今日导师闻佛慧_今日导读：4月18日早间财经新闻速递

【www.joewu.cn--个股分析】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)04月18日讯

　　【主编视角】

　　>市场观望情绪浓厚　精选个股是关键

　　过去一周，A股经历了“超级数据周”，在经济数据向好刺激下，沪指创出3月反弹新高，全周上涨3.12%。创业板指最高冲至2330点，全周上涨3.58%。市场呈现三大特征：

　　一是个股普涨，全周上涨个股占比超过88%;

　　二是价升量缩，两市日均成交6560亿，较前周减少178亿;

　　三是热点散漫，题材持续性不强。涨停板家数从周一的71只缩减到周五的26只。有色等板块上演“一日游”。上述特征显示出市场观望情绪浓厚。  

　　短期看，沪指冲破前期3060点一线压力位，具有震荡整固需求。这也符合本轮反弹“进二退一”，重心缓慢抬升的节奏。不过，权重板块休整时，题材股炒作乏力，一方面不同题材未见轮动，另一方面同一题材个股表现分化，板块表现缺乏持续。市场赚钱效应减弱，操作难度进一步加大。

　　对此，我们认为，精选个股将是把握“下半场”行情的关键，重点瞄准“壳股”、新题材以及“老题材”中新个股等，我们产品也将加大这方面的挖掘力度。

　　【投资聚焦】

　　>长途无人驾驶国内首测完成　车联网成下一个风口

　　16日，国内首个长距离行驶无人驾驶汽车顺利抵达终点站，完成了重庆到北京为期4天总行程2000公里的测试任务。测试中，长安无人驾驶汽车实现多次跟车减速、变道、超车和调头等复杂动作，完成了高速、隧道等道路场景切换，最高时速达120公里。此次测试负责人称，下一步是对现有技术继续升级，争取在2018年实现商用。

　　业内认为，此次测试成功显示国内车企在单车智能领域技术已趋成熟。从产业发展路径看，单车智能与车联网的结合将是无人驾驶商用的必经之路，车联网将成为无人驾驶领域下一个风口。

　　A股中，国脉科技(002093) 实控人旗下慧翰微电子是国内最大车载射频产品汽车前装供应商，车联网核心产品已导入上海大众、上海通用等30多家车企。

　　国脉科技(002093)将自身在大数据、物联网技术优势与慧翰的硬件入口优势结合，正转型车联网运营服务商;商业城(600306)(600306)拟收购宜租车联网实现全面转型车联网业务。

　　>互联网彩票重启现曙光　行业龙头率先受益

　　据国内媒体16日报道，彩票主管部门正在研究互联网彩票以及电话彩票管理办法，并将在今年有限、适时地推动互联网彩票试点。

　　目前，彩票主管部门已经放开对互联网彩票的审批。企业需通过国家福彩中心和体彩中心的资质审核，由此决定是否可以试点互联网彩票业务。

　　业内认为，放开审批显示出主管部门对互联网彩票业务持支持态度，互联网彩票在暂停一年多以后的有望尽早重启。上半年，体育彩票“十三五”规划也有望正式公布，为互联网彩票发展指明方向。

　　随着政策松绑以及行业进一步规范发展，鸿博股份(002229) 、中体产业(600158) 等龙头企业有望率先通过资质审批，抢占千亿市场。

　　【独家参考】

　　>上周机构重点调研电气设备公司

　　据决策主力资讯统计，上周(4月8日-4月14日)共有62家公司获得机构调研，其中有10家电气设备公司获得逾170家机构的密集调研。从调研反馈信息显示，调研机构主要关注上述公司在智能制造及新能源相关方面的发展情况。

　　从具体上市公司情况看，汇川技术(300124) 的机器人(300024)产品目前主要以“核心部件+电气解决方案”的经营策略为主，计划利用并购基金和战略伙伴共同打造机器人(300024)系统集成平台;对于新能源汽车业务，公司计划推出新一代乘用车电机控制器产品，大力拓展物流车市场，推广充电桩产品。

