万福生科案例分析_万福生科退市命悬一线 当地政府呼吁放生路

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虽然“创业板造假第一股”万福生科案已经以董事长龚永福的锒铛入狱暂告一段落，但万福生科是否终止或暂停上市仍未明朗。  

是否退市取决于对公司违法性质的认定  

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称《创业板上市规则》)相关规定，最近三年连续亏损将触及暂停上市条件，公司最近三十六个月内累计受到深交所三次公开谴责将直接终止上市。  

“万福生科目前已受到深交所的两次谴责，2011年、2012年净利润分别为114万元、-341万元，按照深交所的相关规定，即便2013年依然亏损，也尚未触及暂停上市或终止上市的条件。”湖南仲声律师事务所主任、一级律师邓文胜告诉记者。  

不过，邓文胜提醒记者注意，《创业板上市规则》第13.1.1第(十)条规定，公司有重大违法行为的，深交所可决定暂停其上市。  

“对重大违法行为的界定，则取决于深交所对公司违法性质的认定了。目前仅能供参考的是，此前造假上市的绿大地(002200)并未因此而退市。但不同的是绿大地是中小板上市公司，万福生科是创业板上市公司。”邓文胜补充道。  

湘晖接手“烫手山芋”  

今年8月，桃源县湘晖农业投资有限公司(以下简称“湘晖”)在湖南省常德市桃源县政府的引荐下，与万福生科实际控制人龚永福达成借款协议，湘晖拟向龚永福提供超过2亿元的借款，用以解救龚永福及万福生科陷入的债务危机。  

据记者获悉的最新消息，湘晖连同另一资金方已累计投入资金约2.3亿元，万福生科的债务问题已基本解决。  

对于湖南资本人士而言，湘晖并不陌生。资料显示，湘晖资产成立于2000年，主要从事股权投资、投资管理咨询服务。2009年，湘晖先后参与了*ST嘉瑞、*ST东碳等多家公司的重组。此后，湘晖还陆续持有保险、证券、银行、担保等多类金融公司股权。  

“根据《创业板上市规则》，创业板上市公司不允许借壳上市，但以万福生科目前的情况，湘晖后续可能以债转股的方式入主公司，成为其实际控制人，这在法律上并不存在障碍。”邓文胜指出。  

“湘晖一直看好农业产业，只要万福生科不退市，公司一定会将其打造成优质的农业平台。”一位湘晖高管告诉记者。  

当地政府的保壳努力  

在万福生科的退市问题上，市场各方的意见莫衷一是。  

一些学者认为正是对“造假”、“粉饰”的打击不力造成投资者信心不足，主张对“害群之马”零容忍。但当地政府显然另有考量。  

万福生科工作组组长、桃源县副县长张志红以几近哀求的语气说道：“希望监管层能高抬贵手，不要让万福生科退市。造假的主要责任主体为其控股股东，他们已经受到了应有的严惩。公司也对造假行为进行了纠正，目前生产经营和职工队伍基本稳定。”

据了解，万福生科是中央储备粮代储企业、地方政府调节储备粮代储企业、郑州商品交易所早籼稻交割仓库，拥有现代化的仓储能力15万吨，其直接影响的水稻种植面积达600万亩。  

“万福生科退市将影响以桃源县为中心的水稻主产区粮食价格稳定，导致稻谷滞销，并且间接影响粮食加工的下游产业发展。目前还有6万吨早稻积压在万福生科仓库里，未能加工销售。”张志红说。  

此外，万福生科实行“公司十基地十农户”的模式，在桃源、汉寿、临澧、澧县、鼎城等区县联系农户达15多万户。  

“万福生科退市将对相关农户造成直接经济损失，并长远影响辐射区内的农民增收。”张志红说道，“还将造成300多员工无法就业、债务无法偿还、种粮大户的土地纠纷、合作经营的破裂等多重矛盾。”张志红告诉记者。  

据最新消息，湖南省人民政府已于近期向证监会发函，希望证监会参照云南绿大地的处理方式，支持万福生科不暂停上市。  

皮球又踢回交易所和监管部门那里。

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