央行降息2019最新消息|央行会否再次降息？中国投资者狂猜想

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　　8月3日公布的数据显示，中国财新7月服务业PMI较前月回落1个点至51.7。中国财新7月服务业PMI自近一年高点回落，主要指数多有下降，新业务增速减缓、就业重回收缩区间，反映中国经济增长内生动力仍欠稳，不过制造业相对良好的表现助力综合PMI升至近两年高点当月综合PMI为51.9，为22个月最高点。

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生称，服务业PMI主要指数均有恶化迹象，尤其是就业指数在连续扩张三个月后又回到收缩区间;综合指数较前月上升1.6个点，创下2014年9月以来最高位，该指数的改善主要受益于制造业的明显扩张，包括积极财政政策在内的稳增长举措要继续实施，政府也应继续放松对服务业的管制。

　　之前，国家统计局周一公布的数据显示，中国7月官方制造业PMI从6月份的50，下降至49.9，跌破枯荣线。但中国财新7月制造业PMI却升至50.6，前值为48.6，创下17个月新高，原因是受到了产出和新业务增长带动，中国财新7月制造业PMI强劲回升，17个月来首次来到扩张区间。在利好政策刺激下，中国经济显现企稳迹象。

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，数据显示，随着积极财政政策的逐步实施，中国经济开始出现企稳迹象，但经济增长压力仍然存在，还需继续通过财政和货币政策给予支持。

　　中国国家发改委令人意外地呼吁进一步下调利率和存款准备金率，但随后又删除了这一言论。

　　8月3日上午，发改委政策研究室子站发文《更好发挥投资对经济增长的关键作用》下一步建议：“坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。”但到了3日下午，上述字句已被删除。此举引发强烈关注。

　　一些观点认为，删文举动可能隐含了一个信息：到目前为止，降准、降息不在政府和央行的考虑范围。

　　第一财经日报援引，一名接近国家发改委政策研究室的人士表示，这并非是一份已经正式出台、生效的文件，只是发改委政研室一份储备性的、前瞻性的研究报告，这种研究报告在发改委政研室有很多，要根据经济形势择机出台或不出台。通常情况下，这类文件就算是能够正式发布，也要经过多重程序，或许还要进行修改。

　　财政部一位官员表示，目前单纯的货币政策效应已经甚微，“大家更寄希望财政政策和结构性改革来提振经济，或者说财政政策和货币政策的协调配合。删文可能是由于媒体的过度解读或市场的敏感反应。”

　　彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和彭博经济学家陈世渊表示，国家发改委就货币政策发表评论比较罕见，但呼吁降低融资成本也是符合政府总体政策立场的。发改委可能希望融资成本能够更快下调，但它只是决策过程中的一方之词。

　　这一事件凸显出，围绕谁应当为支撑经济、为改革提供缓冲来埋单，中国的决策机构之间存在不同意见：作为经济规划机构，发改委的任务是要实现6.5%的经济增长目标，并且推动供给侧改革，降息降准会让它的工作更容易。

　　中金网称，中国货币如果不宽松，就会对出口造成很大的压力，比如对澳大利亚的出口，或者中国队其他国家的出口市场，也会被低利率的国家的产品所占领。

　　当然降息考虑的因素很多，出口只是其中之一。中国央行此次把人民币至少在短期锚在6.7上方，最近随着美元的疲软，开始大幅上涨，但这肯定是短期行为。美国经济疲软对中国的货币政策是福音，美联储不加息，则中国央行可以跟澳大利亚央行一样考虑降息。

　　中国央行2015年降息多次，但是2016年经济仍然下滑，但是降息步伐停止了，原因很多，房地产泡沫开始抬头，人民币汇率压力大。

　　不过此次美联储加息预期放缓，对中国央行的降息也提供了空间，而国内目前最明显的压力是企业债的违约，比如东北特钢，最近又传出了中联重工。而且降息可以在压住一二线城市房价上涨的情况下，缓解三四线城市房地产库存。从流动性的泛滥看，中国央行未来的宽松首选可能不是如大多数人预料的那样降准，而应该是降息。

　　其实就从汇率来讲，央行今年的底线绝对不会是6.7，那么降息的障碍不会太大了。

　　中国央行关注经济增速，但也在乎汇率，需要控制杠杆比例。近期中国人民银行研究人员呼吁扩大财政赤字至4%，并对流动性陷阱提出警告，显示他们希望财政政策能发挥更大效力。

　　中国财政部关注经济增速，但也需要维护公共财政的稳健，因而不愿大规模扩大财政赤字，尽管有越来越多的证据证明货币政策正在失去效力。

　　Bloomberg Intelligence Economics认为，年内进一步降息是可能的，但是可能性不高。由于GDP增速未脱离目标区间、对金融稳定的担忧加剧、同时物价走高帮助降低了实际利率水平，因此中国央行目前的倾向可能是维持利率不变。

　　央行网站3日傍晚的最新文章显示，2016年央行分支行行长座谈会称，将继续实施稳健的货币政策，适时预调微调，增强针对性和有效性。

　　实际上，央行执行货币政策也并非只有降息降准单一选项，今年以来，央行货币政策操作动作不小。

　　2016年以来，央行以逆回购为主，灵活开展公开市场操作，搭配使用短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)，保持流动性总量合理充裕。3月上旬下调法定存款准备金率后，市场资金供给进一步充裕。

　　央行今年还进一步完善货币政策调控机制的现实选择。2月18日，央行建立了公开市场每日操作常态化机制。今年以来，公开市场7天期逆回购操作利率稳定在2.25%的水平。自公开市场每日操作常态化机制建立以来，存款类机构隔夜和7天期质押式回购加权平均利率波幅下降了50%左右。

　　此外，今年以来，央行多次开展SLF操作，隔夜、7天、1个月SLF利率分别为2.75%、3.25%、3.60%，积极发挥其作为利率走廊上限的作用。同时，MLF3个月、6个月、1年期利率分别逐步下调至2.75%、2.85%、3.0%，发挥中期政策利率的作用，引导金融机构降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。

　　自5月起，央行在每月月初对国开行、农发行、进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL)。此外，根据市场流动性情况，央行多次使用MLF补充中期货币，期限也由6个月增加为3个月、6个月、1年期。

　　早前，央行在今年《一季度货币政策执行报告》里对货币政策操作也有着明确的表述：“建立公开市场每日操作常态化机制，加强对货币市场利率的引导和调节，注重维护短期利率平稳，适时下调中期借贷便利利率，探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限作用，充分运用价格杠杆稳定市场预期，引导融资成本下行。”

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