　　海得控制(002184) 是目前国内为数不多的同时掌握风机变桨、变流和主控控制的企业，将随着风电风机电控产品市场的国产化率的不断提升，逐步成为提供核心电控系统的龙头企业;同时，公司计划通过“互补和叠加”的策略，在主业方面寻找合适的并购标的。  

　　>龙马环卫(603686)：环卫服务扩张进展顺利

　　决策主力资讯获悉，龙马环卫(603686)(603686)为进一步丰富业务类型，延伸产业链条，今年来全力拓展环卫服务产业新兴业务，目前进展顺利。公司去年12月中标海口环卫一体化PPP项目，已于3月初正式运营;该项目是截止目前国内金额最高的环卫项目，总金额为35.10亿元，有望成为国内环卫服务行业的标杆项目。

　　今年3月底，公司再次与沈阳市达成服务协议，中标金额为1.46亿元/年。环卫服务业务的连续中标，证明海口项目的示范效应逐步扩大，异地可复制性得到进一步验证，未来环卫服务业务有望继续大规模拓展。

　　此外，公司在去年6月推出的股权激励计划因市场环境终止之后，于今年3月底再次发布股权激励计划。此次的方案在激励范围和规模比例较上次均有提升，实施后将进一步确保公司战略目标的实现。

　　【财经要闻】

　　>2016年全国经济体制改革工作会议明确推进多项重点领域改革。

　　>李克强在京召开高等教育改革创新座谈会。

　　>国务院将在全国范围内启动为期一年的互联网金融领域的专项整治。

　　>刘士余16日在深圳召开部分机构座谈会，督促市场机构稳健经营。

　　>产油国就冻产协议基本达成一致。

　　【公告淘金】

　　>晨鸣纸业(000488)拟定增募资80亿元加码主业

　　晨鸣纸业(000488) 拟定增不超过10.62亿股，募集资金80亿元，用于投资年产40万吨漂白硫酸盐化学木浆项目、增资晨鸣租赁及补充流动资金;其中控股股东晨鸣控股拟认购不少于20亿元且锁定期为36个月。本次非公开发行价格不低于7.53元/股，公司停牌前股价为8.8元。

　　点评：据测算，化学木浆生产项目达产后将实现年营业收入16.54亿元，内部收益率为13.44%;增资晨鸣租赁，预计2017-2019年将实现净利润分别增加约5.11亿、7.45亿和8.79亿元。

　　>亚泰集团(600881) 拟4.70元/股定增募资34.35亿元，用于加码医药及建材业务并偿还银行贷款，其中公司关联方拟认购定增股份的5%。预计募投项目达产后，将实现年净利3.38亿元。

　　>沈阳机床(000410) 拟15.96元/股定增募资30亿元，用于智能数控机床产业升级项目、营销网络升级项目、技术创新平台项目及偿还银行贷款。智能机床升级项目预计内部收益率约为16%。其中公司控股股东拟认购定增股份的10%。

　　>蒙草抗旱(300355) 签订绿化景观改造PPP项目合作协议，项目投资总额约为8亿元，占2014年度营业收入的49.20%。

　　>茂硕电源(002660) 控股公司与河南永城市政府签订《新能源项目战略合作框架协议》。拟在市辖区内投资约15亿元建设光伏电站;投资约5亿元建设充电桩运营及新能源汽车租赁。

　　>多氟多(002407) 2016年度一季报业绩增长逾12倍，同时预计上半年预增逾25倍。仙坛股份(002746)(002746)一季度预增7倍。南极电商 预增超250%。

　　>皇庭国际 净利同比扭亏，拟10转10股。  

　　【资金风向】

　　>两市净流出逾353亿　银行板块受资金青睐

　　上周五，沪深两市合计成交5855亿元，较上个交易日减少392亿。资金流向方面，沪深两市净流出资金逾353亿元，个股资金净流入746家，净流出1764家。

　　板块方面，申万一级28行业板块仅银行板块录得净流入，金额达11亿元。净流出最多的行业为计算机板块，金额达44亿元。

　　个股方面，中信证券(600030) 净流入资金7.34亿元居首位;净流出最多的是金证股份(600446) ，金额达12.39亿元。

　　>沪指继续窄幅震荡　机构领衔买入万安科技(002590)

