[揭秘新三板流动性是什么]揭秘：新三板流动性是什么？有多重要？

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　　新三板没分层的时候，市场有很多声音在催促着分层，好不容易等到分层了，又开始催促创新层交易赶快活跃起来，恨不得所有的事情都一夜全部完成。这可真有点像现在的父母，从子女大学毕业那一刻开始，就催促子女结婚，等到好不容易结婚了，又催促快点生子。啃哥想说，罗马不是一天建成的。

　　新三板的流动性到底有多么重要呢?在回答这个问题之前，先解释一下什么是流动性。

　　根据百度百科，流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种投资的时间尺度(卖出它所需多长时间)和价格尺度(与公平市场价格相比的折扣)之间的关系。对于股票来说，指股票买卖活动的难易程度。确实，啃哥也承认，新三板市场一天的成交额在5亿左右，相当多的新三板股票目前卖不出去，或者想以合适的价格卖出去大量股票有很大的难度。

　　啃哥认为，在现阶段，新三板的流动性并不是市场的主要矛盾，只能算做次要矛盾。之所以有很多人对新三板流动性抱怨，是因为这些人都在用A股的思维来看新三板，认为低价买入，流动性好的话，就会高价卖出套现，这是典型的A股投机思维，甚至还有人提出降低新三板门槛这种不合逻辑的建议。既然监管机构已经明确新三板坚决不会成为第二个A股市场，那就更不能降低门槛，使其散户化。抱怨新三板流动性问题，多半是希望像A股那样，快进快出的思维使然。

　　目前新三板的主要矛盾，仍然是新三板扩容问题，是分层后一系列待完善的细节的逐渐落实，以及公募基金、保险资金、社保资金、企业年金等长期资金入市的问题。分层后的创新层将会更加规范管理，更加详细披露，包括协议转让的完善、做市制度的完善。整个市场目前还在构筑过程中，如同一个工地，正在大兴土木的建设，建筑的主体框架已经完成，但是楼梯、窗户、水道、线路等等还在完善中。这个时候硬是要住人，还喊着为什么房屋住起来不舒服，当然会不舒服。

　　其实，啃哥认为，流动性是一个水到渠成的结果，现在，空谈流动性没有任何意义，更不用为了流动性而采取一些特殊的方式。

　　既然新三板将打造成一个以机构投资者为主的市场，打造成一个价值投资的市场，那么，所有市场参与者，就需要用更长的周期看待这个市场。也许，不产生暴利的市场，才是真正健康的市场。

　　也许，什么时候我们不再用A股的流动性考量新三板，才是对新三板真正理解的那一天。

　　(作者系北京新鼎荣辉资本管理有限公司董事长总经理)

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