来进一步的上下游产业链扩张存在可能。

　　驱控业务再添一把火。公司同时公告,拟终止实施原计划中“年产6000台伺服控制特种缝制机械项目”,并且将其中募集资金5650.62万元,投入“年产1万台新能源商用车驱动电机”项目。目前,公司已在商用车驱控领域深度布局,宇通、申沃、金龙、青年汽车等主流客户放量在即。此次募投资金投向变更,有助于现有驱控产品的转型升级,生产50KW到120KW的商用车驱动电机,完善公司电动车驱动电机产品覆盖范围。助力电动商用车市场的进一步拓展。

　　盈利预测及投资建议。我们预计,公司2016-2017年归属母公司净利润2.02亿元、3.31亿元,同比增长248.59%、63.68%,对应每股收益0.76元、1.25元。结合新能源汽车板块估值水平,给予2016年45-50X,合理价格区间34.2-38元。维持“买入”投资评级。

　　不确定因素。收购整合不达预期,市场竞争风险。

　　万里股份公司深度报告:搜房王者回归,打造线上线下最强音!

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊,贾亚童 日期：2016-01-27

　　搜房借壳万里股份,正式回归A股。本次交易分为出售及发行股份购买资产和配套融资两部分。1)出售及发行股份购买资产。上市公司将原有业务进行剥离,并注入搜房互联网房产及家居广告营销业务、以及搜房金融业务,实现对上市公司主营业务彻底转型。2)配套融资。搜房拟按照23.87元/股向10名特定投资者非公开发行股份募集三年期配套资金不超过315999.99万元。

　　搜房分拆上市,业务实现内部重组。通过本次资产重组,搜房实现交易、研究、互联网营销和金融四业务分拆上市。重组完成后,美股平台搜房控股有限公司(SFUN.N)保留交易、研究业务,同时通过搜房房天下、房天下网络、搜房装饰持有A股平台(600847.SH)70.01%股份,为大股东第一大股东。莫天全先生将成为上市公司实际控制人。

　　战投方实力雄厚,未来业务具备想象和合作空间。本次参与配套融资企业包括百度、IDG资本、宏流投资、凯雷投资等互联网实业界和投资界巨头。优质企业入股将有利于保证企业打造更强护城河,在未来发展过程中有利于实现资源共享。更为重要的是目前搜房3季报显示账面现金33亿,本次A股再融资31.6亿后,公司将有足够资金应对未来行业变化。

　　搜房寡头地位将进一步加强。搜房本次回归A股,将有利于企业打造线上线下一体化盈利模式,进一步加强企业原有平台入口优势,同时扩大境外和创新业务(金融等)发展,实现全球华人置业平台地位。以上基本面趋势有利于搜房加速完成寡头地位,对于企业中长期发展构成利好。

　　投资建议:首次给予“买入”评级。由于A股资本市场房地产服务产业链标的相对稀缺,市场投资人对产业缺乏认识造成当前估值水平未能有效反应房地产服务市场真实基本面、业务广阔空间和合理市值水平。考虑搜房属于房地产线上门户企业,且参与配套融资的战投方具备明显互联背景和优势,我们认为应该在互联网类企业平均估值水平基础上给予企业一定溢价。

　　预计企业2015、2016和2017年营业收入在0.77亿、39.8亿和56.72亿,对应EPS在-0.14、0.86和1.09元。公司2015年8月17日停牌时股价33.09元对应2016和2017年PE在38.48和30.36倍。目前互联网类企业2016年平均估值水平在56倍,我们在以上基础上给予公司20%左右溢价,即动态67倍作为目标估值,对应股价57.62元,首次给予“买入”评级。

　　风险提示:市场系统性风险;重组是否成功还需等待监管部门批准。

　　曙光股份:本部业绩超预期,确认业绩大拐点

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：蔡麟琳 日期：2016-01-27

　　投资要点:

　　2015年度公司业绩超预期。公司2015年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,预计增加1,015%左右。因此,我们预测,2015年度公司的归母净利润为1.14亿。公司前三季度的归母净利润为-5,983万,由此第四季度归母净利润约为1.73亿元。据我们分析预测,2015年度公司税后非经损益将为1.55亿(系2015年5月公司出让沈阳经济技术开发区土地使用权、房产等而增加的收益。

　　协议规定自5月份至年底将按照土地使用权、房屋产籍;区域土地挂牌出让及其余完全转让的节奏分期确认收益,截至2015年12月31日,已完成全部确认),扣除前三季报显示的1.1亿非经损益,2015年第四季度非经损益将达到0.45亿元。因此,2015年度第四季度的归母经常性净利润预计为1.28亿,实现大幅度盈利,超出预期。

　　公司第四季度的经营性业绩将出现大幅增长,我们认为,这主要受益于公司抓住行业机遇的决心与能力,坚定发展新能源汽车战略,第四季度单季销售1,500多辆新能源汽车,同比增长3,600%左右,预计实现1.1亿净利润。我们预计曙光车桥全年贡献7000万净利润,第四季度单季约1800万的净利润。

　　常州黄海客车作为丹东黄海主要子公司,主要负责从事传统的大型旅游巴士、公交车的生产与销售,但由于其原有柴油和LNG 型公交车并未紧跟国家政策步伐,故造成一定亏损,预计2015年度亏损约4000万左右,公司已于12月份出售其所有股权,预计将于2016年度一次性确认投资收益。总之,2015年度扣除已售卖的常州黄海客车年亏损约4000万的净利润,预计公司总体实现经营性扭亏。

　　相对2013、2014年,2015年业绩大幅增长,主要原因是公司产能利用率得到大幅提高。自2012年公司计划发展新能源伊始,先后投入近20亿元的资金进行设备、厂房的准备工作,截止到2015年9月份,预计仅产出约200台的新能源客车,大量设备、厂房的年度摊销近1个亿,加之产能利用率极低,导致2013、2014年度公司经营性业绩不佳。但2015年第四季度即销售1705台新能源车,公司的产能利用率水平大幅度提升,给公司带来了业绩的强烈改善。

　　我们预计2016年度公司总体将实现归母净利润5.3亿元,考虑增发后市值70亿元,2016年估值不到20倍。其中曙光本部的业绩将继续飞速增长,预计最保守可获得经营性净利润2亿元。我们预测,亿能电子将为公司贡献2亿的权益净利润。2015年12月售卖的常州黄海预计将在2016年度一次性确认税后非经常损益1.5亿元。

　　2016年度曙光本部预计将实现7000台新能源车的销售(其中客车2000台,物流车5000台),按照客车单车净利5万元、物流车单车净利1万元计算,新能源将为公司贡献经营性净利润1.5亿元,加上曙光车桥每年为公司贡献约7000万元左右的净利润,减去可能存在的传统客车4000万的亏损,保守情况下,曙光本部可获得约2亿的经营净利润。

　　同时,2016年随着亿能电子的并表,也为公司带来丰厚的盈利。2016年对亿能进行中性估算,预计可实现25亿收入,2.5亿净利润,贡献给公司的权益净利润约为2亿元。加之非经常性损益税后1.5亿元左右,预测2016年度公司总体将实现归母净利润5.3亿元。

　　上调盈利预测,维持买入评级。我们预计2015-2017年营收分别为54.04亿、83.97亿、108.64亿元,对应净利润分别为1.14亿、5.30亿、5.94亿元,以公司业绩预告为参照,上调公司20%幅度的盈利预测。考虑增发后,对应EPS 分别为0.18元、0.84元及0.94元,对应PE 分别为56倍、12倍、11倍。

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