　　上周五，两市小幅高开后，整体维持窄幅震荡格局。截至收盘，沪指下跌0.14%，收报3078.12点。盘面钛白粉、众筹概念、集成电路等板块涨幅居前，在线旅游、草甘膦、人工智能跌幅居前。

　　龙虎榜上，今日共14只个股出现了机构的身影，其中机构净买入前三分别是万安科技(002590)、金河生物(002688)、龙生股份(002625)，机构资金流入净额分别是1.22亿元、0.91亿元、0.85亿元。

　　万安科技(002590) 通过外延式合作的模式，布局智能驾驶、新能源汽车等多个热点领域。公司参股Evatran公司是世界上第一个也是目前唯一可以提供乘用新能源车无线充电系统的企业，打造了全新的充电模式。

　　【一周回顾】

　　上周A股在大宗商品价格上涨、国内经济数据回暖等因素影响下，继续震荡上行。大盘前两日一进一退，周三冲高回落，一度逼近3100，后两日小幅整理。截至周五收盘，全周大盘上涨3.12%，创业板上涨3.58%。

　　全周仅周三出现放量，后半周量能则不断萎缩，预示市场情绪波动仍较大。盘面上，热点持续性不强，资金获利即走。财富资讯关注了电竞、网红等热门题材。

　　4月10日，独家获悉江海股份(002484) 超级电容逐步进入收获期，其3日最大涨幅达10.34%。

　　4月11日，全国移动电竞大赛倒计时，主办方大唐电信(600198) 三日涨幅达8.34%。同日，获悉卫士通 正积极储备区块链技术，其两日涨幅达8.41%。

　　4月13日，“网红”成为世界级现象，相关概念股华联股份(000882) 连续两日涨停。

　　【主编观点】

　　风险偏好提升有待更有力信号

　　3月以来，受经济转暖预期影响，在钢铁、煤炭等周期股主导下，A股主板反弹近15%。但随着“开门红”的首季宏观经济数据陆续兑现，大盘再呈缩量横盘走势，这显示市场风险偏好的进一步提升，或有待于来自经济、市场面的更有力信号。

　　近日国君等券商乐观宣称，最新公布的宏观经济数据证实经济转暖，有助提升投资者风险偏好，并相当程度地扩大反弹空间。但笔者与机构及市场人士广泛交流发现，相当部分投资者目前并未转乐观，按兵不动者不在少数。过去两周，新增开户数仍在放缓，融资资金净流入规模反复，即是明证。

　　投资者之所以如此审慎，并非是没有感知到经济企稳的暖意，而是在静待更有力的经济或市场向好信号出现。

　　一是期待经济转暖“成色”进一步提升，部分谨慎的机构投资者认为，楼市调控放松等传统刺激方式在首季“开门红”中发挥了过大作用，恐难持续，期待有来自企业或消费层面的微观数据进一步佐证“有质量”经济转暖迹象显现。

　　二是对趋势投资者而言，则在等待更加明确的技术突破信号。如果沪指能够放量突破去年9月围绕3100点附近形成的密集成交区，也将成为较为明确的进场信号。(洪弈)

　　【机构动向】

　　价值型成长品种重获机构关注

　　上证报资讯对部分珠三角公私募机构调研发现，价值型成长品种正在重新纳入机构投资者配置范围。受访的深圳知名私募投资负责人表示，未来市场有望进入一段内外宏观稳定期，但在存量资金博弈情形下，期待指数趋势性向上不现实，结构性行情是主流。

　　而随着一季度业绩逐步明朗，互联网、新能源汽车、传媒等领域的部分龙头品种高成长性确定，有望重获机构重点关注和配置。

　　主流险企近期有换仓举动

　　上证报资讯最新调查发现，近期主流险企仍维持波段操作策略，但伴有一定的换仓举动，即在实际权益仓位水平变化不大的前提下，减持了部分涨幅较大品种，买入业绩改善、股价滞涨的个股，以锁定绝对收益。  

　　【产业观察】

　　去产能奏效 PVA行业景气度逐步回升

　　由于上游产品价格回升及需求回暖，PVA(聚乙烯醇)行业逐步走出低谷，价格已有所回升。行业最新数据显示，安徽皖维PVA(絮状)最新报价为每吨11500元，较上月低位每吨上涨约1000元。据了解，在环保压力下，小型PVA企业已逐步停产，去产能效果开始显现，未来行业整合力度也有望加大。

　　皖维高新(600063) 是国内最大的PVA系列产品生产商。公司PVA年产能为25万吨，在国内市场占有率超30%。随着PVA行业回暖，公司目前开工率较高。此外，皖维高新(600063)特种PVA及其衍生产品快速发展，产品出口和替代进口数量逐年提升。

　　公司此前推出定向增发计划，拟募资不超20亿元投向年产10万吨特种聚乙烯醇树脂项目，以应对快速增长的下游市场。此次定向增发申请已于4月13日获证监会发审委通过。

　　山西三维 聚乙烯醇生产线目前开工正常，产品价格近期小幅上涨。截至去年末，山西三维PVA主营收入占比约5%。公司2015年开发了改性PVA等新产品，增加了新的盈利点。

　　【传闻求证】

　　传云内动力(000903)柴油内燃机市场份额大增

　　求证，基本属实。云内动力(000903) 柴油内燃机一季度市场份额大幅增长。行业统计数据显示，今年一季度，云内动力(000903)国内市场份额由去年的第七位提升至第二位，销量同比增幅超20%。

　　目前，公司产品已大量搭载在江淮、北汽福田、山东凯马等品牌汽车上。同时，广汽、庆铃、江西五十铃等汽车厂商也在与公司接触，有意搭载公司发动机。

　　值得注意的是，云内动力(000903)油电混合动力总成开发进展顺利，拟与长安、吉利两大集团合作，于今年第四季度推出混动样车，明年开始推出部分正式车型。

　　【信息雷达】

　　通化东宝(600867)加快搭建糖尿病慢病管理平台

　　通化东宝(600867) 募投项目“糖尿病平台建设项目”目前进展顺利，相关课题已经启动，未来有望与保险公司、政府部门等进行合作，在医疗大数据领域取得突破。

　　据了解，公司在“药物治疗+血糖监测”的基础之上，建立东宝糖尿病慢病管理平台，整合公司药物治疗和血糖监测体系资源，提升慢病管理效率，使病人对慢病管理平台产生粘性。公司估计，未来5到8年，在东宝糖尿病平台上，糖尿病胰岛素治疗和血糖监测耗材消费的活跃用户有望达到百万级。

　　目前中国约有1亿的糖尿病患者，糖尿病药物市场需求巨大。研究机构认为，随着重磅胰岛素药物专利到期，2020年仿制胰岛素产品份额将增加到20%。

　　作为国内重要的人胰岛素生产企业，通化东宝(600867)有望凭借成本优势，在国内占领更大市场份额。据了解，通化东宝(600867)多年来深入基层市场，对基层医生进行培训。截至目前，公司在基层胰岛素市场的占有率第一。

　　【编者感言】

　　把握渐热的国资“停牌潮”

　　近日公布的一季度宏观经济数据，证实了3月30日产品中“更多经济企稳迹象有望集中显现”的观点，且得到来自上市公司层面的微观数据印证，前两年大面积亏损的钢材、有色、化纤、橡胶等传统周期行业也开始出现久违的暖意。  

　　和多数审慎的投资者一样，除非有更有力的信号出现，编者更愿意相信，首季“开门红”具有更多的阶段性特征，尽管不排除4月份甚至二季度数据依然向好，但中国经济真正的企稳回升有赖于自身的结构调整和制度创新，难以一蹴而就。这意味着，趋势性行情的出现仍需等待。

　　综合正在提速的国资国企改革和拟议中的“债转股”举措分析，当下渐热的国资上市公司“停牌潮”值得重视，且可采取“抓两端”策略提高胜率，即拥有优质资源但暂陷困境的国企会获得政府及金融机构大力的帮困扶持，而既无资源又无先进商业模式的国企上市公司则有可能加速“卖壳”之路。

　　【上证聚焦】

　　~李克强考察清华北大 高校改革有望提速

　　李克强总理15日先后考察了清华大学和北京大学，然后主持召开高等教育改革创新座谈会。北京大学新闻网显示，在座谈会上，北大校长林建华在会上作了题为“以问题为导向，探索教育规律”的发言，介绍了北大面向未来的教育改革理念，提出要遵循教育规律，全面深化综合改革，破解发展瓶颈。此外，清华大学等高校的负责人或教师代表也在会上作了发言。

　　点评：按照国务院总体方案，到2020年，若干所大学和一批学科进入世界一流行列，若干学科进入世界一流学科前列。机构认为，高校改革本质属于国企改革，目前全国高校企业资产达4500亿元，潜在规模突破万亿，证券化空间巨大。

　　公司方面，北京大学旗下中国高科(600730) 正在重点打造职业教育平台，后续北大系教育资产存在进一步整合预期;清华大学旗下银润投资(000526) 拟定增募资55亿元，收购学大教育100%股权等，加码在线教育。

　　【上证精选】

　　~一季度社会融资增量创历史新高，货币供应量M1同比增速升至22.1%的5年多以来新高。

　　~《私募投资基金募集行为管理办法》15日颁布，明确募集程序需严循三个层次。

　　~国务院日前印发方案敲定上海科创中心建设进程，部署建设张江综合性国家科学中心等重点任务。

　　~人社部等七部门15日联合下发供给侧改革第二个部委配套细则文件，强调多渠道分流安置员工。

　　~温州市国土局表示已着手研究住宅用地使用权续期方案，媒体报道“数十万元续期费”系误读。

　　~据外媒报道多哈冻产协议草案要求每月原油日产量不超过1月水平，下次会议将于10月召开。

　　【产业情报】

　　~日本九州发生多次强震 半导体产业受关注

　　继14日晚间发生6.5级地震后，日本九州熊本县16日又发生了7.3级地震。综合媒体相关报道，日本九州集成电路产品发货额约占其国内30%，Sony旗下重要的CMOS影像感测晶片生产工厂位于九州，NEC和东芝等企业也在该地拥有半导体工厂。

　　点评：2011年3月东日本大地震，曾引发市场对半导体产业的高度关注。九州为日本和世界的重要半导体生产基地，此次地震或将造成阶段性的产能短缺，从而激发补库存需求。在政策的大力扶持下，我国承接国际半导体产能转移的能力也已增强。

　　上市公司中，晶方科技(603005) 是全球第二大为CMOS影像传感器提供WLCSP封测服务的企业;华微电子(600360) 主营功率半导体器件;通富微电(002156) 从事集成电路封装测试。  

　　~盐业入列改革重点行业 生产商利润空间望提升

　　发改委网站16日报道，2016年全国经济体制改革工作会议近日召开，要求紧扣发展大局，狠抓改革落实。在深化企业改革方面，会议提出要大力推进电力、油气、盐业等重点行业改革。资料显示，2015年该会议谈及的重点行业改革仅包括电力和油气，并未提及盐业改革。

　　点评：盐业专营体制已运行近20年，随着经济社会发展，其暴露的问题日益严重：产销链条割裂，生产企业产品价格受压制，产品创新以及质量提升意愿低，消费者也丧失了选择权。

　　未来受益于盐改推进，一些具备较强竞争力的上游盐企有望进入终端消费领域，提升市场份额和利润空间。井神股份(603299)、云南盐化(002053) 等具备国资背景和资源优势的盐企受到机构关注。

　　◆另据中国经营报报道，天然气价改方案有望今年下半年公布。除了提出非居民用气与居民用气价格并轨外，还提出放开化肥企业用气价格、利用价格杠杆环节高峰供气压力等措施。

　　【公告解读】

　　~金隅股份(601992)战略入主冀东集团 区域水泥巨头整合

　　金隅股份(601992) 拟以现金(预付30亿元)入股冀东集团，成为其控股股东(持股比例不低于51%)，冀东集团旗下冀东水泥(000401)则将通过定增获得相关水泥及混凝土资产的注入，以此推动区域水泥行业整合。冀东集团旗下*ST冀装 也公告金隅股份(601992)将入主，公司实际控制人将变更为北京市国资委。

　　点评：金隅与冀东所处的华北地区是水泥行业竞争最为激烈的区域，两强整合将有效改善区域内长期低价恶性竞争的局面。据中国水泥协会数据，冀东和金隅2015年产能分别位居全国第四和第九位，其合并后水泥熟料产能将超过1.1亿吨，排名升至全国第三。

　　~亚泰集团(600881)拟募资34亿元拓展医药及建材

　　亚泰集团(600881) 拟以不低于4.70元每股定增7.31亿股，募资34.35亿元用于建设医药产业园和建筑工业化制品产业园等;其中公司关联方金塔投资认购比例不超5%，其主要股东为公司高管、所属企业班子成员和核心骨干。

　　~沈阳机床(000410)拟定增募资30亿元投向智能机床等项目

　　沈阳机床(000410) 拟以15.96元每股为底价，向包括控股股东(将认购不超过3亿元)在内的不超过十名投资者等定增募资30亿元，投向智能机床产业化升级、营销网络升级、技术创新平台等项目，以及偿贷。沈阳机床(000410)停牌前股价18.79元每股。

　　~晨鸣纸业(000488)定增募资80亿加码造纸及租赁

　　晨鸣纸业(000488) 拟定增10.62亿股募资80亿元，投向年产40万吨漂白硫酸盐化学木浆项目、增资晨鸣租赁以及补充流动资金。控股股东拟认购不少于20亿元。本次定增价格不低于7.53元，公司停牌前股价为8.8元。

　　~金鸿能源(000669)携手中船重工新能源公司

　　金鸿能源(000669) 终止重大重组事项，将分阶段与梁金达及其控制下的80座加油站合作，以扩增的方式在其现有加油站点上建设液化天然气/压缩天然气加气站。

　　同时，公司与中船重工(上海)新能源公司签署战略合作协议，双方将在新能源及能源创新、能源互联网、智能能源、智能环保等多个能源利用领域实施全面战略合作。

　　【财报快递】

　　~多氟多(002407)半年报大幅预增

　　多氟多(002407) 一季报净利增长1245%，半年报预增2500%-2550%，主因是六氟磷酸锂进入新景气周期。南极电商 一季报预增260%-307%，主因是授权经销商增加及电商生态服务品质提升的带动效应。公司年报拟10转10。

　　和而泰(002402) 一季报增长113%，半年报预增50%-80%，主因是业务稳步发展，毛利率提升。

　　~康盛股份(002418)高送转

　　康盛股份(002418) 年报业绩扭亏为盈，董事会通过10转20派1元的年报分配预案。一季报预增67%-92%。合纵科技(300477)年报净利增16%，董事会通过10转15派4元的分配预案。  

　　【交易闹铃】

　　~新股嘉澳环保18日发行

　　嘉澳环保(732822)发行价11.76元，市盈率23倍，申购上限1.8万股，中签缴款日为20日。

　　【一周回顾】

　　~为什么市场还没有猛烈上攻

　　前有券商风控松绑，后有经济数据转好，外加知名分析师强烈唱多，A股上周却依然是不温不火的震荡上行。

　　为什么放量大涨的突破行情迟迟没有出现?编者以为，股指要凌厉突破往往需要权重板块带头，目前现状却是蜀中无大将：市场认为银行股已成工具，资源股要看隔夜期货的脸色，房地产在万科停牌后群龙无首，券商屡屡上演冲高套人的路数。

　　此外，加强监管之后，暴力连续拉升股价的个案也在减少，“龙头股”效应减弱。从投资者心理角度来看，经历过三轮大跌之后，投资者已成惊弓之鸟，滚动操作渐成主流，痴心持股者甚少。投资者心理创伤需要时间和赚钱效应来抚平，而目前绝大多数热点持续性不佳，赚钱不易。

　　不过，目前市场资金依然充裕，一线地产限购后，股市的配置价值在提升，部分资金做多欲望强烈。从事件驱动的角度来说，随着改革的推进和经济阶段性转暖，实质性新鲜题材有望涌现，投资者的激情有望重燃。

　　【视点】

　　“超级数据周”或宣告经济回稳

　　上周是“超级数据周”，包括GDP、投资、外贸、信贷等一大批重磅数据集中发布，数据整体乐观，其中部分指标甚至远好于市场预期。统计局发言人盛来运也少有地乐观评价一季度经济运行情况为“运行平稳、结构优化、亮点纷呈、好于预期”。

　　最早公布的3月份中国官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.2，高于2月份的49.0。这是该指标在3个季度时间里第一次达到或高于50的荣枯分界线。

　　此后公布的一系列数据整体向好，尤其是外贸数据方面，3月份中国的出口实现了9个月来的首次增长，以美元计价同比增长11.5%，进口下降7.6%，实现贸易顺差298.6亿美元，这三个数据都远远好于市场预期。环比数据更加令人惊喜，出口增长27%，进口增长40%。

　　最后公布的一季度GDP也符合市场预期，同比增速6.7%，虽较去年四季度小幅回落、创09年一季度以来新低，但仍处年度增长目标区。可以看到，四月以来，尤其是上一周，利好数据贯穿始末。

　　如果对一季度数据做一个整体评价，可以看到，年初以来市场最为担心，同时也是造成股灾3.0的最核心风险都已基本解除：汇率早已保持稳定，人民币兑美元的持续暴跌早已远离市场视线，美元指数近期的持续下挫甚至已成为商品市场的利好;

　　外汇储备近月保持稳定，中国持有美国国债数量三月甚至出现增长;外贸方面，上文已经提到超预期改善;信贷数据方面，三月信贷环比又有较大幅度增长，也解除了市场对于二月数据回落的担心。

　　从中观行业的情况看，一季度也有不少亮点，基础原材料价格向上，很多产业链的中游产品价差、利润出现明显回升放大，不少行业甚至进入景气较高的时期，这在我们前期一直关注的一季度业绩预增上得到了明显的体现。

　　当然，市场担心的问题还有不少，比如失业率上升，比如未来政策刺激能否持续，美元加息并非缺席等等问题，但就整体而言，一季度的乐观数据是中等程度政策刺激与市场自发调整叠加形成的中等级别经济反弹，政府手里还有工具，市场信心正在恢复，对于经济未来谨慎乐观应该是公允客观的判断。

　　比看待数据更乐观地看待市场

　　尽管上周数据喜人，但A股市场整体走势平淡，投资者心态也极为审慎，不敢追涨，大盘在较为狭小的空间内小幅上涨，市场热点相对平淡，成交相对前期并未出现明显放大。市场担心在于，超出预期利好的数据是否主要由于政策刺激，后期数据能否持续。

　　比如此前，一月信贷数据激增之后，二月环比大幅走低;重汽一月销售数据畸高之后，很快回到下降通道。这些都给投资者在二级市场操作上留下了比较惨痛的教训。因此，低仓位操作，注意控制风险，注意止盈成为近期主流的操作模式。

　　我们一方面对于市场走势心存敬畏，不敢妄言市场短期，但与此同时我们也觉得，跟随和顺应市场走向对于投资更加重要。从资金流向上看，近期国际资金加速向新兴市场流动，之前我们已经提到，三月的沪港通数据同样也能验证这样的趋势;

　　从投资者包括公私募基金的仓位看，目前整体不高，一旦天时地利人和契合，加仓的潜力不可忽视;此外，不少中观行业微观公司的估值、业绩实实在在出现改善。基于这样的判断，我们认为，即使市场短期会出现震荡，但部分行业也已出现扎实买点。

　　在具体操作上，我们看好的板块或者行业，一月以来主要集中在景气/价格回升、市场化供给侧改革完成、股价有估值支撑的行业上，结合市场近期风格，短中期可优中选优，重点关注板块内是否有催化剂因素以及有资金流入迹象公司。

　　以我们持续推荐的石油-石化板块为例，在持续看好的基础上，近期与油价相关性较强，同时又有增发等事件催化的公司，在活跃市场中明显有超越行业平均的表现。

　　【季报看点】

　　继续关注景气改善业绩预增行业

　　神火股份近日发布2016年一季度业绩预告，预计盈利。该公司主营业务之一电解铝行业出现回暖，铝产品价格持续回升，而原料氧化铝价格同比大幅下降，使得铝产品盈利能力不断增强。

　　国内供给侧改革政策以及宽松的外围货币环境为大宗商品价格反弹奠定了较为坚实的基础;今年2、3月天量的信贷投放及房地产开发投资的回暖意味着对铜、铝等基本金属的需求量将持续增加，有望支撑国内基本金属的反弹时间及空间;  

　　2015年电解铝行业淘汰产能近340万吨，同比增长近6.7倍，在产能大幅出清之后，铝价也迎来了反弹。SHFE铝价自2015年12月31日的10820元/吨单边上行至一季度末期的11750元/吨，均价约11087元/吨，较2015年一季度均价下滑约15%，

　　而同期氧化铝价格快速下行，对于以生产、销售电解铝为重要业务的企业而言，原料成本的下降、电力成本的下调及产成品价格的提升打开了企业的盈利空间。

　　考虑目前沪铝处于低库存状态以及去年停产产能并未有明显复产迹象，铝价反弹趋势有望延续。基于电解铝行业逐步收窄的供给过剩缺口和成本大幅下移带来的盈利水平的增长，推荐关注利润弹性较大的标的神火股份(000933)、云铝股份(000807)。

　　【热点聚焦】

　　深圳国资壳公司或再临风口

　　近期，地方国资改革停牌家数猛增，显示地方国资改革进入加速阶段。而拥有上市公司较多的深圳国资，再度引发市场高度关注。去年年底，我们深度梳理深圳本地上市公司，并对其改革进度做了比较准确的预计。站在当前时点，除深圳优质国有资产的做大做强仍需重点关注而外，本地多家壳公司或再成风口。

　　2016年以来，伴随东方钽业、上工申贝、ST狮头等公司国资控股股东公开转让，打开了国资卖壳的新局面。而深圳国资中，深深宝A、深深房A、深物业A、沙河股份等公司，其壳价值十分明显。这几家公司均具备较少的历史包袱，其主营业务已有同类深圳上市公司比其更强，而公司总市值均不大。

　　深圳本地有不少优质创新企业，因而被优质企业借壳后其潜在空间也较大。以上因素均使深圳本地的这几个壳公司成为不同于其他地方国资的独特优势。

　　建议投资者重点关注，其中深深宝A(000019)和沙河股份(000014)进度或比其他进展为较快，因其转让控股权包袱更轻。优质公司做大做强方面，特发信息(000070)，深振业A(000006)和天健集团(000090)也可进一步关注。

　　【行业看点】

　　智能可穿戴行业变局引领潮流

　　下旬智能可穿戴行业会议连续召开，行业事件密集：4.21-22日将于上海举办全球可穿戴产业领袖峰会，为全国首个全球性可穿戴产业的交流平台;4.24日由中国国际经济技术合作促进会、中国珠宝玉石首饰行业协会和金一文化共同举办的2016首届“健康中国·智能穿戴论坛”即将在北京召开。  

　　可穿戴行业最近三年呈现出高速增长的强劲发展势头，可穿戴产品日新月异的出现的同时，产品应用场景往多元化方向延伸，

　　从广为熟知的智能手表、智能眼镜，以apple watch和google glass为代表的可穿戴产品到当下备受关注的新兴产业发展方向虚拟现实行业出现以oculus rift和HTC vive为标杆的爆款VR可穿戴产品，从另外一个角度上来说，智能可穿戴的行业变局在引领潮流。

　　智能可穿戴行业不论是从产品功能、产品形态还是应用场景等方面角度看，近几年行业在不断蜕变之中，一方面受益于研发持续投入带来技术的提升和突破，另一方面受益于行业本身代表科技的发展趋势和潮流，资本、人才等多要素快速集聚推动产业从0到1的搭建。

　　据权威机构预测，到2020年全球可穿戴设备市场的复合增长率有望增至45.2%，未来市场潜在增长空间巨大。建议积极关注行业相关公司的交易性机会，比如北京君正(300223)、金一文化(002721)等。

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